- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 14 September 2016 19:23
- Hits: 2082
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
ย่อสั้นๆ ก่อนรีบาวด์ต่อ จากกระแสเงินยังไหลเข้าไทยต่อเนื่อง เน้นเป้าหมาย Fund Flow SCB, CPF และหุ้นกำไรเด่น BJC
Nomura : Key Factors
(+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 4164 ลบ, Long Future 3063 สัญญา, ขาย Bond 3628 ลบ
(+) Int Factor: Flow FTSE Rebalance กว่า 4.7 หมื่นลบ. จำกัด Downside ตลาด
(*) Int Factor: วันนี้คาด กนง. คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับ 1.5% ตามเดิม
(-) OIL: IEA ความความกังวลต่อภาวะอุปทานส่วนเกินของน้ำมันดิบโลกมากยิ่งขึ้น
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -3% สู่ $44.9/bbl / Brent -2.52% สู่ $47.1/bbl
(-) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F ที่ 15.25 เท่า สูงกว่า LT Avg PER 14.7 เท่า
SET PER 16F: CNS 15.5x (EPS 93.25) vs Cons.15.25x (LT-Avg 14.7x)
2017 SET Target: CNS Base-Bull case 1638-1716pts(PER17F 15.75-16.5x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: SCB, BJC, CPF
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ย่อแล้วฟื้นตัวต่อ ในกรอบแนวต้าน 1450/1468จุด และแนวรับ 1438/1429 จุด ตอบรับราคาน้ำมันดิบโลกผันผวนในระยะสั้น โดยวานนี้ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ ลดลงแรงกว่า -3% สู่ระดับ 44.9เหรียญต่อบาร์เรล และน้ำมันดิบเบรนท์ -2.5% สู่ระดับ 47.1 เหรียญต่อบาร์เรล โดยปัจจัยกดดันหลักมาจาก การรายงานของ IEA ที่มีความกังวลมากขึ้นต่ออุปสงค์น้ำมันดิบโลกที่คาดจะหดตัวลงในปี 2016 ราว 1 แสนบาร์เรลต่อวัน และปี 2017 คาดลดลง 2 แสนบาร์เรลต่อวัน สวนทางอุปทานที่ยังคงปรับสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้ภาวะอุปทานส่วนเกินน้ำมันดิบโลกยังเป็นปัจจัยหลักกดดันไปจนถึงช่วงครึ่งแรกของปี 2017 ประกอบกับการรายงานจากสต๊อกน้ำมั้นดิบรายสัปดาห์ของสหรัฐฯจาก API พบว่าปรับเพิ่มขึ้น 1.44 ล้านบาร์เรล เป็นอีกปัจจัยที่กดดันราคาน้ำมันดิบโลก
อย่างไรก็ตาม ยังคงต้องทิศทางการประชุม OPEC อย่างไม่เป็นทางการ 26-28 ก.ย. นี้ ว่าจะสามารถหารือคงกำลังการผลิตได้หรือไม่ ซึ่งจะเป็นปัจจัยหนุนราคาน้ำมันดิบในช่วงถัดไป อย่างไรก็ดีสำหรับปัจจัยในประเทศระยะสั้น คาดยังคงได้แรงหนุนจาก Fund Flow ไหลเข้าโดดเด่น หลังเข้าใกล้ช่วง FTSE Rebalance 16 กย.นี้ ซึ่งตลาดหุ้นไทยถูกเพิ่มน้ำหนักในรอบนี้สวนตลาดภูมิภาคที่ส่วนใหญ่ถูกลดน้ำหนัก เป็นปัจจัยที่เข้ามาช่วยจำกัด Downside Risk ของตลาด (นักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิ 12 ใน 13 วันทำการล่าสุดราวกว่า 442 ล้านเหรียญ) ส่วนประเด็นเพิ่มเติมวันนี้ แนะติดตาม การประชุม กนง. โดย Nomura และ Consensus คาดรอบนี้ กนง. จะยังคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.5% ต่อไป หลังภาพรวมเศรษฐกิจไทยยังฟื้นตัวได้ดี สอดคล้องกับระดับดอกเบี้ย ณ ปัจจุบัน
Asset allocation : หุ้น 50% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 32.5%
Short-Term Strategy : ราคาน้ำมันดิบที่ปรับฐานกว่า -3% จะถ่วงหุ้นปิโตรเลียมกดตลาดย่อในวัน ก่อนรีบาวด์ต่อเนื่อง จากแรงขับเคลื่อนของ Fund Flow ในช่วงใกล้ FTSE Rebalance ศุกร์นี้ กลยุทธ์ แนะนำจังหวะตลาดย่อ ใช้เงินสดส่วนน้อย 10-20% ทยอยสะสมเล่นรีบาวด์ ยกเว้นกรณี 1429จุด ให้ขายทำกำไรหรือ Stop loss การเก็งกำไร โดยกลุ่มที่น่าสนใจ นำโดย กลุ่มเป้าหมายของกระแสทุนต่างชาติ SCC, PTT, KBANK, SCB, BDMS, CPN, BEM, KTB, MINT, CPALL, CPF, BANPU, LH ผสานหุ้นที่คาดกำไร 2H16 เติบโตเด่น BJC, PSTC, TPCH, BWG, MONO, CPF, GFPT, BR, BA, AAV ส่วนสำหรับวันนี้แนะนำ *Daily Top Picks: SCB, BJC, CPF*
