- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 21 November 2016 15:17
- Hits: 3297
บล.เอเชีย เวลท์ : Daily Market Outlook
พักหายใจ
คาดหุ้นไทยจะซื้อขายกันด้วยความระมัดระวังวันนี้ในทิศทางเดียวกับตลาดหุ้นในภูมิภาคที่เปลี่ยนกลับมาเฝ้ารอดูว่า Trump จะสามารถนำเอานโยบายที่หาเสียงไว้มาประกาศใช้ได้ตามกฎหมายที่มากน้อยโดยเฉพาะอย่างยิ่ง นโยบายการใช้จ่ายลงทุนโครงสร้างพื้นฐานขนานใหญ่ การลดภาษี ตลอดจนการขึ้นภาษีนำเข้าสินค้า การแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่องของเงินดอลลาร์ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐที่พุ่งขึ้นและโอกาสขึ้นดอกเบี้ยของ Fed ในเดือน ธ.ค.นี้ ที่เพิ่มขึ้นอีก ทำให้หุ้นเอเซียถอยหลัง เพราะกลัวเม็ดเงินทุนจะไหลออก อย่างไรก็ตามการที่ดอลลาร์แข็งค่า และราคาน้ำมันขยับขึ้น น่าจะช่วยลดแรงกดดันตลาดไปได้บางส่วน จากกลุ่มส่งออก และกลุ่มพลังงานที่จะได้ประโยชน์ จุดสนใจหลักในประเทศวันนี้ คือ การประกาศตัวเลข GDP ไตรมาส 3/16 ของสภาพัฒน์ฯ ที่ตลาดคาดว่าจะขยายตัว 3.4% ในไตรมาส 3/16 (3.5% ในไตรมาส 2/16) ล่าสุดรัฐบาลคาดเศรษฐกิจไทยปีนี้โต 3.2-3.3% จึงจะออกมาตรการภาษีส่งเสริมการใช้จ่ายในเดือนสุดท้ายของปีออกมาอีก
หุ้นเด่นวันนี้ : TCAP (Bt42.75; ซื้อ, ราคาเป้าหมายปี 60 ของ AWS 51.00 บาท)
บมจ.ทุนธนชาต เป็นหุ้นเด่นในวันนี้เนื่องจากการคาดการณ์ว่ากำไรจะเติบโตอย่างต่อเนื่องในไตรมาส 4/59 คุณภาพสินทรัพย์อันแข็งแกร่ง มูลค่าหุ้นที่ถูก และอัตราเงินปันผลตอบแทนที่น่าสนใจ โดยเราคาดว่ากำไรสุทธิในไตรมาส 4/59 ของ TCAP จะเติบโต 15.3% QoQ และ 27.5% YoY อยู่ที่ 1.7 พันล้านบาท หนุนโดยระดับการตั้งสำรองฯ ที่ลดลงทั้ง QoQ และ YoY เนื่องจากคุณภาพสินทรัพย์ที่ปรับตัวดีขึ้นอย่างมั่นคง ธนาคารคาดว่าสินเชื่อด้อยคุณภาพในไตรมาส 4/59 น่าจะลดลงต่อเนื่องจากระดับ 2.56% ในไตรมาส 3/59 ซึ่งจะเป็นการปรับตัวลดลงเป็นไตรมาสที่ 10 ติดต่อกัน ในระหว่างที่อัตราส่วนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญต่อสินเชื่อด้อยคุณภาพ (coverage ratio) จะยังคงอยู่ในระดับเพียงพอและสูงกว่าค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรม นอกจากนั้นแล้ว เราคาดว่าสินเชื่อจะปรับตัวเพิ่มขึ้น 1.0% QoQ โดยหลักมาจากสินเชื่อองค์กรขนาดใหญ่และสินเชื่อเพื่อที่อยู่อาศัย ถึงแม้ว่าการเติบโตของสินเชื่อของ TCAP ในปีนี้จะติดลบ แต่เราคาดว่าตัวเลขดังกล่าวจะกลับมาเติบโตอีกครั้งที่ 5% ในปีหน้า นอกจากนั้นแล้ว TCAP ยังมีสิทธิประโยชน์ทางภาษีเหลืออยู่ 3.3 พันล้านบาท ซึ่งคาดว่าจะใช้หมดภายในกลางปี 61 ในแง่ของการประเมินมูลค่า หุ้น TCAP ยังน่าสนใจมากอิงจากอัตราส่วนราคาหุ้นต่อมูลค่าทางบัญชีที่ถูกที่ 0.94 เท่า และมีอัตราเงินปันผลตอบแทนค่อนข้างน่าสนใจที่ 4.7% เราคาดการณ์กำไรสุทธิจะเติบโตที่ 11.3% ในปี 59 และ 9.6% ในปี 60 Price Pattern ของ TCAP มีความแข็งแกร่งทั้งในระยะสั้นและระยะกลาง จากการเกิดทั้ง Daily & Weekly Buy Signal โดยหาก Price Pattern ของ TCAP สามารถปิดตลาดรายเดือน (พฤศจิกายน 2559) ได้เหนือ 40.50 บาท ก็จะทำให้ Price Pattern ของ TCAP กลับมามีแนวโน้มหลักอยู่ในแนวโน้มขาขึ้นทันที จากการกลับมาเกิด Monthly Buy Signal ครั้งใหม่ ซึ่งมีโอกาสเป็นไปได้สูงที่ Price Pattern ของ TCAP จะกลับมาเกิด Monthly Buy Signal ครั้งใหม่ ทั้งนี้เมื่อพิจารณา Price Pattern ของ TCAP จากแนวโน้มความแข็งแกร่งที่จะเกิดทั้ง Daily, Weekly, & Monthly Buy Signal มีเป้าหมายเบื้องต้นอยู่ที่ 63.75 บาท ซึ่ง TCAP มีจุด Stop Loss ระยะสั้นอยู่ที่ 41.25 บาท (Resistance: 43.00, 43.25, 43.50; Support: 42.50, 42.25, 42.00)
ปัจจัยสำคัญ
ประเด็นในประเทศ :
รัฐมั่นใจ GDP โตได้ 3.2-3.3% จากการเร่งใช้จ่ายของภาครัฐในโครงสร้างพื้นฐาน พร้อมทั้งภาคท่องเที่ยวที่สดใสน่าจะเป็นปัจจัยกระตุ้น GDP ไตรมาส 4 ได้และช่วยลดผลกระทบจากภาวะโศกเศร้าที่กระทบความเชื่อมั่นได้ (Bangkok Post)
ประกาศ GDP ไตรมาส 3 วันนี้ สภาพัฒน์เตรียมประกาศตัวเลข GDP วันนี้ (21 พ.ย.) เบื้องต้นคาดว่าจะอ่อนลงจากไตรมาส 2 ที่เติบโต 3.5% อย่างไรก็ดี สำนักงานเศรษฐกิจการคลังคาดว่าการเติบโตน่าจะเท่ากับ 3.5% ขณะที่ธนาคารแห่งประเทศไทยก็คาดว่าน่าจะใกล้เคียงไตรมาสก่อน (Bangkok Post)
ไก่สดแช่เย็นและแช่แข็ง: รัฐบาลเกาหลีใต้อนุมัติให้ผู้ประกอบการไทยส่งออกไก่สดแช่เย็นและแช่แข็งไปเกาหลีใต้ตั้งแต่ 9 พ.ย.เป็นต้นไป โดยเริ่มทยอยอนุมัติแล้ว 10 แห่ง และอยู่ในกระบวนการรออนุมัติอีก 41 แห่ง มูลค่าการส่งออกไก่สดแช่เย็นและแช่แข็งจากไทยไปเกาหลีใต้สูงถึง 1 พันล้านเหรียญสหรัฐฯ (ไทยรัฐ) ความเห็น: เป็นผลบวกต่อผู้ประกอบการธุรกิจนี้ได้แก่ CPF (27.75 บ.), GFPT (14.60 บ.) และ TFG (5.85 บ.)
