- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 21 March 2017 18:10
- Hits: 3416
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
“Earning Momentum Play”
CNS Daily Strategy : คาดตลาด Sideway – Sideway Up แนวต้าน 1567/1573จุด และแนวรับ 1558/1553จุด ประธาน FED ชิคาโก ย้ำปรับขึ้นดอกเบี้ยอีก 2 ครั้งในปีนี้ ซึ่ง Nomura ให้น้ำหนักช่วง 2H17 ผสานความล่าช้านโยบายปรับลดภาษีของ Trump หนุน Fund Flows ไหลกลับเอเชีย กระตุ้นค่าเงินบาทแข็งค่า เป็นปัจจัยผลักดัน SET โดย วันนี้แนะ “Earning Momentum Play” êDaily Top Pick: BJC, SNC, BLANDê
Nomura : Key Factors
(+) Currency: ค่าเงินบาทแข็งสู่ระดับ 34.67 บาทต่อดอลล่าร์ / แข็งสุดในรอบเกือบ 6 เดือน
(+) Int Factor: สถิติบ่งชี้ window dressing ปิด Q1 มักหนุน SET บวกราว 2.18%
(*) Fund Flow:วานนี้ต่างชาติซื้อ735 ลบ,Short Future 9606 สัญญา,ซื้อBond 4056 ลบ
(*) Ex Factor: ชาร์ล อีแวนส์ เฟดสาขาชิคาโก สนับสนุนการปรับขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐอีก2ครั้ง
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -1.15% สู่ $48.22/bbl / BRT -0.27% สู่ $51.62/bbl
(-) OIL: ความกังวลต่อภาวะอุปทานส่วนเกินสูงขึ้น หลังแท่นขุดเจาะ US ขึ้น 9 สัปดาห์ติด
(-) Ex Factor: ความล่าช้าของแผนปรับลดภาษีของ Trump กดดันสินทรัพย์ US สั้น
Nomura Daily Top Picks: BJC, SNC, BLAND
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway-Sideway Up ในกรอบแนวต้าน 1567/1573 จุด และแนวรับ 1558/1553 จุด จากถ้อยแถลงของนายชาร์ล อีแวนส์ ประธาน FED สาขาชิคาโก วานนี้ที่ยังคงเน้นย้ำถึงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯปีนี้น่าจะมีอีก 2 ครั้ง สอดคล้องกับ มุมมองของ Nomura ที่ประเมินการขึ้นดอกเบี้ย 2 ครั้งจะเกิดขึ้นในช่วงเดือน กย. และ ธค. โดยรวมจึงถือเป็นปัจจัยที่ช่วยกระตุ้น Fund Flow ช่วงสั้นมีโอกาสไหลกลับเข้าสู่ตลาด Asia EM อีกครั้ง ผสานกับ ความกังวลต่อแผนปรับลดภาษีของ Trump ที่อาจล่าช้ากว่าคาด อาจกดดันภาพรวมการเก็งกำไรสินทรัพย์เสี่ยง US ในระยะสั้น ซึ่งน่าจะเป็นปัจจัยกระตุ้น Fund Flow ไหลเข้าเอเชียเพิ่มเติม สอดคล้องกับ ภาพรวมตลาดในประเทศที่เห็นทิศทางของกระแสเงินทุนไหลเข้าเร่งตัวขึ้นต่อเนื่อง โดยวานนี้ นักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิในตลาดหุ้นไทยอีกราว 735 ล้านบาท และซื้อสุทธิในตลาดพันธบัตรกว่า 4,056 ล้านบาท ส่งผลให้ทิศทางค่าเงินบาท ปรับตัวแข็งค่า เช้านี้สู่ระดับ 34.67 บาทต่อดอลล่าร์ เป็นจุดแข็งค่าสุดในรอบกว่า 6 เดือน คาดยังคงเป็นจิตวิทยาบวกต่อการฟื้นตัวของ SET อีกทั้งการเริ่มเข้าสู่ช่วง 2 สัปดาห์สุดท้ายก่อนปิดไตรมาส 1 คาดตลาดน่าจะได้อานิสงส์บวกเพิ่มเติมจากแรงทำ Window Dressing ซึ่งตามสถิติบ่งชี้ว่า SET มักจะบวกราว +2.18% ในช่วงเวลาดังกล่าว
