- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 07 December 2016 18:05
- Hits: 7880
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจโลก หนุนสินทรัพย์เสียง แนะสะสมหุ้นคาดเข้า SET50 (KKP) & Commodity Related (STPI, BRR)
Nomura : Key Factors
(+) Ex Factor: เก็งการประชุม ECB 8 ธ.ค. นี้ มีโอกาสขยายระยะเวลา QE อีก 6 เดือน
(+) Int Factor: เม็ดเงิน LTF คาดเข้ามาช่วยพยุงตลาดเพิ่มเติม ในช่วงโค้งสุดท้ายของปี
(+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 1247 ลบ., Long Future 878 สัญญา, ขาย Bond 47 ลบ.
(+) Int Factor: จับตามาตรการช็อปช่วยชาติ เพื่อช่วยกระตุ้นภาคการบริโภคในโค้งสุดท้าย
(+) US Econ: ยอดสั่งซื้อสินค้าคงทน ต.ค. ที่+4.6%m-m จาก +3.4% ดีกว่าคาดที่ 4.6%
(+) US Econ: ยอดสั่งซื้อภาคโรงงาน ต.ค. ที่+2.7%m-m จาก +0.3% ดีกว่าคาดที่ 2.6%
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -1.66% สู่ $50.93/bbl / BRT -1.84% สู่ $53.93/bbl
(-) Ex Factor: ประชาชนอิตาลีโหวต No ไม่รับรัฐธรรมนูญ เพิ่มความเสี่ยงการเมืองมากขึ้น
SET PER 16F: CNS 16.25x (EPS 93.25) vs Cons.15.85x (LT-Avg 15.1x)
2017 SET Target: CNS Base-Bull case 1638-1716pts(PER17F 15.75-16.5x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: KKP, STPI, BRR
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1522/1528 จุด และแนวรับ 1507/1501จุด จากภาพรวมเศรษฐกิจยูโรโซน ที่ยังขยายตัวได้ค่อนข้างช้า ผสานกับความกังวลต่อการเมืองอิตาลีที่ปรับสูงขึ้น หลังผลการทำประชามติสุดสัปดาห์ที่ผ่านมาเสียงประชาชนส่วนใหญ่โหวตไม่รับรัฐธรรมนูญ คาดเป็นแรงหนุนให้ ECB จำเป็นต้องออกนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมมากยิ่งขึ้น โดยมุมมอง Nomura ประเมินการประชุม ECB ในวันพรุ่งนี้ (8 ธ.ค.) อาจจะหนุนการตัดสินใจขยายระยะเวลาการเข้าซื้อสินทรัพย์เพิ่มเติมอีก 6 เดือน จากเดิมที่สิ้นสุดเดือน มี.ค. 2017 เป็น ก.ย. 2017 ถือเป็นปัจจัยกระตุ้นการเข้าเก็งสินทรัพย์เสี่ยงเพิ่มเติม เป็นบวกต่อทิศทางการลงทุนในวันนี้ ผสานกับปัจจัยหนุนอื่นๆ ในประเทศ เช่นความคาดหวังต่อนโยบายทางด้านผลประโยชน์ทางภาษีในช่วงโค้งสุดท้ายของปี ทั้ง โครงการช็อปช่วยชาติ ที่คาดจะนำเสนอ ครม. เร็วๆนี้ โดยอาจจะมีการขยายระยะเวลาของโครงการให้มากขึ้นจากปีก่อน เป็นบวกต่อภาคการบริโภคและการท่องเที่ยวไทยในช่วงปลายปี รวมถึง เม็ดเงิน LTF ที่มักจะมีแรงซื้อค่อนข้างมากในช่วงเดือน ธค.ของทุกปี (เฉลี่ย 3 ปีย้อนหลังที่ 25,700 ล้านบาท) คาดเป็นอีกปัจจัยที่เข้ามาช่วยหนุนแนวโน้มของตลาดยังมีโอกาสแกว่งตัวขึ้น
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : ภาพตลาดยังคงลุ้นการแกว่งตัวขึ้นต่อจากแรงหนุนนโยบายกระตุ้นของภาครัฐช่วงโค้งสุดท้ายของปี และเม็ดเงิน LTF ที่เป็นปัจจัยพยุง โดยคาดกลุ่มที่ได้อานิสงส์ดังกล่าว แนะ ค้าปลีก ท่องเที่ยว (ROBINS, HMPRO, ERW, MINT) รวมถึงหุ้นสตอรี่เด่นอื่นๆ เช่น 1) การประมูล PPA ไฟฟ้าขยะชุมชน 80 MW ยื่น 1 มี.ค.17 (TPCH, PSTC, CWT) 2) หุ้นที่คาดเข้า SET50/100 ที่มีปัจจัยพื้นฐานเด่น (GLOBAL, THAI, KKP, VIBHA) ส่วนกลุ่ม Commodities ยังคงแนะถือลงทุนเพื่อรอการฟื้นตัวอย่างโดดเด่นปีหน้า (PTT, PTTEP, STPI, BRR, IVL, VNT) ส่วนนักลงทุนระยะกลาง แนะนำทยอยสะสม Portfolio Top picks DEC 2016: BRR, PSTC, STPI, ADVANC, ROBINS, NYT สำหรับวันนี้แนะนำ *Daily Top Picks: KKP, STPI, BRR*
