- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 15 November 2016 19:57
- Hits: 7780
บล.บัวหลวง : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
รอบด้านตลาดหุ้น
เปิดลงไม่ลึก...แล้วเด้ง
วันนี้คาด เปิดลงไม่ลึก...แล้วเด้ง แนวรับ 1,455 จุด แนวต้าน 1,480 จุด
เปิดวันแรกของสัปดาห์ดัชนีฯยืน 1,480 จุด ไม่อยู่ ทำให้โมเมนตั้มเข้าเงื่อนไข ลงไปปิด Gap บริเวณ 1,450/1,440 จุด และ 1,480 จุด กลายเป็นแนวต้านระยะสั้น
ระยะเดือน (พย.) เมื่อวานลงแรงผิดคาด หลุด 1,480 จุด ทำให้แนวโน้มรายเดือน คาดลง-ปิด Gap แถวๆ 1,450 +/- 10 จุด (1,455/1,450/1,440 จุด) ก่อนจึงจะค่อยฟื้นตัว โดยคงแนวต้านเดิม 1,530 จุด แนะนำ ซื้อถัวตามแนวรับ/เลือกซื้อรายตัว พัฒนาการของการฟื้นตัว...จะขึ้นอยู่กับ ท่าทีและคำสัมภาษณ์ของ ว่าที่ ปธน.สหรัฐฯ เชื่อว่าท่าที ที่อ่อนลงจะ พลิก Sentiment ตลาดหุ้นเกิดใหม่ได้ ขณะที่ ถ้อยแถลงของ ประธานเฟด ระหว่างนี้ไปถึงช่วงปลายเดือน พย. ต่อสัญญาณการเลื่อนขึ้นดอกเบี้ยในเดือน ธค. จะหนุนตลาดหุ้นได้
ส่วนปัจจัยในประเทศ ผลการดำเนินงาน บจ.ส่วนใหญ่ที่ทยอยประกาศเรามองว่า มี Flows ของการปรับเพิ่มกำไร-ราคาป้าหมาย ในหลายกลุ่มฯ เช่น โรงกลั่น-ปิโตรฯ, โรงพยาบาล, ค้าปลีก, เกษตร-อาหาร คาดจะเป็นปัจจัยหนุนราคาหุ้นรายตัวได้
หุ้นแนะนำวันนี้ BCP แนวรับ 31.75 บ. ต้าน 32.75/33 บ. Under-value: PE 2017 เทรด 10.1 เท่า (Vs. อุตสาหกรรม: โรงกลั่นเทรด 10.3x โรงไฟฟ้า 19x และค้าปลีกทั๊มน้ำมัน 20x), COM7 แนวรับ 12.6 บ. ต้าน 13.2/13.5 บ. เรามีมุมมองเชิงบวกจากงาน Opportunity day เมื่อวาน เราคาดกำไรจะโตดีขึ้นอีกใน 4Q16-1Q17 ตามส่วนแบ่งรายได้ จากการทำโปรโมชั่นร่วมกับ TRUE (ขายทั้ง ซิมมือถือ, Internet Fiber, และ ทรูวิชั่น)
หุ้นเข้า MSCI Standard index: BJC KCE ส่วนหุ้นเข้า MSCI Small Cap index (+) addition…COM7 MALEE TKN TFG / (-) deletion…ASP BJCHI CBG COL CGD DNA KCE ROJNA
รายงานพื้นฐาน BLS วันนี้
(*) SEAFCO รายงานกำไร 3Q16 ที่ 13 ล้านบาท ลดลง 74%YoY และ 64%QoQ ต่ำกว่าที่เราและตลาดคาดราว 70% กำไรที่ต่ำกว่าคาดเพราะเกิด cost overrun ในบางโครงการส่งผลให้ต้นทุนสูงกว่าคาด เราคาดกำไรหลักใน 4Q16 จะเติบโตสูงจากฐานต่ำทั้ง YoY และ QoQ เป็นประมาณ 40-45 ล้านบาท เพราะงานใน backlog ที่เหลืออยู่คาดจะมีอัตรากำไรขั้นต้นที่กลับเป็นปกติเพราะมีสัดส่วนงานเฉพาะค่าแรงที่มาร์จิ้นสูงอยู่เป็นจำนวนมาก นอกจากนี้เราไม่กังวลต่อประเด็น cost overrun ที่เกิดขึ้นใน 3Q16 เพราะงานของบริษัท มีลักษณะงานที่สั้นทำงานจบเร็ว คาดผลกระทบต่อเนื่องจากไตรมาสที่แล้วจะจำกัด เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” ด้วยราคาเป้าหมาย 13.50 บาท อิง P/E 19 เท่า +0.5SD (ปัจจุบันหุ้นเทรดเพียง 15 เท่า)
