- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 29 November 2016 18:17
- Hits: 3929
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
น้ำมันดิบรีบาวน์ ส่งจิตวิทยาบวกต่อ PTTEP, STPI ผสานแนะสะสมหุ้นที่คาดจะเข้าคำนวน SET100 รอบใหม่ (VIBHA)
Nomura : Key Factors
(+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 43 ลบ., Long Future 7113 สัญญา, ซื้อ Bond 1850 ลบ.
(+) Int Factor: ต่างชาติพลิกกลับมาซื้อสุทธิในตลาดหุ้นไทยวันแรก ในรอบ 26 วันทำการ
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +2.21% สู่ $47.08/bbl / BRT +2.12% สู่ $48.24/bbl
(+) Int Factor: ประชุม ครม. วันนี้จับตามาตรกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม
(+) Currency: ค่าเงินเอเชียแข็งค่าขึ้นเช้านี้ เฉลี่ย 0.05% ส่งผลบวกต่อ Fund Flow
(+) Ex Factor: คาดหวังบวกต่อประชุม OPEC 30 พ.ย.นี้ (Nomura ให้โอกาสบรรลุ 70%)
(+) MSCI: MSCI เพิ่มน้ำหนักตลาดหุ้นไทยขึ้นสุ่ระดับ 2.29% จาก 2.22%มีผล 30 พ.ย.
(*) US Econ: คืนนี้จับตา US 3Q16GDP โดย cons คาดที่ +3% จาก +2.9%q-q
SET PER 16F: CNS 16.08x (EPS 93.25) vs Cons.15.69x (LT-Avg 15.1x)
2017 SET Target: CNS Base-Bull case 1638-1716pts(PER17F 15.75-16.5x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: PTTEP, STPI, VIBHA
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1509/1514 จุด และแนวรับ 1493/1489จุด จากสถานการณ์ราคาน้ำมันดิบโลกวานนี้ฟื้นตัวขึ้น ขานรับถ้อยแถลงของอิรักที่พร้อมจะให้ความร่วมมือในการรักษาเสถียรภาพราคาน้ำมันดิบโลก กระตุ้นความหวังเพิ่มเติมต่อโอกาสในการบรรลุข้อตกลงปรับลดกำลังการผลิตของกลุ่ม OPEC ในการประชุม OPEC อย่างเป็นทางการที่กรุงเวียนนาในวันพรุ่งนี้ (30 พ.ย.) สอดคล้องกับมุมมอง Nomura ให้โอกาสในการบรรลุข้อตกลงสูงถึง 70% ถือเป็นปัจจัยที่ช่วยกระตุ้นราคาน้ำมันดิบฟื้นตัว (WTI +2.21% สู่ $47.08/bbl / BRT +2.12% สู่ $48.24/bbl) คาดเป็นจิตวิทยาเชิงบวกต่อการเก็งกำไรหุ้นกลุ่มปิโตรเลียมขั้นต้นนำตลาด ผสานกับภาพรวมระยะสั้นที่เริ่มเห็นการ Take Profit ค่าเงิน Dollar (Dollar ชะลอตัวลง) และการปรับตัวลงของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯอายุ 10 ปี (วานนี้ –4bps สู่ 2.312%) หนุนให้สัญญาณ Fund Flow มีโอกาสไหลกลับเข้าสู่ตลาดสินทรัพย์เสี่ยงเอเชีย โดยสำหรับไทย วานนี้ Flow ไหลเข้าซื้อสุทธิในทุกตลาด นำโดย ตลาดหุ้นมีแรงซื้อกลับเล็กน้อย (43 ล้านบาท) ถือเป็นการซื้อสุทธิวันแรกของต่างชาติหลังจากขายต่อเนื่อง 25 วันทำการติ่ดต่อกัน
