- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 25 November 2016 18:13
- Hits: 3293
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
ความคาดหวังเชิงบวกต่อประชุม OPEC สิ้นเดือนนี้ กระตุ้นจิตวิทยาบวกต่อ ENERG แนะ PTTEP, IRPC, STPI เด่น
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor: เก็งมาตรกระตุ้นเศรษฐกิจ เช่น ช็อปช่วยชาติในสัปดาห์หน้า
(+) Ex Factor: คาดหวังบวกต่อประชุม OPEC 30 พ.ย.นี้ (Nomura ให้โอกาสบรรลุ 70%)
(+) MSCI: MSCI ปรับเพิ่มน้ำหนักตลาดหุ้นไทยขึ้นสุ่ระดับ 2.29% จาก 2.22%
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ Brent +0.1% สู่ $49.0/bbl เก็ง ประชุม OPEC ลดกำลังผลิต
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 1315 ลบ., Short Future 5064 สัญญา, ซื้อ Bond 2197 ลบ.
(-) Currency: Dollar Index พลิกกลับมาแข็งค่าสุดในรอบ 13 ปี ที่ 101.7 จุด
SET PER 16F: CNS 16.04x (EPS 93.25) vs Cons.15.5x (LT-Avg 15.1x)
2017 SET Target: CNS Base-Bull case 1638-1716pts(PER17F 15.75-16.5x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: PTTEP, IRPC, STPI
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway ในกรอบแนวต้าน 1498/1504 จุด และแนวรับ 1484/1479จุด ความคาดหวังต่อนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจของ Trump ที่จะช่วยหนุนภาพรวมเศรษฐกิจสหรัฐฯฟื้นตัวได้ต่อเนื่องในช่วงถัดไป คาดส่งผลต่อการคาดการณ์แนวโน้มอัตราเงินเฟ้อมีโอกาสเร่งตัวขึ้น ซึ่งจะเป็นปัจจัยที่กระทบต่อทิศทางดอกเบี้ยขาขึ้นของสหรัฐฯ โดยจากผลสำรวจ Fed Funds Future ล่าสุดจาก Bloomberg consensus ยังคงให้โอกาสในการปรับขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือน ธ.ค. สูงถึง 100% ถือเป็นปัจจัยกระทบต่อ Fund Flow กดดันสินทรัพย์เสี่ยงเอเชียในระยะสั้น
แต่อย่างไรก็ตาม หากกลับมาพิจารณาปัจจัยในประเทศ ยังคงมีปัจจัยบวกที่ช่วยจำกัด downside ของตลาด นำโดย 1) MSCI Reblance ซึ่งจะมีผลสิ้นสุดวันที่ 30 พ.ย. (พุธหน้า) โดยรอบนี้ MSCI ได้ปรับเพิ่มน้ำหนักหุ้นไทยขึ้น +0.07% สู่ระดับ 2.29% หรือคิดเป็นเม็ดเงินราว 80.17 ล้านเหรียญ (เป็นการเพิ่มขึ้นสูงสุดเป็นอันดับ 2 รองจากอินเดีย) น่าจะเข้ามาช่วยพยุงตลาดหุ้นไทยในช่วงสัปดาห์สุดท้ายของเดือน พ.ย. และ 2) มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจในช่วงโค้งสุดท้ายของปี โดย ล่าสุดกระทรวงการคลังมีการเห็นชอบมาตรการลดภาษีสินค้าฟุ่มเฟือย คาดเริ่มใช้ ก.พ.-มี.ค. 17 และสัปดาห์หน้า คาดกระทรวงการคลังเตรียมเสนอมาตรการของขวัญปีใหม่ “ช็อปช่วยชาติ” เพื่อช่วยในเรื่องการลดหย่อนภาษี โดยตั้งเป้าจะเพิ่มระยะเวลาให้นานขึ้นกว่าปีก่อน คาดเป็นปัจจัยที่จะเข้ามาช่วยหนุนตลาดหุ้นไทยได้
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : ความคาดหวังเชิงบวกก่อนการประชุม OPEC สิ้นเดือนนี้ ยังคงเป็นแรงผลักดันต่อการฟื้นตัวของราคาน้ำมันดิบโลก (วานนี้ Brent +0.1% สู่ $49.0/bbl) เป็นจิตวิทยาบวกต่อ กลุ่ม ENERG & PETRO แนะสะสม PTTEP, PTT, IRPC, PTTGC (ค่าการกลั่น ปรับตัวขึ้นกว่า 64% จากสิ้นเดือน ตค.), STPI (ราคา Natural gas กลับมายืนเหนือ 3 เหรียญได้อีกครั้ง) ผสานมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจากภาครัฐฯในช่วงโค้งสุดท้ายของปี ส่งผลบวกต่อ ค้าปลีก, โรงพยาบาล, ท่องเที่ยว (ROBINS, HMPRO, BJC, BDMS, BH, ERW, MINT) ส่วนนักลงทุนระยะกลางเน้น Portfolio Top picks NOV 2016 แนะนำ PTTEP, BJC, CK, STPI, PSTC, NYT สำหรับวันนี้แนะนำ *Daily Top Picks: PTTEP, IRPC, STPI*
