- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 19 September 2016 17:33
- Hits: 2778
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
แกว่งรอผลประชุม FOMC คาด Big Cap อาจพักฐาน จึงเน้น Mid-Small Cap ที่กำไรเด่น (CPF, BJC) และเก็ง PPA ไฟฟ้าขยะ (BWG)
Nomura : Key Factors
(+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 5770 ลบ., Long Future 28,458 สัญญา,ขาย Bond 1493 ลบ.
(+/-) US Econ: เงินเฟ้อ US ส.ค. +0.2%m-m มากกว่าคาดที่+0.1% เพิ่มโอกาสขึ้น Rate
(*) OIL: ราคาน้ำมันดิบวันศุกร์ WTI -2% สู่ $43.03/bbl ขณะที่รีบาวน์เช้านี้สู่ $43.7/bbl
(-) Currency: Dollar Index แข็งค่า 0.2% สู่ 96.049 จุด ทำจุดสูงสุดในรอบ 2 สัปดาห์
(-) US Rate: วันศุกร์โอกาสการขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐฯของ BB เพิ่มขึ้นสู่ 20% จาก 18%
(-) Ex Factor: เกิดเหตุระเบิดช่วงสุดสัปดาห์ใน นิวยอร์ค สหรัฐฯ มีผู้บาดเจ็บราว 29 คน
(-) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F ที่ 15.61 เท่า สูงกว่า LT Avg PER 14.7 เท่า
SET PER 16F: CNS 15.86x (EPS 93.25) vs Cons.15.61x (LT-Avg 14.7x)
2017 SET Target: CNS Base-Bull case 1638-1716pts(PER17F 15.75-16.5x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: CPF, BJC, BWG
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway ในกรอบแนวต้าน 1487/1493จุด และแนวรับ 1471/1464 จุด วันศุกร์ที่ผ่านมาช่วงท้ายตลาดของไทย พบว่า มีเม็ดเงิน FTSE Rebalance เข้ามาค่อนข้างมาก สอดคล้องกับที่ Nomura คาดไว้ ส่งผลให้ SET ปรับตัวขึ้นโดดเด่นปิดตลาด +15จุด ด้วยมูลค่าการซื้อขายรวมสูงถึง 8.3 หมื่นล้านบาท โดยพบว่านักลงทุนต่างชาติเป็นผู้ซื้อสุทธิราว 5.7 พันล้านบาท และเปิดสถานะ Net Long ในตลาด TFEX เพิ่มกว่า 2.8 หมื่นสัญญา โดยในช่วงถัดไปแนะติดตามสัญญาณการซื้อของนักลงทุนต่างชาติว่าจะยังคงมีแรงซื้อต่อหรือไม่ ซึ่งจะเป็นปัจจัยที่ส่งผลต่อภาพรวม และความเชื่อมั่นของตลาดค่อนข้างมาก
โดยปัจจัยที่แนะติดตามหลัก คือ การประชุม FOMC 20-21 กย. นี้ น่าจะเป็น Key หลักต่อ Fund Flow ช่วงถัดไป โดยจากการรายงานข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ล่าสุด พบว่า ดัชนีเงินเฟ้อสหรัฐฯ เดือน ส.ค. สามารถขยายตัว +0.2%m-m ดีกว่าที่ Consensus ประเมินไว้ +0.1% กลับมาเป็นปัจจัยกระตุ้นให้ Dollar Index แข็งค่าราว 0.2% สู่ระดับ 96.049 จุด ถือเป็นจุดสูงสุดในรอบ 2 สัปดาห์ เช่นเดียวกับ Fed Fund Rate Curve จาก Bloomberg Consensus ที่ขยับขึ้นเล็กน้อย โดยเดือน ก.ย. ขึ้นสู่ระดับ 20% จาก 18% ในวันก่อนหน้า สะท้อนภาพรวมเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังขยายตัวได้อย่างค่อยเป็นค่อยไป แต่อย่างไรก็ตามมุมมองของ Nomura ประเมินตัวเลขเศรษฐกิจที่ขยายตัวดังกล่าว น่าจะมีน้ำหนักไม่เพียงพอต่อการตัดสินใจของ FED จะขึ้นดอกเบี้ยในรอบนี้ ดังนั้น จึงให้น้ำหนักการขึ้นดอกเบี้ยในช่วงเดือน ธ.ค. 16 มากกว่า
Asset allocation : หุ้น 50% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 32.5%
Short-Term Strategy : แนะจับตาการไหลเข้าของเงินทุนต่างชาติ ซึ่งจะเป็นปัจจัยสำคัญหนุน SET ในช่วงถัดไป โดยกลยุทธ์ เน้นสลับมาทยอยสะสมกลุ่ม Mid-Small Caps ที่มีปัจจัยพื้นฐานเด่น นำโดย BJC, BCH, CPF, GFPT, BA, AAV, NYT, PSTC, TPCH, BWG, MONO และอาจเก็งกำไรหุ้นที่เกี่ยวข้องกับการประมูล PPA ไฟฟ้าขยะอุตสาหกรรม 50MW ยื่น 22-28 ก.ย.นี้ รู้ผล 28 ต.ค. โดยคาดผู้ที่จะเข้าร่วมประมูล คือ BWG, GENCO, CWT, AMATA, SUPER, EGCO และ SCC ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาว แนะนำหุ้น Portfolio Top picks SEP 2016 CPF, BA, BJC, ERW, BCP, PSTC ส่วนสำหรับวันนี้แนะนำ *Daily Top Picks: CPF, BJC, BWG*
