- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 27 December 2016 17:25
- Hits: 1131
บล.ทรีนีตี้ : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
Today Selection >> HANA, KTC, STA
Stock S R Comment
HANA 36.75 38.00 พาณิชย์เผยยอดส่งออก อุปกรณ์กึ่งตัวนำทรานซิสเตอร์ โต 85.4%
KTC 130.00 136.00 รูด ช็อป สิ้นปี
STA 20.10 21.60 การยางแห่งประเทศไทยคาดราคายางปีหน้า 80 บาท/กก.
Exports and PE contraction theme
Exports : กระทรวงพาณิชย์เผยตัวเลขส่งออกประจำเดือนพฤศจิกายนขยายตัวที่ระดับ 10.2% สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดอย่างมีนัยสำคัญ โดยประเด็นที่น่าสนใจได้แก่ตัวเลขส่งออกที่หักสินค้าทองคำและน้ำมันไปแล้วก็สามารถเติบโตได้ถึง 9.3% เป็นการขยายตัวที่ดีทั้งสินค้าหมวดเกษตรกรรมและอุตสาหกรรม
มุมมองของเรา : ตัวเลขที่ออกมาล่าสุดบ่งชี้การกลับตัวที่ดีขึ้นอย่างชัดเจนของการส่งออกสินค้า 4 หมวดที่สำคัญได้แก่ อิเล็กทรอนิกส์ (โตสูงสุดในรอบ 22 เดือน) ไก่สดแช่เย็นแช่แข็ง (20 เดือน) ไก่แปรรูป (17 เดือน) และยางพารา (15 เดือน) มองเป็น Sentiment เชิงบวกต่อหุ้นกลุ่มส่งออกซึ่งเป็นกลุ่มที่เราแนะนำ Overweight อยู่แล้วตามธีมการลงทุนในปี 2560 (CPF, TU, SMT, SVI, BRR, STA) เนื่องจากมองว่าจะได้ประโยชน์จากแนวโน้มเงินบาทอ่อนค่า และการปรับตัวขึ้นของราคา โภคภัณฑ์ในช่วงถัดไป
PE Contraction : จากแนวทางการลงทุนในปี 2560 ที่เราประเมินว่าตลาดหุ้นไทยอาจไม่สามารถหลีกเลี่ยงที่จะเผชิญกับปรากฏการณ์ PE Contraction ได้ ซึ่งเป็นปรากฏการณ์ที่อัตราส่วน PE มีการปรับลดลงในภาวะดอกเบี้ยหรือ Bond yield ขาขึ้น โดยเราประเมินว่าความเสี่ยงดังกล่าวน่าจะมีโอกาสเกิดขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี จากแรงกดดันที่ Fed อาจจะเร่งขึ้นอัตราดอกเบี้ยตั้งแต่ปี 2018 เป็นต้นไป
จากประเด็นดังกล่าวทำให้เราประเมินว่าหุ้นที่นักลงทุนจำเป็นต้องใช้ความระมัดระวังอย่างยิ่งในการลงทุนในปี 2560 ได้แก่หุ้นที่ซื้อขายที่ระดับ PE สูงๆ แต่ไม่มีอัตราการเติบโตของกำไรรองรับ ซึ่งจากการรวบรวมข้อมูลของเราล่าสุดจาก Bloomberg consensus พบว่ามีอยู่ 2 กลุ่มอุตสาหกรรมที่ซื้อขายเกินกว่าระดับ Forward PE 20 เท่า และมีระดับ PEG สูงกว่า 2 เท่า ได้แก่ กลุ่มโรงพยาบาล และ กลุ่มท่องเที่ยว
ในทางกลับกันกลุ่มที่ดูเหมือนจะปลอดภัยมากที่สุดโดยเปรียบเทียบก็คือกลุ่มที่ซื้อขายด้วยระดับ Forward PE ต่ำกว่า 20 เท่า และมีระดับ PEG ต่ำกว่า 1.5 เท่า ซึ่งจากการตรวจสอบพบว่ายังมีอยู่พอสมควร ได้แก่ กลุ่มธนาคาร ธุรกิจการเกษตร ปิโตรเคมี พลังงาน ประกันภัย อสังหาริมทรัพย์ และ อิเล็กทรอนิกส์ ซึ่งส่วนใหญ่เป็นกลุ่มที่เรามองว่ามีธีมการลงทุนสนับสนุนในปีหน้าด้วย ในเชิงกลยุทธ์ แนะนำให้นักลงทุนใช้จังหวะที่ดัชนีมีการปรับฐานในการเข้าสะสมหุ้นกลุ่มดังกล่าวเช่นเดิม
แนวรับ 1,500 แนวต้าน 1,523
Today's Event
NEP ลูกหุ้นเข้า 279,340 หุ้น
L&E ลูกหุ้นเข้า 9,705,890 หุ้น
นักวิเคราะห์ :
ดุลเดช บิค, CFA, FRM, CAIA (ID: 29932) E-mail: [email protected]
ณัฐชาต เมฆมาสิน, CFA, FRM (ID: 31379) E-mail: [email protected]
