- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 09 December 2016 17:09
- Hits: 3165
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
ลดน้ำหนักการลงทุนหุ้นจาก 70% เหลือ 50% คาดตลาดตอบรับ ECB ผ่อนคลายนโยบายแล้ว เน้นรายตัว IVL, STPI, BRR เด่น
Nomura : Key Factors
(+) Ex Factor: ECB ขยายระยะเวลา QE 9 เดือน แต่ลดวงเงินหลัง มี.ค.17 เหลือ6 หมื่นยูโร
(+) Int Factor: เม็ดเงิน LTF คาดเข้ามาช่วยพยุงตลาดเพิ่มเติม ในช่วงโค้งสุดท้ายของปี
(+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 1059 ลบ., Long Future 6939 สัญญา, ซื้อ Bond 604 ลบ.
(+) Int Factor: จับตามาตรการช็อปช่วยชาติ เพื่อช่วยกระตุ้นภาคการบริโภคในโค้งสุดท้าย
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +2.15% สู่ $50.84/bbl / BRT +1.68% สู่ $53.89/bbl
SET PER 16F: CNS 16.3x (EPS 93.25) vs Cons.15.89x (LT-Avg 15.1x)
2017 SET Target: CNS Base-Bull case 1638-1716pts(PER17F 15.75-16.5x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: IVL, STPI, BRR
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ขึ้นจำกัด ในกรอบแนวต้าน 1533/1538 จุด และแนวรับ 1518/1512จุด จากผลการประชุม ECB วานนี้ มีมติขยายระยะเวลาการเข้าซื้อสินทรัพย์อีก 9 เดือน จากเดิมสิ้นสุดเดือน มี.ค.2017 เป็น ธ.ค. 2017 มากกว่าที่ Nomura คาดไว้ที่ 6 เดือน ส่วนวงเงินการเข้าซื้อสินทรัพย์ยังคงเดิมที่ระดับ 8 หมื่นยูโรต่อเดือน จนถึงเดือน มีค.2017 ขณะที่หลังจากนั้นจนถึงเดือน ธค. 2017 มีการปรับลดวงเงินลงสู่ 6 หมื่นล้านยูโรต่อเดือน โดยรวมถือว่า ECB ยังคงเน้นนโยบายผ่อนคลายอย่างต่อเนื่อง หนุน sentiment เชิงบวกต่อการลงทุนสินทรัพย์ (EU +1.39%, Dow Jones +0.33%) คาดเป็นแรงส่งต่อตลาดสินทรัพย์เสี่ยงเอเชียเช้านี้ปรับตัวขื้นต่อเนื่อง นอกจากนี้แรงเก็งก่อนการประชุมระหว่าง OPEC และ Non-OPEC ในช่วงสุดสัปดาห์นี้ คาดกระตุ้นราคาน้ำมันดิบฟื้น
โดยวานนี้ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ +2.15% สู่ 50.84 เหรียญต่อบาร์เรล และสามารถขยับขึ้นต่อเนื่องเช้านี้สู่ระดับ 51.02 เหรียญต่อบาร์เรล คาดเพิ่มจิตวิทยาเชิงบวกต่อกลุ่ม ENERG&PETRO นำตลาด ส่วนปัจจัยในประเทศ แนวโน้ม Fund Flow ระยะสั้น ยังคงเห็นการทยอยเข้าซื้อสุทธิของนักลงทุนต่างชาติต่อเนื่อง โดยวานนี้ซื้อสุทธิในตลาดหุ้นไทย 1,059 ล้านบาท และเปิดสถานะ Net Long ในตลาด TFEX อีก 6,939 สัญญา ส่งผลให้ยอดสุทธิในตลาด TFEX ของต่างชาติใน 4Q16 เป็น Long สูงถึง 25,400 สัญญา เพิ่มโอกาสการแกว่งขึ้นของ SET ในช่วงถัดไป ส่วนปัจจัยที่น่าติดตามเพิ่มเติมวันนี้ คาดจะมีการเปิดซองราคารถไฟฟ้าสายสีส้ม ซึ่งจะทำให้ทราบผู้เสนอราคาต่ำสุดเบื้องต้น ถือเป็น sentiment บวกต่อกลุ่มรับเหมาก่อสร้างเพิ่มเติม
