- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 13 December 2016 16:59
- Hits: 1409
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
แม้ Non-OPEC ลดกำลังผลิต แต่ความเสี่ยง FOMC อาจเข้ามากดดันสั้น แนะหุ้นพื้นฐานดีปัจจัยหนุนเด่น (CK, STPI, BRR)
Nomura : Key Factors
(+) OIL: ประชุมOPEC&Non OPEC สุดสัปดาห์บรรลุข้อตกลงลดกำลังการผลิต 5.58 แสน
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +2.58% สู่ $52.83/bbl / BRT +2.5% สู่ $55.69/bbl
(+) Int Factor: วันนี้จับตาประชุม ครม. พิจารณา โครงการช็อปช่วยชาติกระตุ้นเศรษฐกิจ
(+) Int Factor: เม็ดเงิน LTF คาดเข้ามาช่วยพยุงตลาดเพิ่มเติม ในช่วงโค้งสุดท้ายของปี
(+) US Econ:ความเชื่อมั่นผู้บริโภค ม.มิชิแกน ที่98 จุด จาก 93.8 และมากกว่าคาดที่ 94.5
(*) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 373 ลบ., Short Future 2602 สัญญา, ซื้อ Bond 20 ลบ.
SET PER 16F: CNS 16.36x (EPS 93.25) vs Cons.15.81x (LT-Avg 15.1x)
2017 SET Target: CNS Base-Bull case 1638-1716pts(PER17F 15.75-16.5x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: CK, STPI, BRR
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway ในกรอบแนวต้าน 1533/1538 จุด และแนวรับ 1518/1512จุด sentiment บวกจากการประชุม OPEC & Non-OPEC ในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ที่สามารถบรรลุข้อตกลงปรับลดกำลังการผลิตของกลุ่มประเทศ Non-OPEC ลงราว 5.58 แสนบาร์เรลต่อวัน (รัสเซีย ลด 3 แสนบาร์เรลต่อวัน) เช่นเดียวกับกลุ่ม OPEC ที่บรรลุข้อตกลงในการประชุม OPEC อย่างเป็นทางการเมือสองสัปดาห์ก่อนที่ 1.2 ล้านบาร์เรลต่อวัน บ่งชี้ถึงความร่วมมือกันอย่างชัดเจนในการพยุงสถานการณ์ราคาน้ำมันดิบโลกที่ตกต่ำในช่วงที่ผ่านมา คาดเป็นปัจจัยหนุนต่อการขยับขึ้นของราคาน้ำมันดิบโลกในช่วงปลายปี 2017 มีโอกาสแกว่งตัวขึ้นบริเวณ 60-70 เหรียญ โดยล่าสุดราคาน้ำมันดิบโลกตอบรับเชิงบวกจากประเด็นดังกล่าวค่อนข้างเร็ว สะท้อนจากราคาน้ำมันดิบ Brent +2.5% สู่ 55.69 เหรียญต่อบาร์เรล (High 57.89) คาดเพิ่มแรงเก็งต่อหุ้นในกลุ่มปิโตรเลียมขั้นต้นเพิ่มเติม
ผสานปัจจัยบวกในประเทศ โดยแนะติดตามการประชุม ครม. วันนี้ คาดมีโอกาสสูงที่จะนำเสนอโครงการช็อปช่วยชาติเข้าพิจารณา เพื่อกระตุ้นภาคการบริโภคในช่วงโค้งสุดท้ายของปี ผสานผลประโยชน์ทางภาษีอื่นๆ เช่น การซื้อ LTF ที่มักจะมีปริมาณการซื้ออย่างมีนัยสำคัญในช่วงเดือน ธ.