ด้านตลาดพันธบัตร มีแรงซื้อราว 1.85 พันล้านบาท ส่วนตลาด TFEX ต่างชาติเปิดสถานะ Net Long ต่อเนื่องอีก 7,113 สัญญา เป็นการเปิด Net Long 5 ใน 6 วันทำการล่าสุด รวมกว่า 35,838 สัญญา น่าจะช่วยสร้าง sentiment บวกต่อ SET เพิ่มเติม ซึ่งถือว่าสอดคล้องกับมุมมอง Nomura เช้านี้ที่ออกบทวิเคราะห์ ASEAN Strategy โดยมีมุมมองถึง MSCI ASEAN ที่ปรับตัวลงแรงที่สุดในกลุ่ม AEJ (-5.6%)หลังการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดยประเทศที่ปรับลงแรงที่สุด ได้แก่ อินโดนีเซีย และฟิลิปปินส์ แต่อย่างไรก็ดี การที่ตลาด ASEAN ปรับฐาน ทำให้ valuation ณ ระดับปัจจุบัน เข้าสู่จุดที่น่าสนใจในการลงทุน ดังนั้น Nomura จึงเลือกหุ้นที่มีปัจจัยพื้นฐานเด่นตาม criteria ทางด้าน Value และ Quality โดย แนะนำ AMATA BBL ADVANC ส่วนปัจจัยเพิ่มเติมที่แนะจับตาวันนี้ คือ การประชุม ครม. ซึ่งคาดอาจจะมีการนำมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมเกี่ยวกับการกระตุ้นการบริโภคช่วงปลายปี ถือเป็นอีกปัจจั้ยที่เพิม Upside Risk ต่อเศรษฐกิจไทยขยายตัวได้ดีขึ้นในช่วงถัดไป
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : น้ำมันดิบรีบาวน์เก็งการประชุม OPEC พรุ่งนี้ หนุนจิตวิทยาบวกต่อกลุ่มปิโตรเลียมขั้นต้นนำตลาด (PTTEP, PTT) ผสานราคา Natural gas ฟื้นเด่น วานนี้ +4.7% สู่ 3.23 เหรียญ และฟื้นตัวต่อเช้านี้สู่ 3.36 เหรียญ เพิ่มจิตวิทยาบวกต่อการลงทุนโครงการ LNG Pacific Northwest บวกต่อ STPI ส่วนกลุ่ม commodities อื่นๆ แนะสะสม IVL, BRR ส่วนสตอรี่เด่นอื่นๆ แนะ 1) หุ้นที่คาดจะเข้า SET50/100 รอบใหม่ ที่มีพื้นฐานดี (GLOBAL, THAI, KKP, VIBHA) และ 2) กลุ่มทีคาด earning ผ่านจุดต่ำสุดแล้ว และจะฟื้นตัวเด่นในปี 2017 (PSTC, NYT, BRR, MONO, ADVANC) สำหรับวันนี้แนะนำ *Daily Top Picks: PTTEP, STPI, VIBHA*
Mid-Long Term Strategy : คาดแนวโน้มตลาดเดือน พ.ย. 2016 มีโอกาสฟื้นตัว 2-3สัปดาห์ ก่อนย่อจากแรงขายทำกำไรเล่นรอบ ที่แนวต้าน 1520/1537จุด และมีแนวรับ 1480/1467จุด โดยคาดหุ้นปิโตรเลียมขั้นต้น (PTTEP, PTT) นำตลาด ผสานหุ้น Theme เด่น 1) Bottom Out (STPI, NYT, MONO, WORK, INTUCH, ADVANC, BRR) 2) Contractor เด่นรับวงจรการประมูลงานภาครัฐฯรอบใหม่ (CK, STEC, PYLON, BEM) 3) BANK Deep Valuation (BBL, TCAP, TMB) 4) Earning 2H16 Play ในกลุ่ม Mid-Small Caps แนะนำ Commerce (MC), Health (BDMS, BCH, VIBHA), Food (CPF, GFPT), Tourism (SPA, ERW) และ 5) กลุ่มพลังงานทางเลือกยื่นซองประมูลขยะชุมชน พ.ย.นี้ (PSTC, TPCH) สำหรับ Portfolio Top picks NOV16 แนะ PTTEP, BJC, CK, STPI, PSTC, NYT ส่วน DARK Horse BRR, KAMART, MC
