- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 22 March 2017 18:08
- Hits: 2922
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
“Mid Small Cap Play”
CNS Daily Strategy : คาดตลาด Sideway – Sideway Up แนวต้าน 1573/1579จุด และแนวรับ 1564/1558จุด ความไม่แน่นอนต่อนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจของ Trump กดดัน Dollar อ่อน คาดกระตุ้น Fund Flow ไหลกลับเอเชียเด่น ผลักดัน SET มีแนวโน้มฟื้นตัวได้ต่อ โดยสำหรับวันนี้แนะ “Mid Small Cap Play” *Daily Top Pick: BWG, BRR, BLAND*
Nomura : Key Factors
(+) Fund Flow:วานนี้ต่างชาติซื้อ1532 ลบ,Long Future 12025 สัญญา,ซื้อBond 1091 ลบ
(+) Int Factor: สินเชื่อธนาคารพาณิชย์ 9 แห่ง เดือน ก.พ. รวมปรับเพิ่มขึ้น +0.4%m-m
(+) Currency: Dollar index หลุด 100 จุด เช้านี้ลงสู่ 99.75 ส่งจิตวิทยาบวกต่อหุ้นเอเชีย
(*/-) TH Econ: วันนี้จับตา ส่งออกไทย ก.พ. คาด -4%y-y จากเดือนก่อนหน้าที่ +8.83%
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -1.82% สู่ $47.34/bbl / BRT -1.28% สู่ $50.96/bbl
(-) OIL: สต๊อกน้ำมันดิบ US รายสัปดาห์ จาก EIA คืนนี้ คาด เพิ่มขึ้น 1.77 ล้านบาร์เรล
Nomura Daily Top Picks: BWG, BRR, BLAND
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway-Sideway Up ในกรอบแนวต้าน 1573/1579 จุด และแนวรับ 1564/1558 จุด ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจของ Trump ทั้งนโยบายประกันสุขภาพ รวมถึงการปรับลดภาษีบริษัทในสหรัฐฯที่ล่าช้า ทำให้ตลาดผิดหวังและเริ่มขายทำกำไรสินทรัพย์เสี่ยงในสหรัฐฯ ส่งผลให้ค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่าลงต่อเนื่อง ล่าสุด Dollar Index หลุดระดับ 100 จุด สู่ 99.75 จุด อ่อนค่าที่สุดในรอบเกือบ 2 เดือน แต่อย่างไรก็ตามตลาดเอเซีย กลับได้รับจิตวิทยาบวกของ Fund Flow ไหลกลับเข้าสู่ตลาดสินทรัพย์เสี่ยงเอเชีย ตามค่าเงินเอเซียโดยรวมที่กลับมาแข็งค่าในเชิงเปรียบเทียบ สอดคล้องกับสัญญาณนักลงทุนต่างชาติ ซื้อสุทธิในตลาด EM-Asia ทุกประเทศ รวมกว่า 954 ล้านเหรียญ โดยในส่วนของไทยซื้ออีก 44 ล้านเหรียญ (มากสุดในกลุ่ม TIPs) ถือเป็นการซื้อสุทธิ 3 วันติดต่อกัน เช่นเดียวกันกับ ภาพตลาด TFEX ที่ต่างชาติยังคงเปิดสถานะ Net Long วานนี้อีกกว่า 12,025 สัญญา ส่งผลให้ยอดการถือครองของต่างชาติรวมในตลาด TFEX ตั้งแต่ต้นเดือน มค. ถึงปัจจุบัน มีสถานะ Short SET50 เหลือ 34,964 สัญญา ลดลงจากยอด Short สะสมสูงสุดที่ระดับ 67,604 สัญญา เป็นสัญญาณที่แสดงถึงการ Cover Short ต่อเนื่อง คาดเป็นจิตวิทยาบวก กระตุ้นการฟื้นตัวของ SET ในช่วงที่เหลือของเดือนนี้ ผสานกับ 2 สัปดาห์สุดท้ายก่อนปิดไตรมาส 1 ตลาดมักมีแรงหนุน Window Dressing ซึ่งตามสถิติบ่งชี้ว่า SET มักจะบวกราว +2.18% ในช่วงเวลาดังกล่าว ทำให้ SET น่าจะยืนเหนือ 1575จุด+/- ในช่วงปลายเดือนนี้ตามมุมมองหลักรายไตรมาสได้ ส่วนวันนี้ให้จับตา การรายงานการส่งออกไทย เดือน กพ. Consensus คาดที่ -4%y-y จาก +8.83% ในเดือน มค. แต่ส่วน รมว.พาณิชย์ที่คาดจะสามารถขยายตัวได้ในเดือน กพ.
