- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 20 February 2017 19:13
- Hits: 979
บล.เคจีไอ : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
ทิศทางตลาดหุ้นวันนี้ ( รักพงศ์ ไชยศุภรากุล เลขทะเบียนฯ: 19838)
ยังคงซื้อขายในกรอบแคบ
KGI คาด SET วันจันทร์ยังคงไซด์เวย์ต่อ ไม่มีปัจจัยขับคลื่อนตลาด (ศุกร์ที่แล้วดัชนีฯ แกว่งแคบ ตามคาด) ทั้งนี้แม้ว่าฟันด์โฟลว์กลับมาแข็งแกร่งอีกครั้ง หลังค่าเงินดอลล่าร์ฯ และบอนด์ยิลด์สหรัฐฯ ทรงตัว แต่ valuations ของตลาดรวมที่อยู่สูง ผนวกกับราคาหุ้นตัวหลักส่วนใหญ่มีอัพไซด์จำกัดจากมูลค่าพื้นฐาน ส่งผลให้ดัชนีฯ น่าจะขึ้นยาก ด้านปัจจัยภายนอกค่อนข้างเงียบหลังตลาดหุ้นสหรัฐฯ ทรงตัวเมื่อวันศุกร์ และจะปิดทำการในวันนี้ในวัน President Day ด้านปัจจัยภายใน ให้ติดตาม GDP ไตรมาส 4/2559 ของไทย จะรายงานในเวลา 9.30 น. นักเศรษฐศาสตร์ของ KGI และ consensus คาด GDP +3.0% YoY จากปัจจัยชั่วคราวในไตรมาสดังกล่าว แต่ปี 2560 น่าจะเร่งตัวขึ้นสู่ 3.6% ทั้งนี้ในช่วงสั้น ธีมหุ้นเด่นยังเป็นหุ้นงบเด่น หุ้นปันผลงวดสุดท้ายปี 2559 สูง และหุ้นที่ valuations ยังอยู่ในเกณฑ์น่าสนใจ
หุ้นเด่นวันนี้ ตามปัจจัยพื้นฐาน ( สุโชติ ถิรวรรณรัตน์ เลขทะเบียนฯ: 28668)
เก็งกำไร TASCO*, ROBINS*
TASCO* (เป้าพื้นฐาน 29 บาท) 1) ประเมินรูปแบบราคามีโอกาสแกว่งตัวขึ้น โดยประเมินแนวต้านแรกที่ 25.5 บาท หาก Breakout ผ่านได้ประเมินมีโอกาสทดสอบแนวต้านถัดไปที่ 26.5 บาท แนวรับ 24.6 บาท (สำหรับนักเก็งกำไรสั้นกำหนด Stop loss 24.1 บาท) 2) ฝ่ายวิจัยฯยังคงประเมินราคายางมะตอยที่ปรับขึ้นช่วงนี้ (+30% YTD) แสดงให้เห็นถึงอุปสงส์ที่แข็งแกร่งทั้งในและต่างประเทศ
ROBINS* (เป้าพื้นฐาน 75 บาท) 1) เราประเมินตั้งแต่ต้นปี 25560 ราคาหุ้นกลุ่มค้าปลีก อย่าง ROBINS* และ COM7* ถูกขายทำกำไรในลักษณะเปลี่ยนกลุ่มเล่น ไปหุ้นกลุ่มที่ยังไม่ขึ้นในปีที่ผ่านมา (Sector rotation) ขณะที่ปัจจัยพื้นฐานดีขึ้นเรื่อยๆ (ความเชื่อมั่นผู้บริโภคฟื้น + เงินเฟ้อขยายตัวในระดับเหมาะสม 1-2% + กำลังซื้อคนไทยสูงขึ้น + อัตราดอกเบี้ยนโยบายคงที่) เราจึงประเมินว่าเป็นโอกาสในการสะสมหุ้นกลุ่มค้าปลีกแทนกลุ่มพลังงาน (เช่น PTT*, IRPC*) ที่เต็มมูลค่า 2) ประเมินรูปแบบราคามีโอกาสแกว่งตัวขึ้น โดยประเมินหากวันนี้ยืนเหนือแนวราคา 60.75 บาท ได้ มีโอกาสปรับขึ้นทดสอบแนวต้านถัดไปที่ 65 บาท แนวรับ 60 บาท (Stop loss 58 บาท)
