- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 02 February 2017 18:26
- Hits: 7136
บล.บัวหลวง : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
รอบด้านตลาดหุ้นฟื้น
วันนี้คาดดัชนี ฟื้นต่อ แนวรับ 1,570 จุด แนวต้าน 1,586 จุด (คงคาดไม่หลุดแนวรับ 1,563 จุด แม้ว่า
ความผันผวนในสัปดาห์นี้ จะมากเกินคาด แต่เชื่อว่าการหลุดจากแนวรับระยะสัปดาห์ที่ 1,580 จุด ลงมา
จะเกิดเพียงแค่รูปแบบ “ไส้แท่งเทียน” คือลงหลุด แล้วดึงตัวกลับ) คงคำแนะนำ เลือกลงทุนรายตัว
เน้นสะสมหุ้นบูลชิพปันผลสูง (หุ้นประกาศปันผลล่าสุด [email protected] บ. [email protected] [email protected]
ปันผลยังคงเป็นปัจจัยหนุนตลาดหุ้นไทย) และ เลือกเล่นหุ้นที่มีประเด็นบวกรายตัว
สัปดาห์นี้คาดผันผวนในกรอบ 1,620-1,580 จุด ตามรายงานผลประกอบการ บจ.ไทย และ (+) ผลเฟด
เมื่อวาน คงดอกเบี้ยตามคาด 0.5-0.75% และย้ำชัดเจนว่าเงินเฟ้อจะขึ้นจากเดิมส่งสัญญาณแค่มี
แนวโน้มขึ้น แต่ที่น่าสังเกตรอบนี้ไม่มีเป้าหมายนโยบายการเงินระยะยาว “Statement on Longer-Run
Goals and Monetary Policy Strategy” เหมือนทุกต้นปีที่เคยออก การประชุมรอบนี้จึงไม่มีนัยยะลบ
ต่อตลาด และต้องรอดู เป้าหมายนโยบายระยะยาว อีกครั้งใน Congressional testimony 14-15 กพ.
และ FOMC Minute ในวันที่ 22 กพ. นี้ ส่วน US ISM +56 ดีเกินคาด ที่ 55 คงคาดปัจจัยใน
ต่างประเทศยังเป็นบวกต่อบรรยากาศลงทุนช่วงนี้
ระยะเดือน เดือน กพ. คาด (+/-) หุ้นรายตัว ผันผวนตามผลประกอบการและปันผล บจ.ไทย ที่ทยอย
ประกาศ (0/-) แถลงการณ์นโยบายของ ปธน.สหรัฐฯ ในเดือน กพ. (+) กรอบระยะเวลาการจัดตั้ง
Super Holding ของรัฐวิสาหกิจไทย คาดมีกระแสข่าวความคืบหน้าช่วงครึ่งหลังของเดือน กพ. (หุ้นใน
กลุ่ม PTT และ AOT, THAI, KTB, MCOT อาจได้จิตวิทยาบวกระยะสั้นจากข่าวนี้) กรอบ 1,550-1,620
จุด แนะเลือกลงทุน ไปที่หุ้นที่ ให้ผลตอบแทนเงินปันผลสูง จากเงินปันผลปี 2016 (หักระหว่างกาล
แล้ว) สูงกว่า 4% ขึ้นไป เช่น GLOW IRPC KTB TCAP JASIF SC SIRI LPN
หุ้นแนะนำวันนี้ FN (ดูรายงานวันนี้ BLS Initiate Buy TP 10.20 บ. 1) คาดโมเมนตั้มกำไร 4Q16-
1Q17 เติบโตสูง จากมาตรการช๊อปช่วยชาติ+ปีใหม่+ตรุษจีน 2) ส่วนกำไรปี 2017-18 โตสูงเฉลี่ย
35% จากการขยายสาขาบวกกับการคืนเงินกู้ระยะยาวไปเมื่อปี 2016 ช่วยประหยัดดอกเบี้ยจ่ายไป
เท่าตัว 3) ธุรกิจมีมาร์จิ้นเกิน 40% สูงกว่าค้าปลีกทั่วไปที่เฉลี่ย 22% เพราะ รวบตั้งแต่ต้นน้ำยันปลาย
น้ำ และไม่ต้องมีค่าโลจิสติกเหมือนคนอื่น (แนวรับ 8.60 บ. ต้าน 9.15 บ. Stop loss 8.4 บ.) / CSL
แนวรับ 6.15 บ. ต้าน 6.50 บ. Stop loss 6 บ. ประกาศปันผลระหว่างกาลอีก 0.22 บ. (XD 3 เมย.) คิด
เป็นผลตอบแทน 3.5% (1H16 จ่ายไปแล้ว 0.22) คิดเป็นผลตอบแทนทั้งปี 7% / เริ่มเก็บ KSL รอบ