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Daily Strategy : 5 Theme เด่น วันนี้ เน้นกลุ่ม Mid Small Cap Play เป็นหลัก
1. Mid-Small Caps Focus: คาดเป็นเป้าของ Mid Small Cap Fund ซื้อสะสมรอบใหม่ BWG, BRR, BLAND, PSTC, SNC, SPA, STPI, NYT
2. Big Caps ที่คาดว่าจะนำตลาดขึ้นรอบนี้ กลุ่มโภคภัณฑ์กลางปลาย(IVL, IRPC, PTT) ผสานกลุ่มฟื้นตัวในประเทศ, BANK(BBL, SCB, KBANK),ค้าปลีก (BJC, ROBINS)
3. เกาหลีใต้และฮ่องกง ห้ามนำเข้าไก่ BRF และตรวจเข้มไก่บราซิล หนุน GFPT, CPF, TFG*
4. Summer Play:ปีนี้อากาศจะร้อนยาวนานช่วง มีค-พค. หนุน SNC, KOOL*, KYE*, KKC*
5. Commodities Play รับจิตวิทยาบวกจากการอ่อนค่าของดอลล่าร์: STA, KSL, BRR
Weekly Strategy :
1. Weekly Outlook : สัปดาห์นี้ ฟื้นตัว แนวต้าน 1573/1585จุด แนวรับ 1540/1534จุด เลือก IVL, SCB, SNC เป็น Top Picks
2. Mr. Market: แนะเก็งกำไร HANA: ตลาดปรับเพิ่มมูลค่าพื้นฐานและปรับคาดกำไรขึ้นเด่น
3. Quant Value: Fund Flows ไหลกลับเอเชีย ผสานแรงทำ Window Dressing หนุนตลาดขึ้นต่อ แนะหุ้นพื้นฐานดี เลือก BLAND เด่น
Investment Theme:
. 2017 Global Reflation : Theme CG-R2
Cyclical : IRPC, IVL, PTTGC, STPI
Government Spending : CK, SCC
Related Consumer Recovery : ROBINS, CPALL
Renewable : EGCO, BRR
. Mid-Small Best Pick 2017 : STPI, BRR, PSTC, NYT, PYLON
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
BWG (TP2.86*): Support 2.18/2.14 Resistance 2.28/2.4
Theme : Event Play
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 2017F เติบโต 22% y-y จากแนวโน้มปริมาณขยะเข้ากำจัดในระบบเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง ประกอบกับ คาดเริ่มบันทึกรายได้โรงไฟฟ้าขยะอุตสาหกรรมแห่งแรก 8 MW ใน 1Q17F ขณะที่ กำไรระยะยาวช่วง 2 – 3 ปียังเป็นภาพเติบโตสม่ำเสมอ เพราะยังมีโรงไฟฟ้าขยะอีก 2 แห่ง 11 MW (ได้ PPA แล้ว คาดเริ่ม COD 1Q19F)
Valuation : การเริ่ม COD โรงไฟฟ้าขยะแห่งแรกของบริษัทและของประเทศไทยจะช่วยหนุนความเชื่อมั่นและแนวโน้มผลประกอบการในอนาคต และคาดตลาดจะให้น้ำหนักมูลค่าพื้นฐานของโรงไฟฟ้าขยะมากขึ้น (โรงไฟฟ้า มูลค่าพื้นฐาน 0.44 บาท) ปัจจุบันมี upside สูงถึง 28%
Catalyst : เริ่ม COD โรงไฟฟ้าขยะแห่งแรก
BRR (TP18.00, หลัง XD @15.00*): Support 14.5/14.2 Resistance 15.3/16.0
