- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 25 January 2017 18:22
- Hits: 2460
บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
ตลาดหุ้นไทยวานนี้
SET INDEX วานนี้เปิดบวกเด่น ขึ้นทดสอบด่าน 1,580 จุด ผลักดันด้วย PTT / AOT รวมถึงการฟื้นตัวของกลุ่มธนาคาร ภายใต้บรรยากาศการลงทุนรอบเอเชียที่เปิดบวก ปิด ณ สิ้นวัน SET INDEX อยู่ที่ 1,578.82 จุด บวกอีก 8.03 จุด ด้วยมูลค่าการซื้อขายหนาแน่น 62,246 ล้านบาท
แม้ต่างชาติขายสุทธิตลาดหุ้นไทยเป็นวันที่ 2 เพียง 831 ล้านบาท และขายสุทธิตลาดตราสารหนี้เป็นวันที่ 3 อีก 562 ล้านบาท แต่ Long สุทธิ SET50 Index Futures เป็นวันแรกในรอบ 6 วันทำการ 9,074 สัญญา
ปัจจัยสำคัญวันนี้
- ต่างชาติเร่งปิดสถานะ Short ใน SET50 Index Futures
- ติดตามการประกาศงบ 4Q59 ของ SCC หลังปิดตลาดช่วงเช้า ลุ้นออกมาดีกว่าคาด
- Trump อนุมัติโครงการ Keystone XL และ Dakota Access pipeline
มุมมองต่อตลาดวันนี้: กลางถึงบวก (วันที่ 16)
เราคาดว่า SET INDEX มีโอกาสปิดยืนเหนือ 1,580 จุดในวันนี้ ด้วยมูลค่าการซื้อขายหนาแน่นต่อเนื่อง 6.0-6.5 หมื่นล้านบาท ด้วยแรงเก็งกำไรต่อผลการดำเนินงาน 4Q59 ทั้งนี้จับตา SCC เราคาดกำไรสุทธิ 8.93 พันล้านบาท หากออกมาระดับหมื่นล้านบาท ย่อมสร้างบรรยากาศแรงเก็งกำไรหนาแน่นในช่วงบ่าย
บวกกับแนวโน้มค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ อ่อนค่า ส่งผลให้กระแสเงินทุนต่างชาติทยอยสะสมหุ้นในตลาดเอเชียเกิดใหม่อย่างต่อเนื่อง สำหรับตลาดหุ้นไทย ต่างชาติเร่งปิดสถานะ Short ใน SET50 Index Futures ทำให้ QTD คงเหลือ Short สุทธิเพียง 270 สัญญาเท่านั้น จึงมีความเป็นไปได้ที่จะเห็นต่างชาติกลับมาซื้อสุทธิตลาดหุ้นไทยหนาแน่นอีกระลอกในเร็วๆ นี้ และจะเป็นตัวแปรสำคัญผลักดัน SET Index ทดสอบด่านสำคัญ 1,600 จุด +/-
ดังนั้นกลยุทธ์การลงทุน เราแนะนำ "ขายทำกำไรบางส่วนบริเวณ 1,580 จุด และถือส่วนที่เหลือเพื่อรอขายทำกำไรบริเวณ 1,600 จุด +/-" แต่หากตลาดหุ้นเกิดย่อระหว่างชั่วโมงการซื้อขาย กลายเป็นโอกาสของการสะสมหุ้นเป้าหมาย เน้นประเด็นผลการดำเนินงานเป็นสำคัญ
Daily Pick
1. สะสม SCB : ราคาปิด 150.50 บาท ราคาเหมาะสม 169.00 บาท
