- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 11 November 2016 17:54
- Hits: 1619
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
เศรษฐกิจในประเทศฟื้นตัว จำกัด Downside แนะกลุ่มสตอรี่เด่น : คาดเข้า SET50 (GLOBAL), กำไรดีกว่าคาด (KAMART)
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor: ความคืบหน้าโครงการโครงสร้างพื้นฐานหนุนเศรษฐกิจฟื้นตัวต่อเนื่อง
(+) Int Factor: งบ 3Q16 ออกมาแล้ว 62% พบว่ากำไรรวมดีกว่าคาด +4.0%
(+/-) US Econ: ผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ ลดลงสู่ 254K ต่ำคาดที่ 260K
(*) Fund Flow: ต่างชาติขาย 2046 ลบ., Long Future 7836 สัญญา, ขาย Bond 2923 ลบ.
(-) Currency: Dollar Index แข็งขึ้นสู่ 98.785 จุด กดดันค่าเงินเอเชียเช้านี้อ่อนเฉลี่ย 0.8%
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -1.35% สู่ $44.66/bbl / BRT -1.12% สู่ $45.84/bbl
(-) Bond: ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ 10 ปี ใกล้จุดสูงสุดในรอบปีนี้ ที่ 2.15%
(-) US Rate: โอกาสในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสหรัฐ ธ.ค. ยังอยู่ในระดับสูงที่ 80.0%
SET PER 16F: CNS 16.23x (EPS 93.25) vs Cons.15.69x (LT-Avg 15.1x)
2017 SET Target: CNS Base-Bull case 1638-1716pts(PER17F 15.75-16.5x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: GLOBAL, KAMART
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway ในกรอบแนวต้าน 1523/1537 จุด และแนวรับ 1508/1501จุด จากการรายงานดัชนีผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ของสหรัฐฯ ที่ระดับ 2.54 แสนตำแหน่ง ลดลงจากรอบก่อนที่ 2.65 แสนตำแหน่ง และต่ำกว่าคาดที่ 2.6 แสนตำแหน่ง สะท้อนถึงภาคแรงงานสหรัฐฯยังคงฟื้นได้ต่อเนื่อง โดยปัจจัยดังกล่าวอาจยังคงเป็นปัจจัยที่หนุนโอกาสในการปรับขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐฯ ในช่วงเดือน ธ.ค. นี้ โดยผลสำรวจล่าสุดจาก Bloomberg Consensus พบว่าโอกาสการขึ้นการประชุมเดือน ธค. ยังอยู่ในระดับสูงที่ 80.0% ซึ่งสอดคล้องกับทิศทางค่าเงิน Dollar Index ที่แข็งค่าต่อเนื่อง สู่ระดับ 98.785 จุด และอัตราผลตอบแทนสหรัฐฯ อายุ 10 ปี พบว่ายังคงปรับตัวขึ้น อีก +10 bps สู่ 2.15% ถือเป็นระดับที่ใกล้จุดสูงสุดในรอบปีนี้ อาจเป็นปัจจัยที่ส่งผลกระทบต่อ Fund Flow ในตลาด EM ในระยะสั้นได้
อย่างไรก็ดี สำหรับปัจจัยในประเทศ ยังคงเห็นสัญญาณการฟื้นตัวได้อย่างต่อเนื่อง โดยภาพรวมของกำไรของบริษัทจดทะเบียนไทย 3Q16 ที่รายงานออกมาแล้วและมีการคาดการณ์จาก Bloomberg มีทั้งหมด 69 บริษัท จาก 110 บริษัท หรือคิดเป็น 62.7% พบว่าออกมาดีกว่าที่ consensus คาดราว +4.0% ซึ่งน่าจะเป็นตัวที่บ่งชี้ถึงประมาณการของกำไรตลาดน่าจะผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว และมี Upside Risk ต่อการปรับประมาณการขึ้นของตลาดในช่วงถัดไปได้ นอกจากนี้นโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจต่างๆ จากภาครัฐฯ และความคืบหน้าของโครงการโครงสร้างพื้นฐานที่ทยอยออกมต่อเนื่อง ถือเป็นปัจจัยที่ช่วยหนุนการฟื้นตัวของ SET อีกแรงหนึ่ง