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Daily Strategy : 5 Theme เด่น วันนี้ เน้นกลุ่ม Earning Momentum Play เป็นหลัก
1. Mid-Small Caps Focus: คาดเป็นเป้าของ Mid Small Cap Fund ซื้อสะสมรอบใหม่ SNC, BLAND, BRR, SPA, BWG, PSTC, STPI, NYT
2. Summer Play:ปีนี้อากาศจะร้อนยาวนานช่วง มี.ค.-พ.ค. หนุน SNC, KOOL*, KYE*, KKC*
3. Big Caps ที่คาดว่าจะนำตลาดขึ้นรอบนี้ กลุ่มโภคภัณฑ์กลางปลาย(IVL, IRPC, PTT) ผสานกลุ่มฟื้นตัวในประเทศ, BANK(BBL, SCB, KBANK),ค้าปลีก (BJC, ROBINS)
4. Commodities Play รับจิตวิทยาบวกจากการอ่อนค่าของดอลล่าร์: STA, KSL, BRR
5. Trump Effect : แนะสะสม IVL, BANPU, BRR, KSL, STA, HANA, SVI, TU
Weekly Strategy :
1. Weekly Outlook : สัปดาห์นี้ ฟื้นตัว แนวต้าน 1573/1585จุด แนวรับ 1540/1534จุด เลือก IVL, SCB, SNC เป็น Top Picks
2. Mr. Market: แนะเก็งกำไร HANA: ตลาดปรับเพิ่มมูลค่าพื้นฐานและปรับคาดกำไรขึ้นโดดเด่นสุดในสัปดาห์ที่ผ่านมา
3. Quant Value: Fund Flows ไหลกลับเอเชีย ผสานแรงทำ Window Dressing หนุนตลาดขึ้นต่อ แนะหุ้นพื้นฐานดี เลือก BLAND เด่น
Monthly Strategy : คาดตลาดเดือน มี.ค. Sideway-Sideway Up แนวต้าน 1590/1605จุด และรับ 1555/1545จุด คาด FED ชะลอขึ้นอัตราดอกเบี้ย และความไม่แน่นอนของการเมืองยุโรป ผลักดัน Fund Flow ไหลเข้า Asia และไทย รับช่วง Dividend Season หนุน SET ฟื้นตัว โดย Portfolio Top picks MAR 2017 แนะนำ IVL, BRR, BLAND, BWG, PSTC, STA ส่วน DARK Horse จับตา IRPC, SCB, CK, KAMART, STPI
Investment Theme:
. 2017 Global Reflation : Theme CG-R2
Cyclical : IRPC, IVL, PTTGC, STPI
Government Spending : CK, SCC
Related Consumer Recovery : ROBINS, CPALL
Renewable : EGCO, BRR
. Mid-Small Best Pick 2017 : STPI, BRR, PSTC, NYT, PYLON
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
BJC (TP60*): Support 47.0/45.75 Resistance 49.5/50.75
Theme : Consumer Recovery
Earning Outlook : คาดกำไร 2017F จะเห็นการเติบโตที่โดดเด่น 64% สูงสุดในกลุ่มฯ จากทั้งธุรกิจเดิมของ BJC (เพิ่มกำลังการผลิตปลายปี), BIGC ยังเพิ่มขึ้น (จากฐานกำไรที่ต่ำ) และต้นทุนการเงินลดลง