a) MBKET คาดว่าราคาหุ้นจะตอบรับเชิงบวก หลังการประชุมกับผู้บริหาร SCB วานนี้ ชี้แจ้งว่า NPL ที่เพิ่มขึ้นใน 4Q59 เป็นการปรับปรุงรายการทางบัญชีครั้งเดียว หากไม่รวมรายการดังกล่าว การเพิ่มขึ้นของ NPL ใน 4Q59 มีอัตราที่ชะลอตัวลง และมีมุมมองบวกต่อคุณภาพสินทรัพย์ในปี 2560 ที่จะดีขึ้นตามการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ
b) คาดกำไรสุทธิปี 2560 เติบโต +19.3% yoy เป็น 56,912 ล้านบาท เติบโตสูงกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มธนาคารที่ +13.5% yoy และ KBANK ที่ +3.6% yoy เนื่องจากการตั้งสำรองของ SCB มีทิศทางลดลงในปี 2560 หลัง Coverage Ratio สิ้น 4Q59 เพิ่มขึ้นเป็น 134%
c) มี Upside Risk จากการขายหุ้น SCB Life ให้พันธมิตร ประเมินเบื้องต้นอิงสัดส่วนขายหุ้น 50% จะส่งผลให้ SCB มีกำไรพิเศษสูงถึง 3.5 หมื่นล้านบาท หรือ คิดเป็นกำไรต่อหุ้นสูงถึง 10.30 บาท
2. สะสม PSH : ราคาปิด 24.50 บาท ราคาเหมาะสม 31.50 บาท
a) MBKET คาดว่าราคาหุ้นจะตอบรับเชิงบวก เนื่องจาก PSH จะมีการจัดประชุมนักวิเคราะห์เพื่อแถลงแผนกลยุทธ์ปี 2560 ในวันพรุ่งนี้ และเชื่อว่าจะมีรายละเอียดมากขึ้นของการต่อยอดธุรกิจที่สร้าง Recurring Income เพื่อผลักดันการเติบโตในระยะยาวหลังปรับโครงสร้างบริษัทขึ้นเป็น Holding Company
b) คาดกำไรสุทธิ 4Q59 เติบโต qoq เนื่องจากมียอดรอบันทึกรายได้รออยู่ 10,300 ล้านบาท ขณะที่ค่าใช้จ่าย SG&A คาดว่าจะลดลง qoq เนื่องจาก 3Q59 มีค่าใช้จ่ายพิเศษเกี่ยวข้องกับที่ปรึกษาทางการเงินในการปรับโครงสร้างบริษัท
c) ให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลสูง โดยคาดการณ์เงินปันผล 2H59 หุ้นละ 0.90 บาท คิดเป็น Dividend yield สูงถึงเกือบ 4% และปี 2560 หุ้นละ 1.60 บาท คิดเป็น Dividend Yield 6.7% และมี Valuation ที่ถูกมากซื้อขายระดับ PER2560 เพียง 7.4 เท่า ต่ำกว่า
Fund Flow Analysis
Fund Flow in Emerging Markets
ซื้อสุทธิเป็นวันที่ 4 อีก US$348 ล้าน จากวันก่อนหน้าซื้อสุทธิ US$407 ล้าน
Foreign Investors Action วานนี้
ต่างชาติเร่งปิดสถานะ Short ใน SET50 Indes Futures
นักลงทุนต่างชาติคงการขายสุทธิตลาดหุ้นไทยเป็นวันที่ 2 เร่งขึ้นเป็น 831 ล้านบาท รวม 2 วันทำการขายสุทธิ 1,094 ล้านบาท และทำให้ YTD นักลงทุนกลุ่มนี้ซื้อสุทธิลดลงเป็น 7,041 ล้านบาท