Mid-Long Term Strategy : คาดแนวโน้มตลาดเดือน พ.ย. 2016 มีโอกาสฟื้นตัว 2-3สัปดาห์ ก่อนย่อจากแรงขายทำกำไรเล่นรอบ ที่แนวต้าน 1520/1537จุด และมีแนวรับ 1480/1467จุด โดยคาดหุ้นปิโตรเลียมขั้นต้น (PTTEP, PTT) นำตลาด ผสานหุ้น Theme เด่น 1) Bottom Out (STPI, NYT, MONO, WORK, INTUCH, ADVANC, BRR) 2) Contractor เด่นรับวงจรการประมูลงานภาครัฐฯรอบใหม่ (CK, STEC, PYLON, BEM) 3) BANK Deep Valuation (BBL, TCAP, TMB) 4) Earning 2H16 Play ในกลุ่ม Mid-Small Caps แนะนำ Commerce (MC), Health (BDMS, BCH, VIBHA), Food (CPF, GFPT), Tourism (SPA, ERW) และ 5) กลุ่มพลังงานทางเลือกยื่นซองประมูลขยะชุมชน พ.ย.นี้ (PSTC, TPCH) สำหรับ Portfolio Top picks NOV16 แนะ PTTEP, BJC, CK, STPI, PSTC, NYT ส่วน DARK Horse BRR, KAMART, MC
Investment Theme:
. 2016 AEC Connectivity :
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 4Q16 Top Picks
Still Overweight Hedging Inflation: AP, BCH, BDMS, BJC, BRR, CPF, GLOBAL,
PTT, PTTEP, TCAP
. Consumer Spending Recovery : SALEE, MC
. Sustainable Growth : NYT
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
PTTEP (NOMURA TP97**): Support 82.0/81.25 Resistance 83.5/84.0
Theme : Oil Recovery
Earning outlook: คาดผลประกอบการ 4Q16F ยังทรงตัว yoy แต่ลดลง q-q จากต้นทุนการผลิตสูงขึ้นแต่กำไรจะกลับมาเติบโตปี 2017F จากราคาน้ำมันดิบฟื้นตัวกลับสู่จุดสมดุลของ Demand – Supply อีกครั้ง
Valuation: ปัจจุบันซื้อขายที่ PBV17F ที่ 0.74x จากค่าเฉลี่ยที่ระดับ 0.9x Upside17.6%
Catalyst : ลุ้นการประชุมกลุ่มโอเปก 30 พ.ย. คาดจะตรึงกำลังการผลิต หนุนราคาเพิ่มขึ้น
IRPC (Nomura TP5.9**): Support 4.76/4.70 Resistance 4.92/5.0
Theme : Oil Recovery
Earning Outlook : คาดแนวโน้มผลประกอบการ 4Q16F ฟื้นตัว q-q จาก Spread น้ำมันสำเร็จรูปเพิ่มขึ้นตาม Seasonal ผสานผลบวกจาก UHV หนุนอัตรากำไรขั้นต้น(GIM) ดีขึ้นระยะยาว
Valuation : Laggard กลุ่มโดย EV/EBITDA16F 7.4x (กลุ่มฯ 7.7x) และ PBV16F1.08x (กลุ่มฯ 1.55x) Upside 23%
Catalyst : ราคาน้ำมันดิบโลกยังคงฟื้นตัวต่อเนื่อง (วานนี้ Brent +0.1% สู่ $49.0/bbl) รับความคาดหวังต่อการประชุม OPEC สิ้นเดือนนี้บวกต่อหุ้นกลุ่มENERG & PETRO โดย IRPC เด่นจากแนวโน้มกำไร 4Q16F ฟื้นตัว และราคายัง Laggard กลุ่มฯ
STPI (TP15*): Support 9.6/9.5 Resistance 10.2/11.0
Theme : Bottom play
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 4Q16F ยังลดลง q-q , y-y ตาม Backlog ที่มีค่อนข้างน้อย ขณะที่มีโอกาสฟื้นตัวขึ้นในช่วงถัดไป
Valuation : ราคาหุ้น price in ผลประกอบการที่อ่อนแอไปแล้ว ทัง7 PER อยู่ที่ 10.5 เท่า (Mean 13.2) และP/BV 1.6x (Mean 3.6x) ขณะที่นับเฉพาะเงินสดปัจจุบันสูงถึง 4.2 บาท/หุ้น + อยู่ในจุด underown
Catalyst : ทิศทางน้ำมันที่ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว+ ราคา Natural gas วานนี้ยืนเหนือแนวต้านจิตวิทยา 3 เหรียญปิดที่ 3.03 (+0.2%) หนุนโอกาสกลับมาลงทุนของโครงการ Pacific Northwest LNG แคนาดา มูลค่า 1-2 หมืAนลบ. คาดเริ่มประมูล
1H17F
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
