- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 30 September 2016 18:05
- Hits: 8918
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
ความเสียงธนาคารโลกถ่วง ลุ้นผลผลิตภาคอุตสาหกรรมไทยเชิงบวกช่วยพยุง เน้น Window Dressing (BJC, GLOBAL) + ถ่านหินขึ้น (BANPU)
Nomura : Key Factors
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +1.66% สู่ $47.83/bbl / BRT +1.13% สู่ $49.24/bbl
(+) Coal: ราคาถ่านหินโลกวานนี้ +1.87% สู่ระดับ 78.95 เหรียญ บวกต่อกลุ่มถ่านหิน
(+/-) US Econ: 2Q16 GDP สหรัฐฯ (ครั้งที่3) +1.4%q-q ดีกว่าคาดที่ +1.3%q-q
(*/-) TH Econ: วันนี้ติดตามดัชนี MPI เดือน สค. คาด -1.8%m-m จาก -5.1%m-m
(*) Fund Flow: ต่างชาติขาย 1,299 ลบ, Long Future 11,077 สัญญา, ซื้อ Bond 143 ลบ
(-) US Rate: ถ้อยแถลงของประธาน FED หลายสาขายังคงหนุนการขึ้นดอกเบี้ยเดือน ธค.
(-) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F ที่ 15.69 เท่า สูงกว่า LT Avg PER 14.7 เท่า
SET PER 16F: CNS 15.98x (EPS 93.25) vs Cons.15.69x (LT-Avg 14.7x)
2017 SET Target: CNS Base-Bull case 1638-1716pts(PER17F 15.75-16.5x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: BANPU, GLOBAL, BJC
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ย่อ ในกรอบแนวรับ 1481/1477 จุด และแนวต้าน 1498/1502 จุด จากความกังวลต่อเสถียรภาพทางการเงินของธนาคารที่สำคัญหลายแห่งทั่วโลก เช่น ดอยซ์ แบงค์ และ เวลส์ ฟาร์โก ส่ง sentiment เชิงลบกดดันภาพการลงทุนหุ้นในกลุ่มธนาคารต่างๆปรับลดลง โดยหุ้นกลุ่ม BANK ในดัชนี Dow Jones วานนี้ พบว่าปรับตัวลดลงกว่า -1.8% เป็นปัจจัยกดดันภาพสินทรัพย์เสียงระยะสั้นได้ ผสานกับถ้อยแถลงของประธาน FED สาขาต่างๆ วานนี้ นำโดย นายแพทริค ฮาร์เกอร์ ประธาน FED สาขาฟิลาเดเฟีย และนายเดนนิส ล๊อคฮาร์ท ประธาน FED แอตแลนตา ที่ออกมาสนับสนุนโอกาสการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ ในรอบเดือน ธค. 2016 มากยิ่งขึ้น หลังภาพรวมเศรษฐกิจของสหรัฐฯยังคงสะท้อนการฟื้นตัวได้อย่างต่อเนื่อง ซึ่งก็ถือว่าสอดคล้องกับดัชนีชี้นำทางเศรษฐกิจที่สำคัญของสหรัฐฯที่รายงานเมื่อวานนี้หลายตัวปรับขึ้นโดดเด่นกว่าคาด นำโดย 2Q16 GDP สหรัฐฯ (รายงานครั้งที่3) ที่ระดับ +1.4%q-q ฟื้นตัวจาก +1.1% ดีกว่าคาดที่ +1.3%q-q และ ดัชนีผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ ที่ระดับเพียง 2.54 แสนตำแหน่ง ต่ำกว่าคาดที่ 2.6 แสนตำแหน่ง โดยจากการฟื้นตัวของภาพเศรษฐกิจหนุนให้ Dollar Index กลับมาแข็งค่าขึ้นเล็กน้อยสู่ระดับ 95.55 จุด สวนค่าเงินเอเชียปรับอ่อนค่าลงเช้านี้เฉลี่ย 0.15% ซึ่งอาจกระทบต่อสัญญาณ Fund Flow ในตลาด Asia EM อ่อนตัวลงได้
ส่วนปัจจัยในประเทศ จากแรงผลักดันโครงการต่างๆ ของภาครัฐฯ คาดจะช่วยกระตุ้นให้ภาพรวมเศรษฐกิจไทยในช่วงถัดไปยังคงฟื้นตัวได้ต่อเนื่อง ซึ่งจะเป็นตัวที่ช่วยหนุนความเชื่อมั่นต่อทิศทางการลงทุนในประเทศปรับตัวขึ้น โดยล่าสุด จากผลสำรวจของ World Economic Forum (WEF) ผ่านรายงานดัชนีขีดความสามารถทางการแข่งขันระดับโลก พบว่า สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคของไทยมีอันดับที่ดีขึ้นจากเดิมที่ 27 ขึ้นสู่อันดับ 13 ของโลก โดยพบว่าสัดส่วนหนี้รัฐบาลต่อ GDP ของไทยปรับตัวลดลงมาก ถือเป็นมุมมองเชิงบวกในระยะกลาง-ยาว ส่วนปัจจัยสำคัญวันนี้ให้ติดตาม การรายงานดัชนีผลผลิตภาคอุตสาหกรรมของไทย เดือน ส.ค. มีโอกาสดีกว่า Consensus คาดที่ระดับ -1.8%m-m จากเดือนก่อนที่ -5.1% ซึ่งจะเป็นภาพที่สอดคล้องกับตัวเลขส่งออกที่ดีกว่าคาดในช่วงก่อนหน้า จะเป็นตัวแปรหนุนตลาดดีดตัวขึ้นมาได้ และจับตาช่วงท้ายตลาดอาจจะมีการทำ Window Dressing เป็นรายตัวได้
Asset allocation : หุ้น 50% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 32.5%