Mid-Long Term Strategy : คาดตลาดเดือน ก.ย. 2016 ช่วงต้น มีแรงหนุนจาก FTSE Rebalance ที่เพิ่มน้ำหนักหุ้นไทยใน FTSE EM จาก 2.78% สู่ 3.93% คิดเป็นเม็ดเงินเข้า 1.36 พันล้านเหรียญฯ แต่ให้ใช้เป็นจังหวะลดน้ำหนักการลงทุนลงจาก 70% เหลือ 50% หลังดัชนีเข้าใกล้ PER17F 15.5X กลยุทธ์แนะเก็งกำไรหุ้นที่ FTSE เพิ่มน้ำหนักสัดส่วนสูง ได้แก่ SCC, PTT, KBANK, SCB, BDMS, CPN, BEM, KTB, MINT, CPALL และ CPF ผสาน Theme เด่น 1)FOOD ต้นทุนอาหารสัตว์ลด + Seasonal(CPF, GFPT, BR) 2) BANK Deep Valuation & Earning Recovery (BBL, SCB, KBANK) 3) Earning 2H16 (BJC, BA, AAV, MONO, PLANB, ERW, MINT) และ 4)พลังงานทางเลือกยื่นซองประมูลขยะอุตสาหกรรม&ขยะชุมชน ก.ย.–ต.ค. นี้ แนะ TPCH, PSTC, BWG เด่น สำหรับ Portfolio Top picks SEP 2016 CPF, BA, BJC, ERW, BCP, PSTC ส่วน DARK Horse BWG, BRR, MONO
Investment Theme:
. 2016 AEC Connectivity :
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 3Q16 Top Picks : Inflation Play SCB, BBL, TCAP, HMPRO, GLOBAL, CPF, GFPT
: Earning Momentum Play PYLON, ERW, PSTC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
CPF (TP38.5*): Support 30/29 Resistance 32/33.5
Theme : Consumer Spending Recovery
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 3Q16F ที่ระดับ 5.5-6.0 พันลบ. เติบโต y-y และ q-q จากธูรกิจอาหารกุ้ง Volume และ GPM ประกอบกับ เข้าสู่ High season ของการส่งออก
Valuation : ราคาเป้าหมายปี 2017F ที่ 38.50 บาท อิง PER17F 16.7x ต่ำกว่ากลุ่มฯที่ 19x มี Upside 23.2%
Catalyst : Earnings Momentum เด่น จากคาดกำไรสุทธิ 3Q16F ที่ระดับ 5.5-6.0 พันลบ. เติบโต y-y และ q-q เข้าสู่ High season ของการส่งออกไก่และกุ้ง ประกอบกับ ราคาสัตว์บกเพิ่มขึ้นทั้งในและต่างประเทศ
BJC (TP55*): Support 42/40 Resistance 46/48
Theme : Turnaround
Earning Outlook : คาดกำไรปกติ 3Q16F จะโดดเด่นจากมีบันทึกกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนคืนหนี้ยูโร ประกอบกับ 4Q16F แข็งแกร่งต่อเนื่อง จากผลบวกจาก High season และภาระดอกเบี้ยที่ลดลง
Valuation : ราคาเป้าหมายปี 2017F ที่ 55.0 บาท (Upside 27.9%) Turnaround โดยคาดกำไรเติบโตสูง 108% y-y เทียบกับกลุ่มพาณิชย์ฟื้นตัวเพียง 23% y-y
Catalyst : ปัจจัยบวกจาก ต้นทุนดอกเบี้ยชุดใหม่ต่ำเพียง 3%/ปี จากเดิมใน 2Q16 ที่อัตราดอกเบี้ย 3.8%/ปี คาดประหยัดดอกเบี้ยราว 650 ลบ./ปี เป็น Upside risk ต่อราคาเป้าหมายในอนาคตเพิ่มอีก 1.75 บาทต่อหุ้น
BWG (TP3.14*): Support 2.18/2.06 Resistance 2.36/2.44
Theme : WISE – Eco Friendly
Earning outlook: คาดกำไรสุทธิ 3Q16F ทรงตัว q-q จากแนวโน้มปริมาณขยะส่งเข้ากำจัดในระบบมากขึ้น ประกอบกับ เตรียม COD โรงไฟฟ้าขยะที่ 1 กำลังการผลิต 8 MW ในช่วง 4Q16F
Valuation: ราคาปัจจุบันซื้อขายบนมูลค่าพื้นฐานของธุรกิจกำจัดขยะเพียงอย่างเดียว โดยธุรกิจรับกำจัดขยะมูลค่า 2.26 บาทต่อหุ้น และโรงไฟฟ้าขยะ 4 โครงการ มูลค่า 0.88 บาทต่อหุ้น มี Upside สูง 41.4%
Catalyst: บริษัทเดินหน้าเข้าประมูล ยื่นขอขายไฟฟ้าขยะอุตสาหกรรม 50 MW ในวันที่ 22-28 ก.ย.16 ยังคงน้ำหนัก BWG จะชนะการประมูล 2 โครงการหรือ 16 MW
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
