- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 29 September 2016 18:06
- Hits: 1868
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
OPEC บรรลุข้อตกลงลดกำลังการผลิต หนุนราคาน้ำมันดิบบวกกว่า 6% กระตุ้นกลุ่ม commodities (PTT, PTTEP, BANPU) นำตลาด
Nomura : Key Factors
(+) OIL: ประชุมOPEC วานนี้ บรรลุข้อตกลงคงกำลังการผลิตที่ 32.5-33 ล้านบาร์เรลต่อวัน
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +5.33% สู่ $47.05/bbl / BRT +5.92% สู่ $48.69/bbl
(+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 766 ลบ., Long Future 3027 สัญญา, ซื้อ Bond 6596 ลบ.
(-) US Rate: ถ้อยแถลงเยนเลน ที่ Hawkish มากขึ้น หนุนโอกาสขึ้นดอกเบี้ย ธค.ขยับขึ้น
(-) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F ที่ 15.56 เท่า สูงกว่า LT Avg PER 14.7 เท่า
SET PER 16F: CNS 15.86x (EPS 93.25) vs Cons.15.56x (LT-Avg 14.7x)
2017 SET Target: CNS Base-Bull case 1638-1716pts(PER17F 15.75-16.5x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: PTT, PTTEP, BANPU
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Up ในกรอบแนวต้าน 1493/1500 จุด และแนวรับ 1473/1467 จุด จากผลการประชุม OPEC อย่างไม่เป็นทางการ 26-28 กย. ที่ผ่านมา ที่แอลจีเรีย พบว่า ที่ประชุมได้บรรลุข้อตกลงเบื้องต้นในการลดกำลังการผลิตของกลุ่มลงสู่ระดับ 32.5-33.0 ล้านบาร์เรลต่อวัน จากปัจจุบันที่ราว 33.2 ล้านบาร์เรลต่อวัน ซึ่งถือเป็นการปรับลดกำลังการผลิตครั้งแรกในรอบ 8 ปี (ตั้งแต่ 2008) โดยรายละเอียดเพิ่มเติมจะมีการหารือกันในการประชุม OPEC อย่างเป็นทางการในช่วงสิ้นเดือน พฤศจิกายน นี้ ปัจจัยดังกล่าวถือว่าเป็น Positive Surpise ต่อตลาดน้ำมันโลก หนุนให้วานนี้ ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯปรับตัวขึ้นแรงกว่า +5.33% สู่ 47.05 เหรียญต่อบาร์เรล และราคาน้ำมันดิบเบรนท์ +5.92% สู่ 48.69 เหรียญต่อบาร์เรล เป็นจิตวิทยาเชิงบวกต่อภาพรวมตลาดสินทรัพย์เสียงโลก รวมถึงหุ้นที่เกี่ยวข้องกับราคาน้ำมันดิบ จะปรับขึ้นโดดเด่นในวันนี้
ส่วนประเด็นเพิ่มเติมของสหรัฐฯ วานนี้ นางเจนเนต เยนเลน ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้กล่าวในที่ประชุมคณะรัฐมนตรี โดยประเมินภาพรวมของการจ้างงานสหรัฐฯ ในปัจจุบันฟื้นตัวได้อย่างโดดเด่น ซึ่งหากยังขยายตัวในระดับนี้ต่อไปอาจส่งผลความเสี่ยงต่อภาพรวมเศรษฐกิจสหรัฐฯได้ (risk of overheating) ซึ่งอาจบ่งชี้ได้ว่าสัญญาณของเยนเลน มีมุมมองที่ Hawkish เล็กน้อย ซึ่งน่าจะใกล้เคียงกับคาดการณ์ของ Dot Plot ล่าสุดที่ให้น้ำหนักการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯปีนี้ 1 ครั้ง โดยหากพิจารณา FED Fund Rate Future จาก Bloomberg Consensus พบว่า โอกาสในการขึ้นดอกเบี้ยในรอบเดือน พ.ย. และ ธ.ค. 16 ปรับตัวขึ้นสู่ระดับ 17.1%, 54.3% จาก 15.0%, 49.9% ตามลำดับ ส่วนทางด้านปัจจัยในประเทศ ยังคงเห็นสัญญาณการซื้อสุทธิของนักลงทุนต่างชาติต่อเนื่อง โดยวานนี้มีเม็ดเงินซื้อในตลาดหุ้น 766 ล้านบาท, ซื้อในตลาดพันธบัตร 6596 ล้านบาท และเปิดสถานะ Net Long Future 3027 สัญญา สอดคล้องกับภาพรวมเศรษฐกิจไทยที่ยังคงมีสัญญาณการฟื้นตัวได้ต่อเนื่องในช่วงถัดไป เป็นตัวจำกัด Downside Risk แม้ว่าปัจจัยดังกล่าวอาจจะไม่ส่งผลให้ค่าเงินบาทแข็งค่ามาก ซึ่งอาจจะมาจากการแทรกแซงของ BOT เพื่อไม่ให้ทิศทางค่าเงินบาทแข็งค่าเร็วเกินไปนัก
Asset allocation : หุ้น 50% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 32.5%
