- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 01 December 2016 20:02
- Hits: 2429
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
OPECลดกำลังผลิตครั้งแรกรอบ 8 ปี บวกต่อราคาน้ำมันฟื้นแรง แนะ PTTEP, STPI เด่น ผสานหุ้นคาดเข้า SET100 (VIBHA)
Nomura : Key Factors
(+) OIL:OPECบรรลุข้อตกลงลดกำลังการผลิต 1.2 ล้านบาร์เรล หนุนราคาน้ำมันดิบพุ่งแรง
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +9.31% สู่ $49.44/bbl / BRT +9.55% สู่ $51.84/bbl
(+) China Econ: PMI ภาคการผลิตของจีน ที่ 51.7 จุด ดีกว่า cons คาดที่ 51.0 จุด
(+) TH Econ: ดัชนี MPI ไทย เดือน ต.ค. +0.1% สวนทางกับตลาดคาดจะ -0.2%
(+/-) US Econ: จ้างงานภาคเอกชน ADP พย.เพิ่มขึ้น 216K จาก 119K ดีกว่าคาด 170K
(*) TH Econ: วันนี้ติดตาม CPI พ.ย. โดย consensus คาดที่ +0.63% จาก +0.34%
(*) Fund Flow: ต่างชาติขาย 2112 ลบ., Long Future 14023 สัญญา, ซื้อ Bond 192 ลบ.
(-) Ex Factor: ความกังวลต่อการทำประชามติอิตาลี ในวันที่ 4 ธ.ค. อาจเป็นกดดันสั้น
SET PER 16F: CNS 16.19x (EPS 93.25) vs Cons.15.64x (LT-Avg 15.1x)
2017 SET Target: CNS Base-Bull case 1638-1716pts(PER17F 15.75-16.5x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: PTTEP, STPI, VIBHA
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Up ในกรอบแนวต้าน 1522/1528 จุด และแนวรับ 1503/1496จุด แรงหนุนหลักจากผลการประชุม OPEC อย่างเป็นทางการวานนี้ ที่กรุงเวียนนา ที่สามารถบรรลุข้อตกลงปรับลดกำลังการผลิตลง 1.2 ล้านบาร์เรล สู่ระดับ 32.5 ล้านบาร์เรล ถือเป็นการปรับลดกำลังการผลิตของกลุ่ม OPEC ลงเป็นครั้งแรกในรอบ 8 ปี ช่วยกระตุ้น sentiment บวกต่อราคาน้ำมันดิบโลกฟื้นตัวอย่างโดดเด่น นำโดย ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ +9.55% สู่ $51.84/bbl และ ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ +9.31% สู่ $49.44/bbl ซึ่งสอดคล้องกับที่เราให้นำหนัก 70% ว่า OPEC จะบรรลุข้อตกลงได้ และจะช่วยหนุนให้ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ดีดตัวเหนือระดับ 50 เหรียญต่อบาร์เรลอีกครั้ง โดยประเมินภาพระยะยาวของราคาน้ำมันดิบในปี 2017 คาดยังมีโอกาสแกว่งขึ้นต่อสู่ระดับสิ้นปีที่ราว 60-70 เหรียญ ถือเป็นปัจจัยบวกต่อหุ้นในกลุ่มปิโตรเลียมขั้นต้นนำตลาดฟื้นตัวต่อเนื่อง
