- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 19 October 2016 22:12
- Hits: 7412
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
ค่าเงินบาทแข็งค่าสุดในรอบ 2 สัปดาห์ หนุน Fund Flow เน้นหุ้นโภคภัณฑ์นำตลาด (PTTEP, STPI) + หุ้นโรงไฟฟ้าขยะ (BWG)
Nomura : Key Factors
(+) Currency: ค่าเงินเอเชียเช้านี้แข็งค่าเฉลี่ย 0.1% คาดหนุนจิตวิทยาบวกต่อ Fund Flow
(+) Valuation: SET ปัจจุบันเทรดPER17F 14.2 เท่า ยังคงน่าสนใจต่อการลงทุนระยะกลาง
(+) COAL: ราคาถ่านหินโลกวานนี้ +4.81% สู่ระดับ 98 เหรียญต่อตัน / สูงสุดรอบ 3 ปี
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +0.7% สู่ $50.29/bbl / BRT +0.31% สู่ $51.68/bbl
(*) China Econ: เช้านี้จับตา 3Q16GDP, ยอดค้าปลีก และ ดัชนีผลผลิตอุตสาหกรรม
(*) Ex Factor: ติดตามการ Debate ผู้สมัครเข้าชิง ปธน.สหรัฐ รอบที่ 3 เช้าวันที่ 20 ต.ค. นี้
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 2366 ลบ., Short Future 1865 สัญญา, ซื้อ Bond 2019 ลบ.
(-) US rate: ความกังวลต่อการขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐ ช่วงเดือน ธค. มีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้น
SET PER 16F: CNS 15.83x (EPS 93.25) vs Cons.15.47x (LT-Avg 15.1x)
2017 SET Target: CNS Base-Bull case 1638-1716pts(PER17F 15.75-16.5x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: PTTEP, STPI, BWG
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1487/1500จุด และแนวรับ 1467/1463จุด ภาพรวมเศรษฐกิจสหรัฐฯที่ออกมาผสมผสาน ส่งผลให้โอกาสในการปรับขึ้นดอกเบี้ยของสหรัฐฯน่าจะเป็นไปแบบค่อยเป็นค่อยไป โดย Fed Fund Rate Future ของ Bloomberg consensus สะท้อนโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยเดือน ธค. 2016 ลดลงสุ่ระดับ 62.6% จากเดิม 65.9% กด Dollar Index เริ่มอ่อนลงสู่ 97.7 จุด ส่งผลให้ทิศทางค่าเงินตลาดเอเชีย ยังคงมีแนวโน้มแข็งค่าขึ้นเฉลี่ย 0.1% โดยเฉพาะอย่างยิ่งค่าเงินบาท เช้านี้แข็งค่าหลุดระดับ 35 บาทต่อเหรียญ สู่ 34.9 บาทต่อเหรียญ ถือเป็นระดับที่แข็งค่ามากสุดในรอบเกือบ 2 สัปดาห์ น่าจะช่วยส่ง sentiment เชิงบวกต่อตลาดหุ้นเอเชีย รวมถึงกระตุ้นจิตวิทยาบวกต่อ Fund Flow ไหลเข้า นอกจากนี้จากสัญญาณ Dollar Index ที่อ่อนค่าลง ยังหนุนราคาสินค้าโภคภัณฑ์ยังคงสามารถปรับตัวขึ้นได้อย่างต่อเนื่อง นำโดย ราคาถ่านหินโลก +4.81% สู่ 98 เหรียญต่อตัน ทำจุดสูงสุดในรอบ 3 ปี (+BANPU), ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ +0.7% 50.29 เหรียญต่อบาร์เรล (+PTT, PTTEP) กระตุ้นหุ้น commodities ที่เกี่ยวข้องมีโอกาส Outperform
ส่วนปัจจัยที่ต้องจับตาวันนี้ แนะติดตามการรายงานดัชนีชี้นำเศรษฐกิจที่สำคัญของจีน นำโดย 1) 3Q16 China GDP ตลาดคาดที่ +6.7%y-y 2) ยอดค้าปลีกเดือน กย. คาดที่ 10.7%y-y จาก 10.6%y-y และ 3) ดัชนีผลผลิตภาคอุตสาหกรรม เดือน ก.ย. ที่ 6.4%y-y จาก 6.3%y-y ส่วนเช้าวันพรุ่งนี้ (20 พ.ย.) จับตาการอภิปรายของผู้สมัครชิงตำแหน่งประธานาธิบดีสหรัฐฯครั้งที่ 3 (ครั้งสุดท้าย) ซึ่งคาดจะเห็นความชัดเจนที่มากยิ่งขึ้น โดย Bloomberg consensus ล่าสุดยังคงให้คะแนนเสียง Clinton นำ Trump ที่ 47.7% ต่อ 42.2%
