- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 01 February 2017 17:57
- Hits: 2788
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
Commodity Play
CNS Daily Strategy : คาดดัชนีวันนี้ “รีบาวน์” ในกรอบแนวต้าน 1587/1591 จุด และแนวรับ 1571/1566จุด ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯที่รายงานออกมาต่ำคาด ผสานกับความกังวลต่อผลกระทบของนโยบาย Trump กดดันค่าเงินดอลล่าร์อ่อนสุดในรอบ 12 สัปดาห์ หนุนราคาสินค้าโภคภัณฑ์ฟื้นตัว ดังนั้น Theme การลงทุนหลักวันนี้ แนะนำ “Commodity Play” êDaily Top Pick: IVL, BRR, BLAND*
Nomura : Key Factors
(+) Currency: ค่าเงินดอลล่าร์อ่อนสุดในรอบ 12 สัปดาห์ อาจกระตุ้น Flow กลับเอเชีย
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +0.34% สู่ $52.81/bbl / BRT +0.85% สู่ $55.58/bbl
(+) Earning:Cons. คาดกำไร 4Q16 Real Sector 212บริษัท 1.2 แสนล้านบาท +12%y-y
(+) FOMC : Nomura และ Cons คาดประชุม FOMC คืนนี้ คงดอกเบี้ยที่ระดับเดิม
(*) Ex Factor: BOJ คงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย และคงคาดการณ์เงินเฟ้อตามคาด
(-) Fund Flow:วานนี้ต่างชาติขาย1213 ลบ,Short Future 10676สัญญา,ซื้อBond7263 ลบ
(-) Ex Factor: นโยบาย Trump ที่จำกัดคนเข้าเมือง เพิ่มแรงกดดันต่อตลาดสินทรัพย์เสี่ยง
(-) US Econ: ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค มค. ที่ 111.8 จุด จาก 113.3 ต่ำคาดที่ 112.8จุด
Nomura Daily Top Picks: IVL, BRR, BLAND
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ลุ้นรีบาวน์ ในกรอบแนวต้าน 1587/1591 จุด และแนวรับ 1571/1566 จุด วานนี้สหรัฐฯรายงานดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคเดือน มค. หดตัวลง มากกว่าคาด สะท้อนภาพรวมเศรษฐกิจสหรัฐฯระยะสั้นที่เริ่มไม่เร่งตัวขึ้นมากนัก ผสานกับความกังวลต่อความเสี่ยงทางการเมืองระหว่างประเทศของสหรัฐฯที่เริ่มมากขึ้น เป็นปัจจัยกดดันดอลล่าร์อ่อนค่า โดยล่าสุดทำจุดต่ำสุดในรอบ 12 สัปดาห์ 99.65จุด แต่หนุนค่าเงินเอเซียแข็งค่าเฉลี่ย 0.15% เช้านี้ อาจตัวกระตุ้นตลาดสินทรัพย์ในเอเชียฟื้นตัว รวมถึงเป็น sentiment บวกต่อราคาสินค้าโภคภัณฑ์ฟื้นตัว (Cotton +1.1%, Brent +0.85%, Sugar +0.69%) ทำให้หุ้นในกลุ่ม commodity ค่อนข้างเด่นวันนี้ ส่วนปัจจัยที่ควรติดตามคืนนี้ คือ การประชุม FOMC โดยรอบนี้ มุมมองของ Nomura คาด FED จะคงอัตราดอกเบี้ยที่ระดับเดิม สอดคล้องกับคาดการณ์ของ Bloomberg Consensus ที่ให้โอกาสการขึ้นดอกเบี้ยรอบนี้เพียงแค่ 14.5% เท่านั้น
Asset allocation : หุ้น 60% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 22.5%
Equity Short-Term Strategy : ลุ้นรีบาวน์ โดยแนะสะสมหุ้นที่มีปัจจัยหนุนดังนี้