ใหม่ แนวรับ 6.50/6.30 บ. Stop loss 6 บ. แนวต้านสั้น 7 บ. ราคาน้ำตาลตลาดโลกเริ่มขยับ หลังยืน
$0.20 มานานกว่า 1 เดือน เป็น $0.21 (+5%) Peak รอบที่ผ่านมา $0.24 ลุ้นทำนิวไฮท์ ก่อน USDA จะประกาศตัวเลขสต็อกน้ำตาลลดลงฮวบ ใน เดือน พค.นี้
รายงานวันนี้
(+) FN เราเริ่มคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 10.20 บาท คาดกำไรจะเติบโตสูง 33% ในปีนี้ และ
37% ในปีหน้า จาก 1) การขยายสาขาเพิ่มปีละ 2 สาขาในปี 2017-18 (เดิมมีเพียง 8 สาขาเท่านั้น)
ส่งผลให้บริษัทมีสาขาเพิ่มขึ้นถึง 50% 2) ยอดขายต่อสาขาเดิม (SSS) มีแนวโน้มเติบโตสูงจากการ
renovate ศูนย์ของบริษัทให้เป็นจุดพักรถ และการเพิ่มสินค้าบริโภค 3) อัตรากำไรขั้นต้นที่สูงอยู่แล้ว
มีโอกาสปรับตัวขึ้นอีก จากการปรับสัดส่วนสินค้า house brand เพิ่มอีก เป็น 70% จากเดิม 65% ของ
product mixed ซึ่งปกติบริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นสูงมากราว 40% เพราะสินค้า house brand ที่มีกำไรดี ในขณะที่ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมอยู่ที่ 20-25%
(+) WHAUP (IPO) บริษัท WHAUP ประกอบธุรกิจหลักใน 1) ธุรกิจสาธารณูปโภค โดยจำหน่ายน้ำดิบ
ผลิตและจำหน่ายน้ำอุตสาหกรรม และบริหารจัดการน้ำเสียให้แก่ผู้ประกอบการอุตสาหกรรมในนิคม
อุตสาหกรรมและเขตประกอบอุตสาหกรรม และ 2) ธุรกิจพลังงานโดยลงทุนในธุรกิจผลิตและจำหน่าย
ไฟฟ้าทั้งในและต่างประเทศ เราประเมินมูลค่าเหมาะสมของบริษัทอยู่ระหว่าง 24,319-25,469 ล้าน
บาท โดยมีประเด็นการลงทุนดังนี้ 1) การทำธุรกิจของบริษัทสร้างจุดแข็งในแง่ของการผสมผสาน โดย
ได้รับรายได้เข้ามาในทุกส่วนจาก ขายน้ำดิบและน้ำอุตสาหกรรม และน้ำเสียที่ออกมาจากกระบวนการ
ผลิตก็ถูกส่งมาให้บริษัทบริหารจัดการต่อ อีกทั้งการลงทุนในธุรกิจไฟฟ้าก็จะได้ทั้งรายได้จากการขาย
ไฟฟ้าให้กับลูกค้า และยังได้รับรายได้จากการขายน้ำเข้าโรงไฟฟ้า, 2) รายได้เข้ามาอย่างมั่นคงและ
เสถียร บริษัทได้สิทธิแต่เพียงผู้เดียวจากกลุ่มเหมราชฯ ในการประกอบธุรกิจสาธารณูปโภคเป็น
ระยะเวลา 50 ปี (ยกเว้น HESIE) และยังมีกำไรจากการลงทุนในธุรกิจไฟฟ้าที่ ณ ตอนนี้มีกำลังการ
ผลิตตามสัดส่วนการถือหุ้นที่ 349.6 MW, 3) ธุรกิจน้ำมีโอกาสเติบโตสูง โอกาสที่จะเติบโตจากทั้ง
ปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้นและราคาที่ปรับตัวสูงขึ้น และยังมีการขายที่ดินเพิ่มเติม, 4) ธุรกิจไฟฟ้า COD
เพิ่มต่อเนื่อง โดยรวมในปี 2017 กำลังการผลิตไฟฟ้าตามสัดส่วนการถือหุ้นของบริษัท จะ COD เพิ่ม
อีก 128.8 MW (4 โรง หรือ +37%) และจะเพิ่มขึ้นต่อเนื่องในปี 2018 อีก 31.3 MW และในปี 2019
อีก 30 MW และ 5) กำไรเติบโตได้แข็งแกร่ง เราคาดกำไรปี 2016-18 เติบโตเฉลี่ย 44%/ปี (CAGR2016-18)