หุ้นในกระแส
กลุ่มสินเชื่อรายย่อย / สินเชื่อทะเบียนรถ (SAWAD, MTLS, SGF) ประเมิน Catalyst บวก 3 ประเด็นคือ 1) รถคันแรกผ่อนหมด ทำให้มีโอกาสในการทำธุรกิจสินเชื่อทะเบียนรถมากขึ้น 2) แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยต่ำต่อเนื่องในปีนี้ (นักเศรษฐศาสตร์ เคจีไอ คาด กนง คงดอกเบี้ยนโยบายทั้งปี) 3) นโยบายแก้ปัญหาหนี้นอกระบบภาครัฐฯหนุนให้สินเชื่อนอกระบบกลับสู่ในระบบมากขึ้น แนะนำ “เก็งกำไร” SAWAD, MTLS และหุ้นน้องใหม่ SGF (กำลังเริ่มต้นธุรกิจ เช่าซื้อและสินเชื่อทะเบียนรถ โดยแถลงข่าวแผนธุรกิจไปสัปดาห์ก่อน)
หุ้นมีข่าว
(0) กพช. ยกเลิกโครงการรับซื้อไฟฟ้าชีวมวล ปรับเป็นการรับซื้อไฟฟ้าพลังงานทดแทน Hybrid แทน โดยเตรียมรับซื้อจากผู้ผลิตรายเล็ก (SPP) 300 เมกะวัตต์ และต่อไปจะรับซื้อจากผู้ผลิตรายเล็กมาก (VSPP) 269 เมกะวัตต์ (ศูนย์ข่าวพลังงาน) กพช.เห็นชอบการรับซื้อไฟฟ้าพลังงานทดแทนแบบผสมผสาน (Hybrid) แบบสัญญาผลิตไฟฟ้าเสถียร (Firm) สำหรับผู้ผลิตไฟฟ้ารายเล็ก (SPP) โดยอนุมัติรับซื้อจำนวน 300 เมกะวัตต์ ซึ่งมีเงื่อนไขสามารถผสมผสานเชื้อเพลิงพลังงานทดแทนชนิดใดก็ได้ และแข่งขันที่รายใดให้ราคาต่ำกว่า 3.66บาทต่อหน่วยมากกว่ากัน การเดินเครื่องผลิตไฟฟ้าจะต้องอยู่ที่ระดับ 100% ในช่วง Peak และ ในช่วง Off-peak ไม่เกิน 65 % ทั้งนี้กกพ.จะกำหนดหลักเกณฑ์และคาดว่าจะประกาศรับซื้อในช่วง 2H60 พร้อมกันนี้ กพช.ได้อนุมัติรับซื้อไฟฟ้าจากผู้ผลิตไฟฟ้ารายเล็กมาก (VSPP) ในรูปแบบสัญญาผลิตไฟฟ้าเสถียรชั่วคราว (Semi-Firm) ซึ่งจะรับซื้อเฉพาะโรงไฟฟ้าใหม่ ประเภทเชื้อเพลิงชีวมวล ก๊าซชีวภาพ (น้ำเสีย/ของเสีย) และก๊าซชีวภาพ (พืชพลังงาน) โดยการรับซื้อจาก VSPP แบบ Semi-Firm นี้ ต้องเป็นสัญญาประเภท Firm จำนวน 6 เดือน โดยให้รับซื้อไฟฟ้าในลักษณะการประมูลตามอัตราเงินสนับสนุนตามต้นทุนที่แท้จริง (Feed-in Tariff หรือ FiT) แบ่งตามประเภทเชื้อเพลิง โดยชีวมวล ในอัตรา 4.24 – 4.82 บาทต่อหน่วย ก๊าซชีวภาพ (น้ำเสีย/ของเสีย) ในอัตรา 3.76 บาทต่อหน่วย และก๊าซชีวภาพ (พืชพลังงาน) ในอัตรา 5.34 บาทต่อหน่วย พร้อมมี FiT ส่วนเพิ่มพิเศษ (FiT Premium) 0.30-0.50 บาทต่อหน่วย สำหรับโครงการในพื้นที่ 3 จังหวัดชายแดนภาคใต้ และ 4 อำเภอในจังหวัดสงขลา ทั้งนี้กำหนดวันจ่ายไฟฟ้าเข้าระบบเชิงพาณิชย์ (SCOD) ภายในปี 2562
