- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 08 December 2016 18:02
- Hits: 9533
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
คาด ECB ขยายเวลาเข้าซื้อสินทรัพย์ หนุน SET ฟื้นต่อ แนะ Big Cap Laggard (SCB, ADVANC) ผสาน BRR น้ำตาลโลกฟื้น
Nomura : Key Factors
(+) Ex Factor: เก็งการประชุม ECB วันนี้ คาดมีโอกาสขยายระยะเวลา QE อีก 6 เดือน
(+) Int Factor: ครม. เห็นชอบงบประมาณกลางปี60เพิ่มอีก 1.9 แสน ลบ. เพิ่ม upside risk
(+) Int Factor: เม็ดเงิน LTF คาดเข้ามาช่วยพยุงตลาดเพิ่มเติม ในช่วงโค้งสุดท้ายของปี
(+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 278 ลบ., Long Future 3337 สัญญา, ซื้อ Bond 390 ลบ.
(+) Currency: ค่าเงินเอเชียเช้านี้ แข็งค่าเฉลี่ยราว 0.05% กระตุ้น Flow ไหลเข้า
(+) Int Factor: จับตามาตรการช็อปช่วยชาติ เพื่อช่วยกระตุ้นภาคการบริโภคในโค้งสุดท้าย
(*) EU Econ: ผลผลิตภาคอุตสาหกรรม เยอรมนี ต.ค.+0.3%จาก -1.8%แย่กว่าคาดที่ 0.8%
(-) OIL: สต๊อกน้ำมันดิบที่ เมือง Cushing Oklahoma ปรับตัวเพิ่มขึ้นมากสุดในรอบ 8 ปี
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -2.28% สู่ $49.77/bbl / BRT -1.72% สู่ $53/bbl
SET PER 16F: CNS 16.3x (EPS 93.25) vs Cons.15.89x (LT-Avg 15.1x)
2017 SET Target: CNS Base-Bull case 1638-1716pts(PER17F 15.75-16.5x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: SCB, ADVANC, BRR
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1528/1536 จุด และแนวรับ 1511/1507จุด จากความคาดหวังเชิงบวกต่อการประชุม ECB วันนี้ ซึ่ง Nomura คาดมีโอกาสสูงที่จะขยายระยะเวลาการเข้าซื้อสินทรัพย์เพิ่มเติมอีก 6 เดือน จากเดิมสิ้นสุดเดือน มี.ค. 2017 เป็น เดือน ก.ย. 2017 ขณะที่วงเงินการเข้าซื้อคาดยังคงที่ที่ระดับ 8 หมื่นล้านยูโรต่อเดือน โดยรวมถือเป็น sentiment บวกต่อการเก็งสินทรัพย์เสียงต่อเนื่อง ผสานกับปัจจัยบวกในประเทศ โดยวานนี้ ครม. เห็นชอบงบประมาณกลางปี 2017 เพิ่มเติมอีก 1.9 แสนล้านบาท โดยแหล่งที่มาจากภาษี&รายได้ 2.7 หมื่นล้านบาท และ การกู้ชดเชยขาดดุล 1.62 แสนล้านบาท คาดช่วยกระตุ้นภาพรวมเศรษฐกิจปี 2017 ขยายตัวเพิ่มเติม ถือเป็น Upside Risk ต่อประมาณการ GDP ปี 2017 ของ Nomura ที่ 3.0% และ BOT ที่ 3.2% ส่วนมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมในช่วงโค้งสุดท้ายที่ยังคงจับตารอ คือ มาตรการช็อปช่วยชาติ คาดจะนำเสนอเข้า ครม. ในอังคารหน้า ถือเป็นอีกปัจจัยบวกเพิ่มเติม นอกจากนี้ ทิศทาง Fund Flow ระยะสั้นยังคงเห็นสัญญาณการทยอยสะสมหุ้นไทยของต่างชาติต่อเนื่อง โดยวานนี้ ซื้อสุทธิราว 278 ล้านบาท และเปิดสถานะ Net Long อีกกว่า 3,337 สัญญา ยังคงเป็นปัจจัยหนุน SET
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : แรงเก็งประชุม ECB ผสานความคาดหวังเชิงบวกต่อนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจภายใน เพิ่ม Upside Risk ต่อ SET แกว่งขึ้นต่อ แนะกลุ่ม Big Caps ที่พื้นฐานดี + Larggard (SCB, ADVANC) ผสานหุ้น Theme เด่น นำโดย 1) หุ้นรับมาตรภาครัฐฯ (ROBINS, HMPRO, ERW, MINT) 2)หุ้นที่คาดเข้า SET50/100 ที่มีปัจจัยพื้นฐานเด่น (GLOBAL, THAI, KKP, VIBHA) 3) หุ้น 2017 Earning Play (PYLON, PSTC, BWG, NYT) ส่วนกลุ่ม Commodities ยังคงแนะถือลงทุนเพื่อรอการฟื้นตัวอย่างโดดเด่นปีหน้า (PTT, PTTEP, STPI, BRR, IVL, VNT) ส่วนนักลงทุนระยะกลาง แนะนำทยอยสะสม Portfolio Top picks DEC 2016: BRR, PSTC, STPI, ADVANC, ROBINS, NYT สำหรับวันนี้แนะนำ *Daily Top Picks: SCB, ADVANC, BRR*
