Tweet

0

Details

Category: บทวิเคราะห์

Published: Monday, 03 October 2016 17:15

Hits: 2432

บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน

เข้าสู่ช่วง 3Q16 Earning Previews เน้น BANK ที่คาดกำไรฟื้นตัว (KBANK) และ ENERG รับราคาน้ำมันขึ้น (PTT, PTTEP) 

Nomura : Key Factors

(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +0.86% สู่ $48.24/bbl / BRT +0.76% สู่ $50.19/bbl

(+) Ex Factor: ค่าปรับ DB อาจถูกปรับเพียง 5.4 พันล้านเหรียญ จากคาดเดิมที่ 1.4 หมื่น

(+) Int Factor: BB คาดกำไร 3Q16 BANK ที่5.03หมื่นลบ (+1.57%q-q, +13.47% y-y) 

(+) TH Econ: ดัชนี MPI ของไทย เดือน ส.ค. ที่ระดับ +3.1%y-y สวนคาดที่ -1.8% y-y

(*) Currency: ค่าเงินหยวนเข้าสู่ตะกร้าเงิน SDR ของIMFเป็นครั้งแรก ด้วยสัดส่วน 10.92%

(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 557 ลบ., Short Future 1240 สัญญา, ขาย Bond 2037 ลบ.

(-) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F ที่ 15.61 เท่า สูงกว่า LT Avg PER 14.7 เท่า

SET PER 16F: CNS 15.9x (EPS 93.25)  vs Cons.15.61x (LT-Avg 14.7x)

2017 SET Target: CNS Base-Bull case 1638-1716pts(PER17F 15.75-16.5x)  

2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)

Nomura Daily Top Picks: KBANK, PTT, PTTEP

       Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1496/1500 จุด และแนวรับ 1471/1467 จุด ภาพรวมตลาดสินทรัพย์เสี่ยงโลกวันศุกร์ที่ผ่านมา รีบาวน์ตอบรับประเด็นค่าปรับ Deutsche Bank (DB) ที่ผ่อนคลายมากขึ้น หลังจากที่กระทรวงยุติธรรมสหรัฐฯ ได้เรียกร้องให้  DB จ่ายค่าปรับคดีความทางแพ่งเพื่อยุติการสอบสวนคดีที่เกี่ยวข้องกับการจำหน่ายหลักทรัพย์ที่มีสัญญาจำนองค้ำประกัน (MBS) ซึ่งถือว่าเป็นสาเหตุของวิกฤติการณ์เงินในช่วงปี 2008 โดยเม็ดเงินค่าปรับดังกล่าวคิดเป็นมูลค่าราว 5.4 พันล้านเหรียญ ต่ำกว่า มูลค่าที่เคยพูดถึงกันในช่วงก่อนหน้าที่สูงถึง 1.4 หมื่นล้านเหรียญ ส่ง sentiment บวกต่อภาพรวมการลงทุนสินทรัพย์เสี่ยงต่างๆ ฟื้นตัวขึ้น นำโดย หุ้น DB รีบาวด์ +14.02% สู่ 13.09 เหรียญฯ หนุนตลาดหุ้น DAX +1.01% เช่นเดียวกับ Dow Jones +0.91% จะเป็นตัวแปรหนุนตลาดหุ้นเอเชียเช้านี้ปรับตัวขึ้นได้ ส่วนปัจจัยในประเทศเริ่มเข้าสู่ช่วง Earnings Preview 3Q16 ของบริษัทจดทะเบียน โดยกลุ่มแรกที่จะรายงานคือ กลุ่มธนาคารพาณิชย์ ในมุมมองของ CNS ประเมิน แม้ว่าสัญญาณของ NPL จะยังคงเห็นการปรับตัวขึ้นต่อเนื่อง

