- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 31 July 2014 15:51
- Hits: 2477
บล.เคเคเทรด : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
ตอบรับถ้อยแถลงเฟด.... SET มีแนวโน้มรีบาวน์แล้วลงต่อ
SET View
ประเด็นหลัก
วันนี้ เราคาดว่า SET จะรีบาวน์ได้แต่ไม่เกิน 1,535 จุด แล้วปรับตัวลงต่อ จากปัจจัยมหภาคไม่สนับสนุน (1) เฟดลดขนาด QE ลงเหลือ 2.5 หมื่นล้านดอลลาร์สหรับฯตามคาดแต่การปรับคำในถ้อยแถลงของเฟดบ่งบอกถึงมุมมองเศรษฐกิจที่ดีขึ้นจากอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปี ที่ปรับขึ้นทำระดับสูงสุดตั้งแต่เดือน มี.ค.เมื่อคืนนี้ จึงสะท้อนความวิตกต่อโอกาสปรับขึ้นดอกเบี้ยเร็วกว่าคาด (กลางปี 58) และ (2) ตัวเลข GDP 2Q57 ของสหรัฐฯอยู่ที่ 4% สูงกว่าตลาดคาดที่ 3.1% ฟื้นตัวจาก 1Q57 ติดลบ 2.1% ยืนยันการฟื้นตัวของเศรษฐกิจสหรัฐแต่ดัชนีดาวโจนส์กลับปิดลดลง 31 จุดถือเป็นสัญญาณไม่ดี (ข่าวดีแล้วหุ้นลงมักเกิดตอนหุ้นใกล้พักฐาน) นอกจากนี้ปริมาณซื้อขายเมื่อวานเพิ่มขึ้นโดยเฉพาะครึ่งชั่วโมงท้ายตลาดบ่งบอกว่านักลงทุนระยะสั้นยังครองตลาด โดยเฉพาะกลุ่มธนาคารขนาดใหญ่ และอสังหาริมทรัพย์บางตัว น่าจะมีแรงเทขายทำกำไรวันนี้
เราประเมินจุดต่ำสุดของ SET จะเกิดขึ้นราวกลางเดือน ส.ค. หลังประกาศงบ 2Q57 เสร็จสิ้น หากเทียบจากอัตราเติบโตกำไรสุทธิปี 2557 ของ SET ที่เราประเมินไว้ที่ 5% กับ PE ต่ำสุดในปี 2556 ที่ 14 เท่า พบว่าระดับต่ำสุดของ SET จะอยู่ที่ 1,485 จุด (กรณีผลประกอบการออกมาตามคาด) แต่หากผลประกอบการออกมาต่ำกว่าที่คาด SET อาจจะปรับลงไปมากกว่านั้น อย่างไรก็ดีหาก SET ปรับลงสู่ระดับดังกล่าวน่าจะเกิดขึ้นในระยะเวลาสั้นๆ เพราะนักลงทุนจะเริ่มมองหาโอกาสเติบโตในปี 2558 ซึ่งมีปัจจัยขับเคลื่อนผลประกอบการรออยู่ทั้งมาตรการและนโยบายขับเคลื่อนเศรษฐกิจภายใต้รัฐบาลรักษาการและการฟื้นตัวของเศรษฐกิจในภูมิภาค
กลยุทธ์การลงทุน ระยะสั้น แนะนำให้เน้นถือครองเงินสดหรือเล่นเบาๆขึ้นขายลงซื้อในกลุ่ม (1) กลุ่มสื่อสารขนาดใหญ่ ADVANC DTAC INTUCH THCOM (2) กลุ่มที่มี Upside จากมูลค่าเหมาะสมเกิน 15% และคาดว่างบ 2Q57 จะโตทั้ง QoQ และ YoY ได้แก่ SAMART SIM SVI THCOM TOG สำหรับการลงทุนระยะกลาง แนะนำทยอยสะสมหุ้นที่คาดว่ามี Upside เกิน 15% ผลประกอบการปี 57-58 มีแนวโน้มเติบโตชัดเจนและคาดให้อัตราผลตอบแทนปันผลไม่น้อยกว่า 5% ต่อปี ได้แก่ INTUCH SVI TOG)
Futures Strategy
SET 50 Futures S50U14
แนะนำ ถือ short
ถ้า > 1020 ปิดถือ short / ถ้า < 1015 ถือ short
Gold Futures GFQ14
แนะนำ ถือ short
ถ้า > 19850 ปิดถือ short / ถ้า < 19850 ถือ short
Silver Futures SVQ14
แนะนำ ถือ short
ถ้า > 665 ปิดถือ short / ถ้า < 665 ถือ short
Oil Futures BRQ14
แนะนำ wait & see
ถ้า > 3480 trading long / ถ้า < 3480 wait & see
USD Futures USDU14
แนะนำ ปิดถือ short แล้ว wait & see
ถ้า > 31.95 trading long / ถ้า < 31.95 ปิดถือ long
Stock Futures QH
แนะนำ ซื้อขายในกรอบแนวรับแนวต้าน 3.60-4 บาท
ถ้า > 4.04 ซื้อกลับ / ถ้า < 4 ขาย
Stock Picks
TOG (ซื้อ / มูลค่าเหมาะสม 6.10 บาท) ราคาปิดเมื่อวานเริ่มมีความเสี่ยงขาลงจำกัด จากผลตอบแทนปันผลคาดหวัง 7-8% ต่อปี และ PE ปี 2557 ที่ 12 เท่า ถูกกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ 16 เท่า ขณะที่เราคาดว่ากำไรสุทธิ 2Q57 เติบโต 16% YoY จากการปรับปรุงกระบวนการผลิตที่ช่วยเพิ่มกำลังการผลิตขึ้น 30% โดยไม่ต้องเพิ่มเครื่องจักร และทำให้อัตรากำไรดีขึ้น กอปรกับการขยายฐานลูกค้าในตลาดต่างประเทศ (90% ฐานลูกค้า) จะสนับสนุนผลประกอบการปี 57 – 58 ให้เติบโตกว่าปีละ 24%
THCOM (ซื้อ / มูลค่าเหมาะสม 43.00 บาท) เราคาดผลประกอบการ 2Q57 จะดีสุดในรอบสิบปีเติบโตโดดเด่นกว่า 117% YoY ที่ 414 ล้านบาท จากอัตราใช้งานเพิ่มขึ้นของไทยคม 5-6 และ IPSTAR, ตั้งแต่ 3Q57 คาดจะเซ็นสัญญาให้บริการ IPSTAR เพิ่มขึ้น, 4Q57 จะเริ่มรับรู้รายได้จากไทยคม 7 และผลักดันให้ผลประกอบการปี 57-58 เติบโตเฉลี่ยกว่าปีละ 33% ราคาหุ้นปัจจุบันตอบสนองเชิงลบมากเกินไปต่อกรณีตรวจสอบผู้ถือหุ้นต่างชาติ