Comment: เรามองชีวมวลเป็นแหล่งที่น่าเชื่อถือที่สุด ซึ่งน่าจะใช้เป็นแหล่งพลังงานที่สำคัญในโครงการไฮบริด การยกเลิก 400MW ชีวมวลนั้น ไม่น่าจะส่งผลด้านลบแก่ TPC เพาเวอร์ (TPCH.BK / TPCH TB) ซึ่งเป็นผู้ที่มีศักยภาพสูงของการเข้าประมูล โดยเราเชื่อว่าบริษัทจะสนใจที่จะเข้าร่วมโครงการไฮบริดในส่วน SPP และ VSPP นอกจากนี้ขนาดการจัดสรรใหม่ 569MW (+ 42%) เทียบกับชีวมวล 400MW ถือว่าเป็นโอกาสที่มากขึ้น ทั้งนี้เราไม่คาดว่าจำนวนของผู้เข้าร่วมประมูลในตลาดจะเพิ่มอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตามการเปลี่ยนโครงสร้างทำให้สีสันของกลุ่มเลื่อนไป 2H60 ซึ่งช้ากว่าที่เราคาดว่าจะเป็นในช่วงกลางปี 2560
(0) TMT รายงานกำไรในไตรมาสที่ 4/59 เท่ากับ 205 ล้านบาท (+75.2% YoY, -48.9% QoQ) ซึ่งเป็นไปตามประมาณการที่เราคาดการณ์ โดยได้รับอานิสงค์จากปริมาณขายที่ขยับเพิ่ม 8.5% YoY เป็น 158,583 ตัน และอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้น 175 bps เนื่องจากขาขึ้นของราคาเหล็กในประเทศ ทั้งนี้ TMT ยังประมาณเงินปันผลปี 2559 เท่ากับ 1.5 บาท (XD วันที่ 3 มีค 2560) สำหรับแนวโน้มอุตสาหกรรมเหล็กในประเทศที่ดูดีขึ้นทั้งด้านความต้องการใช้เหล็กและราคาขายเหล็ก อาจทำให้เรามีการปรับประมาณกำไรปี 2560 เพิ่มขึ้นจากปัจจุบันที่ 500 ล้านบาท ดังนั้น เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมายอยู่ระหว่างการปรับปรุงจากราคาเดิมที่ 16 บาท
(- ITD*) เซ็ตซีโร่'โรงไฟฟ้าถ่านหิน'นายกฯสั่งเริ่ม'อีไอเอ'ใหม่-ไม่ผ่านล้มโครงการ (กรุงเทพธุรกิจ) ปล่อยตัว 5 แกนนำ ม็อบหน้าทำเนียบฯสลายตัว นายกฯ ยัน"อีไอเอ" ไม่ผ่านสร้างโรงไฟฟ้า ถ่านหินกระบี่ไม่ได้ สั่งกฟผ.ทบทวนพร้อมเริ่มต้นกระบวนการใหม่ตามความเห็นกรรมการอีไอเอ ขณะเดียวกันปล่อยตัว 5 แกนนำชุมนุม กลุ่มคัดค้านพอใจสลายตัวจากหน้าทำเนียบรัฐบาล รองผู้ว่าฯกฟผ. คาดใช้เวลาประมาณ 2 ปี กสม.แนะต้องเปิดทางให้ประชาชนแสดงความคิดเห็น-เข้าถึงข้อมูลมากกว่าที่ผ่านมา