ค. ของทุกปี เป็นอีกปัจจัยที่ช่วยพยุงภาพรวมตลาด แต่อย่างไรก็ตามปัจจัยเสียงระยะสั้นของตลาดที่ควรระมัดระวัง คือการประชุม FOMC13-14 ธค. นี้ ซึ่งหากพิจารณาจากตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯที่ช่วงที่ผ่านมาที่ค่อนข้างแข็งแกร่ง คาดหนุนโอกาสที่ FED จะตัดสินใจขึ้นดอกเบี้ยนโยบายในรอบนี้ (Bloomerg Consensus ให้โอกาส 100%) โดยจุดสำคัญที่คาดตลาดจับตา คือ ท่าทีของ FED ในช่วงถัดไป ผ่านการส่งสัญญาณดอกเบี้ยนโยบาย Dot Plot ว่าจะมีการเร่งตัวขึ้นหรือไม่ อาจเป็นปัจจัยที่กระทบต่อทิศทาง Fund Flow ในตลาด EM-Asia ได้
Asset allocation : หุ้น 50% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 32.5%
Short-Term Strategy : Non-OPEC ปรับลดกำลังการผลิตลง 5.58 แสนบาร์เรลต่อวัน กระตุ้นราคาน้ำมันดิบโลกฟืนแรง หนุนสินทรัพย์เสี่ยงฟื้น แต่ใช้เป็นจังหวะในการทยอยปรับพอร์ตการลงทุนโดยแนะถือหุ้น 50% ของพอร์ต โดยหุ้นที่คาดยังคงน่าสนใจเน้น กลุ่ม Commodities ที่มีสัญญาณบวกขานรับเศรษฐกิจโลกปี 2017 ฟื้นตัวเด่น (IVL, PTL*, STPI, BRR) ผสานหุ้น Domestic Plays อิงมาตรการภาครัฐ : รับเหมา (CK, PYLON, UNIQ*), ท่องเที่ยว (ERW, MINT) ส่วนหุ้น Theme เด่นช่วงสั้นแนะกลุ่มที่คาดเข้า SET50/100 พื้นฐานดี (THAI, KKP, VIBHA) ที่คาดจะประกาศผลในสัปดาห์นี้ สำหรับนักลงทุนระยะกลาง เน้นทยอยสะสม Portfolio Top picks DEC 2016: BRR, PSTC, STPI, ADVANC, ROBINS, NYT สำหรับวันนี้แนะนำ *Daily Top Picks: CK, STPI, BRR*
Mid-Long Term Strategy : คาดตลาดเดือน ธ.ค. 2016 Sideway-Sideway Up ต้าน 1520/1537จุด รับ 1480/1460จุด จากนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจภาครัฐ ผสานเม็ดเงิน LTF หนุนแต่อย่างไรก็ตาม แรงขายลดเสี่ยงก่อนประชามติ อิตาลี 4 ธ.ค. และประชุม FED กลางเดือน ธ.ค. อาจกดดันสั้น อีกทั้งปริมาณการซื้อขายในช่วงปลายเดือน ธ.ค. ที่มักจะเบาบางลงอาจกดดันเพิ่มเติม ดังนั้นสำหรับผู้ที่รับความเสี่ยงได้น้อยแนะทยอยลดน้ำหนักหุ้นลง 20% สู่ 50% จากที่เคยแนะนำเพิ่มน้ำหนักมาช่วงดัชนีต่ำกว่า 1380 จุด เพื่อกระชับพอร์ต โดย Theme เด่นที่น่าสนใจแนะ 1) หุ้นอิงอานิสงส์มาตรการรัฐ (ROBINS, HMPRO, BDMS, ERW, MINT) 2) Commodity Play (PTT, PTTEP, PTTGC, IVL, BRR, STPI) 3) กลุ่มที่คาดเข้า SET50/100 รอบใหม่พื้นฐานเด่น (GLOBAL, KKP, THAI, VIBHA) และ 4) หุ้น Earning 2017 (BRR, PSTC, NYT, SALEE, ADVANC) สำหรับ Portfolio Top picks DEC 2016 แนะนำ BRR, PSTC, STPI, ADVANC, ROBINS, NYT ส่วน DARK Horse CPALL, HMPRO, PTTEP
Investment Theme:
. 2016 AEC Connectivity :
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 4Q16 Top Picks