(0) SAPPE รายงานกำไรสุทธิ 3Q16 ที่ 94 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 60% YoY (จากฐานต่ำในปีที่แล้วที่มีขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน) แต่ลดลง 38%QoQ กำไรออกมาเป็นไปตามที่เราคาด คาดผลประกอบการใน 4Q16 จะอ่อนตัวลง QoQ แต่จะเติบโตสูงจากฐานต่ำในปีที่แล้ว และอาจได้อานิสงค์จากการที่บริษัทจะไปตั้ง SAPPE Trading (Shanghai) ที่จีนเรียบร้อยแล้ว // เราคงคำแนะนำ ขาย เพราะเรามองว่าราคาหุ้นที่ปรับตัวขึ้นมาแรงในช่วงก่อนหน้า ได้สะท้อนปัจจัยบวกไปมากแล้ว ประกอบกับดีล M&A All CoCo เราคาดจะหนุนกำไรจำกัด และถึงแม้ปรับราคาเป้าหมายไปอิงกำไรปี 2017 ก็ได้ราคาเป้าหมายเพียง 33 บาท (อิง P/E ค่าเฉลี่ยในอดีตของบริษัทที่ 23.5 เท่า) เราจึงมองว่าหุ้นเต็มมูลค่า
(0) PLANB รายงานกำไรสุทธิ 3Q16 ที่ 125 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 13%YoY และ 12%QoQ เป็นไปตามคาด กำไรที่โตขึ้นเกิดจาก utilization rate ของสื่อฯที่ปรับตัวสูงขึ้น และค่าใช้จ่ายโฆษณาที่ฟื้นตัวขึ้น สำหรับ 4Q16 เราคาด กำไรจะอ่อนตัวลง YoY และ QoQ เพราะค่าใช้จ่าบโฆษณาที่ชะลอตัวลง โดยเฉพาะในกลุ่มสื่น digital อย่างไรก็ดีเราคาดจะเห็นสัญญาณการหื้นตัวตั้งแต่กลางเดือน พ.ย. เป็นต้นไป เราปรับกำไรปี 2019 ลง 19% เป็น 344 ล้านบาท เพื่อสะท้อนการชะลอตัวในกลุ่มสื่อ digital และมองว่าราคาหุ้นที่ปรับตัวลงมาเป็นโอกาสในการ ซื้อ ราคาเปาหมาย 5.70 บาท
(+) CPF รายงานกำไรสุทธิ 3Q16 ที่ 5.18 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 45% YoY และ 29% QoQ หากตัดรายการพิเศษออก กำไรหลักอยู่ที่ 5 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 191% YoY และ 3% QoQ กำไรต่ำกว่าที่เราคาดเล็กน้อย ราว 6% เราคาดกำไรจะยังคงแข็งแกร่งต่อเนื่องในปีหน้าหนุนโดยธุรกิจกุ้ง