Mid-Long Term Strategy : คาดตลาดเดือน ธ.ค. 2016 Sideway-Sideway Up ต้าน 1520/1537จุด รับ 1480/1460จุด จากนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจภาครัฐ ผสานเม็ดเงิน LTF หนุนแต่อย่างไรก็ตาม แรงขายลดเสี่ยงก่อนประชามติ อิตาลี 4 ธ.ค. และประชุม FED กลางเดือน ธค. อาจกดดันสั้น อีกทั้งปริมาณการซื้อขายในช่วงปลายเดือน ธ.ค. ที่มักจะเบาบางลงอาจกดดันเพิ่มเติม ดังนั้นสำหรับผู้ที่รับความเสี่ยงได้น้อยแนะทยอยลดน้ำหนักหุ้นลง 20% สู่ 50% จากที่เคยแนะนำเพิ่มน้ำหนักมาช่วงดัชนีต่ำกว่า 1380 จุด เพื่อกระชับพอร์ต โดย Theme เด่นที่น่าสนใจแนะ 1) หุ้นอิงอานิสงส์มาตรการรัฐ (ROBINS, HMPRO, BDMS, ERW, MINT) 2) Commodity Play (PTT, PTTEP, PTTGC, IVL, BRR, STPI) 3) กลุ่มที่คาดเข้า SET50/100 รอบใหม่พื้นฐานเด่น (GLOBAL, KKP, THAI, VIBHA) และ 4) หุ้น Earning 2017 (BRR, PSTC, NYT, SALEE, ADVANC) สำหรับ Portfolio Top picks DEC 2016 แนะนำ BRR, PSTC, STPI, ADVANC, ROBINS, NYT ส่วน DARK Horse CPALL, HMPRO, PTTEP
Investment Theme:
. 2016 AEC Connectivity :
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 4Q16 Top Picks
Still Overweight Hedging Inflation: AP, BCH, BDMS, BJC, BRR, CPF, GLOBAL,
PTT, PTTEP, TCAP
. Consumer Spending Recovery : SALEE, MC
. Sustainable Growth : NYT
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
KKP (TP61*): Support 55.75/55.0 Resistance 57.5/59.0
Theme : SET 50 Rebalance
Earning Outlook : คาดกำไร 4Q16F เติบโตขึ้นได้ต่อเนื่อง y-y เนื่องจากคาดการตั้งสำรองดีขึ้น + รายได้ดอกเบี้ยสุทธิที่เพิ่มขึ้นจากสินเชื่อที่เติบโตดีขึ้นและ NIM ยังสามารถทรงตัวในระดับสูงได้เนื่องจากยังสามารถลดต้นทุนเงินทุนลงได้อีกเล็กน้อย หนุนกำไร2016F เติบโตสูงสุด 47% y-y สูงสุดในกลุ่มฯ
Valuation : ซื้อขาย ณ ระดับ P/BV 1.1x สูงกว่ากลุ่มฯ (0.9X) เล็กน้อย แต่มีการเติบโตที่ดีกว่า รวมถึง ยังคาดมี Div yield งวด 2H16 อีก 4% (2.3 บาท/หุ้น)
Catalyst : คาดเข้าคำนวณใน SET 50 รอบใหม่ ประกาศกลางเดือนนี้
STPI (TP15*): Support 10.3/10.0 Resistance 11.0/11.6
Theme : Bottom play
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 4Q16F ยังลดลง q-q , y-y ตาม Backlog ที่มีค่อนข้างน้อย ขณะที่ระยะยาวจะเริ่มเห็นความเสี่ยงของธุรกิจที่ลดลง จากการกระจายการลงทุนไปในธุรกิจพลังงานทางเลือก
Valuation : ราคาหุ้น price in ผลประกอบการที่อ่อนแอไปแล้ว ทั้ง PER 2017Fอยู่ที่ 11.1 เท่า (Mean 13.2) และP/BV 2017F 1.4x (Mean 3.6x) ขณะที่ มีเงินสด สูงถึง 4.2 บาท/หุ้น + อยู่ในจุด underown
Catalyst : ราคาก๊าซธรรมชาติพึ่งทำ New high ในรอบ 2 ปี เป็น Sentiment เชิงบวกต่อโครงการ Pacific Northwest LNG แคนาดา มูลค่า 1 – 2 หมื่นลบ. (คาดรู้ผลราว 2Q17)
BRR (TP16.3*): Support 13.3/12.9 Resistance 13.9/14.8
Theme : Complete Utilization of Sugar
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิปี 17F/18F จะโตสูง +72.4%/+67.2% มากกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มผู้ผลิตน้ำตาล จากอานิสงส์บวกของธุรกิจน้ำตาลเดิมและขยายไลน์ธุรกิจเพิ่มมูลค่าให้กับน้ำตาลส่งออก
Valuation : ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อ ขายที่ PER17F 16.9x ต่ำกว่ากลุ่มฯที่18.8x Upside เปิดกว้าง 23.5%
Catalyst: ทิศทางดอลลาร์อ่อนค่าหนุนหุ้นกลุ่ม Commodities โดย BRR เด่นจากราคาน้ำตาล +25.4% YTD หนุนกำไรปี 17F โตเด่น +72.4%y-y
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