โปรโมชั่นเพื่อกระตุ้นการใช้จ่ายช่วงสิ้นปี รัฐบาลเตรียมร่วมกับผู้ค้าปลีกและผู้ค้าส่ง ซึ่งรวมถึงผู้ประกอบการห้างสรรพสินค้าและซูเปอร์มาร์เก็ตต่างๆ เพื่อเสนอโปรโมชั่นพิเศษเพื่อกระตุ้นการใช้จ่ายของผู้บริโภคและเศรษฐกิจในช่วงเดือนสุดท้ายของปี ตัวอย่างของโปรโมชั่นดังกล่าวประกอบด้วยการลดราคาสินค้าบางรายการถึง 80% (Bangkok Post) ความเห็น: เราคาดปัจจัยนี้น่าจะเอื้อประโยชน์กับผู้ประกอบการอย่าง CPN (53.00 บาท) ROBINS (57.25 บาท) และ BIGC (205.00 บาท)
ภาษีที่ดินถูกเลื่อนออกไปอีกหนึ่งปี รมว. กระทรวงการคลังเปิดเผยว่ามีแนวโน้มที่จะเลื่อนการเก็บภาษีที่ดินและสิ่งปลูกสร้างใหม่ออกไปอีก 1 ปี จากกำหนดเดิม โดยจะเร่งให้มีผลบังคับใช้ในเดือน ม.ค. 2561 เนื่องจากความเห็นและมุมมองที่ขัดแย้งกันระหว่างคณะกรรมการกฤษฎีกาและกระทรวงฯ ในเรื่องของการแบ่งประเภทสินทรัพย์ที่ดินและอสังหาริมทรัพย์ (Bangkok Post) ความเห็น: เรามองว่าการเก็บภาษีที่ดินฯ ส่งผลลบต่อภาพรวมธุรกิจอสังหาริมทรัพย์โดยเฉพาะดีมานด์ความต้องการซื้อใหม่มากกว่าผลบวก ดังนั้นการเลื่อนออกไปทำให้เกิด Sentiment ที่ดีขึ้นในระยะสั้น
อุ้มข้าวเหนียว คณะกรรมการนโยบายข้าวแห่งชาติอนุมัติโครงการอุดหนุนอีกโครงการเพื่อช่วยพยุงราคาของข้าวเหนียวที่ระดับ 13,000 บาทต่อตัน เช่นเดียวกับราคาข้าวหอมมะลิที่ได้รับความเห็นชอบไปตอนต้นสัปดาห์ เพื่อช่วยประวิงเวลาการขายข้าวเหนียวจำนวน 2 ล้านตัน จากเงิน 13,000 บาท 9,500 บาทจะจ่ายเป็นค่าเก็บรักษาข้าวในยุ้งฉางเป็นระยะเวลาหนึ่ง ขณะที่เหลือจะครอบคลุมต้นทุนด้านอื่นเช่น การรักษาคุณภาพข้าวและการเก็บรักษา โดยจะเสนอให้ ครม.เห็นชอบภายในวันอังคารนี้ (Bangkok Post)
PS (20.40 บ.): ในวันนี้ (21 พ.ย. 2559) จะไม่สามารถนำหุ้น PS มาเสนอขายผู้ทำคำเสนอซื้อเพื่อแปลงเป็นหุ้น PSH ได้แล้ว (SET)ความเห็น: ไม่แนะนำเข้าซื้อหุ้น PS ในช่วงตั้งแต่วันนี้ เนื่องจากหุ้นไม่สามารถนำไปแปลงเป็นหุ้น PSH แล้ว ผู้ถือหุ้น PS จะเผชิญกับความเสี่ยงด้านราคาหุ้น เนื่องจากสภาพคล่องหุ้นจะต่ำมาก การถือหุ้น PS ต่อยังได้เงินปันผลตอบแทน แต่เรามองว่าอนาคตของ PSH ดีกว่า PS จากการเพิ่มธุรกิจใหม่เข้ามานอกเหนือจากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ของ PS ได้แก่ ธุรกิจ Health Care และธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เพื่อการเช่า
PTT (344.00 บ.) มีแผนที่จะโอนกิจการของหน่วยธุรกิจน้ำมันให้แก่ บจก. ปตท. น้ำมันและธุรกิจค้าปลีก (PTT Oil and Retail Business Co., Ltd.: PTTOR) และเตรียมที่จะ Spin off PTTOR เพื่อเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ เพื่อวัตถุประสงค์ในแง่ของความโปร่งใสทางธุรกิจที่สามารถตรวจสอบได้ของกลุ่ม PTT และเพิ่มความคล่องตัวในการดำเนินธุรกิจ ทั้งนี้กลุ่ม PTT และหน่วยงานรัฐบาลจะถือหุ้นรวมกันไม่เกิน 50% ของจำนวนหุ้นทั้งหมดของ PTTOR เพื่อป้องกันในประเด็นการครอบงำและกำหนดนโยบายทางธุรกิจโดยกลุ่ม PTT และรัฐบาล (SET)ความเห็น: เรามองว่าดีลดังกล่าวมีวัตถุประสงค์เพียงเพื่อความโปร่งใสทางธุรกิจของกลุ่ม PTT ที่มีปัญหามายาวนาน ขณะที่มองผลบวกในแง่ของผลการดำเนินงานและการเติบโตทางธุรกิจค่อนข้างจำกัดในภาวะการแข่งขันที่รุนแรงของอุตสาหกรรมในปัจจุบัน