(+) MAJOR เราเข้าร่วมการประชุมนักวิเคราะห์วานนี้ ประเด็นหลักคือเรื่องผลประกอบการในไตรมาส 3/59 และมุมมองในอนาคต ข้อความที่สื่อผ่านออกมาจากการประชุมทำให้เราคลายความกังวลผลประกอบการในไตรมาส 4/59 ไปได้บางส่วนเกี่ยวกับผลกระทบของช่วงภาวะการไว้อาลัย ยอดผู้ชมภาพยนตร์ตกลงอย่างมากในช่วง 1-2 สัปดาห์แรกหลังจากเหตุการณ์สำคัญที่เกิดขึ้น แต่หลังจากนั้นเริ่มทยอยกลับมาแม้อารมณ์และจิตใจของประชาชนชาวไทยจะยังไม่ได้กลับมาเป็นปกติ สำหรับรายได้โฆษณาน่าจะเริ่มเห็นการฟื้นกลับมาในเดือน พ.ย. ยิ่งไปกว่านั้นการลดต้นทุนในส่วนต่างๆและค่าใช้จ่ายทางการตลาดจะช่วยส่งผลให้บริษัทผ่านช่วงเวลาเช่นนี้ไปได้ หลังจากการพิจารณาแล้วเรามองว่าน่าจะเป็นจังหวะในการเข้าสะสมหุ้น เนื่องจากหุ้นลงมาสะท้อนข่าวร้ายมากแล้วและคาดผลประกอบการในไตรมาส 4/59 อาจจะดีกว่าที่ทุกคนคาดจากภาพยนตร์ทั้งไทยและต่างชาติที่จ่อคิวรอเข้าฉาย (ถ้าหนังแกร่ง อย่างไรคนก็ไปดู อย่างเช่น Doctor Strange) เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 35 บาท
(0) BDMS ประกาศกำไรออกมา 2.2 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 18% YoY 37% QoQ สอดคล้องกับที่เราและตลาดคาดไว้ กำไร 3/59 ที่ออกมาดีเกิดจากรายได้ที่เพิ่มขึ้น 13% YoY 16% QoQ และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อรายได้ที่ลดลงมาอยู่ที่ 20.8% (จาก 21.9% 3/58 และ 21.6% 2/59) มุมมอง 4/59 เรามองว่าทรงตัวสำหรับ YoY แต่ลดลงเล็กน้อยสำหรับ QoQ ซึ่งเป็นปกติของกลุ่มโรงพยาบาล โดยคาดรายได้โตได้ 6-8% YoY กำไร 9 เดือน คิดเป็น 77% ของที่เราคาด 72% ของตลาดคาด ยังไม่ปรับประมาณการ เรามองเห็นโอกาสในการปรับประมาณการกำไรขึ้น 2-3% ปีนี้ โดยคาดว่าจะสามารถควบคุมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารได้ดีต่อเนื่องและ 1% ปีหน้าจากการจัดทำงบการเงินรวมตัวโรงพยาบาลเมโย จากการลงทุนใน BDMS wellness clinic และ Phynix project เราคาดว่าจะกดอัตรากำไรในช่วง low season แต่จะเพิ่มรายได้สำหรับ high season แนะนำซื้อที่ราคาเป้าหมาย 25 บาท
(-) CENTEL ประกาศกำไรหลักออกมาที่ 322ล้านบาท โต 10% YoY ลด9%YoY สอดคล้องกับเราคาด แต่น้อยกว่าตลาดคาด 9% มุมมอง 4/59 เราคาดจะโตได้ทั้ง YoY จากฐานต่ำปีที่แล้วและ QoQ จาก seasonality กำไร 9 เดือนคิดเป็น 77% เราคาด 76% ตลาดคาด ยับไม่ปรับประมาณการ Valuation ตอนนี้ซื้อขายที่ PER 22.7 เท่า ต่ำกว่า PER ตอนที่ระเบิด แนะนำซื้อที่ราคาเป้าหมาย 48 บาท
