- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 22 November 2016 16:33
- Hits: 2562
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
ราคาน้ำมันดิบโลกฟื้นต่อเนื่อง หนุน PTTEP, STPI นำตลาด ผสานหุ้น SCC ที่ MSCI Minimum Volatility เพิ่มน้ำหนัก
Nomura : Key Factors
(+) Ex Factor: คาดหวังบวกต่อประชุม OPEC 30 พ.ย.นี้ กระตุ้นแรงเก็งสินทรัพย์เสี่ยง
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ Brent +4.35% สู่ $48.9/bbl จิตวิทยาบวกต่อกลุ่ม ENERG
(+) MSCI: MSCI ปรับเพิ่มน้ำหนักตลาดหุ้นไทยขึ้นสุ่ระดับ 2.29% จาก 2.22%
(+) Currency: ค่าเงินเอเชียเช้านี้เริ่มเห็นสัญญาณพลิกกลับมาแข็งค่าเฉลี่ยราว 0.3%
(*) Fund Flow: ต่างชาติขาย 2752 ลบ., Long Future 7304 สัญญา,ขาย Bond 1666 ลบ.
(-) Rate: โอกาสในการปรับขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐฯ เดือน ธ.ค. วานนี้ปรับขึ้นสู่ 100% จาก 98%
SET PER 16F: CNS 15.85x (EPS 93.25) vs Cons.15.3x (LT-Avg 15.1x)
2017 SET Target: CNS Base-Bull case 1638-1716pts(PER17F 15.75-16.5x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: PTTEP, STPI, SCC
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1490/1498 จุด และแนวรับ 1473/1470จุด จากถ้อยแถลงของอิหร่านและรัสเซีย ที่ส่งสัญญาณความเป็นไปได้สูงที่ OPEC จะบรรลุข้อตกลงในการปรับลดกำลังการผลิต ในการประชุม OPEC อย่างเป็นทางการที่กรุงเวียนนา 30 พ.ย. นี้ รวมถึงอิรักที่เตรียมเสนอแผนข้อตกลงใหม่ เพื่อร่วมมือกันรักษาเสถียรภาพราคาน้ำมันดิบโลก เป็นปัจจัยสำคัญที่หนุนราคาน้ำมันดิบโลกฟื้นตัวขึ้นโดดเด่น โดยวานนี้ พบว่าราคาน้ำมันดิบเบรนท์ +4.35% ปิดที่ระดับ 48.9 เหรียญต่อบาร์เรล และเช้านี้แกว่งบวกต่อสู่ 49.39เหรียญฯ เป็นจิตวิทยาบวกต่อกลุ่มปิโตรเลียมขั้นต้น จะนำสินทรัพย์เสียงฟื้นตัวต่อเนื่อง ขณะที่ความกังวลต่อโอกาสการปรับขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐฯ คาดตลาดตอบรับไปพอสมควรแล้ว จากการที่ 1) Fed Fund Future Rate จาก Bloomberg consensus
ปรับโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยรอบการประชุมเดือน ธ.ค.2016 สู่ระดับ 100% จาก 98% ในสุดสัปดาห์ที่แล้ว 2) Dollar Index เริ่มอ่อนค่าลงหลังติดแนวต้าน 101.5/102จุด หนุนค่าเงินเอเชียเช้านี้แข็งค่าเฉลี่ยราว 0.3% 3) อัตราผลตอบแทนพันธบัตรของสหรัฐอายุ 10 ปี วานนี้ ปรับลดลง 4 bps สู่ 2.315% และ 4) Fund Flow ในตลาด EM-ASIA พบว่ามีแรงขายสุทธิในปริมาณที่ลดลงเรื่อยๆ (จากแรงขายช่วงแรกๆ ราววันละ 1000-1500ล้านเหรียญ ลดเหลือเพียง 100-300 ล้านเหรียญในปัจจุบัน) ดังนั้นสินทรัพย์เสียงเอเชีย รวมถึง SET Index น่าจะค่อยๆฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องไปจนถึงการ Rebalance ของ MSCI ในวันที่ 30 พ.ย. 2016 นี้ เป็นอย่างน้อย โดยล่าสุด วานนี้ MSCI มีการประกาศเพิ่มเติม สำหรับ MSCI All Country World Minimum Volatility Index พบว่ามีหุ้นไทย 2 บริษัทที่ถูกนำเข้าใหม่ หรือ เพิ่มน้ำหนักอย่างมีนัยฯ และถูกเลือกเป็น TOP5 Buy ของเอเซียคือ SCC-F(เพิ่มน้ำหนัก 1.6ล้านหุ้น ราว 21ล้านเหรียญฯ) และ KCE(นำเข้าใหม่ 7ล้านหุ้น ราว 22.8ล้านเหรียญฯ)
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : น้ำมันดิบโลกฟื้นตัวต่อเนื่อง กระตุ้นจิตวิทยาบวกต่อกลุ่มปิโตรเลียมขั้นต้น นำตลาดแกว่งขึ้นต่อ แนะสะสม PTT, PTTEP, STPI ผสานหุ้นที่ปัจจัยบวกหนุน นำโดย 1) กลุ่มเข้า MSCI & เพิ่มนำหนัก รอบใหม่ (BJC, KCE, SCB, SCC) 2) SET50/100 plays (GLOBAL, THAI, KKP, VIBHA) 3) กลุ่ม Mid-Small caps ที่แนวโน้ม Earning ปี 2017 ขยายตัวเด่น (EPG, PSTC, NYT, BWG) ส่วนนักลงทุนระยะกลางเน้น Portfolio Top picks NOV 2016 แนะนำ PTTEP, BJC, CK, STPI, PSTC, NYT สำหรับวันนี้แนะนำ *Daily Top Picks: PTTEP, STPI, SCC*
