- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 17 October 2016 16:59
- Hits: 1958
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
แกว่งขึ้น: แนะกลุ่ม PROP ที่ 3Q16Presale ฟื้นเด่นแต่ราคายัง laggard (SPALI, AP) ผสานเก็ง PPA ไฟฟ้าขยะชุมชน (PSTC)
Nomura : Key Factors
(+) Valuation: SET ปัจจุบันเทรดPER17F 14.2 เท่า ยังคงน่าสนใจต่อการลงทุนระยะกลาง
(+) Int Factor: วันนี้เปิดขายซอง PPA โรงไฟฟ้าขยะชุมชน บวกต่อกลุ่มพลังงานทางเลือก
(+) Int Factor: BB คาดกำไร 3Q16 BANK ที่4.96หมื่นลบ. (+0.15%q-q, +11.89% y-y)
(+/-)US Econ: ยอดค้าปลีก ก.ย. ขยายตัวขึ้น +0.6%m-m จากเดือนก่อนหน้าที่ -0.2%m-m
(-) Currency: Dollar ปรับแข็งค่าขึ้นสู่ 98.116 จุด กดดันค่าเงินเอเชียอ่อนค่าเฉลี่ย 0.15%
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 2572 ลบ., Short Future 24,390 สัญญา,ขายBond 1695 ลบ.
(-) US rate: ความกังวลต่อการขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐ ช่วงเดือน ธ.ค. มีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้น
SET PER 16F: CNS 15.83x (EPS 93.25) vs Cons.15.48x (LT-Avg 15.1x)
2017 SET Target: CNS Base-Bull case 1638-1716pts(PER17F 15.75-16.5x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: SPALI, AP, PSTC
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1493/1500จุด และแนวรับ 1464/1461 จุด แม้ว่าการรายงานยอดค้าปลีกของสหรัฐฯ เดือน กย. ในวันศุกร์ทีผ่านมาที่ยังคงพบว่าฟื้นตัวขึ้นสูงสุดในรอบ 3 เดือน น่าจะเป็นตัวที่ช่วยหนุนภาพรวมอัตราเงินเฟ้อสหรัฐฯในช่วงถัดไปมีโอกาสค่อยๆปรับตัวขึ้น เป็นแรงหนุนต่อโอกาสการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายในเดือน ธค. ค่อนข้างสูง ซึ่งสอดคล้องกับมุมมองของ Nomura ที่ให้โอกาสการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯในปีนี้ 1 ครั้ง ในช่วงเดือน ธค. 2016 เช่นเดียวกับ คาดการณ์ FED Fund rate future ของ Bloomberg consensus ที่ล่าสุดยังคงให้โอกาสการปรับขึ้นดอกเบี้ยในเดือน ธ.ค. นี้ สูงถึง 65.9% อาจเป็นปัจจัยสำคัญที่กระทบต่อทิศทางค่าเงินโลก, การลงทุนสินทรัพย์เสี่ยง, ตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ รวมถึงกระแสเงินทุนต่างชาติที่อาจแกว่งผันผวนได้
แต่อย่างไรก็ตาม หากพิจารณาภาพรวมเศรษฐกิจในประเทศ ยังคงมีแนวโน้มการฟื้นตัวได้ต่อเนื่อง ทั้งจากการบริโภคที่มีแรงหนุนจากรายได้เกษตรกรที่ฟื้นตัวและนโยบายรัฐฯ คอยพยุง ตามมาด้วยการลงทุนภาครัฐฯ ที่เดินหน้าได้ตามแผน ขณะที่สัญญาณส่งออกไทยที่หดตัวยาวนาน เริ่มมีภาพของการฟื้นตัวได้ต่อเนื่อง 3 เดือนติด ดังนั้นจึงคาดหมายว่าน่าจะเริ่มเห็น Fund Flow กลับมาไหลเข้าตลาดหุ้นไทยรอบใหม่ ผสานกับในส่วนของ valuation ของ SET ที่ปัจจุบันซื้อขายในระดับต่ำ PER16F-17F เพียง 15.8-14.2เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 15.1 เท่า ทำให้ Upside ตลาดปี 2016F-2017F เปิดกว้างจากดัชนีเป้าหมายกรณีฐานที่ 1515-1638 จุด ถือเป็นจุดที่น่าสนใจต่อการเข้าลงทุนในระยะกลาง-ยาว ส่วนปัจจัยที่น่าติดตามเพิ่มเติมในวันนี้ จะเป็นวันแรกที่เปิดขายซองประมูล PPA โรงไฟฟ้าขยะชุมชน (17 ต.ค.) คาดเป็นปัจจัยที่กระตุ้นจิตวิทยาเชิงบวกต่อหุ้นกลุ่มพลังงานทางเลือกที่เกี่ยวข้อง