(+) FN เหินฟ้าโรดโชว์ต่างแดน ไฮซีซันดันงบไตรมาส 2 บูม (ทันหุ้น) FN เตรียมเปิดสาขาใหม่ในปีนี้ 2 สาขา ประเดิมสาขาแรกใน Q2/2560 ตั้งงบลงทุนกว่า 240 ล้านบาท การันตีรายได้ปีนี้เติบโต 20% ตามเป้าหมายรับผลงาน Q1/2560 ยังคงทรงตัว ชี้ฟื้นตัวดีช่วงไตรมาส 2/2560 เข้าสู่ช่วงเทศกาลวันหยุดยาวเดินสายโรดโชว์ต่อเนื่อง เพื่อนำเสนอข้อมูลให้นักลงทุนต่างชาติ
(- CFRESH, CPF*) กุ้งไทยเสี่ยงถูกแบน สหรัฐฯเบรกนำเข้า (ฐานเศรษฐกิจ) สัญญาณอันตรายสินค้ากุ้งไทย สหรัฐฯ ปฏิเสธนำเข้ามกราคมเดือนเดียว 5 ชิพเมนต์มากสุดในรอบ 14 ปี อ้างสารปฏิชีวนะปนเปื้อน สมาคมอาหารแช่เยือกแข็งไทยเต้น เร่งตรวจสอบ หวั่นโดนแบนทั้งระบบ
หุ้นที่แนะนำก่อนหน้า
COM7* (เป้า Consensus 14.6 บาท) พิจารณาจุดเข้าซื้อเพิ่มเมื่อราคายืนเหนือแนว CBL ที่ 12.1 บาทได้ ซึ่งจะเป็นการยืนยันการสิ้นสุดแนวโน้มขาลง ถ้าต่ำกว่า แนะนำ “สะสม” แนวรับ 11.8 บาท (สำหรับนักเก็งกำไรสั้น กำหนด Stop loss 11.4 บาท) ... Consensus คาดกำไร 4Q59 โต +25% YoY เป็น 130 ล้านบาท และคาดกำไรปี 2560 จะโตเด่นต่อเนื่องอีก 35% YoY + ในเชิง Valuation PEG ≤ 1 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มค่าปลีกที่ > 2 เท่า ขึ้นไป
SQ (เป้า Consensus 6.05 บาท) ประเมินแนวรับ 4.90 บาท แนวต้าน 5.2 – 5.3 บาท (Stop loss 4.9 บาท) … เราประเมินราคาหุ้นเริ่มสร้างฐานหลังถูกแรงขาย Sell on fact ภายหลังการประกาศรับงานเหมืองดีบุกที่ประเทศพม่า มูลค่าราว 3.7 พันล้านบาท และ Consensus ทยอยปรับประมาณการฯขึ้นแล้ว เป็นโอกาสซื้อ
SITHAI (เป้าพื้นฐาน 2.74 บาท) ประเมินหากสร้างฐานได้ที่บริเวณ ±2 บาท มีโอกาสที่จะแกว่งตัวทดสอบแนวต้าน 2.18 บาท และถัดไปที่ 2.24 บาท แนะนำ “สะสม” (Stop loss 1.92 บาท) … ประเมินผลการดำเนินงาน 4Q59 จะอ่อนแอเป็นไตรมาสสุดท้าย (อยู่ระหว่างการย้ายเครื่องจักรจากไทยไปเวียดนาม และจะเริ่มการผลิตใน 1H60) และกำไรปี 2560 จะฟื้นตัวตั้งแต่ 1Q60 กลับมาเติบโตระดับ 33% ต่อปี CAGR 2559 – 2562 ทำให้ PEG ตอนนี้ต่ำเพียง 0.75 เท่า (อิง Based EPS 2559)
PTTGC* (เป้าพื้นฐาน 76 บาท) แนะนำ “เก็งกำไร” แนวรับ 68 บาท แนวต้าน 70.5 บาท และถัดไปที่ 72 บาท (Stop loss 65.5 บาท)
SEAFCO (เป้าพื้นฐาน 14.4 บาท) ประเมินแนวรับ 11.5 บาท แนวต้านแรก 11.9 บาท หากผ่านได้ประเมินแนวต้านถัดไปที่ 12.5 บาท (Stop loss 11.5 บาท) … แนะนำ Switching จาก PYLON มา SEAFCO