Short-Term Strategy : ปัจจัยภายนอกถ่วง Sentiment ระยะสั้น ขณะที่ปัจจัยในประเทศ ลุ้นผลผลิตภาคอุตสาหกรรมฟื้นตัวกว่าคาด ผสานการทำ Window Dressing ในหุ้นบางตัว หนุนดัชนีฟื้น กลยุทธ์ ให้เก็งกำไรหุ้นที่คาดจะได้อานิสงค์ Window Dressing กลุ่มค้าปลีก (BJC, GLOBAL) และกลุ่มปิโตรเลียมขั้นต้น วานนี้ราคาถ่านหินยังคงฟื้นตัวเด่น +1.87% สู่ 78.95 เหรียญฯ ส่งผลบวกต่อหุ้นในกลุ่มถ่านหิน (BANPU) และราคาน้ำมันฟื้นตัว (PTT, PTTEP) ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาว ยังคงแนะหุ้น Mid-Small Caps พื้นฐานดี ที่คาดกำไร 2H16 จะเติบโตเด่น แนะสะสม Commerce (BJC, SALEE, MC), Health (BDMS, BCH), Food (CPF, GFPT) และ กลุ่ม Sustainable Growth (NYT) สำหรับวันนี้แนะนำ *Daily Top Pick: BANPU, BJC, GLOBAL *
Mid-Long Term Strategy : คาดตลาดเดือน ก.ย. 2016 ช่วงต้น มีแรงหนุนจาก FTSE Rebalance ที่เพิ่มน้ำหนักหุ้นไทยใน FTSE EM จาก 2.78% สู่ 3.93% คิดเป็นเม็ดเงินเข้า 1.36 พันล้านเหรียญฯ แต่ให้ใช้เป็นจังหวะลดน้ำหนักลงทุนลงจาก 70% เหลือ 50% หลังดัชนีเข้าใกล้ PER17F 15.5X กลยุทธ์สะสมแนะหุ้น Theme เด่น 1)FOOD ต้นทุนอาหารสัตว์ลด + Seasonal(CPF, GFPT, BR) 2) BANK Deep Valuation & Earning Recovery (BBL, SCB, KBANK) 3) Earning 2H16 (BJC, BA, AAV, MONO, PLANB, ERW, MINT) และ 4)ประมูลขยะอุตสาหกรรม&ขยะชุมชน ก.ย.–ต.ค. นี้ แนะ TPCH, PSTC, BWG เด่น สำหรับ Portfolio Top picks SEP 2016 CPF, BA, BJC, ERW, BCP, PSTC ส่วน DARK Horse BWG, BRR, MONO
Investment Theme:
. 2016 AEC Connectivity :
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 3Q16 Top Picks : Inflation Play SCB, BBL, TCAP, HMPRO, GLOBAL, CPF, GFPT
: Earning Momentum Play PYLON, ERW, PSTC
. Sustainable Growth : NYT
. Consumer Spending Recovery : SALEE, MC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
BANPU (TP17*): Support 15.4/15.0 Resistance 16.0/16.6
Theme : Oil Recovery
Earning Outlook : คาดกำไร 3Q16F ทรงตัว q-q จากการล็อคสัญญาซื้อขายถ่านหินไว้แล้ว แต่มองเชิงบวกต่อ BANPU ในปี 17F ซึ่งจะมีการปรับราคาขายถ่านหินเพิ่มใน 1Q17F
Valuation : Downside Risk จำกัดหลังเพิ่มทุน มูลค่าเหมาะสม 17.0 บาท Upside 8.9%
Catalyst : บริษัทบ้านปู พาวเวอร์ (BPP) เตรียมขายหุ้น IPO ในวันที่ 5 ต.ค.16 ในช่วงราคาเสนอขายหุ้น IPO ที่หุ้นละ 18-21 บาท ช่วงระหว่าง 18-20 ต.ค.16 เป็น Sentiment เชิงบวกต่อ BANPU
BJC (TP55*): Support 42.5/41.5 Resistance 44/46
Theme : Window Dressing
Earning Outlook : คาดกำไรปกติ 3Q16F จะโดดเด่นจากมีบันทึกกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนคืนหนี้ยูโร ประกอบกับ 4Q16F แข็งแกร่งต่อเนื่อง จากผลบวกจาก High season และภาระดอกเบี้ยที่ลดลง
Valuation : ราคาเป้าหมายปี 2017F ที่ 55.0 บาท (Upside 27.2%) Turnaround โดยคาดกำไรเติบโตเด่นที่สุดในกลุ่มมากถึง 108% y-y เทียบกับกลุ่มพาณิชย์ฟื้นตัวเพียง 23% y-y
Catalyst : คาดหุ้น Big cap จะได้รับอานิสงค์เชิงบวกจากการทำ Window Dressing ปิดไตรมาสในวันนี้ แนะนำ BJC เด่น
GLOBAL (TP15.6*): Support 14.0/13.8 Resistance 14.8/15.7
Theme : Window Dressing
Earning Outlook : คาดแนวโน้มกำไร 2H16F ยังเติบโตดี y-y จากกลยุทธ์เพิ่มมาร์จิ้นหนุนผลประกอบการ 16F +64%y-y ที่ 1.44 พันลบ. ต่อเนื่องถึง 17F อีก +6%y-y ที่ 1.52 พันลบ.
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ระดับ PER16F 36.4x และคาด PER17F จะปรับตัวลดลงสู่ 33.8x Upside 9.9%
Catalyst : คาด GLOBALหนึ่งในหุ้นกลุ่มค้าปลีกที่จะได้อานิสงค์ Window Dressing ท้ายตลาดวันนี้
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