1. Dollar อ่อนสุดรอบ 12 สัปดาห์ เพิ่มอานิสงส์บวกต่อกลุ่ม Commodities Play (IVL, PTL*, SCN*, PTTGC, IRPC, PTT, BRR, KSL)
2. กลุ่มคาดกำไร4Q16เด่น (BLAND, BJC, KKP, SCN*, WHA, SMT, ERW, BCH, PLAT)
3. กสทช.แจกคูปองทีวีดิจิตอลเพิ่มกว่า 4 ล้านใบ คาดเพิ่ม sentiment บวกต่อผู้ประกอบการ (SAMART, AJD*, FORTH*, PCA*)
4. BBL : ปรับขึ้นมาเป็น Top Picks กลุ่ม Bank คู่กับ TMB จากคาดกำไร 2017F พลิกกลับมาเป็นบวก และเติบโตมาที่สุดในกลุ่ม รวมถึงปัจจุบันเทรดที่ PBV เพียง 0.82 เท่า
5. กลุ่มนิคมฯ (AMATA, WHA, TFD*) คาดได้อานิสงส์บวกจากกฎหมาย BOI ที่ยกเว้นภาษีสูงสุดถึง 13 ปี และประเด็น อาลีบาบาเตรียมตั้งศูนย์กระจายสินค้าในไทย
6. กลุ่ม Mid-Small capsที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว (BWG, NYT, SMT, BCH, TMB)
7. Mr. Market : BJC - คาดกำไร 4Q16 เติบโตเด่น ผสานตลาดปรับคาดกำไรปี 17 ขึ้นแกร่งในสัปดาห์ที่ผ่านมา
8. Quant Value : คาดตลาด Sideway ก่อนการประชุม FOMC แนะสะสมหุ้นพื้นฐานเด่น เลือก IVL เป็น Top Pick
9. Weekly Top Picks : IVL, PLANB, BLAND
*หุ้นที่ไม่ได้อยู่ใน coverage ของ CNS และ Nomura แนะนำเก็งกำไรโดยมีจุด Stop loss 5-7%
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
IVL (Trading Buy): Support 34.0/33.0 Resistance 36.75/37.5
Theme : Earnings Momentum
Earning Outlook : คาด Core-earnings 4Q16F ทรงตัวในระดับสูง จากปริมาณการผลิตและ Spread PET ที่คาดว่าจะทรงตัว หนุนกำไรทั้งปี 2016F เพิ่มกว่าเท่าตัว และคาดเติบโตต่อเนื่องปี 2017F จาก Volume และ Spread ที่เพิ่มขึ้นตามสัดส่วนกำลังการผลิตที่เพิ่มในภูมิภาคอเมริกาเหนือ และยุโรป (มี margin สูงกว่าเอเชีย) และมี Upside risk จากนโยบายลดภาษีของทรัมป์ในอเมริกา (ราว 20% ของกำลังการผลิตรวม)
Valuation : กำไรจะกลับสู่ Cycle ขาขึ้นรอบใหม่ในช่วง 3 ปีนี้ โดยราคาหุ้นคิดเป็นระดับ PER ปี 2017F ราว 17x ยังต่ำกว่า Cycle ขาขึ้นรอบก่อน (2011) ซึ่งสูงเกิน 20x
Catalyst : ราคา Cotton ยังคงปรับตัวขึ้นต่อเนื่องจากต้นปี 2017 +4.4 % YTD ที่ระดับ 74.94 cent/pound หนุนผลประกอบการ IVL โดดเด่นในช่วงถัดไป
BRR (TP18*): Support 14.6/14.0 Resistance 16.5/17.4
Theme : CG-R2 - Renewable
Earning Outlook : ยังเป็น Super-cycle โดยคาดกำไรสุทธิปี 17F/18F จะโตสูง +83%/+65% มากกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มผู้ผลิตน้ำตาล จากอานิสงส์ราคาขายน้ำตาลโลกปรับตัวขึ้นจากภาวะ Supply ขาดแคลน (ล็อคราคาขายน้ำตาลแล้วราว 60% ของผลผลิตทั้งปี 2017F เหนือราคา 21 เซนต์/ปอนด์ เพิ่มขึ้นกว่า 31% y-y) และคาดปริมาณเก็บเกี่ยวเพิ่มขึ้น 18% y-y สวนทางกับอุตสาหกรรมน้ำตาลที่มีผลผลิตลดลง -3.2 %y-y