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : Dollar Index อ่อนลง กระตุ้น sentiment บวกต่อค่าเงินเอเชีย หนุน Fund Flow ไหลเข้าเด่น โดยกลยุทธ์คาดหุ้นนำตลาดยังคงเป็นกลุ่มโภคภัณฑ์ที่ได้อานิสงค์บวกจากดอลล่าร์อ่อนค่า นำโดย PTTEP, PTT (+0.7% 50.29 เหรียญต่อบาร์เรล), BANPU (ถ่านหินโลก +4.81% สู่ 98 เหรียญ) และ STPI (โอกาสความคืบหน้าโครงการ LNG ในอนาคตเร่งตัวขึ้น) ส่วนกลุ่ม BANK แนะ Selective Buy เป็นรายตัว เช่น SCB (แม้ว่ากำไรจะต่ำคาด แต่NIM &NII ปรับตัวขึ้น และ credit cost ลดลง) ผสานหุ้นพื้นฐานดี กำไรเด่น อื่นๆ เช่น กลุ่มค้าปลีก (BJC, SALEE, MC), FOOD (CPF, GFPT, TFG), sustainable growth (NYT), PROP (SPALI, AP, LH) และ กลุ่มพลังงานทางเลือก (BWG, PSTC, GUNKUL) ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาว แนะสะสม หุ้น Portfolio Top picks OCT 2016 CPF, SALEE, BJC, PSTC, PTT, BWG สำหรับวันนี้แนะนำ *Daily Top Pick: PTTEP, STPI, BWG*
3Q16 Earning : TMB กำไรต่ำกว่าตลาดคาด -7.3% / SCB กำไรต่ำกว่าตลาดคาด -6.9%
Mid-Long Term Strategy : คาดแนวโน้มตลาดเดือน ต.ค. 2016 มีโอกาสฟื้นตัวที่แนวต้าน 1520/1533จุด จากแรงหนุน Earning 3Q16 ของ บมจ. ไทย ที่มีแนวโน้มฟื้นตัวรับเศรษฐกิจภายใน โดยคาดหุ้นปิโตรเลียมขั้นต้น(PTT, PTTEP, BANPU) จะเริ่มนำตลาดรอบใหม่ ผสานหุ้น Theme เด่น 1) FOOD ต้นทุนอาหารสัตว์ลดลง + แรงหนุน Seasonal(CPF, GFPT, BR) 2) BANK Deep Valuation & 2H16 Earning Recovery (KBANK, TCAP, TISCO) 3) Earning 2H16 Play แนะ Commerce (BJC, SALEE, MC), Health (BDMS, BCH), Food (CPF, GFPT), กลุ่ม Sustainable Growth (NYT) และ 4) ยื่นซองประมูลขยะอุตสาหกรรม 50MW และ ขยะชุมชน ต.ค. 2016 นี้(BWG, PSTC, TPCH) สำหรับ Portfolio Top picks OCT 2016 CPF, SALEE, BJC, PSTC, PTT, BWGส่วน DARK Horse BRR, BANPU, CWT
Investment Theme:
. 2016 AEC Connectivity :
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
· 4Q16 Top Picks
Still Overweight Hedging Inflation: AP, BCH, BDMS, BJC, BRR, CPF, GLOBAL,
PTT, PTTEP, TCAP
. Consumer Spending Recovery : SALEE, MC
. Sustainable Growth : NYT
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
PTTEP (Nomura TP94**): Support 82.0/80.0 Resistance 84.0/86.75
Theme : Oil Recovery
Earning Outlook : คาดผลประกอยการ 2016F พลิกกำไร 13.25 พันลบ. ฟื้นตัว y-y จากแนวโน้มการฟื้นตัวของน้ำมันดิบ อิงสมมติฐานราคาน้ำมันที่ US$40/bbl
Valuation : ปัจจุบันซื้อขายที่ PBV17F ที่ 0.78x จากค่าเฉลี่ยที่ระดับ 0.9x Upside 13.3%
Catalyst : : ได้รับ Sentiment บวกจากทิศทางราคาน้ำมันดิบขาขึ้น WTI +0.7% สู่ 50.29 เหรียญต่อบาร์เรลหลัง Dollar Index อ่อนค่าลง
STPI (TP15.0*): Support 8.7/8.5 Resistance 9.45/9.7
Theme : Laggard Plays
Earning Outlook : คาดกำไร 2H16F ชะลอตัว y-y, h-h แต่จะกลับมาเติบโตอีกครั้งในปี 2017F +12.7%y-y ที่ 1.53 หมื่นลบ. จากแนวโน้มการได้งานใหม่ปลายปี และทิศทางราคาน้ำมันผ่านพ้นจุดต่ำสุด
Valuation : ราคาปัจจุบันซื้อขายที่ PER17F ต่ำเพียง 9.6x (Mean 13.2x) Upside สูง 66.67%
Catalyst : รับอานิสงค์ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ยืนเหนือ 50 เหรียญ/บาร์เรล ปรับตัวขึ้นรอบใหม่หนุนโครงการ LNG ฟื้นตัว และความคืบหน้า โครงการ Pacific Northwest
BWG (TP3.14*): Support 2.04/2.0 Resistance 2.14/2.24
Theme : WISE – Eco Friendly
Earning outlook: คาดกำไรสุทธิ 3Q16F ปรับตัวดีขึ้น q-q จากแนวโน้มปริมาณขยะส่งเข้ากำจัดในระบบมากขึ้น ประกอบกับ เตรียม COD โรงไฟฟ้าขยะที่ 1 กำลังการผลิต 8 MW ในช่วง 4Q16F
Valuation: ราคาปัจจุบันซื้อขายบนมูลค่าพื้นฐานของธุรกิจกำจัดขยะเพียงอย่างเดียว แบ่งเป็นธุรกิจกำจัดขยะมูลค่า 2.26 บาทต่อหุ้น และโรงไฟฟ้าขยะ 4 โครงการ มูลค่า 0.88 บาทต่อหุ้น มี Upside สูง 50.9%
Catalyst: รอผลการประมูลไฟฟ้าขยะอุตสาหกรรม 50 MW ในวันที่ 28 ต.ค.16 คงให้น้ำหนัก BWG ชนะการประมูล 2 โครงการหรือกำลังการผลิต 16 MW ประกอบกับ บริษัทเตรียม COD โรงไฟฟ้าขยะแห่งแรกใน 4Q16F
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