ด้าน SET50 Index futures นักลงทุนกลุ่มนี้กลับมา Long สุทธิเป็นวันแรกในรอบ 6 วันทำการ 9,074 สัญญา เทียบกับ 5 วันทำการก่อนหน้า Short สุทธิมากถึง 23,494 สัญญา คาดว่าเป็นการเร่งปิดสถานะ Short กดดันให้ QTD นักลงทุนกลุ่มนี้ Short สุทธิลดลงเหลือ 270 สัญญา เมื่อ S50H17 ยังคงปิดต่ำกว่า SET50 Index เป็นวันที่ 7 กว้างขึ้นเป็น 1.93 จุด จากวันก่อนหน้า Discount เท่ากับ 1.44 จุด
และตลาดตราสารหนี้ นักลงทุนต่างชาติคงการขายสุทธิเป็นวันที่ 4 ลดลงเหลือเพียง 562 ล้านบาท รวม 4 วันทำการขายสุทธิ 8,332 ล้านบาท โดยที่ราคาพันธบัตรไทยฟื้นตัวเป็นวันที่ 2 ผ่านผลตอบแทนพันธบัตรไทยอายุ 10 ปี ลดลง 1.66bps จากวันก่อนหน้าลดลง 1.35bps ปิดที่ 2.680%
Short-Selling วานนี้
เท่ากับ 714 ล้านบาท จากวันก่อนหน้า 644 ล้านบาท ด้วยจำนวนหุ้น 45 หลักทรัพย์ จากวันก่อนหน้า 46 หลักทรัพย์
NVDR Movement
NVDR ซื้อสุทธิเป็นวันที่ 4 เน้นสะสมกลุ่มพลังงานและธนาคาร
การซื้อขายผ่าน NVDR ซื้อสุทธิเป็นวันที่ 4 ลดลงเหลือ 479 ล้านบาท จากวันก่อนหน้าซื้อสุทธิ 672 ล้านบาท รวม 4 วันทำการซื้อสุทธิ 4,055 ล้านบาท โดย NVDR เน้นสะสมหุ้นกลุ่มพลังงาน 329 ล้านบาท ตามมาด้วยกลุ่มธนาคาร 215 ล้านบาท แต่ลดน้ำหนักกลุ่ม ICT สูงสุด เพียง 217 ล้านบาท
ประเด็นสำคัญด้านเศรษฐกิจ - การเงินรายภูมิภาค
สหรัฐอเมริกา
กำแพงภาษีกลับได้รับการสนับสนุนจากสมาชิกในสภา: นาย Grover Norquist สมาชิกในสภาคองเกรส และเป็นหัวหน้าทีมการปฎิรูปภาษีของสหรัฐฯ เห็นด้วยกับการจัดเก็บกำแพงภาษีที่จะเสนอโดย House GOP เพราะเป็นส่วนหนึ่งของการปฎิรูปโครงสร้างภาษี ซึ่งจะเป็นการสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจ เขาจะไม่สนับสนุนภาษีนี้หากเสนอจัดเก็บโดยไม่มีการปรับโครงสร้างภาษีส่วนอื่นๆ
Trump ลงนามยืนยันปรับปรุงขั้นตอนทำธุรกิจและการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน: ประธานาธิบดี Trump ได้ลงนามในคำสั่งพิเศษที่จะเปิดทางให้มีการพิจารณาและลดขั้นตอนการทำธุรกิจ จะต้องผลักดันให้เกิดขึ้นอย่างทันที นอกจากนี้ยังได้ลงนามสั่งพิจารณาเงื่อนไขเรื่องสิ่งแวดล้อม อนุมัติโครงการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน การผลักดันโครงการ Keystone XL และ Dakota Access Pipeline และการลงทุนสร้างท่อในส่วนของสหรัฐฯ
ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ ออกมาเป็นกลาง
- ดัชนี PMI ภาคการผลิตเบื้องต้นเดือนม.ค. เท่ากับ 55.1 จุด ดีขึ้นจากเดือนก่อนหน้าที่ 54.2 จุด เป็นระดับแข็งแกร่งสุดนับตั้งแต่เดือนมี.ค. 2558 ผลักดันด้วยคำสั่งซื้อใหม่ที่อยู่ในระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพ.ย. 2557