ต่างประเทศ :
ผู้นำเอเปคให้คำมั่นจะต่อต้านนโยบายกีดกันทางการค้า ผู้นำจาก 21 ประเทศซึ่งเป็นสมาชิกกลุ่มเอเปคได้ออกแถลงการณ์เมื่อวันอาทิตย์ว่า จะยืนหยัดต่อต้าน "นโยบายกีดกันทางการค้าในทุกรูปแบบ" และกระตุ้นให้มีการลงนามในข้อตกลงหุ้นส่วนยุทธศาสตร์เศรษฐกิจภาคพื้นแปซิฟิก (TPP) แม้จะยังเห็นอนาคตไม่ชัดเจนนักในปัจจุบัน ในขณะเดียวกัน จีนได้ขายวิสัยทัศน์ทางเลือกสำหรับการค้าในภูมิภาคโดยหนุนให้เกิดความร่วมมือทางเศรษฐกิจในภูมิภาคของอาเซียน (RCEP) ซึ่งไม่รวมสหรัฐ (Reuters)
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรปรับตัวขึ้นสู่ระดับสูงสุดในปีนี้เมื่อวันศุกร์ จากความคาดหวังมากขึ้นว่าเงินเฟ้อจะสูงขึ้นและเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี เพิ่มขึ้นที่ระดับ 2.355% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับแต่วันที่ 4 ธ.ค. 58 โดยที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรดังกล่าวแตะระดับสูงสุดในรอบ 2 สัปดาห์นับตั้งแต่เดือนพ.ย. 2544 (Reuters)
ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าสู่ระดับสูงสุดในรอบ 13 ปีครึ่ง ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นมากที่สุดนับแต่เดือนเม.ย. 2546 เทียบกับสกุลเงินหลัก ๆ เมื่อวันศุกร์ และแข็งค่ามากที่สุดในรอบ 2 สัปดาห์นับแต่เดือนมี.ค. 58 เนื่องจากเทรดเดอร์เก็งกันมากขึ้นว่าจะมีนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจภาครัฐจำนวนมากภายในการบริหารของนายโดนัลด์ ทรัมป์ ว่าที่ประธานาธิบดีสหรัฐ ดัชนีค่าเงินดอลลาร์ล่าสุดเพิ่มขึ้น 4.2% เพิ่มขึ้นสูงสุดในรอบ 2 สัปดาห์ ซึ่งเพิ่มขึ้นมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนมี.ค. 58 (Reuters)
สหรัฐ :
ดัชนีตลาดหุ้นสหรัฐปิดลบเมื่อวันศุกร์ เนื่องจากนักลงทุนขายทำกำไรในหุ้นที่ปรับตัวขึ้นมากหลังการเลือกตั้งประธานาธิบดีและรอความชัดเจนเกี่ยวกับนโยบายต่าง ๆ ของรัฐบาลชุดใหม่ อย่างไรก็ตาม ดัชนีหลักทั้ง 3 ดัชนีปิดเพิ่มขึ้นเป็นสัปดาห์ที่ 2 ติดต่อกัน หุ้นในกลุ่มดูแลสุขภาพเป็นตัวนำตลาดลงเมื่อวันศุกร์ (Reuters)
ยุโรป :
ตลาดหุ้นยุโรปปิดลบเมื่อวันศุกร์ โดยหุ้นกลุ่มเหมืองแร่และกลุ่มพลังงานร่วงลงเนื่องจากราคาสินค้าโภคภัณฑ์ปรับตัวลดลงหลังจากการแข็งค่าของสกุลเงินดอลลาร์ นักลงทุนมีความระมัดระวังมากขึ้นในการประเมินผลกระทบของชัยชนะของโดนัลด์ ทรัมป์ต่อตลาดหุ้นยุโรป ความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจภายใต้การบริหารของทรัมป์ดันราคาหุ้นวัฎจักร (cyclical stocks) แต่หุ้น lncome stock หรือหุ้นที่มีประวัติการจ่ายเงินปันผลสม่ำเสมอและเป็นจำนวนมากปรับตัวลดลงเช่นหุ้นในกลุ่มธุรกิจสาธารณูปโภค ซึ่งหมายถึงดัชนียังคงแกว่งตัวอยู่ในแนวแคบ ๆ มาเป็นเวลา 16 สัปดาห์แล้ว หุ้นในตลาดอิตาลี underperform เทียบกับตลาดหุ้นยุโรปอื่น ๆ หลังจากที่หุ้นกลุ่มธนาคารร่วงลงแตะระดับต่ำสุดในรอบ 6 สัปดาห์ โดยได้รับผลกระทบจากแนวโน้มเกี่ยวกับการลงประชามติในวันที่ 4 ธ.ค. ซึ่งอาจโค่นล้มรัฐบาลของนาย Matteo Renzi นายกรัฐมนตรีอิตาลี (Reuters)