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : ECB ยังคงใช้นโยบายผ่อนคลายต่อเนื่อง เพิ่มแรงเก็งต่อตลาดสินทรัพย์เสี่ยง แต่แนะนำให้ทยอยลดน้ำหนักหุ้นลงจาก 70% เหลือ 50% เพื่อกรัชับพอร์ตก่อน FOMC 14-15 ธ.ค. พอร์ตลงทุนหรือเล่นรอบเน้นต่อยอดหุ้น Big Cap ที่ยังคง Laggard(SCB, KBANK, ADVANC) ผสานหุ้นนำตลาดรับการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกในกลุ่ม Commodities เด่น (STPI, IVL, PTL, BRR) ผสานหุ้น Story เด่น อื่นๆ นำโดย 1) กลุ่มรับเหมา เก็งการเปิดซองประมูลสายสีส้มวันนี้ (CK, STEC) 2) หุ้นรับมาตรภาครัฐฯ (ROBINS, HMPRO, ERW, MINT) 3)หุ้นที่คาดเข้า SET50/100 ที่มีปัจจัยพื้นฐานเด่น (GLOBAL, THAI, KKP, VIBHA) 4) หุ้น 2017 Earning Play (PYLON, PSTC, BWG, NYT) ส่วนนักลงทุนระยะกลาง แนะนำทยอยสะสม Portfolio Top picks DEC 2016: BRR, PSTC, STPI, ADVANC, ROBINS, NYT สำหรับวันนี้แนะนำ *Daily Top Picks: IVL, STPI, BRR*
***วันนี้แนะขายทำกำไรหุ้นใน Stock Monitor หน้า 3 ที่ให้ผลตอบแทนมากกว่า 9%
Mid-Long Term Strategy : คาดตลาดเดือน ธ.ค. 2016 Sideway-Sideway Up ต้าน 1520/1537จุด รับ 1480/1460จุด จากนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจภาครัฐ ผสานเม็ดเงิน LTF หนุนแต่อย่างไรก็ตาม แรงขายลดเสี่ยงก่อนประชามติ อิตาลี 4 ธ.ค. และประชุม FED กลางเดือน ธ.ค. อาจกดดันสั้น อีกทั้งปริมาณการซื้อขายในช่วงปลายเดือน ธ.ค. ที่มักจะเบาบางลงอาจกดดันเพิ่มเติม ดังนั้นสำหรับผู้ที่รับความเสี่ยงได้น้อยแนะทยอยลดน้ำหนักหุ้นลง 20% สู่ 50% จากที่เคยแนะนำเพิ่มน้ำหนักมาช่วงดัชนีต่ำกว่า 1380 จุด เพื่อกระชับพอร์ต โดย Theme เด่นที่น่าสนใจแนะ 1) หุ้นอิงอานิสงส์มาตรการรัฐ (ROBINS, HMPRO, BDMS, ERW, MINT) 2) Commodity Play (PTT, PTTEP, PTTGC, IVL, BRR, STPI) 3) กลุ่มที่คาดเข้า SET50/100 รอบใหม่พื้นฐานเด่น (GLOBAL, KKP, THAI, VIBHA) และ 4) หุ้น Earning 2017 (BRR, PSTC, NYT, SALEE, ADVANC) สำหรับ Portfolio Top picks DEC 2016 แนะนำ BRR, PSTC, STPI, ADVANC, ROBINS, NYT ส่วน DARK Horse CPALL, HMPRO, PTTEP
Investment Theme:
· 2016 AEC Connectivity :
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 4Q16 Top Picks
Still Overweight Hedging Inflation: AP, BCH, BDMS, BJC, BRR, CPF, GLOBAL,
PTT, PTTEP, TCAP