ผสานกับปัจจัยบวกในประเทศ ที่ยังคงเน้นมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมในช่วงโค้งสุดท้ายของปีจากภาครัฐ เป็นตัวหนุนอัตราการเติบโตของเศรษฐกิจไทยฟื้นตัวได้ตามเป้าหมายที่วางไว้ รวมถึงปัจจัยหนุนเพิ่มเติมในช่วงเดือน ธค. ซึ่งคาดแรงซื้อ LTF เพื่อผลประโยชน์ทางภาษีจะปรับตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยหากพิจารณาข้อมูลในช่วง 9 เดือนที่ผ่านมาของปีนี้ (มค.16-กย.16) พบว่ามียอดซื้อสุทธิ LTF รวมทั้งสิ้น 1.69 หมื่นล้านบาท ขณะที่ค่าเฉลี่ยสุทธิรวมทั้งปี 3 ปีล่าสุด อยู่ที่ 4.74 หมื่นล้านบาท ดังนั้นจากตัวเลข 9 เดือนที่ผ่านมาคิดเป็นเพียง 36% ของค่าเฉลี่ย 3 ปีย้อนหลัง บ่งชี้ว่าช่วงไตรมาส 4 เม็ดเงินจาก LTF มีโอกาสไหลเข้าพยุงตลาดหุ้นไทยอีกกว่า 3.05 หมื่นล้านบาท ถือเป็นปัจจัยที่น่าจะมาช่วยพยุงตลาดในช่วงเดือน ธ.ค. นี้ได้ ส่วนตัวเลขเศรษฐกิจที่น่าจับตาเพิ่มเติมวันนี้ คือ ดัชนี CPI ไทย เดือน พย. โดย consensus คาดที่ +0.63% จาก +0.34%
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : OPEC บรรลุข้อตกลงปรับลดกำลังการผลิตครั้งแรกในรอบ 8 ปี หนุนราคาน้ำมันดิบ พุ่งแรงกว่า +9% เป็นจิตวิทยาบวกต่อ หุ้นปิโตรเลียมขั้นต้นนำตลาด (PTTEP, PTT, STPI) ส่วนหุ้น Theme เด่นอื่น ๆยังคงแนะ 1) หุ้นรับอานิงส์ภาครัฐโค้งสุดท้ายของปี (ROBINS, HMPRO, ERW, MINT) 2) หุ้นที่คาดเข้า SET50/100 ที่มีปัจจัยพื้นฐานเด่น (GLOBAL, THAI, KKP, VIBHA) และกลุ่ม Mid-Small Caps ที่กำไร 2017 ฟื้นแกร่ง (PYLON, PSTC, SALEE, NYT, BRR) ส่วนนักลงทุนระยะกลาง แนะนำทยอยสะสม Portfolio Top picks DEC 2016: BRR, PSTC, STPI, ADVANC, ROBINS, NYT สำหรับวันนี้แนะนำ *Daily Top Picks: PTTEP, STPI, VIBHA*
Mid-Long Term Strategy : คาดตลาดเดือน ธ.ค. 2016 Sideway-Sideway Up ต้าน 1520/1537จุด รับ 1480/1460จุด จากนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจภาครัฐ ผสานเม็ดเงิน LTF หนุนแต่อย่างไรก็ตาม แรงขายลดเสี่ยงก่อนประชามติ อิตาลี 4 ธ.ค. และประชุม FED กลางเดือน ธ.ค. อาจกดดันสั้น อีกทั้งปริมาณการซื้อขายในช่วงปลายเดือน ธ.ค. ที่มักจะเบาบางลงอาจกดดันเพิ่มเติม ดังนั้นสำหรับผู้ที่รับความเสี่ยงได้น้อยแนะทยอยลดน้ำหนักหุ้นลง 20% สู่ 50% จากที่เคยแนะนำเพิ่มน้ำหนักมาช่วงดัชนีต่ำกว่า 1380 จุด เพื่อกระชับพอร์ต โดย Theme เด่นที่น่าสนใจแนะ 1) หุ้นอิงอานิสงส์มาตรการรัฐ (ROBINS, HMPRO, BDMS, ERW, MINT) 2) Commodity Play (PTT, PTTEP, PTTGC, IVL, BRR, STPI) 3) กลุ่มที่คาดเข้า SET50/100 รอบใหม่พื้นฐานเด่น (GLOBAL, KKP, THAI, VIBHA) และ 4) หุ้น Earning 2017 (BRR, PSTC, NYT, SALEE, ADVANC) สำหรับ Portfolio Top picks DEC 2016 แนะนำ BRR, PSTC, STPI, ADVANC, ROBINS, NYT ส่วน DARK Horse CPALL, HMPRO, PTTEP
Investment Theme:
. 2016 AEC Connectivity :
