- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 10 October 2016 18:57
- Hits: 1311
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
เงินบาทอ่อนค่ากดดัน SET กรณีหลุด 1487จุด ให้กระชับพอร์ต ส่วนหุ้นแนะนำเน้นส่งออก (CPF) ผสานปันผลสูง (MC, NYT)
Nomura : Key Factors
(+/-)US Econ: จ้างงานนอกภาคเกษตรสหรัฐฯ ก.ย. ที่ 156K จาก 151K แต่ต่ำคาดที่ 172K
(+) Int Factor: BB คาดกำไร 3Q16 BANK ที่4.96หมื่นลบ (+0.15%q-q, +11.89% y-y)
(*) US Election: จับตาการอภิปรายของผู้สมัครประธานาธิบดีสหรัฐฯรอบ 2 เช้าวันนี้
(*) Fund Flow: ต่างชาติขาย 579 ลบ., Long Future 428 สัญญา, ซื้อ Bond 5237 ลบ.
(-) Currency: ค่าเงินบาทอ่อนค่าเช้านี้สู่ 34.932 เป็นจิตวิทยาเชิงลบต่อ Fund Flow
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -1.25% สู่ $49.81/bbl / Brent -1.1% สู่ $51.93/bbl
(-) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F ที่ 15.75 เท่า สูงกว่า LT Avg PER 14.7 เท่า
SET PER 16F: CNS 16.12x (EPS 93.25) vs Cons.15.75x (LT-Avg 14.7x)
2017 SET Target: CNS Base-Bull case 1638-1716pts(PER17F 15.75-16.5x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: CPF, MC, NYT
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ปรับฐานระยะสั้น ในกรอบแนวรับ 1487/1467 จุด และแนวต้าน 1505/1511 จุด แม้การรายงานดัชนีการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ เดือน กย. ในคืนวันศุกร์ที่ผ่านมา พบว่าขยายตัวขึ้น 1.56 แสนตำแหน่ง ต่ำกว่า consensus คาดที่ 1.72 แสนตำแหน่ง รวมถึงอัตราการว่างงานของสหรัฐฯเพิ่มขึ้นสู่ 5.0% จาก 4.9% จะบ่งชี้ถึงการฟื้นตัวของภาคแรงงานยังไม่ขยายตัวโดดเด่นมากนัก แต่ในมุมมองของประธานเฟดหลายๆ สาขา ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อภาพเศรษฐกิจโดยรวม หลังภาพรวมดัชนีชี้นำทางเศรษฐกิจอื่นๆ ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ยังสะท้อนการขยายตัวของเศรษฐกิจสหรัฐฯได้ดี โดยปัจจัยดังกล่าวถือเป็นตัวกระตุ้นโอกาสการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายสหรัฐฯขึ้นต่อเนื่อง สอดคล้องกับ FED Fund rate future จาก bloomerg consensus ในวันศุกร์ที่ผ่านมา ที่พบว่าโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐฯในการประชุมเดือน ธ.ค. 2016 ขยับขึ้นสู่ระดับ 64.3% จาก 63.6% ในวันก่อนหน้า อาจถือเป็น sentiment เชิงลบต่อภาพรวมการลงทุนสินทรัพย์เสี่ยงโลก ส่วนปัจจัยในประเทศ ทิศทางค่าเงินบาทเช้านี้ที่อ่อนค่าลงสู่ระดับ 34.932 บาทต่อดอลล่าร์ ขานรับโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐฯที่มีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้น คาดเป็นจิตวิทยาเชิงลบต่อทิศทาง Fund Flow ไหลออกได้ ซึ่งจะเพิ่มโอกาสต่อการปรับฐานระยะสั้นของ SET
ดังนั้นจึงแนะเพิ่มความระมัดระวังในการลงทุน ส่วนปัจจัยเพิ่มเติมที่ต้องติดตามในเช้าวันนี้ คือ การอภิปรายของผู้สมัครเข้าชิงตำแหน่งประธานาธิบดีสหรัฐฯครั้งที่ 2 ระหว่าง Hillary Clinton ผู้เข้าสมัครจากพรรคเดโมแครต และ Donald Trump ผู้เข้าสมัครจากพรรครีพับริกัน หลังจากการอภิปรายรอบแรก (27/9/16) น้ำหนักเสียงส่วนใหญ่ยังคงเทคะแนนให้ Clinton มากกว่า (BB consensus 47.5% Vs 42.9%) โดยในการอภิปรายรอบสองนี้ น่าจะทำให้เห็นความชัดเจนของคะแนนเสียงมากยิ่งขึ้น โดยสำหรับมุมมอง Nomura คาดผลกระทบต่อตลาดสินทรัพย์เสี่ยงจะมีในเชิงบวกหากคะแนนเสียงของ Clinton ยังคงขึ้นนำ ในทางกลับกัน หาก Trump สามารถอภิปรายรอบนี้ได้ดี อาจจะเป็นจิตวิทยาเชิงลบต่อการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงได้
Asset allocation : หุ้น 50% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 32.5%
