- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 25 October 2016 16:39
- Hits: 2931
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
วันนี้เน้น Mid-Small Caps ที่มีปัจจัยหนุน 1) ส่งออกรถยนต์สูงสุดรอบ 12 เดือน (NYT) และ 2) PPA ไฟฟ้าขยะ (BWG, PSTC)
Nomura : Key Factors
(+) TH Econ: ยอดส่งออกรถยนต์ เดือน กย. สู่ระดับ 1.12 แสนคัน /สูงสุดในรอบ 12 เดือน
(+) US Econ: ดัชน PMI ภาคการผลิต US ต.ค. ที่ระดับ 53.2 จาก 51.5 ดีกว่าคาด 51.5 จุด
(+) EU Econ: ดัชน PMI ภาคการผลิต EU ต.ค. ที่ระดับ 53.3 จาก 52.6 ดีกว่าคาด 52.7 จุด
(+) Valuation: SET ปัจจุบันเทรดPER17F 14.42เท่ายังคงน่าสนใจต่อการลงทุนระยะกลาง
(+) Int Factor: กำไร 3Q16BANK รวม 10 แห่ง ที่5.136หมื่นล้านบาท ดีกว่าคาด +1.6%
(-) Currency: Dollar Index แข็งค่าเช้านี้สู่ระดับ 98.815 จุด ทำ High ในรอบ 8 เดือน
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 547 ลบ., Short Future 1606 สัญญา, ซื้อ Bond 1659 ลบ.
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -0.65% สู่ $50.52/bbl / BRT -0.62% สู่ $51.46/bbl
SET PER 16F: CNS 16.08x (EPS 93.25) vs Cons.15.72x (LT-Avg 15.1x)
2017 SET Target: CNS Base-Bull case 1638-1716pts(PER17F 15.75-16.5x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: NYT, BWG, PSTC
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1506/1513 จุด และแนวรับ 1490/1486จุด นโยบายการเงินโลกที่สวนทางกัน หรือ Policy Divergence นำโดยฝั่งสหรัฐฯ ที่มีแนวโน้มจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายในการประชุมเดือน ธันวาคม นี้ สอดคล้องกับการประเมินของ Bloomberg consensus ที่ ล่าสุดให้โอกาสสูงถึง 70.9% ขณะที่ ธนาคารกลางอื่นๆ เช่น ธนาคารกลางยุโรป (ECB) และ ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ยังคงดำเนินนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายอย่างต่อเนื่อง ล้วนเป็นปัจจัยกระตุ้นค่าเงินดอลล่าร์แข็งค่าขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยเช้านี้พบว่า Dollar Index แข็งค่าสุดในรอบ 8 เดือน ที่ระดับ 98.815 จุด กดดัน Fund Flow ในตลาดสินทรัพย์เสี่ยงโลกอื่นๆ น่าจะชะลอตัวในระยะสั้น แต่อย่างไรก็ตาม ปัจจัยในประเทศ ยังคงเห็นพัฒนาการเชิงบวกต่อเนื่อง
โดยช่วง 2 สัปดาห์ที่ผ่านมา กลุ่ม BANK ทั้ง 10 แห่งได้รายการกำไรสุทธิ 3Q16 รวมทั้งสิ้น 5.136 หมื่นล้านบาท ซึ่งถือว่าดีกว่าคาดการณ์ของตลาดราว +1.6% น่าจะช่วยสร้าง sentiment เชิงบวกต่อการรายงานกำไรของกลุ่ม Real Sector ได้ในช่วงถัดไป ผสานกับการรายงานตัวเลขส่งออกรถยนต์ของไทยในเดือน กย. ซึ่งทำจุดสูงสุดใหม่ในรอบ 12 เดือน ที่ระดับ 1.12 แสนคัน ส่งผลให้ยอด 9 เดือนแรก ตัวเลขส่งออกรถยนต์ทะลุระดับ 9 แสนคันแล้ว น่าจะช่วยกระตุ้นความเชื่อมั่นและหนุนการขยายตัวทางเศรษฐกิจไทยในช่วงถัดไป ดังนั้นโดยภาพรวมของกำไรของบริษัทจดทะเบียนไทยน่าจะฟื้นตัวขึ้นต่อเนื่อง หนุนทิศทางของ Earning Revision ของตลาดหุ้นไทยยังอยู่ในแนวโน้มทรงตัวไปจนถึงปรับขึ้น โดยล่าสุด EPS ตลาด ปี 2016F-17F อยู่ที่ 95.58-106.3บาทต่อหุ้น คิดเป็น PER16F ที่ 15.69 เท่า และ PER17F ที่ 14.11 เท่า เป็นระดับที่ไม่แพงนัก ยังคงเป็นจุดที่น่าสนใจต่อการลงทุนระยะกลาง-ยาว