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : SET มี PER16F-17F เพียง 15.8-14.2เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 15.1เท่า จะช่วยหนุนการฟื้นตัวต่อเนื่อง โดยแนะนำ ทยอยสะสมหุ้นพื้นฐานที่ยังฟื้นตัวช้ากว่าตลาด เช่น กลุ่ม PROP ที่มียอด 3Q16Presale เด่น (SPALI, AP, LH) รวมไปถึง The Laggard(STPI, ROBINS, GUNKUL, CK) ผสานกลุ่ม Mid-Smal Cap ที่มีปัจจัยหนุนเฉพาะตัว นำโดย กลุ่มค้าปลีก (BJC, SALEE, MC), FOOD (GFPT, TFG), sustainable growth (NYT) และ กลุ่มพลังงานทางเลือก เก็งยื่นซองPPAไฟฟ้าขยะชุมชนวันนี้ (BWG, PSTC, GUNKUL) ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาว แนะสะสม หุ้น Portfolio Top picks OCT 2016 CPF, SALEE, BJC, PSTC, PTT, BWG รวมถึงหุ้น 4Q16 Top Picks Still Overweight Hedging Inflation: AP, BCH, BDMS, BJC, BRR, CPF, GLOBAL, PTT, PTTEP, TCAP สำหรับวันนี้แนะนำ *Daily Top Pick: SPALI, AP, PSTC*
Mid-Long Term Strategy : คาดแนวโน้มตลาดเดือน ต.ค. 2016 มีโอกาสฟื้นตัวที่แนวต้าน 1520/1533จุด จากแรงหนุน Earning 3Q16 ของ บมจ. ไทย ที่มีแนวโน้มฟื้นตัวรับเศรษฐกิจภายใน โดยคาดหุ้นปิโตรเลียมขั้นต้น(PTT, PTTEP, BANPU) จะเริ่มนำตลาดรอบใหม่ ผสานหุ้น Theme เด่น 1) FOOD ต้นทุนอาหารสัตว์ลดลง + แรงหนุน Seasonal(CPF, GFPT, BR) 2) BANK Deep Valuation & 2H16 Earning Recovery (KBANK, TCAP, TISCO) 3) Earning 2H16 Play แนะ Commerce (BJC, SALEE, MC), Health (BDMS, BCH), Food (CPF, GFPT), กลุ่ม Sustainable Growth (NYT) และ 4) ยื่นซองประมูลขยะอุตสาหกรรม 50MW และ ขยะชุมชน ต.ค. 2016 นี้(BWG, PSTC, TPCH) สำหรับ Portfolio Top picks OCT 2016 CPF, SALEE, BJC, PSTC, PTT, BWGส่วน DARK Horse BRR, BANPU, CWT
Investment Theme:
. 2016 AEC Connectivity :
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 4Q16 Top Picks
Still Overweight Hedging Inflation: AP, BCH, BDMS, BJC, BRR, CPF, GLOBAL,
PTT, PTTEP, TCAP
. Consumer Spending Recovery : SALEE, MC
Sustainable Growth : NYT
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
SPALI (TP28.5*): Support 23.0/22.6 Resistance 24.0/24.6
Theme : Limit Downside
Earning Outlook : ภาพของกำไรสุทธิเติบโตปี 16F-17F ยังคงแข็งแกร่ง +8%/+10% y-y ตามลำดับ ประกอบกับ Backlog Secure รายได้ปี 16F-17F แล้วสูงถึง 90%/51% ตามลำดับ
Valuation : ราคาเป้าหมายอิง PER17F ที่ 9.4x เท่า แต่ราคาปัจจุบันเทรดที่ PER 17F ต่ำ 7.7x Upside สูง 21.3%
Catalyst : SPALI มี Backlog ของรายได้ปี 16F-17F สูงกว่ากลุ่ม และมีอัตราเติบโตของกำไรสุทธิเฉลี่ย (CAGR) +9% y-y สูงกว่ากลุ่มผู้ประกอบการอสังหาริมทรัพย์ที่เพียง +2.5% y-y SPALI เด่น
AP (TP8.5*): Support 6.7/6.45 Resistance 7.1/7.35
Theme : Limited Downside
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 2H16F โตได้ 10%y-y ( ดีกว่ากลุ่มที่คาด -21%y-y) จาก Backlog Condo ที่รอโอนจำนวนมากและฐานที่ต่ำในปีก่อน
Valuation : ซื้อ/ขายที่ระดับ PER17F 6.9x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มฯที่ 9.08x Upside 25%
Catalyst : ประเมินการซื้อขายของกลุ่ม low-rise ไม่พึงพิง mood ตลาด โดย AP เด่นสุดจากแนวโน้มกำไร 2H16F ยังเติบโต +10%y-y สวนทางกลุ่มที่คาดลดลง -21%y-y
PSTC (TP0.98*): Support 0.53/0.51 Resistance 0.6/0.65
Theme : Bottom-Play
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 3Q16F เติบโตต่อเนื่อง q-q ผลักดันให้กำไรสุทธิปี 2016F ที่ระดับ 90.6 ลบ. เติบโตสูง 527.8% y-y
Valuation : ราคาเป้าหมายปี 2016F ที่ 0.98 บาท Upside สูง 75% หลังบันทึกรายได้จากโรงไฟฟ้าครบ PER18F จะลดสู่ระดับเพียง 12x
Catalyst : รอผลประมูลขยะอุตสาหกรรมอย่างเป็นทางการในวันที่ 28 ต.ค.16 ประกอบกับ บริษัทเตรียมเข้าประมูลพลังงานขยะชุมชน 100 MW ต่อเนื่อง 17 ต.ค.16 เป็น Potential Upside PSTC เด่น
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