. Consumer Spending Recovery : SALEE, MC
. Sustainable Growth : NYT
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
IVL (Trading Buy): Support 32.5/32.0 Resistance 34.0/35.25
Theme : Earnings Momentum
Earning Outlook : คาด Core-earnings 4Q16F ทรงตัวในระดับสูง จากปริมาณการผลิตและ Spread PET ที่คาดว่าจะทรงตัว หนุนกำไรทั้งปี 2016F เพิ่มกว่าเท่าตัว และคาดเติบโตต่อเนื่องปี 2017F จาก Volume และ Spread ที่เพิ่มขึ้นตามสัดส่วนกำลังการผลิตที่เพิ่มในภูมิภาคอเมริกาเหนือ และยุโรป (มี margin สูงกว่าเอเชีย) และมี Upside risk จากนโยบายลดภาษีของทรัมป์ในอเมริกา (ราว 20% ของกำลังการผลิตรวม)
Valuation : กำไรจะกลับสู่ Cycle ขาขึ้น รอบใหม่ในช่วง 3 ปี นี้ โดยราคาหุ้นคิดเป็นระดับPER ปี 2017F ราว 14x ยังต่ำกว่า Cycle ขาขึ้นรอบก่อน (2011) ซึ้งสูงเกิน 20x
Catalyst: ราคา Cotton วานนี้ +0.5% และเหตุเพลิงไหม้โรงงาน Polyester รายใหญ่ในสหรัฐ Sentiment บวกต่อ PTA & PET spread
STPI (TP15*): Support 10.5/10.3 Resistance 11.0/11.6
Theme : Bottom play
Earning outlook : คาดกำไรสุทธิ 4Q16F ยังลดลง q-q , y-y ตาม Backlog ที่มีค่อนข้างน้อย ขณะที่ระยะยาวจะเริ่มเห็นความเสี่ยงของธุรกิจที่ลดลง จากการกระจายการลงทุนไปในธุรกิจพลังงานทางเลือก
Valuation : ราคาหุ้น price in ผลประกอบการที่อ่อนแอไปแล้ว ทั้ง PER 2017F อยู่ที่ 11.3เท่า (Mean 13.2) และP/BV 2017F 1.5x (Mean 3.6x) ขณะที่มีเงินสด สูงถึง 4.2 บาท/หุ้น + อยู่ในจุด underown
Catalyst : ราคาก๊าซธรรมชาติทำ New High ในรอบ 2 ปี อีกครั้ง โดยวานนี A+2.6% สู่ 3.695 เหรียญ และวันนี้ยังบวกต่อเนื่องสู่ 3.721 เหรียญ หนุนโครงการ Pacific Northwest มูลค่า 1 – 2 หมื่นล้านบาท มีความคืบหน้าราว 2Q17F
BRR (TP16.3*): Support 13.1/12.9 Resistance 13.9/14.8
Theme : Complete Utilization of Sugar
Earning outlook : คาดกำไรสุทธิปี 17F/18F จะโตสูง +72.4%/+67.2% มากกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มผู้ผลิตน้ำตาล จากอานิสงส์ราคาขายน้ำตาลโลกปรับตัวขึ้น จากภาวะ Supply ขาดแคลน และคาดปริมาณเก็บเกี่ยวเพิ่มขึ้นสวนทางกับอุตสาหกรรมน้ำตาลที่มีผลผลิตลดลง
Valuation : ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อ ขาย PER17F 17.2x ต่ำกว่ากลุ่มฯที่ 18.8x มี Upside เปิดกว้าง 21.6%
Catalyst : ได้อานิสงส์เชิงบวกจากบริษัทเริ่มเปิดหีบเดือนธ.ค.ที่ผ่านมา ผสานกับราคาน้ำตาลโลกสามารถยืนเหนือระดับ 19 cent/pound
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