Short-Term Strategy : น้ำมันรีบาวน์เกือบ +6% ขานรับ OPEC ปรับลดกำลังการผลิต คาดกระตุ้น sentiment บวกต่อกลุ่มราคาสินค้าโภคภัณฑ์ ฟื้นตัวเด่น แนะ PTT, PTTEP, BANPU (ราคาถ่านหิน +3.96% สู่ 77.5 เหรียญ) ผสานหุ้น Mid-Small Caps พื้นฐานดี ที่คาดกำไร 2H16 จะเติบโตเด่น แนะสะสม Commerce (BJC, SALEE, MC), Health (BDMS, BCH), Food (CPF, GFPT) และ กลุ่ม Sustainable Growth (NYT) ส่วนนักลงทุนระยะกลาง แนะหุ้น Portfolio Top picks SEP 2016 CPF, BA, BJC, ERW, BCP, PSTC สำหรับวันนี้แนะนำ *Daily Top Pick: PTT, PTTEP, BANPU *
*หุ้นมีข่าว BJC : BB Consensus มี Initial Coverage ให้มูลค่าพื้นฐาน 54บาท
Mid-Long Term Strategy : คาดตลาดเดือน ก.ย. 2016 ช่วงต้น มีแรงหนุนจาก FTSE Rebalance ที่เพิ่มน้ำหนักหุ้นไทยใน FTSE EM จาก 2.78% สู่ 3.93% คิดเป็นเม็ดเงินเข้า 1.36 พันล้านเหรียญฯ แต่ให้ใช้เป็นจังหวะลดน้ำหนักลงทุนลงจาก 70% เหลือ 50% หลังดัชนีเข้าใกล้ PER17F 15.5X กลยุทธ์สะสมแนะหุ้น Theme เด่น 1)FOOD ต้นทุนอาหารสัตว์ลด + Seasonal(CPF, GFPT, BR) 2) BANK Deep Valuation & Earning Recovery (BBL, SCB, KBANK) 3) Earning 2H16 (BJC, BA, AAV, MONO, PLANB, ERW, MINT) และ 4)ประมูลขยะอุตสาหกรรม&ขยะชุมชน ก.ย.–ต.ค. นี้ แนะ TPCH, PSTC, BWG เด่น สำหรับ Portfolio Top picks SEP 2016 CPF, BA, BJC, ERW, BCP, PSTC ส่วน DARK Horse BWG, BRR, MONO
Investment Theme:
. 2016 AEC Connectivity :
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 3Q16 Top Picks : Inflation Play SCB, BBL, TCAP, HMPRO, GLOBAL, CPF, GFPT
: Earning Momentum Play PYLON, ERW, PSTC
. Sustainable Growth : NYT
. Consumer Spending Recovery : SALEE, MC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
PTT (TP374*): Support 325/318 Resistance 338/346
Theme : Oil Recovery
Earning outlook: แม้แนวโน้มกำไร 2H16F จะลดลงจากธุรกิจโรงกลั่นและปิโตรเคมี แต่ด้วยราคาน้ำมันและปิโตรเคมีที่คาดว่าผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว จะเป็นปัจจัยหนุนกำไร 2017F ฟื้นตัว +6.8%y-y ที่ 8.8 หมื่นลบ.
Valuation : ดึงดูดจากราคาน้ำมัน Bottom out คาดกำไร 2017F ฟื้นตัวเด่น ปัจจุบันเทรดที่ PER17F ต่ำเพียง 10.8x Upside 13.67%
Catalyst : น้ำมันดิบเบรนท์ปรับตัวเพิ่มขึ้น 5.9% สู่ 48.69 บาร์เรล/เหรียญฯ บรรลุข้อตกลงจะจำกัดปริมาณการผลิตน้ำมันดิบในการประชุมในเดือนพ.ย. ครั้งแรกตั้งแต่ปี 2008 อานิสงค์บวกตอ่กกลุ่มผู้ผลิตน้ำมัน แนะ PTT เด่น
PTTEP (TP94*): Support 79.0/77.75 Resistance 81.5/82.25
Theme : Oil Recovery
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 2016F พลิกกลับมาเป็นกำไร 13.25 พันลบ. ฟื้นตัว y-y จากสมมติฐานราคาน้ำมันดิบที่ US$40/bbl
Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 94 บาท อิงตามบทวิเคราะห์ Nomura ณ ปัจจุบันซื้อขายที่ P/B FY17F ที่ 0.8x จากค่าเฉลี่ยที่ระดับ 0.9x Upside 17.8%
Catalyst : น้ำมันรีบาวน์เกือบ +6% ขานรับ OPEC ปรับลดกำลังการผลิต คาดกระตุ้น sentiment บวกต่อกลุ่มราคาสินค้าโภคภัณฑ์ PTTEP ฟื้นตัวเด่น
BANPU (TP17*): Support 15.4/15.2 Resistance 16.0/16.6
Theme : Coal Recovery
Earning Outlook : คาดกำไร 3Q16F ทรงตัว q-q จากการล็อคสัญญาซื้อขายถ่านหินไว้แล้ว แต่มองเชิงบวกต่อ BANPU ในปี 17F ซึ่งจะมีการปรับราคาขายถ่านหินเพิ่มใน 1Q17F
Valuation : Downside Risk จำกัดหลังเพิ่มทุน มูลค่าเหมาะสม 17.0 บาท Upside 10.3%
Catalyst : น้ำมันรีบาวน์เกือบ +6% ขานรับ OPEC ปรับลดกำลังการผลิต คาดกระตุ้น sentiment บวกต่อกลุ่มราคาสินค้าโภคภัณฑ์ผสานราคาถ่านหิน +3.96% สู่ 77.5 เหรียญ BANPU เด่น
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
