- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 02 December 2016 18:54
- Hits: 13197
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
ราคา Natural Gas ทำ High รอบ 2 ปี บวกต่อ STPI ผสานเก็งมาตรการกระตุ้นค้าปลีก (ROBINS) และหุ้น Earning เด่น (NYT)
Nomura : Key Factors
(+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 833 ลบ., Long Future 7222 สัญญา, ขาย Bond 2396 ลบ.
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +3.28% สู่ $51.06/bbl / BRT +4.05% สู่ $53.94/bb
(+) Commo : ราคา Nutaral Gas ทำ High รอบ 2 ปี สู่ระดับ 3.55 เหรียญ
(+) TH Econ: CPI พย. ที่ +0.6%y-y เพิ่มขึ้น 8 เดือนติด และเพิ่มมากสุดในรอบ 23 เดือน
(*) US Econ: จับตาการจ้างงานนอกภาคเกษตร พ.ย.คืนนี้ cons คาดที่ 180K จาก 161K
(-) Bond: อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ10 ปี ทำจุดสูงสุดรอบ 18 เดือน ที่ 2.446%
(-) Ex Factor: ความกังวลต่อการทำประชามติอิตาลี ในวันที่ 4 ธ.ค. อาจเป็นกดดันสั้น
SET PER 16F: CNS 16.21x (EPS 93.25) vs Cons.15.81x (LT-Avg 15.1x)
2017 SET Target: CNS Base-Bull case 1638-1716pts(PER17F 15.75-16.5x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: STPI, ROBINS, NYT
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1519/1526 จุด และแนวรับ 1505/1498จุด แรงเก็งกำไรราคาน้ำมันดิบโลกอย่างต่อเนื่อง หลัง OPEC มีมติปรับลดกำลังการผลิต 1.2 ล้านบาร์เรลต่อวัน สู่ระดับ 32.5 ล้านบาร์เรลต่อวัน กระตุ้นราคาน้ำมันดิบโลกวานนี้ดีดตัวขึ้นอีกราว 3-4% คาดยังคงจิตวิทยาบวกต่อแรงเก็งหุ้นกลุ่มปิโตรเลียมขั้นต้นนำตลาด โดยเรายังคงประเมินทิศทางของราคาน้ำมันดิบเบรนท์ปี 2017 ยังคงแกว่ง sideway up สู่ระดับ 60-70 เหรียญต่อบาร์เรลได้ เป็น upside risk ต่อแรงเก็งสินทรัพย์เสียงโลกเพิ่มเติม ซึ่งแนวโน้มการฟื้นตัวของราคาน้ำมันดิบโลกดังกล่าวก็ถือเป็นไปตามมุมมองของเราที่คาดจะหนุนให้อัตราเงินเฟ้อปรับตัวสูงขึ้น สอดคล้องกับ การรายงานอัตราเงินเฟ้อของไทย เดือน พ.ย. วานนี้ที่ +0.6%y-y เพิ่มขึ้น 8 เดือนติดต่อกัน และถือเป็นการเพิ่มขึ้นมากสุดในรอบ 23 เดือน หนุนแรงเก็งกลุ่ม Hedging Inflation เพิ่มเติม