(-) SPALI ประกาศกำไรออกมา 848 ล้านบาท ลดลง 17% YoY 41% QoQ ต่ำกว่าที่เราคาด 14% จาก อัตรากำไรขั้นต้นที่ต่ำกว่าคาด และค่าใช้จ่ายในการขายต่อยอดขายที่สูงกว่าคาด และต่ำกว่าตลาดคาด 19% จากตัวรายได้ที่โตน้อยกว่าคาด อัตรากำไรขั้นต้นที่ต่ำกว่าคาด และค่าใช้จ่ายในการขายต่อยอดขายที่สูงกว่าคาด มุมมอง 4/59 เราคาดว่า YoY น่าจะลดลงเนื่องจากฐานที่สูงในปีที่แล้ว แต่ QoQ น่าจะโตได้เนื่องจากยอดขาย low rise ที่เพิ่มขึ้นและการโอน Supalai vista mare pattaya กำไร 9เดือนคิดเป็น 77% เราคาด ยังไม่ปรับประมาณการ ปีนี้เราคาด SPALI จะสามารถทำยอด presales และรายได้ได้ตามเป้า ปีหน้ายังดูดีจาก backlog ที่สูง ตอนนี้ซื้อขายที่ PER แค่ 7.4 เท่า แนะนำซื้อที่ราคาเป้าหมาย 30บาท
(-) SC รายงานกำไรหลัก 3Q16 ที่ 346 ล้านบาท ลดลง 16% YoY และ 61% QoQ (ไตรมาส 2/59 ทำกำไรสถิติสูงสุด ฐานสูง)กำไรที่ออกมาต่ำกว่าที่เราคาด 10% และต่ำกว่าตลาดคาด 11% เรามองว่ากำไรใน 4Q16 ของ SC จะเป็นบริษัทเดียวที่ไม่เติบโตทั้ง YoY และ QoQ เนื่องจากได้โอนไปใน 1H16 ค่อนข้างเยอะแล้ว แต่ราคาหุ้นตอนนี้เทรดในระดับ BV และมีอัตราผลตอบแทนเงินปันผล 5.5% ปรับราคาเป้าหมายไป ณ สิ้นปี 2017 ที่ 3.60 บาท ยังคงคำแนะนำ ถือ
หุ้นมีข่าว / ประเด็น
(+) THAI มีโอกาสกลับมาติด SET50 อีกครั้ง: SET50 จะทบทวนหุ้นเข้า-ออก กลางเดือนหน้า ตลาดคาด JAS SCCC GL THAI GLOBAL SPRC KKP EPG (ที่มา ข่าวหุ้น)
(+/-) บจ.อื่นๆที่รายงานกำไรดี SUPER 3Q16 มีกำไร 312 ล้านบาท +328% / AQUA 3Q16 กำไร 47 ลบ. 9M16 218 ล้านบาท (Implied PE เทรด 16 เท่า) / CEN 3Q16 พลิกมีกำไร 49.5 ลบ. จากขาดทุน 107 ลบ. /AJD 3Q16 กำไร 104.18 ลบ. (จาก 3Q15 8.3 ลบ.) 9M16 310 ลบ. / TLUXE ฯลฯ ...งบแย่ลง-ขาดทุน PACE EFORL TGPRO NUSA IHL ฯลฯ (ที่มา ตลท.)
ปัจจัยที่มีผลต่อตลาด
(+) อังคาร US retail sale ตค. คาด +0.6% คงที่, เยอรมนี GDP 3Q16 1st คาด +0.3% จาก 0.4% Euro area GDP 3Q16 2nd คาด +0.3% จาก 0.3%, อินโดนีเซีย ส่งออกเดือน ตค.คาด +1.4% จาก -0.6% y-y. เยอรมนี ZEW expectation คาด +7.9 จาก +6.2 (ที่มา Bloomberg)
(0) พุธ US PPI ตค.คาด +0.3% จาก +0.3%, US Industrial production ตค. คาด +0.2% จาก 0.1% US NAHB housing market index คาด 63 คงที่ (ที่มา Bloomberg)
(0/-) พฤหัส US consumer price ตค.คาด 0.4% จาก +0.3% m-m. US Housing start คาด +1160k จาก 1047k, Euro area HICP inflation ตค. คาด +0.5% จาก 0.5% y-y, ฟิลิปปินส์ GDP 3Q16 คาด +6.9% จาก 7% (ที่มา Bloomberg)
(0) วันศุกร์ ECB’s Draghi speaks at Euro Finance Week in Frankfurt (ที่มา Bloomberg)
วิกิจ ถิรวรรณรัตน์ Tel. (662) 618-1336
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน/ปัจจัยทางเทคนิค