Theme : Commodity Play
Earning Outlook : ยังเป็น Super-cycle โดยคาดกำไรสุทธิปี 17F/18F จะโตสูง +394%/+65% จากราคาขายน้ำตาลโลกปรับตัวขึ้นจากภาวะ Supply ขาดแคลน (ล็อคราคาขายน้ำตาลแล้วราว 80% ของผลผลิตทั้งปี 2017F เหนือราคา 21-23 เซนต์/ปอนด์ เพิ่มขึ้นกว่า 45% y-y) และคาดปริมาณเก็บเกี่ยวเพิ่มขึ้น 18% y-y ขณะที่ ภาพระยะยาวต่อยอดไปสู่กลุ่ม High margin (โรงสีน้ำตาลทรายขาว) และการนำผลิตภัณฑ์ไปต่อยอด (โรงไฟฟ้าชีวมวล)
Valuation : ราคาหุ้นหลังปรับฐาน ปรับลงมา 15% จากจุดสูงสุด คาดผ่านจุดต่ำสุดแล้ว ขณะที่ Valuation ซื้อขาย PER17F 17.8x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของอดีตที่ 20.10x และ upside เปิดกว้าง 22%
Catalyst : จ่ายหุ้นปันผล 5 เดิม : 1 หุ้นปันผล (ขึ้น XD 3 พ.ค.) + ล็อคราคาขายน้ำตาลแล้วกว่า 80% เหนือราคา 21-23 เซนต์/ปอนด์ vs ราคาตลาดอยู่ต่ำกว่า ที่ 17.29 เซนต์/ปอนด์
BLAND (TP2.8*): Support 1.8/1.78 Resistance 1.86/1.9
Theme : CG–R2 – Government Spending
Earning Outlook : เข้าสู่ช่วงพัฒนาพื้นที่เมืองทองอีกครั้ง หลังรถไฟฟ้าสีชมพูจะเกิดขึ้น จะมีโครงการต่างๆ (ออฟฟิศ, โรงแรม 3 – 5 ดาว, ลานจอดรถ, ศูนย์อาหาร,สนามโกคาร์ท ฯลฯ) เกิดขึ้นและเน้น Recurring income เป็นหลัก ขณะที่รายได้ Secured แล้วบางส่วนใน 3 ปีนี้จากการขายที่ดินศรีนครินทร์ 1.3 พันไร่ โดยรวมแม้ประเมินกำไรใน 3 ปีนี้อิง Conservative คาดทรงตัว แต่คุณภาพของกำไรช่วง 3 ปีนี้ดีขึ้นจากอดีต + มี Upside risk จากหลายโครงการที่จะทยอยเกิดขึ้น
Valuation : ราคาหุ้นยังอยู่ในจุดที่มีความคาดหวังต่ำ โดยซื้อขาย P/BV ต่ำราว 0.80 เท่า เทียบกับโอกาสที่ราคาที่ดินยังมีโอกาสเพิ่มอีกมาก หากรถไฟฟ้าให้บริการ นอกจากนี้ ยังต่ำกว่า Assets play อย่าง UV, GOLD ที่มี P/BV 1.53,1.14 ตามลำดับ
Catalyst : ผู้บริหารกลับมาซื้อหุ้น BLAND อีกครั้งในรอบ 7 เดือน + ความคืบหน้าของรถไฟฟ้าสายสีชมพู คาดเซ็นสัญญาทัน 1H17F + โรงแรม IBIS & ศูนย์การค้า (The portal) ในเมืองทองเริ่มทดลองเปิดให้ใช้บริการแล้วต้น มี.ค.
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected]
0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected]
0-2287-6871, 0-2638-5871
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
[email protected]
0-2287-6783, 0-2638-5783
