- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 14 October 2016 15:46
- Hits: 8773
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
SET ซื้อขายที่ PER17F เพียง 13.58เท่า ผสานค่าเงินบาทเริ่มแข็งค่า น่าจะหนุนหุ้นลงแรงฟื้นตัว ROBINS, GUNKUL, STPI เด่น
Nomura : Key Factors
(+) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER17F 13.57 เท่า เริ่มน่าสนใจต่อการลงทุนระยะกลาง
(+) Int Factor: BB คาดกำไร 3Q16 BANK ที่4.96หมื่นลบ (+0.15%q-q, +11.89% y-y)
(+) Currency: ค่าเงินบาทแข็งค่าเช้านี้สู่ 35.36 บาทต่อดอลล่าร์ เป็นจิตวิทยาบวก
(+/-) US Econ: ดัชนีผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ ที่ 246K ต่ำคาดที่ 252K
(*) Fund Flow: ต่างชาติขาย573 ลบ, Long Future 16,085 สัญญา,ขายBond 10,001 ลบ
(-) US rate: ความกังวลต่อการขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐ ช่วงเดือน ธค. มีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้น
SET PER 16F: CNS 15.14x (EPS 93.25) vs Cons.14.76x (LT-Avg 15.1x)
2017 SET Target: CNS Base-Bull case 1638-1716pts(PER17F 15.75-16.5x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: ROBINS, GUNKUL, STPI
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ย่อก่อนฟื้นตัว ในกรอบแนวรับ 1390/1378 จุด และ แนวต้าน 1420/1437จุด การรายงานดัชนีผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ของสหรัฐฯ วานนี้ที่ระดับ 2.46 แสนราย ต่ำกว่าคาดที่ 2.52 แสนราย ยังคงเป็นตัวบ่งชี้ถึงภาพเศรษฐกิจสหรัฐฯมีแนวโน้มฟื้นตัวดีขึ้นต่อเนื่อง ถือเป็นปัจจัยที่หนุนโอกาสในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายสหรัฐฯภายปีนี้มากยิ่งขึ้น โดยสำหรับมุมมองของ Nomura คาด FED จะขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมช่วงเดือน ธค. 2016 ซึ่งสอดคล้องกับภาพรวมจาก Bloomberg consensus ที่ประเมินโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยในรอบเดือน ธค. นี้ สูงถึงระดับ 66 % ปัจจัยดังกล่าวอาจจะเป็นจิตวิทยาเชิงลบต่อภาพรวมการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลก ผสานกับความกังวลต่อเศรษฐกิจจีน ที่อ่อนแอ หลังวานนี้รายงานดัชนีการส่งอออก เดือน กย. ที่หดตัว -10%y-y มากกว่าคาดที่ -3.3%y-y เป็นปัจจัยกดดันเพิ่มเติม
แต่อย่างไรก็ตาม หากกลับมาพิจารณาภาพรวมเศรษฐกิจในประเทศ คาดยังคงมีโอกาสฟื้นตัวขึ้นได้ต่อเนื่อง ในช่วงถัดไปสอดรับกับนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐที่ทยอยออกมาในช่วงถัดไป ส่วนปัจจัยระยะสั้น ตลาดเริ่มเข้าสู่ช่วงการรายงานผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียน 3Q16 โดยกลุ่มแรกที่จะรายงานออกมาคือ กลุ่มธนาคารพาณิชย์ ซึ่งหากพิจารณาจาก Bloomberg consensus คาดกำไร 3Q16 รวม 9 ธนาคารที่ 4.96 หมื่นล้านบาท (+0.15%q-q, +11.89% y-y) ถือเป็นการฟื้นตัวครั้งแรกหลังจากหดตัว 5 ไตรมาสติดต่อกัน จึงน่าจะเป็นปัจจัยที่หนุนความเชื่อมั่นต่อนักลงทุนไทยและต่างประเทศในช่วงถัดไปได้ หนุนภาพรวม SET มีโอกาสค่อยๆฟื้นตัวได้ อีกทั้งหากประเมินในเชิงของ Valuation ล่าสุดของ SET ซึ่งปัจจุบันซื้อขายเพียงระดับ PER17F 13.58 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว 15.1 เท่า น่าจะเป็นระดับที่เริ่มน่าสนใจทยอยสะสมสำหรับการลงทุนระยะกลาง-ยาว