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : แม้การปรับขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐฯอาจกระทบ Fund Flow ระยะสั้น แต่คาดการฟื้นตัวของเศรษฐกิจในประเทศ ผ่านนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐฯ ยังคงเป็นปัจจัยที่ช่วยจำกัด Downside โดยยังคงแนะหุ้นที่มีปัจจัยหนุนเด่น นำโดย 1) หุ้นที่คาดเข้า SET50/100 รอบใหม่ ดังนี้ เข้าSET50 : GL, THAI, GLOBAL, JAS, SPRC, KKP, PTG / เข้าSET100: JAS, SPRC, SUPER, VIBHA, TKN, GFPT, BIG, THANI เลือก THAI, GLOBAL, KKP, VIBHA เด่น 2) หุ้นที่คาดจะเข้า MSCI รอบใหม่ ประกาศ 15 พย.นี้ (BJC) 3) หุ้นที่อิงอานิสงค์งานประมูลภาครัฐ (CK, STEC, PYLON, SCC, BEM) ผสานหุ้นที่กำไร3Q16 ออกมาโดดเด่น เช่น KAMART ทำจุดสูงสุดใหม่ที่ 72.7 ล้านบาท (+92%y-y, +18%q-q) ดีกว่า consensus คาด +15% น่าจะปรับตัวขึ้นเด่น สำหรับวันนี้แนะนำ *Daily Top Pick: GLOBAL, KAMART*
Mid-Long Term Strategy : คาดแนวโน้มตลาดเดือน พ.ย. 2016 มีโอกาสฟื้นตัว 2-3สัปดาห์ ก่อนย่อจากแรงขายทำกำไรเล่นรอบ ที่แนวต้าน 1520/1537จุด และมีแนวรับ 1480/1467จุด โดยคาดหุ้นปิโตรเลียมขั้นต้น (PTTEP, PTT) นำตลาด ผสานหุ้น Theme เด่น 1) Bottom Out (STPI, NYT, MONO, WORK, INTUCH, ADVANC, BRR) 2) Contractor เด่นรับวงจรการประมูลงานภาครัฐฯรอบใหม่ (CK, STEC, PYLON, BEM) 3) BANK Deep Valuation (BBL, TCAP, TMB) 4) Earning 2H16 Play ในกลุ่ม Mid-Small Caps แนะนำ Commerce (MC), Health (BDMS, BCH, VIBHA), Food (CPF, GFPT), Tourism (SPA, ERW) และ 5) กลุ่มพลังงานทางเลือกยื่นซองประมูลขยะชุมชน พ.ย.นี้ (PSTC, TPCH) สำหรับ Portfolio Top picks NOV16 แนะ PTTEP, BJC, CK, STPI, PSTC, NYT ส่วน DARK Horse BRR, KAMART, MC
Investment Theme:
. 2016 AEC Connectivity :
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 4Q16 Top Picks
Still Overweight Hedging Inflation: AP, BCH, BDMS, BJC, BRR, CPF, GLOBAL,
PTT, PTTEP, TCAP
. Consumer Spending Recovery : SALEE, MC
. Sustainable Growth : NYT
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
GLOBAL (TP17.1*): Support 15.5/15.1 Resistance 16.0/17.0
Theme: Consumer Spending Recovery
Earning Outlook : คาดกำไรปี 2017 2H16F ยังทำ New high ต่อเนื่อง จากภาวะเศรษฐกิจทยอยฟื้นตัว หนุนยอดขายสาขาเดิม และการเปิดสาขาใหม่
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ระดับ PER17F 37x แม้สูงกว่ากลุ่มฯที่เฉลี่ย 28x แต่ทิศทางธุรกิจยังอยู่ในช่วงการเติบโตสูง
Catalyst : รับประโยชน์โดยตรงจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่เน้นรากหญ้าอย่างต่อเนื่อง + ลุ้นเข้า SET50
KAMART (TP16.5*): Support 13.3/13.0 Resistance 14.6/15.0
Theme : Consumer Spending Recovery
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 4Q16F จะทรงตัว q-q แม้จะมีผลกระทบจากปัจจัยในประเทศราว 1 เดือน แต่กำไรจะกลับมาเติบโตเด่นปีหน้า 31% y-y จากความสำเร็จของการตลาดระบบใหม่หนุนยอดขาย New high
Valuation: Laggard จาก BEAUTY มาก โดยซื้อขาย ณ ระดับ PER17F ที่ 28x ต่ำกว่า BEAUTY ซึ่งอยู่ที่ 45x (PER Gap อดีต 12x)
Catalyst : งบ 3Q16 ที่ดีกว่าคาด และความสามารถในการแข่งขันของ KAMART อยู่ในระดับที่ดี เพราะสามารถเพิ่ม Market share ขึ้นมาเป็นที่ 3
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
