- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 18 October 2016 17:35
- Hits: 7288
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
ค่าเงินเอเชียแข็งเป็นจิตวิทยาบวกต่อ Fund Flow เน้นหุ้นโภคภัณฑ์ (PTTEP), กำไรเด่น (SALEE) และ PPA ไฟฟ้าขยะ (BWG)
Nomura : Key Factors
(+) Currency: ค่าเงินเอเชียเช้านี้แข็งค่าเฉลี่ย 0.2% คาดหนุนจิตวิทยาบวกต่อ Fund Flow
(+) Valuation: SET ปัจจุบันเทรดPER17F 14.2 เท่า ยังคงน่าสนใจต่อการลงทุนระยะกลาง
(*) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -0.81% สู่ $49.94/bbl แต่ฟื้นตัวขึ้นเช้านี้สู่ $50.13/bbl
(*) Ex Factor: ติดตามการ Debate ผู้เข้าสมัคร ปธน.สหรัฐ รอบที่ 3 เช้าวันที่ 20 ต.ค. นี้
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 5571 ลบ, Short Future 7231 สัญญา, ขายBond 2064 ลบ
(-) US rate: ความกังวลต่อการขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐ ช่วงเดือน ธค. มีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้น
SET PER 16F: CNS 15.83x (EPS 93.25) vs Cons.15.47x (LT-Avg 15.1x)
2017 SET Target: CNS Base-Bull case 1638-1716pts(PER17F 15.75-16.5x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: PTTEP, SALEE, BWG
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1487/1498จุด และแนวรับ 1464/1461 จุด ตลาดสินทรัพย์เสี่ยงโลกแกว่งตัวระยะสั้น รอความชัดเจนของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯในช่วงถัดไป โดยวานนี้พบว่าการรายงานดัชนีชี้นำเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ออกมาค่อนข้างผสมผสาน โดย ดัชนีการผลิตรัฐนิวยอร์ค เดือน ต.ค. ลดลงสุ่ระดับ -6.8จุด ต่ำกว่าคาดว่าจะปรับตัวสูงขึ้นสู่ระดับ 1 จุด ขณะที่ดัชนีผลผลิตภาคอุตสาหกรรม เดือน ก.ย. ยังปรับตัวขึ้น +0.2% เป็นการปรับตัวขึ้น 3 ใน 4 เดือนล่าสุด ดังนั้นตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯที่จะรายงานในช่วงถัดไป ยังมีอิทธิพลต่อการตัดสินใจของ FOMC นอกจากนี้ปัจจัยดังกล่าวยังทำให้ Dollar Index อ่อนค่าลงเช้านี้สู่ 97.76 จุด หนุนค่าเงินเอเชียแข็งค่าเฉลี่ยราว -0.2% นำโดย KWR -0.4%, TWD -0.28% และ IDR -0.27% เช่นเดียวกับค่าเงินบาทที่วานนี้แข็งค่าสุดในเอเซีย ก็ยังแข็งค่าต่อเช้านี้ -0.22% สู่ 35.213 บาทต่อดอลล่าร์ เป็นจิตวิทยาเชิงบวกกระแสเงินทุนต่างชาติยังคงไหลเวียนในเอเซีย