(+) VGI รายงานกำไรสุทธิ 3Q16 (งวด ต.ค.-ธ.ค.) ที่ 124 ล้านบาท ลดลง 46% YoY และ 37%
QoQ หากไม่รวมรายการพิเศษ ค่าใช้จ่ายเกี่ยวเนื่องกับการซื้อกิจการและการพัฒนาธุรกิจ กำไรหลักอยู่
ที่ 144 ล้านบาท ลดลง 35% YoY และ 27% QoQ ผลประกอบการที่ออกมาสูงกว่าที่เราและตลาดคาด
จากรายได้ที่สูงกว่าคาด VGI ประกาศจ่ายเงินปันผล 0.035 บาท/หุ้น สำหรับงวดการดำเนินงาน 1H16
(เม.ย.-ก.ย.) คิดเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผล 29% และอัตราผลตอบแทนเงินปันผลต่อปีที่ 1.3% XD
10 ก.พ. จ่ายเงิน 27 ก.พ. เราประเมิน 4Q16 กำไรเติบโต YoY และ QoQ จากการรับรู้ส่วนแบ่งรายได้
จาก MACO และการฟื้นตัวของเม็ดเงินโฆษณาโดยเฉพาะสื่อดิจิตอล เรามองว่าราคาหุ้นในตอนนี้เทรด
อยู่ที่ PER 50 เท่า ใกล้ค่าเฉลี่ยระยะยาว แต่เทรดสูงกว่ากลุ่ม 19% ซึ่งน่าจะสะท้อนกำไรใน 3Q16 ที่
ดีกว่าคาดรวมถึงมุมมองกำไรทีดีขึ้นใน 4Q16 ไปแล้ว เรายังคงคำแนะนำ ถือ
(+) ERW คาดกำไร 4Q16 ที่ 101 ล้านบาท ทรงตัว YoY เพิ่มขึ้น 82%QoQ ปรับเพิ่มจากประมาณการ
เดิมที่ 93 ล้านบาท เพราะมีการเปิดตัวโรงแรม HOP INN เพิ่ม 3 แห่ง ใน 4Q16 ส่งผลให้บริษัทมีห้อง
เพิ่ม 12% YoY เป็น 6,385 ห้อง สำหรับปี 2017 เรามองว่าบริษัทยังคงมีการเติบโตที่สดใสจาก ทั้ง
รายได้การเปิดโรงแรมใหม่ตามแผนงาน โดยบริษัทมีแผนที่จะมีโรงแรม 50 แห่งในปีนี้ โดยจะเปิด
HOP INN เพิ่ม 9 แห่ง และคาดผลการดำเนินงานของโรงแรมเดิมจะดีขึ้นคาดส่งผลให้ใน low season
2Q-3Q บริษัทไม่ขาดทุนเหมือนในอดีต เราคงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 5.6 บาท
(-) THCOM รายงานผลประกอบการ 4Q16 ขาดทุนสุทธิ 114 ล้านบาท (ต่ำกว่าคาด), พลิกจากกำไร
ทั้ง YoY และ QoQ หากไม่รวมค่าใช้จ่ายพิเศษ กำไรหลักอยู่ที่ 116 ล้านบาท ลดลง 85% YoY และ 67% QoQ เรามีแนวโน้มปรับประมาณการกำไรลง
(-) TU เราคาดกำไรสุทธิ 4Q16 ที่ 800 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 15% YoY แต่ลดลง 50% QoQ หากไม่รวม
รายการพิเสษ FX loss 100 ล้านบาท กำไรหลักคาดอยู่ที่ 900 ล้านบาท ลดลง 37% YoY และ 36%
QoQ ซึ่งต่ำกว่าที่เราคาดก่อนหน้าที่ 1.2 พันล้านบาท ซึ่งหลักๆมาจาก GM ที่แย่กว่าคาดอัน
เนื่องมาจาก ราคาวัตถุดิบทูน่า, กุ้งและแซลมอนที่เพิ่มขึ้น และ SG&A ที่เพิ่มขึ้นจากค่าใช้จ่ายการเข้า
ซื้อกิจการ Red Lobster แม้ว่าต้นทุนวัตถุดิบจะสูงขึ้นแต่การทำสัญญาระยะสั้นกับลูกค้าจะช่วยลด
ผลกระทบได้ในด้านของการปรับราคาขายขึ้น และยังเห็นสัญญานที่ดีที่จะเห็นธุรกิจแซลมอนขาดทุนน้อยลงใน 1H17 และถึงจุดคุ้มทุนใน 2H17 เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 26 บาท
หุ้นมีข่าว/ประเด็น
(+) หุ้นที่เข้าข่ายเกี่ยวกับเทคโนโลยี กอง B-INNOTECH...JAS ADVANC DTAC THCOM JASIF
