- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 03 November 2016 16:16
- Hits: 4786
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
เน้นกลุ่มรับเหมา ขานรับงานประมูลที่เร่งตัวขึ้น (CK, PYLON) ผสานหุ้นกำไรเด่น&จิตวิทยาบวกจากราคาน้ำมันลดลง(AAV)
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor: ความคืบหน้าโครงการโครงสร้างพื้นฐานหนุนเศรษฐกิจฟื้นตัวต่อเนื่อง
(*) TH Econ: วันนี้ติดตามดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของไทย เดือน ต.ค.
(*/-) FOMC Meeting: FED คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายตามคาด / โอกาสขึ้น ธ.ค. ปรับสูงขึ้น
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 846 ลบ., Short Future 2864 สัญญา, ซื้อ Bond 2462 ลบ.
(-) US Election: ผลโพล Bloomberg คะแนนเสียง Clinton นำ Trump เพียง 47.2 : 45.5
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -2.85% สู่ $45.34/bbl / BRT -2.66% สู่ $46.86/bbl
(-) OIL: สต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐฯรายสัปดาห์ EIA +14.4 ล้านบาร์เรล มากสุดตั้งแต่ปี 1982
(-) US Int rate: โอกาสการขึ้นดอกเบี้ย US เดือน ธ.ค.16 ขึ้นสู่ระดับ 78% จาก 68.0%
SET PER 16F: CNS 16.06x (EPS 93.25) vs Cons.15.64x (LT-Avg 15.1x)
2017 SET Target: CNS Base-Bull case 1638-1716pts(PER17F 15.75-16.5x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: CK, PYLON, AAV
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway ในกรอบแนวรับ 1494/1488จุด และแนวต้าน 1508/1513จุด จากสถานการณ์ราคาน้ำมันดิบโลกในระยะสั้นยังคงปรับฐานต่อเนื่อง ตอบรับตัวเลขสต๊อกน้ำมันดิบรายสัปดาห์ที่รายงานจาก EIA วานนี้ปรับตัวเพิ่มสูงถึง +14.4 ล้านบาร์เรล มากกว่าที่ consensus ที่คาดเพียง +1.58 ล้านบาร์เรล ถือเป็นการเพิ่มขึ้นสูงสุดตั้งแต่ปี 1982 กดดันให้ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ วานนี้ปิดที่ 46.86 เหรียญต่อบาร์เรล ลดลง -2.66% อาจเป็นจิตวิยาเชิงลบต่อกลุ่มปิโตรเลียมขั้นต้นในระยะสั้นได้ แต่อย่างไรก็ตามคาดทิศทางราคาน้ำมันดิบในระยะกลางยังคงขึ้นอยู่กับผลการประชุม OPEC อย่างเป็นทางการในวันที่ 30 พ.ย.นี้ ว่าจะมีการปรับลดกำลังการผลิตของกลุ่มหรือไม่
ส่วนปัจจัยในฝั้งสหรัฐฯ เพิ่มเติมวานนี้มี การประชุม FOMC พบว่าที่ประชุมมีมติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับ 0.25-0.5% ตามคาด โดยมุมมองของ FED ประเมินภาพรวมเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในช่วงที่ผ่านมาสามารถฟื้นตัวได้ต่อเนื่อง ด้านอัตราเงินเฟ้อ และตัวเลขการจ้างงาน อยู่ในระดับที่ประเมินไว้ ดังนั้นจึงอาจส่งผลให้ FED มีโอกาสปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยช่วงเดือน ธ.ค. มากยิ่งขึ้น โดยหากพิจารณาโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐฯ เดือน ธ.ค. จาก Bloomberg Consensus จะพบว่าน้ำหนักเร่งตัวขึ้นสุ่ระดับ 78% จาก 68% ก่อนการประชุม รวมถึงผลสำรวจการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ 8 พ.ย. นี้ จาก Bloomberg พบว่าคะแนนเสียงของ Donald Trump เริ่มปรับตัวขึ้นมาสูสี คะแนนเสียงของ Hillary Clinton มากยิ่งขึ้น (Clinton : Trump 47.2 : 45.5 จากวันก่อนหน้าที่ 47.5 : 45.3) ปัจจัยดังกล่าวทำให้ Fund Flow ในตลาด Aisa EM คงชะลอตัวลงระยะสั้น อย่างไรก็ตามหากกลับมาพิจารณา ปัจจัยในประเทศ คาดยังคงมี sentiment เชิงบวกจาก ความคืบหน้าของโครงการโครงสร้างที่จะมีการทยอยเปิดประมูลต่อเนื่องในช่วงปลายปีนี้ หนุนภาพเศรษฐกิจไทยยังคงอยู่ใน Phase ของการฟื้นตัว กระตุ้นความเชื่อมั่นต่อการลงทุนต่อเนื่อง