- ยอดขายบ้านมือสองเดือนธ.ค.หดตัว 2.8% mom ลดลงมากกว่า Bloomberg consensus คาด -1.1% mom และสวนทางกับเดือนก่อนหน้า +1.4% mom อย่างไรก็ตามปริมาณบ้านมือสองอยู่ในระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2542 เป็นอย่างน้อย
ยุโรป
สภาอียูประเมินว่า Brexit อาจถือโอกาสปฎิรูปอียู: หัวหน้าคณะเจรจาของสภาอียู ประเมินว่าการที่อังกฤษต้องออกจากอียู อาจกลายเป็นโอกาสที่จะปฎิรูปยุโรป เพื่อหลีกเลี่ยงการแตกแยกของสมาชิกในส่วนที่เหลือ การหารือกรณี Brexit ช่วยให้มีการเจรจาในสัญญาใหม่ รูปแบบพาร์ทเนอร์ใหม่กับอังกฤา รวมถึงการแก้ไขปัญหาที่มีอยู่ในยุโรป
ศาลสูงสุดอังกฤษตัดสินให้ Brexit ต้องผ่านการรับรองจากสภา: ศาลสูงสุดของอังกฤษ ตัดสินด้วย 8-3 ให้นายกฯ ต้องเสนอให้สภาโหวตรับรองมาตรา 50 แห่งกรุงลิสบอนที่ถือเป็นการนับหนึ่งของ Brexit แต่ศาลพิจารณาเห็นว่า สกอตแลนด์และไอร์แลนด์เหนือไม่ต้องโหวตในส่วนนี้
สกอตแลนด์เตรียมเสนอลงประชามติขอเป็นอิสระ: รมว. Nicola Sturgeon กล่าวว่ารัฐบาลอังกฤษสัญญาว่าจะปรึกษาสกอตแลนด์ถึงการเปลี่ยนแปลงทางการเมือง แต่กลับไม่เป็นเช่นนั้น ดังนั้นสกอตแลนด์ต้องการตัดสินใจถึงอนาคตด้วยตนเอง ด้วยการเสนอลงประชามติครั้งที่ 2 เพื่อขออิสระจากอังกฤษ หลังศาลสูงสุดพิจารณาแล้วสกอตแลนด์ไม่มีสิทธิ์ทางกฎหมายที่จะปฎิเสธ Brexit
เยอรมันปรับประมาณการเศรษฐกิจปีนี้ขึ้น: เยอรมันประเมินการส่งออกและนำเข้าเติบโตมากกว่าการคาดการณ์ครั้งก่อน แม้ว่าจะมีแรงกดดันจากนโยบายของประธานาธิบดี Trump ก็ตาม ปรับประมาณการส่งออกปีนี้เติบโต 2.8% จากเดิม 2.1% ส่วนการนำเข้าคาดเติบโต 3.8% จากเดิม 3.0%
จีน
ธนาคารกลางจีนขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระยะกลาง: ธนาคารกลางจีนปรับอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระยะกลาง (Medium-term Lending Facility rate) เป็น 3.10% จาก 3.0% และอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ 6 เดือนขึ้นเป็น 2.95% จาก 2.85% เพื่อควบคุมสภาพคล่องในระบบ และเป็นการส่งสัญญาณถึงนโยบายการเงินที่จะเข้มงวดมากขึ้น เพื่อควบคุมความเสี่ยงในระบบการเงินของจีน
เอเชียแปซิฟิก