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : ตัวเลขส่งออกรถยนต์เดือน ก.ย 2016 สูงสุดในรอบ 12 เดือน การฟื้นตัวของการส่งออกไทย เป็นปัจจัยบวกต่อ NYT โดยตรง ผสานกลุ่มพลังงานทางเลือก ที่เก็งการประกาศผล PPA ขยะอุตสาหกรรม 50MW วันที่ 28 ตค นี้ (BWG, PSTC) และหุ้นพลังงานทางเลือกที่ราคายัง Undervalue(GUNKUL, TPCH) ส่วนกลุ่มอื่นๆ ที่แนะทยอยสะสม เช่น หุ้นที่คาดกำไร 3Q16 จะออกมาโดดเด่น (SPA, SALEE, BJC, CPF, GFPT, NYT, PYLON, BEM) ขณะที่กลุ่ม Big Caps ทั้ง ENERG (PTT, PTTEP, STPI) และ BANK (SCB, BBL, TCAP) ใช้จังหวะย่อเป็นโอกาสในการสะสม ส่วนนักลงทุนระยะกลางแนะนำ 4Q16 Top Picks Still Overweight Hedging Inflation: AP, BCH, BDMS, BJC, BRR, CPF, GLOBAL, PTT, PTTEP, TCAP และหุ้น Portfolio Top picks OCT 2016 CPF, SALEE, BJC, PSTC, PTT, BWG สำหรับวันนี้แนะนำ *Daily Top Pick: NYT, BWG, PSTC*
Mid-Long Term Strategy : คาดแนวโน้มตลาดเดือน ตค 2016 มีโอกาสฟื้นตัวที่แนวต้าน 1520/1533จุด จากแรงหนุน Earning 3Q16 ของ บมจ. ไทย ที่มีแนวโน้มฟื้นตัวรับเศรษฐกิจภายใน โดยคาดหุ้นปิโตรเลียมขั้นต้น(PTT, PTTEP, BANPU) จะเริ่มนำตลาดรอบใหม่ ผสานหุ้น Theme เด่น 1) FOOD ต้นทุนอาหารสัตว์ลดลง + แรงหนุน Seasonal(CPF, GFPT, BR) 2) BANK Deep Valuation & 2H16 Earning Recovery (KBANK, TCAP, TISCO) 3) Earning 2H16 Play แนะ Commerce (BJC, SALEE, MC), Health (BDMS, BCH), Food (CPF, GFPT), กลุ่ม Sustainable Growth (NYT) และ 4) ยื่นซองประมูลขยะอุตสาหกรรม 50MW และ ขยะชุมชน ตค 2016 นี้(BWG, PSTC, TPCH) สำหรับ Portfolio Top picks OCT 2016 CPF, SALEE, BJC, PSTC, PTT, BWGส่วน DARK Horse BRR, BANPU, CWT
Investment Theme:
2016 AEC Connectivity :
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
4Q16 Top Picks
Still Overweight Hedging Inflation: AP, BCH, BDMS, BJC, BRR, CPF, GLOBAL, PTT, PTTEP, TCAP
Consumer Spending Recovery : SALEE, MC
Sustainable Growth : NYT
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
NYT (TP20.7*): Support 13.0/12.8 Resistance 13.6/14.0
Theme : Sustainable Growth
Earning Outlook : คาดแนวโน้มกำไร 3Q16F ฟื้นตัว q-q ผ่านพ้นจุดต่ำสุด ต่อเนื่องถึงปี 2017F ตามแนวโน้มยอดรถยนต์ส่งออกปรับตัวขึ้นแตะ 1.38 ล้านคันหรือ +8% y-y
Valuation : หุ้น Defensive แต่ Upside สูงถึง 55.6% ขณะที่ราคาหุ้นปัจจุบันเทรดที่ระดับ PER17F เพียง 15.5x เท่า ผสานอัตราเงินปันผลปี 2017F สูง 5.7% คาดเป็นตัวช่วยจำกัด Downside
Catalyst : ส.อ.ท. ประกาศตัวเลขส่งออกยานยนต์เดือนก.ย.16 สูงสุดในรอบ 12 เดือน แตะ 1.12 แสนคัน หนุนผลประกอบการ NYT เติบโตต่อเนื่องจากจำนวนรถยนต์ผ่านท่าเพิ่มขึ้น
BWG (TP3.14*): Support 2.1/2.04 Resistance 2.24/2.32
Theme : WISE – Eco Friendly
Earning outlook: คาดกำไรสุทธิ 3Q16F ปรับตัวดีขึ้น q-q จากแนวโน้มปริมาณขยะส่งเข้ากำจัดในระบบมากขึ้น ประกอบกับ เตรียม COD โรงไฟฟ้าขยะที่ 1 กำลังการผลิต 8 MW ในช่วง 4Q16F
Valuation: ราคาปัจจุบันซื้อขายบนมูลค่าพื้นฐานของธุรกิจกำจัดขยะเพียงอย่างเดียว แบ่งเป็นธุรกิจกำจัดขยะมูลค่า 2.26 บาทต่อหุ้น และโรงไฟฟ้าขยะ 4 โครงการ มูลค่า 0.88 บาทต่อหุ้น มี Upside สูง 45.37%
Catalyst: รอผลการประมูลไฟฟ้าขยะอุตสาหกรรม 50 MW ในวันที่ 28 ต.ค.16 คงให้น้ำหนัก BWG ชนะการประมูล 2 โครงการหรือกำลังการผลิต 16 MW ประกอบกับ บริษัทเตรียม COD โรงไฟฟ้าขยะแห่งแรกใน 4Q16F
PSTC (TP0.98*): Support 0.59/0.56 Resistance 0.65/0.67
Theme : Bottom-Play
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 3Q16F เติบโตต่อเนื่อง q-q ผลักดันให้กำไรสุทธิปี 2016F ที่ระดับ 90.6 ลบ. เติบโตสูง 527.8% y-y
Valuation : ราคาเป้าหมายปี 2016F ที่ 0.98 บาท Upside สูง 60.65% หลังบันทึกรายได้จากโรงไฟฟ้าครบ PER18F จะลดสู่ระดับเพียง 12x
Catalyst : รอผลประมูลขยะอุตสาหกรรมอย่างเป็นทางการในวันที่ 28 ต.ค.16 ในเบื้องต้น คาดกำลังการผลิตราว 2.5 MW เป็น Potential Upside PSTC เด่น
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Yada Kampalanonwat: Assistant Strategist