เอเชีย :
ส่งออกญี่ปุ่นลดลง 10.3% YoY ในเดือน ต.ค. เนื่องจากความต้องการที่ซึมเซาในต่างประเทศ โดยโพลสำรวจนักเศรษฐศาสตร์ของรอยเตอร์คาดไว้ก่อนหน้าว่าจะลดลง 8.6% ในเดือน ต.ค. หลังจากหดตัว 6.9% ในเดือนก่อนหน้า ในขณะที่การนำเข้าดิ่งลง 16.5% เทียบกับการคาดการณ์ของนักเศรษฐศาสตร์ว่าจะลดลง 16.3% ทำให้เกิดดุลการค้าเกินดุลที่ 4.96 แสนล้านเยน (4.47 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) เทียบกับการคาดการณ์ของนักเศรษฐศาสตร์ว่าจะเกินดุลที่ 6.15 แสนล้านเยน (Reuters)
เชื่อมตลาดเสินเจิ้น-ฮ่องกง บริษัทจดทะเบียนฮ่องกงได้เข้าไปโรดโชว์ในจีนเพื่อชวนนักลงทุนจีนก่อนที่จะเปิดการเชื่อมโยงระหว่างเสินเจิ้นและฮ่องกง โดยยังไม่ระบุวันเปิด แต่ผู้นำของตลาดฮ่องกงระบุในวันศุกร์ว่าน่าจะเปิดในไม่กี่วันนี้ (Reuters)
สินค้าโภคภัณฑ์ :
ค่าเงินดอลลาร์เทียบตะกร้าเงินที่แข็งค่ามากสุดตั้งแต่ 2003 เมื่อคิดเป็นรายสัปดาห์ ทั้ง Brent และ WTl ต่างปรับน้ำมันบวกวันศุกร์ เพราะกลับมาเก็งว่า OPEC จะหาทางลดกำลังการผลิตภายในสิ้นเดือน แต่ขาขึ้นถูกจำกัดโดยขึ้นราว 5% เป็นการบวกรายสัปดาห์ครั้งแรกในรอบเดือน Brent บวก 37 เซนต์ (+0.8%) ปิดที่ 46.86 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล น้ำมันดิบสหรัฐล่วงหน้าบวก 27 เซนต์ (+0.6%) ปิดที่ 45.69 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล (Reuters)
OPEC ใกล้บรรลุข้อตกลงลดการผลิตครั้งแรกตั้งแต่ปี 51 โดยสมาชิกส่วนใหญ่เตรียมให้อิหร่านยืดหยุ่นเรื่องปริมาณการผลิตได้ ประเด็นอิหร่านเป็นเรื่องเดียวทีเป็นอุปสรรคต่อการลดการผลิตอยู่ โดยอิหร่านยังไม่ได้ตอบรับข้อเสนอ แต่การให้ความยืดหยุ่นอาจหมายถึงว่า OPEC อาจใกล้ได้มติเมื่อการประชุม 30 พ.ย.ใกล้เข้ามา (Reuters)
รัสเซียพร้อมลดการผลิตน้ำมัน โดยปูตินกล่าวว่าไม่น่ามีปัญหาอะไร ท่ามกลางระดับการผลิตของโลกระดับสูงสุด (Reuters)
ทองคำร่วงแตะจุดต่ำสุดตั้งแต่ พ.ค. ในวันศุกร์ เพราะดอลลาร์แข็งค่ามากที่สุดในรอบ 13 ปีครึ่งจากการเก็งว่าสหรัฐจะขึ้นดอกเบี้ยเดือนหน้าและจะมีการใช้จ่ายด้านการคลังมากขึ้นหลังจาก Trump ได้นั่งตำแหน่างประธานาธิบดี ราคาทองคำตลาดจรปิดลบ 0.6% ไปอยู่ที่ 1,208.71 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ ราคาทองคำสหรัฐล่วงหน้าส่งมอบ ธ.ค. ได้ลบไป 0.7% ปิด 1,208.70 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ หลังจากแตะ 1,201.30 ดอลลาร์สหรัฐ อ่อนสุดนับแต่กลาง ก.พ. (Reuters)
Thailand Research Department
Mr. Warut Siwasariyanon (No.17923) TeI: 02 680 5041
Mr. Krit SuwanpibuI (No.17968) TeI: 02 680 5090
Mrs. VajiraIux SangIerdsiIIapachai (No. 17385) TeI: 02 680 5077
Mr. Narudon Rusme, CFA (No.29737) TeI: 02 680 5056
Mr. Napat Siworapongpun (No.49234) TeI: 02 680 5094