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : วานนี้ SET ปรับฐานเข้าสู่กรอบ 1380-1340จุด (PER17F 13.26-12.88X) ซึ่งเป็นจุดที่เราแนะนำในเชิงพื้นฐาน ให้เพิ่มพอร์ตลงทุนในหุ้นขึ้น 10% สู่ระดับ 70% ไปแล้ว โดยทิศทางของค่าเงินบาทที่พลิกมาแข็งค่าระยะสั้นวันนี้สู่ 35.18บาทต่อเหรียญฯ น่าจะเป็นปัจจัยหนุน SET ค่อยๆ ฟื้นตัว และดัชนีน่าจะพ้นจุดต่ำสุดของรอบนี้ที่ 1343จุดไปแล้ว โดยมุมมองกลยุทธ์ยังคงดัชนีเป้าหมายปี 2016 ที่ระดับเดิมคือ 1515จุด มี Upside จากปัจจุบัน 7.3% จึงแนะนำนักลงทุนทยอยสะสมกลุ่มที่มีปัจจัยบวกหนุน นำโดย กลุ่มส่งออกอาหาร (CPF, GFPT), ปิโตรเลียมขั้นต้น (PTT, PTTEP, BANPU), ธนาคาร (KBANK, TCAP), ค้าปลีก (BJC, ROBINS) หรืออาจเก็งหุ้นใน SET100 ที่พื้นฐานดี แต่ปรับฐานลงแรงกว่าตลาดในช่วง 5 วันทำการที่ผ่านมา คือ ROBINS, GUNKUL, STPI ส่วนกลุ่มที่แนะนำหลีกเลี่ยงระยะสั้น คือ กลุ่มบันเทิง และกลุ่มที่เกี่ยวข้องกับการท่องเที่ยวส่วน นักลงทุนระยะกลาง แนะสะสม หุ้น Portfolio Top picks OCT 2016 CPF, SALEE, BJC, PSTC, PTT, BWG สำหรับวันนี้แนะนำ *Daily Top Pick: ROBINS, GUNKUL, STPI*
Mid-Long Term Strategy : คาดแนวโน้มตลาดเดือน ตค 2016 มีโอกาสฟื้นตัวที่แนวต้าน 1520/1533จุด จากแรงหนุน Earning 3Q16 ของ บมจ. ไทย ที่มีแนวโน้มฟื้นตัวรับเศรษฐกิจภายใน โดยคาดหุ้นปิโตรเลียมขั้นต้น(PTT, PTTEP, BANPU) จะเริ่มนำตลาดรอบใหม่ ผสานหุ้น Theme เด่น 1) FOOD ต้นทุนอาหารสัตว์ลดลง + แรงหนุน Seasonal(CPF, GFPT, BR) 2) BANK Deep Valuation & 2H16 Earning Recovery (KBANK, TCAP, TISCO) 3) Earning 2H16 Play แนะ Commerce (BJC, SALEE, MC), Health (BDMS, BCH), Food (CPF, GFPT), กลุ่ม Sustainable Growth (NYT) และ 4) ยื่นซองประมูลขยะอุตสาหกรรม 50MW และ ขยะชุมชน ตค 2016 นี้(BWG, PSTC, TPCH) สำหรับ Portfolio Top picks OCT 2016 CPF, SALEE, BJC, PSTC, PTT, BWGส่วน DARK Horse BRR, BANPU, CWT
Investment Theme:
. 2016 AEC Connectivity :
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 4Q16 Top Picks
Still Overweight Hedging Inflation: AP, BCH, BDMS, BJC, BRR, CPF, GLOBAL,
PTT, PTTEP, TCAP
. Consumer Spending Recovery : SALEE, MC
Sustainable Growth : NYT
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
ROBINS (TP72.0*): Support 50.0/46.0 Resistance 52.5/56.0
Theme : The Laggard
Earning outlook : คาดผลประกอบการเชิงบวกในช่วง 2H16F จะปรับตัวดีขึ้น y-y และ h-h ตาม SSSG เป็นบวกมากขึ้นที่ระดับ +4-5% และการขยายสาขาเพิ่มขึ้นอีก 2 แห่ง
Valuation : ปัจจุบันซื้อขายที่ PER16F เพียง 21.8x ราคาเป้าหมายมี Upside สูง 41.2%
Catalyst : ทิศทางคาดผลประกอบการเชิงบวกในช่วง 2H16F ปรับตัวดีขึ้น y-y และ h-h i) SSSG บวกที่ระดับ +4-5% ii) การขยายสาขาเพิ่มขึ้นอีก 2 แห่ง iii) GPM ดีขึ้นตามสินค้า High Margin
GUNKUL (TP6.45*): Support 4.1/4.0 Resistance 4.32/4.46
Theme : EPC Brightens – Renewable Energy
Earning outlook : คาดกำไรสุทธิ 3Q16F จะปรับตัวดีขึ้น จากเริ่มบันทึกรายได้จากพลังงานลม WED รวม 60 MW ใน 2H16 ต่อเนื่องด้วยพลังงานลมอีก 110 MW ในปี 2017F คาดกำไรสุทธิ +85% y-y
Valuation : มูลค่าพื้นฐานปี 17F 6.45 บาท รวมมูลค่าโครงการโซลาร์ญี่ปุ่น 90 MW แล้ว (1.47 บาทต่อหุ้น) และมี Potential Upside จากการเข้าลงทุนพลังงานทดแทนในต่างประเทศอีกราว 240 MW ในช่วงถัดไป
Catalyst : ประชุมคณะกรรมบริษัทมีมติเห็นชอบการเข้าลงทุนโครงการ Solar กำลังการผลิต 90 MW ที่ประเทศญี่ปุ่น เป็นอานิสงค์บวกต่อมูลค่าพื้นฐานราว 1.47 บาทต่อหุ้น ซึ่งรวมไว้ในประมาณการแล้ว
STPI (TP15.0*): Support 7.35/7.0 Resistance 8.0/8.5
Theme : Laggard Plays
Earning Outlook : คาดกำไร 2H16F ชะลอตัว y-y, h-h แต่จะกลับมาเติบโตอีกครั้งในปี 2017F +12.7%y-y ที่ 1.53 หมื่นลบ. จากแนวโน้มการได้งานใหม่ปลายปี และทิศทางราคาน้ำมันผ่านพ้นจุดต่ำสุด
Valuation : ราคาปัจจุบันซื้อขายที่ PER17F ต่ำเพียง 6.7x (Mean 13.2x) Upside สูง 94.8%
Catalyst : รับอานิสงค์ราคาน้ำมันดิบขึ้นรอบใหม่หนุนโครงการ LNG ฟื้นตัว และความคืบหน้า โครงการ Pacific Northwest
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