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : แนวโน้มตลาดระยะสั้นคาดยังผันผวนก่อนการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐ แนะกลยุทธ์ Selective Buy หุ้นที่ยังคงสตอรี่เด่นหนุน นำโดย 1) หุ้นที่ consensus คาดกำไร 3Q16 จะเติบโต q-q และ y-y นำโดย MONO, AAV, KAMART, MTLS, BCH, GFPT, CPF, PYLON, TVO 2) หุ้นกลุ่มรับเหมาและวัสดุก่อสร้าง ขานรับโครงการโครงสร้างพื้นฐานที่ทยอยเปิดประมูลต่อเนื่อง (CK, PYLON, SCC, BEM) 3) หุ้นที่คาดจะเข้า MSCI รอบใหม่ ประกาศ 15 พย.นี้ (BJC) ส่วนกลุ่มปิโตรเลียมขั้นต้น ระยะสั้นอาจโดนกดดันจากราคาน้ำมันดิบที่อยู่ในช่วงการปรับฐาน แต่แนะใช้เป็นจังหวะทยอยสะสม เพื่อลุ้นการฟื้นตัวในช่วงถัดไป (PTT, PTTEP, STPI) ส่วนนักลงทุนระยะกลางแนะนำ หุ้น Portfolio Top picks NOV 2016 : PTTEP, BJC, CK, STPI, PSTC, NYT สำหรับวันนี้แนะนำ *Daily Top Pick: CK, PYLON, AAV*
Investment Theme:
. 2016 AEC Connectivity :
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 4Q16 Top Picks
Still Overweight Hedging Inflation: AP, BCH, BDMS, BJC, BRR, CPF, GLOBAL,
PTT, PTTEP, TCAP
. Consumer Spending Recovery : SALEE, MC
. Sustainable Growth : NYT
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
CK (TP38.5*): Support 30.0/29.0 Resistance 32.0/34.5
Theme : Infrastructure spending
Earning Outlook : คาด 2H16F คาดรัฐทยอยเปิดประมูลงานต่อเนื่องกว่า 1.4 แสนลบ.ซึ่งบริษัทฯมีโอกาสได้งานสูงสุดในกลุ่มฯ หนุนกำไรปกติ 16F โตเด่น +223%y-y สู่ระดับ 1.89 พันลบ.
Valuation : เทรดที่ระดับ PER17F 30.75x ขณะที่แนวโน้มกำไรปกติโต 77% CAGR (16F-18F) Upside เปิดกว้าง 25%
Catalyst : โครงสร้างพื้นฐานทยอยเปิดประมูลต่อเนื่องหนุนหุ้นกลุ่มรับเหมาอยู่ใน Phase ของการฟื้นตัว CK เด่นสุด เข้าจับมือ STEC ยื่นประมูลก่อสร้าง รฟฟ. สายสีส้ม 6 สัญญา 7.97 หมื่นลบ.
PYLON (TP13.7*): Support 11.0/10.8 Resistance 11.7/12.5
Theme : WISE – Infrastructure
Earning outlook: คาดกำไรสุทธิ 3Q16F ฟื้นตัวครั้งแรกตั้งแต่ 4Q15 ที่ 44.04 ลบ. (+36% y-y, +43% q-q) จากรายได้เริ่มกลับมาฟื้นตัวประกอบกับ อัตรากำไรเริ่มกลับเข้าสู่ภาวะปกติจากการรับงานที่มีมาร์จิ้นสูง
Valuation: มูลค่าพื้นฐานปี 2017F ที่ 13.70 บาท ราคาหุ้น PYLON ยังคง Laggard SEAFCO จากต้นปี (YTD) ราคาหุ้น SEAFCO ปรับตัวขึ้น 23.8% เทียบ PYLON ปรับตัวขึ้นเพียง 5.7%
Catalyst : ครม.อนุมัติรถไฟรางคู่ 3 เส้นทาง มูลค่าราว 5 หมื่นลบ. เป็น Sentiment อานิสงค์บวกต่อเนื่องถึง กลุ่มเสาเข็มเจาะเป็นหุ้นกลุ่มรับเหมาต้นน้ำ PYLON เด่น
AAV (Nomura TP8.58**): Support 7.15/7.0 Resistance 7.5/7.8
Theme : Oil price slump
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 3Q16F 432 ล้านบาท (+372 y-y) จากปริมาณผู้โดยสารเพิ่มขึ้น ขณะที่ ต้นทุนน้ำมันลดลงจากปีก่อน และโมเมนตัมของกำไร 4Q16 อย่างแย่จะไม่ต่ำกว่า 3Q16 เพราะแม้มีปัจจัยกดดันจากทัวร์ศูนย์เหรียญ แต่เนื่องจากเป็นช่วง high season กอปรกับ ต้นทุนน้ำมันยังอยู่ในระดับต่ำ (ป้องกันความเสี่ยงไว้แล้วส่วนหนึ่ง)
Valuation : ซื้อขาย ณ PER 13.8x ยังต่ำกว่ากลุ่มฯที่เฉลี่ยกว่า 20x และยังเป็นผู้นำในกลุ่มสายการบินต้นทุนต่ำ
Catalyst : ราคาน้ำมันวานนี้ลดลง 2.6% (ต้นทุนน้ำมันคิดเป็นราว 35-40% ของต้นทุนทั้งหมด
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