Mid-Long Term Strategy : คาดแนวโน้มตลาดเดือน พ.ย. 2016 มีโอกาสฟื้นตัว 2-3สัปดาห์ ก่อนย่อจากแรงขายทำกำไรเล่นรอบ ที่แนวต้าน 1520/1537จุด และมีแนวรับ 1480/1467จุด โดยคาดหุ้นปิโตรเลียมขั้นต้น (PTTEP, PTT) นำตลาด ผสานหุ้น Theme เด่น 1) Bottom Out (STPI, NYT, MONO, WORK, INTUCH, ADVANC, BRR) 2) Contractor เด่นรับวงจรการประมูลงานภาครัฐฯรอบใหม่ (CK, STEC, PYLON, BEM) 3) BANK Deep Valuation (BBL, TCAP, TMB) 4) Earning 2H16 Play ในกลุ่ม Mid-Small Caps แนะนำ Commerce (MC), Health (BDMS, BCH, VIBHA), Food (CPF, GFPT), Tourism (SPA, ERW) และ 5) กลุ่มพลังงานทางเลือกยื่นซองประมูลขยะชุมชน พ.ย.นี้ (PSTC, TPCH) สำหรับ Portfolio Top picks NOV16 แนะ PTTEP, BJC, CK, STPI, PSTC, NYT ส่วน DARK Horse BRR, KAMART, MC
Investment Theme:
. 2016 AEC Connectivity :
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 4Q16 Top Picks
Still Overweight Hedging Inflation: AP, BCH, BDMS, BJC, BRR, CPF, GLOBAL,
PTT, PTTEP, TCAP
. Consumer Spending Recovery : SALEE, MC
. Sustainable Growth : NYT
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
PTTEP (Nomura TP97.0**): Support 80.75/80.0 Resistance 84/85
Theme : Oil Recovery
Earning Outlook : คาดผลประกอบการ 2016F พลิกกำไร 13.25 พันลบ. ฟื้นตัว y-y จากแนวโน้มการฟื้นตัวของน้ำมันดิบ อิงสมมติฐานราคาน้ำมันที่ US$40/bbl
Valuation : ปัจจุบันซื้อขายที่ PBV17F ที่ 0.77x จากค่าเฉลี่ยที่ระดับ 0.9x Upside 18.3 %
Catalyst : ทิศทางน้ำมันที่ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว ราคาน้ำมันดิบวานนี้ Brent +4.35% สู่ $48.9/bbl แรงหนุนจากคาดการณ์กลุ่มโอเปกจะตกลงตรึงปริมาณการผลิตน้ำมันวันที่ 30 พ.ย.16 กลุ่มพลังงาน PTTEP เด่น
STPI (TP15*): Support 9.6/9.5 Resistance 10.2/10.9
Theme : Bottom play
Earning outlook : คาดกำไรสุทธิ 4Q16F ยังลดลง q-q , y-y ตาม Backlog ที่มีค่อนข้างน้อย
Valuation : ราคาหุ้น price in ผลประกอบการที่อ่อนแอไปแล้ว ทั้ง PER อยู่ที่ 10.5 เท่า (Mean 13.2) และP/BV 1.37x (Mean 3.6x) ขณะที่ นับเฉพาะเงินสดปัจจุบันสูงถึง 4.2 บาท/หุ้น (Net cash) + อยู่ในจุด underown ของนักลงทุน
Catalyst : ราคาน้ำมันปรับจุดสมดุลและผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว จะหนุนโครงการลงทุน LNG กลับมาอีกครั้ง + ราคาแก๊สธรรมชาติวานนี้ +3.8% และเช้านี้ +1.2% เป็น sentiment บวกต่อโครงการ Pacific Northwest LNG แคนาดา มูลค่า 1-2 หมื่นลบ. คาดเริ่มประมูล 1H17F
SCC (TP600*): Support 470/464 Resistance 476/482
Theme: MSCI Rebalance
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิปี 2016F แตะระดับ 51.2 หมื่นลบ. เติบโต 12.7% y-y แนวโน้มรับรู้กำไรเพิ่มเติมจากโรงงานซีเมนต์ในฐานผลิตต่างประเทศ
Valuation : ราคาปัจจุบัน ซื้อ/ขายที่ระดับ PER16F ที่ระดับเพียง 11x มี Upside จากราคาเป้าหมาย 27.1%
Catalyst : คาดจะมีการ Short Covering ราว 5.9 แสนหุ้นหรือ 285 ลบ. ผสานแรงหนุนจาก MSCI Country World Minimum Volatility Index เพิ่มน้ำหนัก SCC-F (เพิ่มน้ำหนัก 1.6ล้านหุ้น ราว 21ล้านเหรียญฯ)
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