      แต่อย่างไรก็ดีจากการตั้งสำรองในปริมาณมากในช่วง 1H16 ไปแล้ว จะเป็นตัวที่หนุนให้กำไรของกลุ่ม BANK ช่วง 3Q16 ฟื้นตัวขึ้นได้ ซึ่งก็สอดคล้องกับมุมมองล่าสุดจาก Bloomberg Consensus ที่คาดกำไร 3Q16 ของ 9 ธนาคารพาณิชย์ รวมที่ระดับ 5.03 หมื่นล้านบาท (+1.57% q-q และ +13.47% y-y) น่าจะช่วยสร้าง sentiment บวก ต่อกลุ่ม BANK และ SET ฟื้นตัวขึ้นได้ ส่วนประเด็นที่น่าจับตาเพิ่มเติม ได้แก่ 1) วันนี้แนะติดตามดัชนี CPI ของไทย เดือน ก.ย. โดย consensus คาดที่ +0.4%y-y จาก +0.29% และ 2) วันนี้จะเป็นวันแรกที่ IMF จะนำค่าเงินสกุลหยวน เข้าสู่ตะกร้าเงินสกุลหลักของ IMF หรือ Special Drawing Rights (SDR) โดยจะทำให้นำหนักในตะกร้า SDR ล่าสุดประกอบด้วย US Dollar 41.37%, Euro 30.39%, Yuan 10.92%, Yen 8.33% และ British Pound 8.09% โดยมุมมอง Nomura คาดจะส่งผลให้จีนมีเงินทุนไหลเข้าเป็นจำนวนมาก อย่างไรก็ตามประโยชน์ที่จะได้รับยังจำกัดเนื่องจากการทำธุรกรรมยังคงต้องผ่านกลไกของธนาคารกลาง

Asset allocation : หุ้น 50% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 32.5%

     Short-Term Strategy : เข้าสู่ช่วงการ Earning Preview เริ่มที่กลุ่ม BANK โดยแนะหุ้นที่ Bloomberg consensus คาดกำไร 3Q16 จะฟื้นตัวได้ทั้ง q-q & y-y นำโดย KBANK, TCAP, TISCO, BAY ผสานเก็งกำไร กลุ่มปิโตรเลียมขั้นต้น รับราคาน้ำมันดิบฟื้นตัวต่อเนื่อง (PTT, PTTEP) ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาว ยังคงแนะนำหุ้น Mid-Small Caps พื้นฐานดี ที่คาดกำไร 2H16 จะเติบโตเด่น แนะสะสม Commerce (BJC, SALEE, MC), Health (BDMS, BCH), Food (CPF, GFPT) และ กลุ่ม Sustainable Growth (NYT)สำหรับวันนี้แนะนำ *Daily Top Pick: KBANK, PTT, PTTEP*

Investment Theme:

.  2016 AEC Connectivity :

       Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS

        Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC

       Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP

       Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT

.  3Q16 Top Picks  : Inflation Play SCB, BBL, TCAP, HMPRO, GLOBAL, CPF, GFPT

  : Earning Momentum Play PYLON, ERW, PSTC

.  Sustainable Growth : NYT

.  Consumer Spending Recovery : SALEE, MC

Fundamental & Tactical Daily Top Picks :

KBANK (TP222*): Support 185.5/183.5 Resistance 190/192

Theme : Earnings Play

Earning outlook : คาดกำไรสุทธิ 3Q16F โดดเด่นที่ 10,740 ล้านบาท (+6% y-y, +14% q-q) ต่อเนื่องถึง 4Q16F- FY17F จากการตั้งสำรองที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ

Valuation : ราคาปัจจุบันซื้อขายกันอยู่ในระดับ PBV17F เพียง 1.27x ต่ำกว่า Mean เฉลี่ยที่ 1.69x มี upside 18 %

Catalyst : แนวโน้มกำไร 2H16F โดดเด่นสุดในกลุ่มฯต่อเนื่องถึง FY17F โดยระยะสั้นคาดกำไร 3Q16F พลิกเติบโต y-y เป็นครั้งแรกในรอบ 5 ไตรมาส