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 4Q16 Top Picks
Still Overweight Hedging Inflation: AP, BCH, BDMS, BJC, BRR, CPF, GLOBAL,
PTT, PTTEP, TCAP
. Consumer Spending Recovery : SALEE, MC
. Sustainable Growth : NYT
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
PTTEP (NOMURA TP97**): Support 82.0/81.5 Resistance 84.0/86.25
Theme : Oil Recovery
Earning Outlook : คาดผลประกอบการ 4Q16F ยังทรงตัว y-y แต่ลดลง q-q จากต้นทุนการผลิตสูงขึ้น แต่กำไรจะกลับมาเติบโตปี 2017F จากราคาน้ำมันดิบฟื้นตัว กลับสู่จุดสมดุลของ Demand – Supply อีกครั้งตั้งแต่ 1H17 เร็วขึ้นจากเดิมที่คาด 2H17F
Valuation : ปัจจุบันซื้อขายที่ PBV17F ที่ 0.74x จากค่าเฉลี่ยที่ระดับ 0.9x อยู่ในจุดที่มี Downside ต่ำ และมี Upside 18.3%
Catalyst : OPEC บรรลุข้อตกลงปรับลดกำลังการผลิตของกลุ่ม (เป็นครั้งแรกในรอบ 8 ปี)กลับสู่จุดสมดุลของ Demand – Supply อีกครั้ง และคาดน้ำมันจะกลับขึ้นไปยืนเหนือ 50 เหรียญอย่างยั่งยืน โดยวานนี้ ราคาน้ำมัน +9.55% อยู่ที่ 51.84 เหรียญ
STPI (TP15*): Support 10.4/10.2 Resistance 11.6/12.0
Theme : Bottom play
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 4Q16F ยังลดลง q-q , y-y ตาม Backlog ที่มีค่อนข้างน้อย ขณะที่ระยะยาวจะเริ่มเห็นความเสี่ยงของธุรกิจที่ลดลง จากการกระจายการลงทุนไปในธุรกิจพลังงานทางเลือก
Valuation : ราคาหุ้น price in ผลประกอบการที่อ่อนแอไปแล้ว ทั้ง PER 2017Fอยู่ที่ 11.3 เท่า (Mean 13.2) และP/BV 2017F 1.6x (Mean 3.6x) ขณะที่ มีเงินสด สูงถึง 4.2 บาท/หุ้น + อยู่ในจุด underown
Catalyst : ทิศทางน้ำมันฟื้นตัวเหนือ 50 เหรียญอีกครั้งจากการลดกำลังการผลิตกลุ่มโอเปก ส่งผลบวกต่อราคา Natural gas (เคลื่อนไหวทิศทางใกล้เคียงกัน) หนุนโครงการลงทุนมีโอกาสกลับมาอีกครั้ง โดยเฉพาะโครงการ Pacific Northwest LNG แคนาดา มูลค่า 1-2 หมื่นลบ. คาดเริ่มประมูล 1H17F + เริ่ม Diversify ไปสู่ธุรกิจพลังงานทดแทน
VIBHA (TP3.7*): Support 2.82/2.74 Resistance 3.0/3.1
Theme : Earnings Play + SET100
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 4Q17F เติบโต y-y และ q-q จากค่าใช้จ่ายเครือ รพ.CMR ลดลงต่อเนื่อง รายได้เงินปันผลและส่วนแบ่งเงินลงทุนบริษัทร่วมดีขึ้นต่อเนื่อง และคาดเติบโตในปีหน้า 26%
Valuation : ซื้อขายที่ระดับ PER17F 41.1x ใกล้เคียงกลุ่มที่ 38.8x ขณะที่ กำไรสุทธิปี 17F โตมากกว่ากลุ่ม
Catalyst : แนวโน้มกำไร 4Q16F เด่นสุดในกลุ่มฯ และมีโอกาสเข้าคำนวณใน SET100 รอบใหม่ (คาดประกาศกลางธ.ค.)
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