Short-Term Strategy : ค่าเงินบาทอ่อนค่าเป็นจิตวิทยาเชิงลบต่อภาพรวมกระแสเงินทุนระยะสั้น ดังนั้นมุมมองเชิงกลยุทธ์แนะเพิ่มความระมัดระวังในการลงทุน กรณี SET หลุด 1487จุด ให้ขายทำกำไรพอร์ตเก็งกำไร 10-20% โดยถือหุ้นเพื่อการลงทุนกลาง-ยาวแค่ 50% เท่านั้น โดยจังหวะตลาดอ่อนตัวแนะนำ หุ้นที่ได้ประโยชน์จากบาทอ่อน คือกลุ่มที่เน้นการส่งออก (CPF, GFPT) ผสานหุ้นที่คาดต้านทานตลาดผันผวนได้ดี เช่น กลุ่มโรงพยาบาล (BDMS, BCH) และกลุ่มปันผลสูง (MC, NYT) รวมถึงหุ้นที่คาดกำไรจะฟื้นตัวเด่น (BJC, SALEE, KBANK, TCAP, TISCO, BAY) ส่วนนักลงทุนระยะกลาง แนะสะสม หุ้น Portfolio Top picks OCT 2016 CPF, SALEE, BJC, PSTC, PTT, BWG และ Top Picks 4Q16 Still Overweight Hedging Inflation: AP, BCH, BDMS, BJC, BRR, CPF, GLOBAL, PTT, PTTEP, TCAP สำหรับวันนี้แนะนำ *Daily Top Pick: CPF, MC, NYT*
Mid-Long Term Strategy : คาดแนวโน้มตลาดเดือน ต.ค. 2016 มีโอกาสฟื้นตัวที่แนวต้าน 1520/1533จุด จากแรงหนุนของ Earning 3Q16 ของ บมจ. ไทย ที่มีแนวโน้มฟื้นตัวรับเศรษฐกิจภายใน ผสานการเร่งลงทุนของภาครัฐจะเป็นตัวช่วยฟื้นความเชื่อมั่นต่อการลงทุนทั้งภายในและภายนอก โดยคาดหุ้นปิโตรเลียมขั้นต้น(PTT, PTTEP, BANPU) จะเริ่มนำตลาดรอบใหม่ รับแนวโน้มน้ำมัน/ถ่านหินฟื้นตัว ผสานหุ้น Theme เด่น 1) FOOD ต้นทุนอาหารสัตว์ลดลง + แรงหนุน Seasonal(CPF, GFPT, BR) 2) BANK Deep Valuation & 2H16 Earning Recovery (KBANK, TCAP, TISCO) 3) Earning 2H16 Play แนะนำ Commerce (BJC, SALEE, MC), Health (BDMS, BCH), Food (CPF, GFPT), กลุ่ม Sustainable Growth (NYT) และ 4) ยื่นซองประมูลขยะอุตสาหกรรม 50MW และ ขยะชุมชน ในเดือน ต.ค. 2016 นี้(BWG, PSTC, TPCH) สำหรับ Portfolio Top picks OCT 2016 CPF, SALEE, BJC, PSTC, PTT, BWGส่วน DARK Horse BRR, BANPU, CWT
Investment Theme:
· 2016 AEC Connectivity :
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 4Q16 Top Picks
Still Overweight Hedging Inflation: AP, BCH, BDMS, BJC, BRR, CPF, GLOBAL,
PTT, PTTEP, TCAP
. Consumer Spending Recovery : SALEE, MC
. Sustainable Growth : NYT
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
CPF (Nomura TP38.5*): Support 31.0/30.0 Resistance 33.5/35
Theme : Consumer Spending Recovery
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 3Q16F เติบโตทั้ง y-y และ q-q ที่ระดับ 5.5-6.0 พันลบ.จาก Volume และ GPM ของธุรกิจกุ้งปรับตัวดีขึ้น ผนวกกับการเข้าสู่ High season ของการส่งออกทั้งไก่และกุ้ง
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ระดับ PER17F ต่ำเพียง 14x ถูกกว่ากลุ่มฯที่ 19x Upside 20.3%
Catalyst : รับอานิสงส์บวกจากบาทอ่อน ผสาน แนวโน้มกำไร 3Q16F เติบโตทั้ง y-y และ q-q รับ High season และการฟื้นตัวธุรกิจกุ้ง
MC (TP20.2*): Support 13.5/13.0 Resistance 14.1/15.0
Theme : Consumer Spending Recovery
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิโตเฉลี่ย 14.6%ต่อปีในช่วง 3 ปีข้างหน้า จากกลยุทธ์การตลาดเชิงรุก และอัตรากำไรที่มีแนวโน้มดีขึ้นจากระบบ ERP
Valuation : มูลค่าเหมาะสม 20.20 บาท (DCF) คิดเป็น PER17F เพียง 21x ต่ำกว่ากลุ่มค้าปลีกที่ 25x ปันผล 5.8%
Catalyst : ราคาหุ้นปัจจุบันอยู่ในโซนต่ำ เทรด PE17F เพียง 12.9x ต่ำกว่า PER กลุ่ม 25x บวกปันผลสูง 5.8% จึงเป็นโอกาสทองในการเข้าลงทุน
NYT (TP20.7*): Support 13.0/12.6 Resistance 13.8/14.4
Theme : Sustainable Growth
Earning Outlook : คาดแนวโน้มกำไร 3Q16F ฟื้นตัว q-q ผ่านพ้นจุดต่ำสุด ต่อเนื่องถึงปี 2017F ตามแนวโน้มยอดรถยนต์ส่งออกปรับตัวขึ้นแตะ 1.38 ล้านคันหรือ +8% y-y
Valuation : หุ้น Defensive แต่ Upside สูงถึง 55.6% ขณะที่ราคาหุ้นปัจจุบันเทรดที่ระดับ PER17F เพียง 15.2x เท่า ผสานอัตราเงินปันผลปี 2017F สูง 5.8% คาดเป็นตัวช่วยจำกัด Downside
Catalyst : ยอดส่งออกยานยนต์และส่วนประกอบขยายตัว 40.4% y-y จากยอดตกค้างจากเดือนก.ค.16 หนุนผลประกอบการ NYT เติบโตต่อเนื่องจากจำนวนรถยนต์ผ่านท่าเพิ่มขึ้น
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