นอกจากนี้ ปัจจัยภายในที่ตลาดยังคงน่าจับตา คือ การนำมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ เช่น ช็อปช่วยชาติ เข้า ครม. ในช่วงถัดไป ถือเป็นอีกประเด็นที่จะช่วยหนุนการฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทยในช่วงปลายปีเพิ่มเติม นอกจากหากกลับมาพิจารณาในส่วนของ Fund Flow เพิ่มเติม ก็พบว่า วานนี้ต่างชาติ พลิกกลับมาซื้อหุ้นไทย กว่า 833 ล้านบาท และยังคงเปิดสถานะ Net Long ในตลาด TFEX อย่างต่อเนื่องอีก 7,222 สัญญา ถือเป็นการเปิด Net Long 4 ใน 5 วั้นทำการล่าสุด รวม 33,894 สัญญา และทำให้ยอดรวม TFEX ของต่างชาติ ช่วง 4Q16 พลิกกลับเป็น Net Long 17,812 สัญญา ถือเป็น sentiment บวกต่อการแนวโน้มของ SET ในช่วงถัดไป อย่างไรก็ดี ช่วงปลายสัปดาห์นี้ เป็นช่วงการหยุดยาว (3 วัน) รวมถึงมีประเด็นการทำประชามติ แก้ไขรัฐธรรมนูญของอิตาลี 4 ธ.ค. จึงแนะระมัดระวังอาจมีแรงขายลดเสี่ยงก่อนช่วงหยุดยาวได้
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : ราคาน้ำมั้นดิบโลกวานนี้ยังแกว่งขึ้นต่อเนื่องอีก 3-4% ยังเป็นปัจจัยหนุนกลุ่มปิโตรเลียมขั้นต้นนำตลาด (PTTEP, PTT) เพิ่มจิตวิทยาบวกต่อกลุ่ม commodities อื่นๆ ฟื้นตัว (IVL, VNT, SCC, BRR) รวมถึงราคา Natural Gas วานนี้ที่ +4.5% ทำ High รอบ 2 ปี ที่ระดับ 3.55 เหรียญ เป็นบวกต่อ STPI ส่วน Theme เด่นอื่นๆ ยังคงเน้น 1) หุ้นอานิงส์ภาครัฐโค้งสุดท้ายของปี (ROBINS, HMPRO, ERW, MINT) 2) หุ้นที่คาดเข้า SET50/100 ที่มีปัจจัยพื้นฐานเด่น (GLOBAL, THAI, KKP, VIBHA) และกลุ่ม Mid-Small Caps ที่กำไร 2017 ฟื้นแกร่ง (PYLON, PSTC, SALEE, NYT, BRR) ส่วนนักลงทุนระยะกลาง แนะนำทยอยสะสม Portfolio Top picks DEC 2016: BRR, PSTC, STPI, ADVANC, ROBINS, NYT สำหรับวันนี้แนะนำ *Daily Top Picks: STPI, ROBINS, NYT*
Mid-Long Term Strategy : คาดตลาดเดือน ธ.ค. 2016 Sideway-Sideway Up ต้าน 1520/1537จุด รับ 1480/1460จุด จากนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจภาครัฐ ผสานเม็ดเงิน LTF หนุนแต่อย่างไรก็ตาม แรงขายลดเสี่ยงก่อนประชามติ อิตาลี 4 ธ.ค.
และประชุม FED กลางเดือน ธ.ค. อาจกดดันสั้น อีกทั้งปริมาณการซื้อขายในช่วงปลายเดือน ธ.ค. ที่มักจะเบาบางลงอาจกดดันเพิ่มเติม ดังนั้นสำหรับผู้ที่รับความเสี่ยงได้น้อยแนะทยอยลดน้ำหนักหุ้นลง 20% สู่ 50% จากที่เคยแนะนำเพิ่มน้ำหนักมาช่วงดัชนีต่ำกว่า 1380 จุด เพื่อกระชับพอร์ต โดย Theme เด่นที่น่าสนใจแนะ 1) หุ้นอิงอานิสงส์มาตรการรัฐ (ROBINS, HMPRO, BDMS, ERW, MINT) 2) Commodity Play (PTT, PTTEP, PTTGC, IVL, BRR, STPI) 3) กลุ่มที่คาดเข้า SET50/100 รอบใหม่พื้นฐานเด่น (GLOBAL, KKP, THAI, VIBHA) และ 4) หุ้น Earning 2017 (BRR, PSTC, NYT, SALEE, ADVANC) สำหรับ Portfolio Top picks DEC 2016 แนะนำ BRR, PSTC, STPI, ADVANC, ROBINS, NYT ส่วน DARK Horse CPALL, HMPRO, PTTEP
Investment Theme:
. 2016 AEC Connectivity :
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 4Q16 Top Picks
Still Overweight Hedging Inflation: AP, BCH, BDMS, BJC, BRR, CPF, GLOBAL,
PTT, PTTEP, TCAP
. Consumer Spending Recovery : SALEE, MC
. Sustainable Growth : NYT
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
STPI (TP15*): Support 10.0/9.7 Resistance 11.6/12.0
Theme : Bottom play
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 4Q16F ยังลดลง q-q , y-y ตาม Backlog ที่มีค่อนข้างน้อย ขณะที่ระยะยาวจะเริ่มเห็นความเสี่ยงของธุรกิจที่ลดลง จากการกระจายการลงทุนไปในธุรกิจพลังงานทางเลือก
Valuation : ราคาหุ้น price in ผลประกอบการที่อ่อนแอไปแล้ว ทั้ง PER 2017Fอยู่ที่ 11.3 เท่า (Mean 13.2) และP/BV 2017F 1.6x (Mean 3.6x) ขณะที่ มีเงินสด สูงถึง 4.2 บาท/หุ้น + อยู่ในจุด underown
Catalyst : ราคาก๊าซธรรมชาติทำ New High ในรอบ 2 ปี โดยวานนี้ +4.6% สู่ 3.505 เหรียญ และวันนี้ยังบวกต่อเนื่อง +1.3% อยู่ที่ระดับ 3.552 เหรียญ
ROBINS (TP72*): Support 62.75/62.0 Resistance 66.75/67.25
Theme : Stimulas package
Earning Outlook : คาดกำไร 4Q16F เพิ่มขึ้นทั้ง y-y, q-q จากช่วงฤดูกาลและมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ และโตต่อเนื่อง 17% ในปีหน้า
Valuation : ราคาหุ้นยังซื้อขาย ณ ระดับ PER 22x ต่ำกว่ากลุ่มฯซึ่งอยู่ที่ 27x และได้ประโยชน์สูงสุดเป็นลำดับต้นๆจากมาตรการลดภาษี
Catalyst : ลุ้นมาตรการชอปช่วยชาติเข้าเสนอ ครม. อังคารหน้า จำนวนเงินที่นำมาใช้ลดภาษี 1.5 – 3 หมื่นบาท คิดเป็นเม็ดเงินการใช้จ่ายสูง 4.5 – 9 หมื่นล้านบาท (ฐานผู้เสียภาษีบุคคลธรรมดาราว 3 ล้านคน)
NYT (TP20.7*): Support 13.9/13.7 Resistance 14.4/15.1
Theme : Sustainable Growth
Earning Outlook : คาดแนวโน้มกำไร 4Q16F ฟื้นตัว q-q จากยอดส่งออกรถยนต์เพิ่มขึ้นราว 3% q-q มาที่ 3.15 แสนคัน และคาดกำไร 2017F เพิ่มต่อเนื่อง 19% ตามแนวโน้มยอดรถยนต์ส่งออกปรับตัวขึ้นแตะ 1.38 ล้านคัน (+8% y-y) ซึ่งบริษัทมีกำลังให้บริการที่เพิ่มขึ้นพร้อมแล้ว (ขยายท่าเทียบเรือ)
Valuation : เป็นหุ้น Defensive ที่มีรายได้และกระแสเงินสดมั่นคง + ราคาหุ้นซื้อขาย PER ปี 2017F ที่ 17 เท่าต่ำกว่ากลุ่มขนส่งฯ และมี Downside จำกัด จาก Div yield สูง 5.1%
Catalyst: คาดยอดส่งออกรถยนต์เดือนต.ค.16 จะทรงตัวต่อเนื่องในระดับสูง เหนือระดับ 100,000 คันต่อเนื่อง เป็นอานิสงค์เชิงบวกต่อผลประกอบการใน 4Q16F
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