LIT (เป้า Consensus 15.17 บาท) ประเมินแนวรับ 11.5 บาท แนวต้านแรก 12.5 บาท และถัดไปที่ 13 บาท (Stop loss 11.5 บาท) … จ่ายปันผลเป็นหุ้น 10:1 XD วันที่ 27 มี.ค. พร้อมออก Warrant ขายผู้ถือหุ้นเดิม 5:4 ที่ 2.5 บาท/หน่วย ราคาใช้สิทธิ 4 บาท/หุ้น
KTB* (เป้าพื้นฐาน 21.4 บาท) ประเมินรูปแบบราคาแกว่งขึ้นในกรอบแนวรับ – แนวต้าน 19.1 – 20.0 บาท แนะนำ “เก็งกำไร” ในกรอบแนวรับ – แนวต้าน
BBL* (เป้าพื้นฐาน 189 บาท) ประเมินรูปแบบราคาแกว่งขึ้นในกรอบแนวรับ – แนวต้าน 177.5 – 186.5 บาท … ประเมินมีโอกาสที่จะปรับเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นของนักลงทุนต่างชาติ (Foreign Limit) ขึ้นจากปัจจุบัน 25% (จากบทวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานของฝ่ายวิจัยฯวันที่ 1 ก.พ.) ซึ่ง BBL* ที่มี PBV ถูกกว่า KBANK* และ SCB* จะกลับมาเป็นตัวเลือกที่ดีของนักลงทุนต่างชาติ
Report ตามปัจจัยพื้นฐานวันนี้
BCP* “Under review” อยู่ระหว่างพิจารณาปรับประมาณการฯ รายงานกำไร 4Q59 = 1.1 พันล้านบาท (จากขาดทุนสุทธิ 112 ล้านบาทใน 4Q58 แต่ลดลง 4% QoQ) ซึ่งต่ำกว่า Bloomberg consensus 30% และต่ำกว่าประมาณการของเรา 38% กำไรที่ลดลง QoQ มีสาเหตุสำคัญมาจากกำไรที่ลดลงของธุรกิจสถานีบริการน้ำมัน ซึ่งมีค่าใช้จ่าย SG&A เพิ่มขึ้นจากโปรโมชั่นส่งเสริมการขายและค่าใช้จ่ายพิเศษเพื่อการโฆษณา เชื่อว่าราคาหุ้น BCP น่าจะปรับตัวแย่กว่า SET จากผลประกอบการที่อ่อนแอกว่าที่คาดไว้ ดังนั้นจึงแนะนำให้เปลี่ยนไปถือหุ้น PTTGC* แทน
TVO แนะนำ “ขาย” เป้าพื้นฐาน 34 บาท ฝ่ายวิจัยฯประเมินกำไร 4Q59 = 559 ล้านบาท (+184.2% YoY แต่ลดลง -47.1% QoQ) คาดปันผลสำหรับ 2H59 หุ้นละ 1.65 บาท (Yield 4%) แต่ฝ่ายวิจัยฯประเมินแนวโมผลการดำเนินงานปี 2560 จะลดลงถึง 29.5% YoY จึงแนะนำ “ขาย”
Market strategy Thailand
จิตวิทยาตลาดวันนี้ --- นัยเส้นเก้าวันที่ต้าน 1579 จุด
วันนี้ หากดัชนี SET ดีดขึ้นปิดเหนือนัยต้าน 1579 จุดได้นั้น อาจผลักราคาขึ้นในกรอบ 1579-1595 จุด แต่หากวันนี้ ดัชนี SET ลดลงหรือปิดต่ำกว่านัยต้าน 1579 จุดนั้น อาจทรงราคาลงในกรอบ 1579-1569 จุด
แนวรับวันนี้: 1576/1570 แนวต้านวันนี้: 1579/1589
หมายเหตุ: (1) ระยะสั้นคือ 1-5 วันทำการ; (2) ระยะกลาง คือ 14-30 วันทำการ; (3) ระยะยาวคือมากกว่า 30 วันทำการ
อดิศักดิ์ คำมูล 66.2658.8888 ต่อ 8843 [email protected]