อีกทั้ง ดอลลาร์ที่อ่อนค่า ยังหนุนราคาสินค้าโภคภัณฑ์มีโอกาสฟื้นตัวขึ้นต่อเนื่อง นำโดยราคาถ่านหินโลก +3.6% สู่ 93.5 เหรียญต่อตัน(+BANPU), ราคาน้ำตาล +1.09% สู่ 23.16เซนต์ต่อปอนด์(+BRR, KSL), ราคาฝ้าย +0.88% สู่ 71.19 เซนต์ต่อปอนด์(+IVL) กระตุ้นหุ้น commodities ที่เกี่ยวข้องมีโอกาส Outperform ส่วนราคาน้ำมันดิบโลกพบว่ายังผันผวนในแนวโน้มขาขึ้น โดยราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ วานนี้ลดลง -0.81% สู่ระดับ 49.94 เหรียญต่อบาร์เรล หลังผลผลิตจากลิเบียปรับขึ้นสู่ระดับ 5.6แสนบาร์เรลต่อวัน จากสัปดาห์ก่อนที่ 5.4 แสนบาร์เรลต่อวัน แต่คาดว่าใกล้จุดพีคของกำลังการผลิต และคาดว่าความคาดหวังเชิงบวกต่อการร่วมมือกันปรับลดกำลังการผลิตของ OPEC ในการประชุม 30 พย. นี้จะหนุนราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ ฟื้นตัวต่อเนื่อง โดยเช้านี้ราคาน้ำมันดิบกลับมาเหนือระดับ 50 เหรียญต่อบาร์เรลได้อีกครั้งสู่ระดับ 50.13 เหรียญต่อบาร์เรล ส่วนปัจจัยที่สำคัญในสัปดาห์นี้ที่น่าติดตาม คือ การอภิปรายของผู้สมัครชิงตำแหน่งประธานาธิบดีสหรัฐฯครั้งที่ 3 (ครั้งสุดท้าย) ในเช้าวันที่ 20 พ.ย. นี้ ซึ่งคาดจะเห็นความชัดเจนที่มากยิ่งขึ้น โดย Bloomberg consensus ล่าสุดยังคงให้คะแนนเสียง Clinton นำ Trump ที่ 47.7% ต่อ 42.2%
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : ค่าเงินเอเชียแข็งค่าขึ้น เป็นจิตวิทยาบวกต่อ Fund Flow แนะสะสมหุ้นที่อิงการฟื้นตัวของราคาสินค้าภัณฑ์ นำโดย PTTEP, PTT (ราคาน้ำมันดิบกลับมายืนเหนือ 50 เหรียญ), BANPU (ถ่านหินโลก +3.6% สู่ 93.5 เหรียญ) และ STPI ผสานหุ้นพื้นฐานดีที่มีปัจจัยหนุนเด่น นำโดย PROP ที่มียอด 3Q16Presale เด่น (SPALI, AP, LH) กลุ่มค้าปลีก (BJC, SALEE, MC), FOOD (GFPT, TFG), sustainable growth (NYT) และ กลุ่มพลังงานทางเลือก เก็งยื่นซองPPAไฟฟ้าขยะชุมชนวันนี้ (BWG, PSTC, GUNKUL) ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาว แนะสะสม หุ้น Portfolio Top picks OCT 2016 CPF, SALEE, BJC, PSTC, PTT, BWG รวมถึงหุ้น 4Q16 Top Picks Still Overweight Hedging Inflation: AP, BCH, BDMS, BJC, BRR, CPF, GLOBAL, PTT, PTTEP, TCAP สำหรับวันนี้แนะนำ *Daily Top Pick: PTTEP, SALEE, BWG*
Mid-Long Term Strategy : คาดแนวโน้มตลาดเดือน ต.ค. 2016 มีโอกาสฟื้นตัวที่แนวต้าน 1520/1533จุด จากแรงหนุน Earning 3Q16 ของ บมจ. ไทย ที่มีแนวโน้มฟื้นตัวรับเศรษฐกิจภายใน โดยคาดหุ้นปิโตรเลียมขั้นต้น(PTT, PTTEP, BANPU) จะเริ่มนำตลาดรอบใหม่ ผสานหุ้น Theme เด่น 1) FOOD ต้นทุนอาหารสัตว์ลดลง + แรงหนุน Seasonal(CPF, GFPT, BR) 2) BANK Deep Valuation & 2H16 Earning Recovery (KBANK, TCAP, TISCO) 3) Earning 2H16 Play แนะ Commerce (BJC, SALEE, MC), Health (BDMS, BCH), Food (CPF, GFPT), กลุ่ม Sustainable Growth (NYT) และ 4) ยื่นซองประมูลขยะอุตสาหกรรม 50MW และ ขยะชุมชน ต.ค. 2016 นี้(BWG, PSTC, TPCH) สำหรับ Portfolio Top picks OCT 2016 CPF, SALEE, BJC, PSTC, PTT, BWGส่วน DARK Horse BRR, BANPU, CWT