Investment Theme:
. 2016 AEC Connectivity :
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 4Q16 Top Picks
Still Overweight Hedging Inflation: AP, BCH, BDMS, BJC, BRR, CPF, GLOBAL,
PTT, PTTEP, TCAP
. Consumer Spending Recovery : SALEE, MC
. Sustainable Growth : NYT
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
PTTEP (NOMURA TP97*): Support 81.5/80.75 Resistance 83.5/85.0
Theme : Oil Recovery
Earning Outlook : คาดผลประกอบการ 4Q16F ทรงตัว yoy , ลดq-q จากต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้น แต่จะพลิกกลับมาเติบโตในปี 2017F จากราคาน้ำมันดิบฟื้นตัวสู่จุดสมดุลของ Demand – Supply อีกครั้ง
Valuation : ราคาหุ้นซื้อขายที่ระดับ PBV17F 0.77x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยที่ระดับ 0.9x มี Upside 18.3%
Catalyst : ลุ้นการบรรลุข้อตกลงปรับลดกำลังการผลิตของกลุ่ม OPEC ในการประชุมวันพรุ่งนี้ (30 พ.ย.)หนุนราคาน้ำมันดิบฟื้นตัวต่อเนื่องอีกกว่า 2% เป็น Sentiment เชิงบวกต่อหุ้นปิโตรเลียมขั้นต้น PTTEP เด่น
STPI (TP15*): Support 10.4/10.2 Resistance 11.6/13.0
Theme : Bottom play
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 4Q16F ยังลดลง q-q , y-y ตาม Backlog ที่มีค่อนข้างน้อย ขณะที่ระยะยาวจะเริ่มเห็นความเสี่ยงของธุรกิจที่ลดลง จากการกระจายการลงทุนไปในธุรกิจพลังงานทางเลือก
Valuation : ราคาหุ้น price in ผลประกอบการที่อ่อนแอไปแล้ว ทั้ง PER อยู่ที่ 11.5 เท่า (Mean 13.2) และP/BV 1.5x (Mean 3.6x) ขณะที่ มีเงินสด สูงถึง 4.2 บาท/หุ้น + อยู่ในจุด under-owned
Catalyst : ทิศทางน้ำมันที่ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว รวมถึง Natural gas ฟื้นเด่น วานนี้ +4.7% สู่ 3.23 เหรียญ และฟื้นตัวต่อเช้านี้สู่ 3.36 เหรียญ หนุนโครงการลงทุนมีโอกาสกลับมาอีกครั้ง โดยเฉพาะโครงการ Pacific Northwest LNG แคนาดา มูลค่า 1-2 หมื่นลบ. คาดเริ่มประมูล 1H17F + เริ่ม Diversify ไปสู่ธุรกิจพลังงานทดแทน
VIBHA (TP3.7*): Support 2.74/2.68 Resistance 2.96/3.0
Theme : Earnings Play + SET100
Earning outlook: คาดกำไรสุทธิ 4Q17F เติบโต y-y และ q-q จากค่าใช้จ่ายเครือ รพ.CMR ลดลงต่อเนื่อง รายได้เงินปันผลและส่วนแบ่งเงินลงทุนบริษัทร่วมดีขึ้นต่อเนื่อง และคาดเติบโตในปีหน้า 26%
Valuation: ซื้อขายที่ระดับ PER17F 40.3x ใกล้เคียงกลุ่มที่ 38.8x ขณะที่ กำไรสุทธิปี 17F โตมากกว่ากลุ่ม
Catalyst : แนวโน้มกำไร 4Q16F เด่นสุดในกลุ่มฯ และมีโอกาสเข้าคำนวณ SET100 (ประกาศปลายธ.ค.)
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