ITEL ALT ILINK SYNEX COM7 SPPT IT CSL ฯลฯ กองทุนบัวหลวงมั่นใจกิจการเกี่ยวกับ เทคโนโลยี
รวมถึงอินโนเวชั่นใหม่ๆ ที่ทำให้ชีวิตสะดวกสบายขึ้น มีแผนออกกองทุนใหม่ B-INNOTECH ที่เกี่ยวข้องกับ เทคโนโลยีเร็วๆนี้ (ที่มา ASPEN)
(*) EA ระบุว่า บริษัทอยู่ระหว่างรอความชัดเจนจากมติของที่ประชุมคณะกรรมการปฏิรูปที่ดินส่วนกลาง
ซึ่งจะมีการพิจารณาในปลายสัปดาห์นี้ถึงต้นสัปดาห์หน้า ถึงกรณีการใช้พื้นที่ ส.ป.ก.ในการพัฒนา
โครงการผลิตไฟฟ้าจากพลังงานลม หลังศาลปกครองสูงสุด มีคำวินิจฉัยว่าการเช่าใช้พื้นที่ที่ถูก
ประกาศให้เป็นเขตปฏิรูปที่ดิน ซึ่งจะอยู่ภายใต้การดูแลของสำนักงานการปฏิรูปที่ดินเพื่อเกษตรกรรม
(ส.ป.ก.) ใน ต.บ้านไร่ อ.เทพสถิต จ.ชัยภูมิ ของบริษัท เทพสถิต วินด์ฟาร์ม จำกัดเพื่อติดตั้งกังหันลม
ผลิตไฟฟ้านั้นไม่ชอบด้วยกฎหมาย อย่างไรก็ตาม แม้บริษัทจะไม่เกี่ยวข้องกับบริษัท เทพสถิต วินด์
ฟาร์ม จำกัด และการเช่าพื้นที่ ส.ป.ก.ของบริษัทเพื่อดำเนินโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานลมหนุมานใน
อ.เทพสถิตนั้น จะไม่ได้อยู่ในต.บ้านไร่ แต่จากคำวินิจฉัยของศาลปกครองสูงสุด ทำให้อาจมีความ
กังวลว่าจะมีการนำมาประยุกต์กับโครงการของบริษัทหรือไม่ (ที่มา ASPEN, Infoquest)
(*) BA SPF สรุปคือ ได้มีการดำเนินการถูกต้องตามกระบวนการตามที่หน่วยงานราชการกำหนด และ
พร้อมที่จะนำเสนอและให้ข้อมูลถ้าหน่วยงานราชการที่เกี่ยวข้องร้องขอตั้งแต่เริ่มก่อสร้างสนามบิน
ซึ่ง ณ ปัจจุบัน บริษัทยังไม่ได้รับจดหมายหรือข้อสอบถามใดๆจากทางหน่วยงานราชการ (ที่มา BA)
ชี้แจง ข่าวใน นสพ. ฐานเศรษฐกิจ ดังต่อไปนี้
1) อ้างว่า ปปช.เคยชี้มูลฯ ว่าที่ดินสนามบินสมุยออกโฉนดเกิน นส.3ก ไปทับที่สาธารณะ...เรื่อง
นี้ ปปช.เคยมี หนังสือส่งมาเชิญบริษัทฯไปเป็นพยานเรื่อง จนท.กระทำความผิด ไม่ใช่
กล่าวหาบริษัทฯ และบริษัทฯยังไม่เคยได้รับหนังสือจากหน่วยงานราชการ เพื่อขอเข้าพื้นที่
เพื่อรังวัดหรือสอบสวนใดๆ
2) มีการถมคูคลองสาธารณะ...ทางบริษัทฯไม่เคยถมคลอง
3) BA ทราบมติ ปปช. เมื่อปี 2555 แล้ว เหตุใดไม่แจ้งกองทุนอินฟราฟันด์ เพื่อให้ผู้ลงทุนทราบ
...ปปช. ไม่เคยแจ้ง มติหรือส่งหนังสือ จึงไม่มีเรื่องที่บริษัทฯจะนำไปแจ้ง ต่อกองทุน
4) BA จะดำเนินการอย่างไรจากกรณีชาวบ้านเคลื่อนไหวทวงคืนที่สาธารณะ... บริษัทฯพร้อม
และยินดีให้ทำการตรวจสอบ ซึ่งที่สาธารณะไม่มีใครสามารถยึดครองได้ และไม่ใช่ความ
ประสงค์ของบริษัทฯ ที่จะยึดครองที่สาธารณะ
(+) XD 7 กพ. [email protected] บ. 2 มีค. [email protected] บ. / 3 มีค. [email protected] [email protected]
[email protected] และ Stock dividend 2.7:1 และแจกวอร์แรนต์ 3:1 @ 0 บ. ขึ้น WX วันที่ 16 มีค. /
4 เมย. [email protected] บ. (ที่มา ตลท.)