Investment Theme:
. 2016 AEC Connectivity :
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 4Q16 Top Picks
Still Overweight Hedging Inflation: AP, BCH, BDMS, BJC, BRR, CPF, GLOBAL,
PTT, PTTEP, TCAP
. Consumer Spending Recovery : SALEE, MC
Sustainable Growth : NYT
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
PTTEP (Nomura TP94**): Support 82.0/81.0 Resistance 83.5/85.0
Theme : Oil Recovery
Earning Outlook : คาดผลประกอบการ 2016F พลิกกำไร 13.25 พันลบ. ฟื้นตัว y-y จากแนวโน้มการฟื้นตัวของน้ำมันดิบ อิงสมมติฐานราคาน้ำมันที่ US$40/bbl
Valuation : ปัจจุบันซื้อขายที่ PBV17F ที่ 0.78x จากค่าเฉลี่ยที่ระดับ 0.9x Upside 13.6%
Catalyst : :ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯในเช้านี้สามารถฟื้นตัวขึ้นยืนเหนือระดับ 50 เหรียญต่อบาร์เรลได้อีกครั้ง จากความคาดหวังเชิงบวกต่อการร่วมมือกันปรับลดกำลังการผลิตของ OPEC ในการประชุม 30 พย.นี้
SALEE (TP2.0*): Support 1.53/1.50 Resistance 1.66/1.70
Theme : Turnaround + Spending recovery
Earning Outlook : กำไรช่วง 2 ปีนี้จะกลับมาโตแรงปีละ 100% จากภาคการบริโภคทยอยฟื้นตัว + ทำ M&A (ต่อยอดสู่ผู้ผลิตบรรจุภัณฑ์) ขณะที่ ระยะสั้นคาดกำไร 2H16 45 ล้านบาท (+487% YoY, +118% HoH)
Valuation : ราคาหุ้นปัจจุบันเทรดที่ระดับ PER 17F ต่ำ 17.8x และ PEG ต่ำเพียง 0.4 เท่า (เติบโตเฉลี่ย 50% p.a. ใน 4 ปีนี้) เทียบกับผู้ประกอบการต่างประเทศที่ PER ระดับ 23 เท่า
Catalyst : กำไรตั้งแต่ 3Q16 จะเริ่มฟื้นตัวแรง yoy, qoq และยังโดดเด่นตลอด 6 ไตรมาสจากนี้ จะสร้างความสนใจและเป็นที่รู้จักมากขึ้น + ในระยะยาวมีโอกาสนำบ.ลูก (เพชรสยาม) เข้าจดทะเบียนในตลาดฯ
BWG (TP3.14*): Support 2.06/2.0 Resistance 2.24/2.36
Theme : WISE – Eco Friendly
Earning outlook: คาดกำไรสุทธิ 3Q16F เติบโตเล็กน้อย q-q จากแนวโน้มปริมาณขยะส่งเข้ากำจัดในระบบมากขึ้น ประกอบกับ เตรียม COD โรงไฟฟ้าขยะที่ 1 กำลังการผลิต 8 MW ในช่วง 4Q16F
Valuation: ราคาปัจจุบันซื้อขายบนมูลค่าพื้นฐานของธุรกิจกำจัดขยะเพียงอย่างเดียว แบ่งเป็นธุรกิจกำจัดขยะมูลค่า 2.26 บาทต่อหุ้น และโรงไฟฟ้าขยะ 4 โครงการ มูลค่า 0.88 บาทต่อหุ้น มี Upside สูง 48.11%
Catalyst: รอผลการประมูลไฟฟ้าขยะอุตสาหกรรม 50 MW ในวันที่ 28 ต.ค.16 คงให้น้ำหนัก BWG ชนะการประมูล 2 โครงการหรือกำลังการผลิต 16 MW ประกอบกับ บริษัทเตรียม COD โรงไฟฟ้าขยะแห่งแรกใน 4Q16F
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
