- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 21 November 2016 16:39
- Hits: 2853
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
น้ำมันดิบรีบาวน์เก็งผลประชุม OPEC 30 พ.ย. นี้ เป็นจิตวิทยาบวกต่อ PTTEP, STPI และแนะนำหุ้นนวัตกรรม กำไรดี (EPG)
Nomura : Key Factors
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ Brent +0.8% สู่ $46.86/bbl และแกว่งขึ้นต่อเช้านี้สู่ $47.37
(+) TH Econ: วันนี้จับตาการรายงาน 3Q16GDPไทย โดยconsensus คาดที่ +3.3%y-y
(+) MSCI: MSCI ปรับเพิ่มน้ำหนักตลาดหุ้นไทยขึ้นสุ่ระดับ 2.29% จาก 2.22%
(-) Ex Factor: James Bullard คาดนโยบาย Trump หนุนเศรษฐกิจ US เพิ่มโอกาสขึ้นดอก
(-) Currency: Dollar Index แข็งค่าขึนสู่ระดับ 101.42 แข็งค่าสุดในรอบ 13 ปี
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 738 ลบ., Short Future 2639 สัญญา,ขาย Bond 11262 ลบ.
(-) Rate: โอกาสในการปรับขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐฯ เดือน ธ.ค. วันศุกร์ปรับขึ้นสู่ 98% จาก 96%
SET PER 16F: CNS 15.8x (EPS 93.25) vs Cons.15.24x (LT-Avg 15.1x)
2017 SET Target: CNS Base-Bull case 1638-1716pts(PER17F 15.75-16.5x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: PTTEP, STPI, EPG
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1486/1490 จุด และแนวรับ 1467/1463จุด ถ้อยแถลงของนาย James Bullard ประธาน FED สาขา St. Louis ในคืนวันศุกร์ที่ผ่านมา ประเมินนโยบายบางส่วนของ Donald Trump น่าจะช่วยกระตุ้นภาพเศรษฐกิจสหรัฐฯฟื้นตัวขึ้น เป็นแรงหนุนอัตราเงินเฟ้อขยายตัวในช่วงถัดไป สอดคล้องกับมุมมองของนาง Janet Yellen ประธาน FED ที่ประเมินมีโอกาสสูงที่ FED จะปรับขึ้นดอกเบี้ยในการประชุม FOMC 13-14 ธค. นี้ โดยล่าสุดพบว่า Fed Fund Future Rate จาก Bloomberg consensus ให้โอกาส FED ขึ้นดอกเบี้ยอีก 25bps ในเดือน ธ.ค. นี้ สูงถึง 98%
ปัจจัยดังกล่าวอาจจะเป็นตัวที่กดดัน Fund Flow ในตลาดสินทรัพย์เสียงเอเชียชะลอตัวช่วงสั้น แต่อย่างไรก็ตาม เราประเมินความเสี่ยงดังกล่าวน่าจะจำกัดลง หลังจากแรงขายสุทธิในตลาด EM-ASIA 18วันติดต่อกัน แล้วเริ่มเห็นแรงขายช่วงหลังๆ ชะลอตัวลง หลัง Dollar Index เริ่มติดแนวต้าน 101.5/102จุด สะท้อนถึงตลาดตอบรับปัจจัยเสี่ยงดังกล่าวไปแล้วระดับหนึ่ง ขณะที่ปัจจัยหนุนในช่วงถัดไปคาดมาจาก 1) สถานการณ์ราคาน้ำมันดิบโลกที่เริ่มฟื้นตัว ตอบรับถ้อยแถลงของรัสเซีย และอิหร่านที่มีมุมมองเชิงบวกต่อการประชุม OPEC อย่างเป็นทางการ 30 พ.ย. นี้ ที่มีโอกาสสูงจะบรรลุเป้าหมายในการจำกัดกำลังการผลิตของกลุ่ม OPEC ได้ ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ วันศุกร์ +0.8% สู่ $46.86/bbl และแกว่งขึ้นต่อเช้านี้สู่ $47.37/bbl คาดจะช่วยกระตุ้นจิตวิทยาเชิงบวกต่อกลุ่มปิโตรเลียมขั้นต้นนำตลาดฟื้นตัว ผสานกับปัจจัยบวกในประเทศ ที่ยังคงเห็นสัญญาณการฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทยอย่างต่อเนื่อง โดยวันนี้แนะจับตาการรายงาน 3Q16 GDP มุมมอง Nomura คาดที่ +3.2%y-y Vs consensus คาดที่ +3.3%y-y (กรอบ 2.9% – 3.7%) น่าจะช่วยสร้าง sentiment บวกต่อการฟื้นตัวของ SET เพิ่มเติมได้
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : คาดแรงเก็งประชุม OPEC สิ้นเดือนนี้ กระต้นราคาน้ำมันดิบโลกฟื้นตัวเด่น (Brent วันศุกร์ +0.8% สู่ $46.86/bbl) เป็นอานิสงส์บวกต่อกลุ่มปิโตรเลียมขั้นต้น (PTT, PTTEP, STPI) นำตลาด ผสานกลุ่มที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว เช่น 1) กลุ่ม Mid-Small caps ที่แนวโน้ม Earning ปี 2017 ขยายตัวเด่น (EPG, PSTC, NYT, BWG) 2) ค่าเงินบาทอ่อนส่งผลกระตุ้นยอดส่งออก (CPF, GFPT) 3)กลุ่มเข้า MSCI & เพิ่มนำหนัก รอบใหม่ (BJC, KCE, SCB) 4) SET50/100 plays (GLOBAL, THAI, KKP, VIBHA) ส่วนนักลงทุนระยะกลางเน้น Portfolio Top picks NOV 2016 แนะนำ PTTEP, BJC, CK, STPI, PSTC, NYT สำหรับวันนี้แนะนำ *Daily Top Picks: PTTEP, STPI, EPG*