Valuation : หลังราคาปรับฐานมากว่า 3 เดือน (ลดลง 15% จากจุดสูงสุด) กลับมาอยู่ในจุดที่สมดุลอีกครั้งทั้ง valuation, Consensus earnings และความคาดหวัง โดยซื้อขาย ณ PER 29 เท่า ใกล้เคียงกลุ่มฯ แต่ BJC จะกลับสู่ยุคการเติบโตของธุรกิจอีกครั้งหลังซื้อ BIGC โดยเฉพาะช่วง 3 ปีนี้ที่จะโดดเด่นกว่ากลุ่มมาก upside เปิดกว้าง 25%
Catalyst : ภาวะการบริโภค และดัชนีความเชื่อมั่นเริ่มฟื้น
SNC (TP23.1*): Support 17.0/16.5 Resistance 18.0/19.0
Theme : Summer Play
Earning Outlook : คาดกำไร 2017F-19F จะกลับสู่รอบการเติบโตเฉลี่ย 13% ต่อปี เป็นครั้งแรกในรอบ 5 ปี โดยระยะสั้นกำไร 2017F คาด +10.6% จากรายได้และอัตรากำไรดีขึ้น จากการย้ายโรงงานมารวมศูนย์ที่ระยอง + คาดกำไร 1Q17F เป็นจุดสูงสุดของปี แต่ยังลดลง y-y จากฐานสูง แต่กำไรจะกลับมาเติบโต y-y ไปตลอดอีก 3 ไตรมาสที่เหลือ
Valuation : มี valuation ถูกมาก คิดเป็น PER ปี 2017F 11.3 เท่า + Div yield สูง 5.5% + ROE 17% + ฐานะการเงินแข็งแกร่ง ขณะที่ กำไรกลับสู่รอบเติบโตอีกครั้งในรอบ 5 ปี หนุนโอกาส Rerate valuation ขึ้นของ Consensus
Catalyst : อากาศร้อนมี.ค – พ.ค. ยาวนานและร้อนกว่าปกติ หนุนเครื่องปรับอากาศ ซึ่งเริ่มเห็นการใช้งบการตลาดของกลุ่มผู้ประกอบการแล้ว
BLAND (TP2.8*): Support 1.78/1.74 Resistance 1.88/1.98
Theme : CG–R2 – Government Spending
Earning Outlook : เข้าสู่ช่วงพัฒนาพื้นที่เมืองทองอีกครั้ง หลังรถไฟฟ้าสีชมพูจะเกิดขึ้น จะมีโครงการต่างๆ (ออฟฟิศ, โรงแรม 3 – 5 ดาว, ลานจอดรถ, ศูนย์อาหาร,สนามโกคาร์ท ฯลฯ) เกิดขึ้นและเน้น Recurring income เป็นหลัก ขณะที่รายได้ Secured แล้วบางส่วนใน 3 ปีนี้จากการขายที่ดินศรีนครินทร์ 1.3 พันไร่ โดยรวมแม้ประเมินกำไรใน 3 ปีนี้อิง Conservative คาดทรงตัว แต่คุณภาพของกำไรช่วง 3 ปีนี้ดีขึ้นจากอดีต + มี Upside risk จากหลายโครงการที่จะทยอยเกิดขึ้น
Valuation : ราคาหุ้นยังอยู่ในจุดที่มีความคาดหวังต่ำ โดยซื้อขาย P/BV ต่ำราว 0.80 เท่า เทียบกับโอกาสที่ราคาที่ดินยังมีโอกาสเพิ่มอีกมาก หากรถไฟฟ้าให้บริการ นอกจากนี้ ยังต่ำกว่า Assets play อย่าง UV, GOLD ที่มี P/BV 1.48,1.13 ตามลำดับ
Catalyst : ผู้บริหารกลับมาซื้อหุ้น BLAND อีกครั้งในรอบ 7 เดือน + ความคืบหน้าของรถไฟฟ้าสายสีชมพู คาดเซ็นสัญญาทัน 1H17F + โรงแรม IBIS & ศูนย์การค้า (The portal) ในเมืองทองเริ่มทดลองเปิดให้ใช้บริการแล้วต้น มี.ค.
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected]
0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected]
0-2287-6871, 0-2638-5871
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
[email protected]
0-2287-6783, 0-2638-5783