PTT (Nomura TP374**): Support 337/332 Resistance 345/349

Theme : Oil Recovery

Earning outlook:  แม้แนวโน้มกำไร 2H16F จะลดลงจากธุรกิจโรงกลั่นและปิโตรเคมี แต่ด้วยราคาน้ำมันและปิโตรเคมีที่คาดว่าผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว จะเป็นปัจจัยหนุนกำไร 2017F ฟื้นตัว +6.8%y-y ที่ 8.8 หมื่นลบ.

Valuation : ดึงดูดจากราคาน้ำมัน Bottom out คาดกำไร 2017F ฟื้นตัวเด่น ปัจจุบันเทรดที่ PER17F ต่ำเพียง 11x Upside 10.3%

Catalyst : ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +0.86% สู่ $48.24/bbl / BRT +0.76% สู่ $50.19/bbl เป็นอานิสงค์บวกต่อกกลุ่มผู้ผลิตน้ำมัน แนะ PTT เด่น

PTTEP (Nomura TP94**): Support 80/78 Resistance 82/83

Theme : Oil Recovery

Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 2016F พลิกกลับมาเป็นกำไร 13.25 พันลบ. ฟื้นตัว y-y จากสมมติฐานราคาน้ำมันดิบที่ US$40/bbl

Valuation : ปัจจุบันซื้อขายที่ PBV17F ที่ 0.8x จากค่าเฉลี่ยที่ระดับ 0.9x  Upside 16%

Catalyst :  :น้ำมันดิบวานนี้ WTI +0.86% สู่ $48.24/bbl / BRT +0.76% สู่ $50.19/bbl คาดกระตุ้น sentiment บวกต่อกลุ่มราคาสินค้าโภคภัณฑ์ PTTEP ฟื้นตัวเด่น

Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)    

Strategist Team

Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100

[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771

Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799

[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871

Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist

Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)<script type="text/javascript">(function(e){var t="DIV_YNG_"+e+"_"+parseInt(Math.random()*1e3); document.write('<div id="'+t+'" class="yengo-block yengo-block-'+e+'"></div>'); if("undefined"===typeof loaded_blocks_yengo){loaded_blocks_yengo=[]; function n(){var e=loaded_blocks_yengo.shift(); var t=e.adp_id; var r=e.div; var i=document.createElement("script"); i.type="text/javascript"; i.async=true; i.charset="windows-1251"; i.src="//code.yengo.com/data/"+t+".js?async=1&div="+r+"&t="+Math.random(); var s=document.getElementsByTagName("head")[0]||document.getElementsByTagName("body")[0]; s.appendChild(i); var o=setInterval(function(){if(document.getElementById(r).innerHTML&&loaded_blocks_yengo.length){n(); clearInterval(o)}},50)} setTimeout(n)}loaded_blocks_yengo.push({adp_id:e,div:t})})(140171)</script>

คลิปที่มีผู้เข้าชมถล่มทลาย! หญิงสาวลดได้ 2 กิโลต่อวัน ด้วย 5 นาทีของ ...	ดูเด็กลง 15 ปีได้ในเวลาเพียง 3 นาทีเท่านั้น! เคล็ดลับง่าย ๆ เพียงแค่..
สิ่งนี้ช่วยขจัดไขมันหน้าท้องได้! ลด 8 กิโลใน 3 วัน ก่อนนอน	ตะลึ่ง คุณป้าแต่ยังสาวเหมือนสาว 20 เคล็ดลับง่าย ๆ เพียงแค่...
ดูเด็กลง 15 ปีได้ในเวลาเพียง 3 นาทีเท่านั้น! เคล็ดลับง่าย ๆ เพียงแค่..	สิ่งนี้ช่วยขจัดไขมันหน้าท้องได้! ลด 8 กิโลใน 3 วัน ก่อนนอน