Mid-Long Term Strategy : คาดตลาดเดือน ธ.ค. 2016 Sideway-Sideway Up ต้าน 1520/1537จุด รับ 1480/1460จุด จากนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจภาครัฐ ผสานเม็ดเงิน LTF หนุนแต่อย่างไรก็ตาม แรงขายลดเสี่ยงก่อนประชามติ อิตาลี 4 ธ.ค. และประชุม FED กลางเดือน ธ.ค. อาจกดดันสั้น อีกทั้งปริมาณการซื้อขายในช่วงปลายเดือน ธ.ค. ที่มักจะเบาบางลงอาจกดดันเพิ่มเติม ดังนั้นสำหรับผู้ที่รับความเสี่ยงได้น้อยแนะทยอยลดน้ำหนักหุ้นลง 20% สู่ 50% จากที่เคยแนะนำเพิ่มน้ำหนักมาช่วงดัชนีต่ำกว่า 1380 จุด เพื่อกระชับพอร์ต โดย Theme เด่นที่น่าสนใจแนะ 1) หุ้นอิงอานิสงส์มาตรการรัฐ (ROBINS, HMPRO, BDMS, ERW, MINT) 2) Commodity Play (PTT, PTTEP, PTTGC, IVL, BRR, STPI) 3) กลุ่มที่คาดเข้า SET50/100 รอบใหม่พื้นฐานเด่น (GLOBAL, KKP, THAI, VIBHA) และ 4) หุ้น Earning 2017 (BRR, PSTC, NYT, SALEE, ADVANC) สำหรับ Portfolio Top picks DEC 2016 แนะนำ BRR, PSTC, STPI, ADVANC, ROBINS, NYT ส่วน DARK Horse CPALL, HMPRO, PTTEP
Investment Theme:
. 2016 AEC Connectivity :
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 4Q16 Top Picks
Still Overweight Hedging Inflation: AP, BCH, BDMS, BJC, BRR, CPF, GLOBAL,
PTT, PTTEP, TCAP
. Consumer Spending Recovery : SALEE, MC
. Sustainable Growth : NYT
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
SCB (TP170*): Support 145.5/145 Resistance 151/153
Theme : Laggard Play
Earning outlook : คาดกำไรสุทธิ 2017F เพิ่ม 9% ตาม NIM ที่เพิ่มขึ้น เนืองจากต้นทุน คือ อัตราดอกเบี้ยเงินฝากของ SCB ยังสูงกว่าธนาคารใหญ่ทั้ง 4 อยู่เล็กน้อย ดังนัน จึงมีโอกาสในการลดอัตราดอกเบี้ยได้อีก และยังมีการปรับโครงสร้างเงินฝากด้วยการเพิ่ม CASA ซึ่งที่ต้นทุนต่ำกว่าเงินประจำ นอกจากนี้ยังมี upside จากการฟื้นฟูกิจการของ SSI
Valuation : ราคาหุ้นซื้อขาย ณ P/BV 1.4x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปี ที่ 1.6x อยู่ในจุดที่มี Downside ต่ำ
Catalyst : การฟื้นฟูกิจการของ SSI ทำให้อาจมีการตั้งสำรองลดลง ซึ่งกระบวนการในชั้นศาลจะเสร็จสิ้นช่วง 4Q16-1Q17
ADVANC (TP180*): Support 143.5/141.5 Resistance 147/150
Theme : Laggard Plays
Earning Outlook : คาดผลประกอบการผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว กำไรสุทธิ 4Q16F ค่อยๆฟื้นตัว +1%q-q จากรายได้ที่เพิ่มขึ้น + อานิสงส์การขาย iPhone 7 และคาดว่าจะเติบโต +8%ในปี 2017F จากการไม่มีค่าใช้จ่ายโอนย้ายลูกค้า 2G ไป 3G
Valuation : ราคาหุ้น Laggard กลุ่มฯ PER17F ต่ำ 13x (กลุ่ม 14x) สวนทางพื้นฐานที่เด่นจากการเกิด Economy of scale ของรายได้ที่คาดฟื้นตัว + Div. Yield สูง 6.1%
Catalyst : คาดประชุม ECB + ความคาดหวังเชิงบวกต่อนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจ หนุนFund flow ไหลเข้าหุ้น Big Cap วันนี ประเมิน ADVANC เป็นเป้ าหมายจากราคาหุ้นที่ Laggard สวนทางพื้นฐานที่เด่นสุดในกลุ่มฯ
BRR (TP16.3*): Support 13.3/13.0 Resistance 13.9/14.8
Theme : Complete Utilization of Sugar
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิปี 17F/18F จะโตสูง +72.4%/+67.2% มากกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มผู้ผลิตน้ำตาล จากอานิสงส์บวกของธุรกิจน้ำตาลเดิมและขยายไลน์ธุรกิจเพิ่มมูลค่าให้กับน้ำตาลส่งออก
Valuation : ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อ ขายที่ PER17F 17.3x ต่ำกว่ากลุ่มฯที่18.8x Upside เปิดกว้าง 20.7%
Catalyst: ทิศทางดอลลาร์อ่อนค่าหนุนหุ้น Commodities โดย BRR เด่นจากราคาน้ำตาลที่เป็นภาพของการฟื้น ตัว ล่าสุด +0.62% สู่ระดับ 19.63 เซนต์/ปอนด์ หนุนฐานกำไรปี 17Fโตเด่น +72.4%y-y
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