Mid-Long Term Strategy : คาดแนวโน้มตลาดเดือน พ.ย. 2016 มีโอกาสฟื้นตัว 2-3สัปดาห์ ก่อนย่อจากแรงขายทำกำไรเล่นรอบ ที่แนวต้าน 1520/1537จุด และมีแนวรับ 1480/1467จุด โดยคาดหุ้นปิโตรเลียมขั้นต้น (PTTEP, PTT) นำตลาด ผสานหุ้น Theme เด่น 1) Bottom Out (STPI, NYT, MONO, WORK, INTUCH, ADVANC, BRR) 2) Contractor เด่นรับวงจรการประมูลงานภาครัฐฯรอบใหม่ (CK, STEC, PYLON, BEM) 3) BANK Deep Valuation (BBL, TCAP, TMB) 4) Earning 2H16 Play ในกลุ่ม Mid-Small Caps แนะนำ Commerce (MC), Health (BDMS, BCH, VIBHA), Food (CPF, GFPT), Tourism (SPA, ERW) และ 5) กลุ่มพลังงานทางเลือกยื่นซองประมูลขยะชุมชน พย.นี้ (PSTC, TPCH) สำหรับ Portfolio Top picks NOV16 แนะ PTTEP, BJC, CK, STPI, PSTC, NYT ส่วน DARK Horse BRR, KAMART, MC
Investment Theme:
. 2016 AEC Connectivity :
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 4Q16 Top Picks
Still Overweight Hedging Inflation: AP, BCH, BDMS, BJC, BRR, CPF, GLOBAL,
PTT, PTTEP, TCAP
. Consumer Spending Recovery : SALEE, MC
. Sustainable Growth : NYT
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
PTTEP (Nomura TP97.0**): Support 80/78.5 Resistance 83/85
Theme : Oil Recovery
Earning Outlook : คาดผลประกอบการ 2016F พลิกกำไร 13.25 พันลบ. ฟื้นตัว y-y จากแนวโน้มการฟื้นตัวของน้ำมันดิบ อิงสมมติฐานราคาน้ำมันที่ US$40/bbl
Valuation : ปัจจุบันซื้อขายที่ PBV17F ที่ 0.76x จากค่าเฉลี่ยที่ระดับ 0.9x Upside 20.1%
Catalyst : ทิศทางน้ำมันที่ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว ราคาน้ำมันพุ่งขึ้น 0.8% แตะ 46.86 ดอลลาร์/บาร์เรล แรงหนุนจากคาดการณ์กลุ่มโอเปกจะตกลงตรึงปริมาณการผลิตน้ำมันวันที่ 30 พ.ย.16 กลุ่ม
STPI (TP15*): Support 9.8/9.6 Resistance 10.4/11.0
Theme : Bottom play
Earning outlook : คาดกำไรสุทธิ 4Q16F ยังลดลง q-q , y-y ตาม Backlog ที่มีค่อนข้างน้อย
Valuation : ราคาหุ้น price in ผลประกอบการที่อ่อนแอไปแล้ว ทั้ง PER อยู่ที่ 10.5 เท่า (Mean 13.2) และP/BV 1.6x (Mean 3.6x) ขณะที่ นับเฉพาะเงินสดปัจจุบันสูงถึง 4.2 บาท/หุ้น + อยู่ในจุด underown ของนักลงทุน
Catalyst : ทิศทางน้ำมันที่ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว คาดจะเริ่มเห็นโครงการลงทุนมากขึ้น โดยเฉพาะคืบหน้า โครงการ Pacific Northwest LNG แคนาดา มูลค่า 1-2 หมื่นลบ. คาดเริ่มประมูล 1H17F
EPG (TP18.3*): Support 13.5/13.2 Resistance 14.2/14.5
Theme : : Attractive growth stock
Earning Outlook : คาดกำไรปกติ ปี 16F/17F โต +25%y-y จากการรับรู้รายได้บันไดข้างรถ (Side Step) เต็มปี และการ Turnaround ของ TJM สู่ระดับ 1.63/1.97 พันล้านบาท
Valuation : ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายที่ระดับ PER17F 19.7x ต่ำกว่า Mean ที่ 26x Upside 33%
Catalyst : แนวโน้มกำไรปกติโตเด่นในช่วง 2 ปีข้างหน้า จาก 1) คำสั่งซื้อผลิตภัณฑ์หลักเพิ่มขึ้น (ARK) 2) การฟื้นตัวของ TJM หนุนการเติบโตของ ARK และ 3) ขยายโรงงานเฟส 2 เพิ่มการขายในตลาดล่างหนุนกำไรจาก EPP โตต่อเนื่อง
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