ออสเตรเลียเดินหน้า TPP แม้ว่าสหรัฐฯ ถอนตัว: ออสเตรเลียเป็นผู้นำในการผลักดัน TPP หลังประธานาธิบดีสหรัฐฯ ถอนตัวออกจากข้อตกลงดังกล่าว โดยออสเตรเลียหารือกับญี่ปุ่น สิงคโปร์และนิวซีแลนด์ ถึงประเด็นนี้แล้ว TPP จะยังเดินหน้าในการเปิดตลาดและเขตการค้าเสรีร่วมกัน
ญี่ปุ่นยีนยัน TPP จะยังดำเนินต่อไปแม้ว่า Trump จะไม่ร่วม: เลขาธิการรัฐบาลญี่ปุ่น ยืนยัน Trans-Pacific Partnership (TPP) จะยังคงดำเนินต่อไป แม้ว่าสหรัฐฯ จะถอนตัว ซึ่งแน่นอนว่า TPP จะเกิดขึ้นได้ยากขึ้น แต่ก็ยังมีเวลาจนถึงปี 2561 ที่จะเริ่มอย่างเป็นทางการ และญี่ปุ่นยังมีเวลาที่จะหารือกับสหรัฐฯ เพื่อให้พิจารณาข้อตกลงดังกล่าวอีกครั้ง
เศรษฐกิจ 4Q59 ของเกาหลีใต้เติบโตชะลอตัว: GDP ใน 4Q59 ของเกาหลีใต้ เติบโต 0.4% qoq ชะลอตัวจาก 3Q59 ที่ขยายตัว 0.6% qoq แต่ดีกว่า Bloomberg consensus คาด 0.3% qoq หากเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า ขยายตัว 2.3% yoy ดีกว่าที่ธนาคารกลางเกาหลีใต้คาดการณ์เล็กน้อยที่ 2.2% yoy ทำให้เศรษฐกิจทั้งปีเติบโต 2.7% เท่ากับที่ธนาคารกลางเกาหลีใต้คาดการณ์
ไทย
ส่งออกเดือนธ.ค.ขยายตัวต่อเนื่อง: กระทรวงพาณิชย์ แถลงตัวเลขการส่งออกของไทยในเดือน ธ.ค.59 ขยายตัว 6.2% ต่ำกว่าที่ตลาดคาดจะขยายตัว 9.4% โดยการส่งออกมีมูลค่า 18,165 ล้านเหรียญสหรัฐ ส่วนการนำเข้ามีมูลค่า 17,227 ล้านเหรียญสหรัฐ ขยายตัว 10.3% ส่งผลให้ดุลการค้าเกินดุล 938 ล้านเหรียญสหรัฐ ภาพปี 2559 การส่งออกมีมูลค่า 215,327 ล้านเหรียญสหรัฐ ขยายตัว 0.45% เป็นการขยายตัวในรอบ 4 ปี ส่วนการนำเข้ามีมูลค่า 194,668 ล้านเหรียญสหรัฐ หดตัว 3.9% และมียอดเกินดุลการค้า 20,659 ล้านเหรียญสหรัฐ
ครม.เห็นชอบงบรายจ่ายปี 2561 วงเงิน 2.9 ล้านล้านบาท: คณะรัฐมนตรี (ครม.) มีมติเห็นชอบของวงเงินงบประมาณรายจ่ายประจำปี 61 วงเงิน 2.9 ล้านล้านบาท ลดลงจากปีก่อน 2.3 หมื่นล้านบาท และเป็นการจัดทำงบประมาณขาดดุล 4.5 แสนล้านบาท หรือคิดเป็น 2.8% ของ GDP ภายใต้สมมติฐานอัตราการขยายตัวทางเศรษฐกิจเติบโต 3.3-4.3% อัตราเงินเฟ้อในช่วง 1.5-2.5% ดุลบัญชีเดินสะพัดเกินดุล 8.4% ของ GDP และคาดว่ารัฐบาลจะจัดเก็บรายได้รวม 2.935 ล้านล้านบาท เมื่อหักการคืนภาษี การจัดสรรภาษีมูลค่าเพิ่มให้องค์การบริหารส่วนจังหวัด ฯลฯ คงเหลือรายได้สุทธิ 2.45 ล้านล้านบาท
Strategist Team
Mayuree Chowvikran, CISA Strategist / Analyst 662-6586300 x 1440
Padon Vannarat Equity Analyst 662-6586300 x 1450
Krittapol Itthithumsakul Assistant Analyst