Valuation : ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขาย PER17F 18.43x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของอดีตที่ 20.10x ยังเหมาะสมจากประสิทธิภาพในการเก็บเกี่ยวเกี่ยวดีกว่ากลุ่ม นอกจากนี้ หลังจากรับรู้รายได้จากโรงไฟฟ้าชีวมวลและโรงสีน้ำตาลทรายขาว จะดึงให้ PER18F ลงมาสู่ 11.25x
Catalyst : ล็อคราคาขายน้ำตาลแล้วราว 60% ของผลผลิตทั้งปี 2017F ผสานกับปัจจัยบวกจากราคาน้ำตาลที่ยืนอยู่สูงที่ระดับ 20.45 เซนต์/ปอนด์ คาดกำไรจะพีคใน 1H17 + ก.ล.ต.ตอบรับคำยื่นไฟลิ่งจัดตั้งกองทุนรวมโครงสร้างพื้นฐานโรงไฟฟ้า (BRRGIF)แล้วเมื่อวันที่ 17 ม.ค. 2017
BLAND (TP2.8*): Support 1.82/1.77 Resistance 2.0/2.1
Theme : CG–R2 – Government Spending
Earning Outlook : เข้าสู่ช่วงพัฒนาพื้นที่เมืองทองอีกครั้ง หลังรถไฟฟ้าสีชมพูจะเกิดขึ้น + ประชากรในพื้นที่เพิ่มขึ้น + ขายที่ดินทำเลอื่นๆ โดยจะมีโครงการต่างๆ เกิดขึ้นและเน้น Recurring income เป็นหลัก ขณะที่รายได้ Secured แล้วบางส่วนใน 3 ปีนี้จากการขายที่ดินศรีนครินทร์ 1.3 พันไร่
Valuation : ตลาดมองข้ามมานานกว่า 2 ปี โดยราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขาย P/BV ต่ำราว 0.84 เท่า เทียบกับโอกาสที่ราคาที่ดินยังมีโอกาสเพิ่มอีกมาก หากรถไฟฟ้าให้บริการ นอกจากนี้ ยังต่ำกว่า Assets play อย่าง UV, GOLD, AMATA ที่มี P/BV 1.26, 1.9 และ 1.44 เท่า
Catalyst : ความคืบหน้าของรถไฟฟ้าสายสีชมพู และการนำที่ดินมาพัฒนาจะดึงดูดความสนใจจากนักลงทุนและตลาดมากขึ้น โดยเช้านี้ (ที่มา : เดลินิวส์) ผู้บริหารวางแผนพัฒนาพื้นที่ในเมืองทองให้เป็นศูนย์บันเทิงครบวงจร
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Mid-Long Term Strategy :
คาดตลาดเดือน มค 2017 ย่อก่อนฟื้นตัว ในกรอบรับ 1545/1480จุด และต้าน 1585/1600 จุด แรงไถ่ถอน LTF และการปรับพอร์ทลงทุนของต่างชาติก่อน Donald Trump เข้ารับตำแหน่ง อาจกดดันตลาดย่อตัวในช่วงแรกก่อนการฟื้นตัวได้ในช่วงถัดไปด้วยแรงหนุนจากภาพรวมเศรษฐกิจไทยที่มีแนวโน้มขยายตัวได้ต่อเนื่อง ดังนั้นจังหวะตลาดย่อ ถือเป็นโอกาสในการทยอยสะสมหุ้น โดยเน้นกลุ่มที่คาดจะ Outperform ในเดือนนี้ ได้แก่ 1) Commodities Play (BRR, KSL, PTTEP, PTT, STPI, IVL, PTL*, SCN*) 2) พลังงานทางเลือก (PSTC, GUNKUL) 3) กลุ่มค้าปลีก (ROBINS, CPALL, SALEE, KAMART) 4) กลุ่มคาดกำไรปี 2017 เด่น (GUNKUL, PSTC, PYLON, MONO, PLANB, BJC, PACE*) สำหรับ Portfolio Top picks JAN 2017 แนะนำ PSTC, STPI, ROBINS, IVL, BJC, BRR ส่วน DARK Horse PTTEP, MONO, PLANB, GUNKUL, SALEE
Strategist Team :
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected]
0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected]
0-2287-6871, 0-2638-5871
Yada Kampalanonwat: Analyst Registration No. 083785
[email protected]
0-2287-6783, 0-2638-5783