Mid-Long Term Strategy : คาดตลาดเดือน ก.ย. 2016 ปรับขึ้นช่วงต้น แนวต้าน 1575-1600จุด จาก FTSE Rebalance ที่เพิ่มน้ำหนักหุ้นไทยใน FTSE EM จาก 2.78% สู่ 3.93% คิดเป็นเม็ดเงินเข้า 1.36 พันล้านเหรียญฯ แต่ให้ใช้เป็นจังหวะลดน้ำหนักการลงทุนลงจาก 70% เหลือ 50% หลังดัชนีเข้าใกล้ PER17F 15.5X กลยุทธ์แนะเก็งกำไรหุ้นที่ FTSE เพิ่มน้ำหนักสัดส่วนสูง ได้แก่ SCC, PTT, KBANK, SCB, BDMS, CPN, BEM, KTB, MINT, CPALL และ CPF ผสาน Theme เด่น 1)FOOD ต้นทุนอาหารสัตว์ลด + Seasonal(CPF, GFPT, BR) 2) BANK Deep Valuation & Earning Recovery (BBL, SCB, KBANK) 3) Earning 2H16 (BJC, BA, AAV, MONO, PLANB, ERW, MINT) และ 4)พลังงานทางเลือกยื่นซองประมูลขยะอุตสาหกรรม&ขยะชุมชน ก.ย.–ต.ค. นี้ แนะ TPCH, PSTC, BWG เด่น สำหรับ Portfolio Top picks SEP 2016 CPF, BA, BJC, ERW, BCP, PSTC ส่วน DARK Horse BWG, BRR, MONO
Investment Theme:
. 2016 AEC Connectivity :
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 3Q16 Top Picks : Inflation Play SCB, BBL, TCAP, HMPRO, GLOBAL, CPF, GFPT
: Earning Momentum Play PYLON, ERW, PSTC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
SCB (TP179*): Support 149.5/146.5 Resistance 156/161.5
Theme : FTSE Rebalance
Earning outlook : คาดกำไรสุทธิ 3Q16F กลับมาฟื้นตัวโดดเด่น y-y จากคาดรายได้ดอกเบี้ยยังเติบโตได้ตามการเติบโตของสินเชื่อ ประกอบกับการตั้งสำรองพิเศษที่ลดลง
Valuation : แนะนำซื้อ ที่ราคาเป้าหมาย 2017F 179 บาท Upside 17.7% อิง P/BV17F ที่ระดับ 1.48x
Catalyst : คาดกระแส Fund Flow ขับเคลื่อนตลาดหุ้นไทยฟื้นตัวต่อเนื่องจาก FTSE Rebalance SCB เด่น คาดแรงเข้าซื้อราว 4.7 พันลบ.หรือ 131 ล้านเหรียญฯ
BJC (TP55*): Support 41/39.5 Resistance 43.25/46
Theme : Earning Play
Earning Outlook : คาดกำไรปกติ 3Q16F จะโดดเด่นจากมีบันทึกกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนคืนหนี้ยูโร ประกอบกับ 4Q16F แข็งแกร่งต่อเนื่อง จากผลบวกจาก High season และภาระดอกเบี้ยที่ลดลง
Valuation : ราคาเป้าหมายปี 2017F ที่ 55.0 บาท (Upside 32%) Turnaround โดยเติบโตสูง 108% y-y เทียบกับกลุ่มพาณิชย์ฟื้นตัวเพียง 23% y-y
Catalyst : ปัจจัยบวกจาก ต้นทุนดอกเบี้ยชุดใหม่ต่ำเพียง 3%/ปี จากเดิมใน 2Q16 ที่อัตราดอกเบี้ย 3.8%/ปี คาดประหยัดดอกเบี้ยราว 650 ลบ./ปี เป็น Upside risk ต่อราคาเป้าหมายในอนาคตเพิ่มอีก 1.75 บาทต่อหุ้น
CPF (TP38.5*): Support 29.5/28.5 Resistance 32/33.5
Theme : Consumer Spending Recovery
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 3Q16F ที่ระดับ 5.5-6.0 พันลบ. เติบโต y-y และ q-q จากธูรกิจอาหารกุ้ง Volume และ GPM ประกอบกับ เข้าสู่ High season ของการส่งออก
Valuation : ราคาเป้าหมายปี 2017F ที่ 38.50 บาท อิง PER17F 16.7x ต่ำกว่ากลุ่มฯที่ 19x มี Upside 26.2%
Catalyst : Earnings Momentum เด่น จากคาดกำไรสุทธิ 3Q16F ที่ระดับ 5.5-6.0 พันลบ. เติบโต y-y และ q-q เข้าสู่ High season ของการส่งออกไก่และกุ้ง ประกอบกับ ราคาสัตว์บกเพิ่มขึ้นทั้งในและต่างประเทศ
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