Still Overweight Hedging Inflation: AP, BCH, BDMS, BJC, BRR, CPF, GLOBAL,
PTT, PTTEP, TCAP
. Consumer Spending Recovery : SALEE, MC
. Sustainable Growth : NYT
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
CK (TP38.5*): Support 31.0/30.5 Resistance 32.25/33.0
Theme : Infrastructure spending
Earning Outlook : คาดรายได้ 4Q16F เติบโต y-y จากงานก่อส้รางที่เร่งขึ้น แต่ลดลง q-q เนื่องจากไม่มีแรงเสริมของเงินปันผลเหมือนใน 3Q16
Valuation : ปัจจุบันซื้อขาย ณ P/B 2.4 เท่า ถูกกว่าค่าเฉลี่ยในกลุ่มฯ ขณะที่ธุรกิจมีการกระจายความเสี่ยงที่ดีในหลายธุรกิจ รวมถึง ธุรกิจรับเหมาก่อสร้ างที่เป็นรายใหญ่ อยู่ในจุดที่มีอำนาจต่อรองและโอกาสชนะประมูลสูง จากงานประมูลที่จะมีมากขึ้น นับจากนี้ ขณะที่ราคาตอนนี้มี - upside สูงถึง 21%
Catalyst: ยังมีงานเปิดประมูลเกินกว่า 1 แสนล้านบาทในช่วงต่อจากนี -ทัง- สายสีสัมสัญญาที่ 5 (คาดเปิดซองปลาย ธ.ค.) และรถไฟทางคู่ 5 เส้นทาง (คาดเปิดซองปลายธ.ค.)
STPI (TP15*): Support 10.5/10.3 Resistance 11.0/11.6
Theme : Bottom play
Earning outlook : คาดกำไรสุทธิ 4Q16F ยังลดลง q-q , y-y ตาม Backlog ที่มีค่อนข้างน้อย ขณะที่ระยะยาวจะเริ่มเห็นความเสี่ยงของธุรกิจที่ลดลง จากการกระจายการลงทุนไปในธุรกิจพลังงานทางเลือก
Valuation : ราคาหุ้น price in ผลประกอบการที่อ่อนแอไปแล้ว ทั้ง PER 2017F อยู่ที่ 11.3เท่า (Mean 13.2) และP/BV 2017F 1.5x (Mean 3.6x) ขณะที่มีเงินสด สูงถึง 4.2 บาท/หุ้น + อยู่ในจุด underown
Catalyst : ราคาก๊าซธรรมชาติทำ New High ในรอบ 2 ปี อีกครั้ง โดยวานนี A+2.6% สู่ 3.695 เหรียญ และวันนี้ยังบวกต่อเนื่องสู่ 3.721 เหรียญ หนุนโครงการ Pacific Northwest มูลค่า 1 – 2 หมื่นล้านบาท มีความคืบหน้าราว 2Q17F
BRR (TP16.3*): Support 13.1/12.9 Resistance 13.9/14.8
Theme : Complete Utilization of Sugar
Earning outlook : คาดกำไรสุทธิปี 17F/18F จะโตสูง +72.4%/+67.2% มากกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มผู้ผลิตน้ำตาล จากอานิสงส์ราคาขายน้ำตาลโลกปรับตัวขึ้น จากภาวะ Supply ขาดแคลน และคาดปริมาณเก็บเกี่ยวเพิ่มขึ้นสวนทางกับอุตสาหกรรมน้ำตาลที่มีผลผลิตลดลง
Valuation : ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อ ขาย PER17F 17.2x ต่ำกว่ากลุ่มฯที่ 18.8x มี Upside เปิดกว้าง 21.6%
Catalyst : ได้อานิสงส์เชิงบวกจากบริษัทเริ่มเปิดหีบเดือนธ.ค.ที่ผ่านมา ผสานกับราคาน้ำตาลโลกสามารถยืนเหนือระดับ 19 cent/pound
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