(+) COM7 apple หวนคืนบัลลังก์แชมป์สมาร์ทโฟนหลัง "ไอโฟน 7" ทำได้ดีเกินคาด หนุนกำไรเกือบ
1.8 หมื่นล้านดอลลาร์ แอ๊ปเปิ้ล อิงค์ รายงานผลประกอบการไตรมาสล่าสุด "ไอโฟน" ทำกำไรเกือบ
1.8 หมื่นล้านดอลลาร์ เหนือกว่าที่นักวิเคราะห์คาดและยอดขายที่ร่วงมาตลอด 3 ไตรมาสก่อนหน้านี้
ส่งผลให้แอ๊ปเปิ้ลทวงคืนตำแหน่งผู้นำยอดขายสมาร์ทโฟนสูงที่สุดในโลกได้เป็นครั้งแรกรอบ 5 ปี แซง
หน้าคู่แข่งซัมซุงได้ในไตรมาส4 รวมถึงสะท้อนความนิยมของไอโฟนรุ่นใหม่ โดยเฉพาะ "ไอโฟน 7
พลัส" ที่ยังทำได้ดีเกินคาด (ที่มา Bangkok biznews)
ปัจจัยที่มีผล
(0) สศค. ปรับแนวโน้มขยายตัวเศรษฐกิจไทยในอัตราเร่งขึ้นมาอยู่ที่ 3.6% (โดยมีช่วงคาดการณ์ที่3.1-4.1%) จากเดิมที่เคยคาดว่าจะเติบโตได้ราว 3.4% เนื่องจากเศรษฐกิจโลกมีแนวโน้มที่ดีขึ้นกว่าที่เคยคาดไว้ ราคาน้ำมันสูงขึ้น และค่าเงินบาทอ่อนค่าช่วยหนุนการฟื้นตัวของการส่งออกอีกแรงหนึ่ง(ที่มา อินโฟเควส ASPEN)
(+) พุธ US ISM ภาคผลิต มค. คาด +55 จาก 54.5, ประชุมธนาคารกลางสหรัฐฯ คาดคงดอกเบี้ยlower bound 0.5 และ upper bound 0.75% สเปน และ อิตาลี PMI, EU area PMI คาด 55.1 คงที่,จีน Official PMI mfg. คาด 51.2 จาก 51.4, เงินเฟ้อไทย เดือน มค. คาด +1.5% จาก 1.1% y-y.เกาหลีใต้ส่งออกเดือน มค.คาด +9% จาก +6.4% y-y. (ที่มา Bloomberg)
(0) พฤหัส US Nonfarm productivity คาด +1% q-q. จาก +3.1%, ECB Economic bulletin,ประชุมธนาคารกลางอังกฤษ คาด คงดอกเบี้ย 0.25% และ QE 4.35 แสนล้านปอนด์, ญี่ปุ่นConsumer confidence, เกาหลีใต้ CPI คาด +1.6% จาก +1.3% (ที่มา Bloomberg)
(0) ศุกร์ US การจ้างงานนอกภาคเกษตร มค. คาด 1.68 แสนรายจาก 1.56 แสนราย, US อัตราว่างงานมค.คาด +4.7% คงที่, สเปน และอิตาลี PMI ส่วน EU PMI composite คาด 54.3, BOJ minutes,(ที่มา Bloomberg)
วิกิจ ถิรวรรณรัตน์ Tel. (662) 618-1336
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน/ปัจจัยทางเทคนิค
