- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 08 September 2016 16:59
- Hits: 3231
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
น้ำมันดิบโลกรีบาวน์ ผสานการคง/เพิ่ม นโยบายการเงินผ่อนคลายโลก หนุน SET รีบาวด์ เน้นหุ้นน้ำมัน PTT และหุ้นเติบโตมั่นคง NYT
Nomura : Key Factors
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +1.49% สู่ $45.5/bbl / Brent +1.52% สู่ $47.98/bbl
(+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 421 ลบ., Long Future 680 สัญญา, ซื้อ Bond 332 ลบ.
(+) Ex Factor: โอกาสการปรับขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐ ก.ย. จาก BB ลดลงสู่ 22% จาก 24%
(+) Int Factor: Flow FTSE Rebalance กว่า 4.7 หมื่นลบ กระตุ้น sentiment เชิงบวก
(+) Int Factor: สถิติช่วง Thailand Focus ตลาดมักฟื้น +0.8% ในสัปดาห์ถัดไป
(*/+) Ex Factor: วันนี้ติดตามการประชุม ECB โดย cons ประเมินนโยบายที่ระดับเดิม
(-/+) EX Factor: Beige Book เผยภาวะเศรษฐกิจสหรัฐฯ ก.ค.-ส.ค. มีการขยายตัวเล็กน้อย
(-) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F ที่ 15.73 เท่า สูงกว่า LT Avg PER 14.7 เท่า
SET PER 16F: CNS 15.94x (EPS 93.25) vs Cons.15.73x (LT-Avg 15x)
2017 SET Target: CNS Base-Bull case 1638-1716pts(PER17F 15.75-16.5x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: PTT, NYT
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ฟื้นตัว ในกรอบแนวต้าน 1497/1504จุด และแนวรับ 1477/1470จุด จากการรายงานสต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐฯ รายสัปดาห์จาก API วานนี้พบว่าตัวเลขปรับตัวลดลงสูงถึง -12ล้านบาร์เรล สะท้อนความต้องการน้ำมันดิบโลกระยะสั้นที่เริ่มฟื้นตัว หนุนราคาน้ำมันดิบโลกฟื้นตัวขึ้น นำโดย ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ +1.49% สู่ 45.5เหรียญต่อบาร์เรล และ ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ +1.52% สู่ 47.98เหรียญต่อบาร์เรล รวมถึงความคาดหวังเชิงบวกต่อการประชุม OPEC อย่างไม่เป็นทางการที่แอลจีเรีย ในช่วง 26-28 ก.ย. นี้ ถือเป็นอีกปัจจัยที่ช่วยหนุนราคาน้ำมันดิบโลกฟื้นตัวได้ต่อเนื่อง เป็นปัจจัยบวกต่อหุ้นปิโตรเลียมขั้นต้นที่น่าจะฟื้นตัวพยุงตลาด
นอกจากนี้ การเผยรายงาน Beige Book ซึ่งบ่งชี้ถึงภาวะเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ในช่วง เดือน ก.ค. – ส.ค. 2016 พบว่า มีการขยายตัวเพียงเล็กน้อย เป็นปัจจัยลดความกังวลในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯในการประชุม เดือน กย. นี้ สะท้อนจาก Bloomberg Consensus ที่ภาพของ FED Fund Rate Forward Curve รับตัวลดลงอีกเล็กน้อย กล่าวคือ โอกาสการปรับขึ้นรอบ เดือย กย. 2016 ลดลงสู่ 22% จาก 24% ในวันก่อนหน้า เป็นปัจจัยหนุนทิศทาง Fund Flow ไหลเข้าสู่ตลาดหุ้นเอเชีย รวมถึงไทยอย่างต่อเนื่อง วานนี้ต่างชาติ ยังคงซื้อสุทธิในตลาดหุ้นอีก 421 ล้านบาท, ตลาดพันธบัตร 332 ล้านบาท และเปิด Net Long ในตลาด TFEX 680 สัญญา ส่วนปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตาวันนี้ คือ การประชุม ECB แม้ consensus คาด ECB น่าจะยังคงอัตราดอกเบี้ยต่างๆ ที่ระดับเดิม แต่อย่างไรก็ตาม Nomura ประเมินจากภาพรวมเศรษฐกิจยูโรโซนทีอ่อนแอ น่าจะเป็นตัวหนุนให้ ECB ยังคงมีโอกาสใช้นโยบายผ่อนคลายเพิ่มเติม (ให้โอกาส 40%) ซึ่งอาจจะเป็นปัจจัยหนุนภาพรวมสินทรัพย์เสี่ยงเพิ่มเติม
Asset allocation : หุ้น70%(เก็งกำไร20%) ทองคำ12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : ราคาน้ำมันดิบฟื้นเด่น ผสานแรงเก็งบวกประชุม ECB รวมถึงโอกาสในการขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐฯไม่เร่งตัวขึ้น คาดช่วยหนุนให้ Fund Flow ยังคงไหลเข้าตลาดสินทรัพย์เสี่ยงเอเชีย หนุน SET ฟื้น แต่อย่างไรก็ตามจากภาพรวมของสัญญาณทางเทคนิคระยะสั้นของ SET อาจจะเป็นปัจจัยกดดันสั้นได้ โดยแนะกลยุทธ์ จังหวะตลาดรีบาวน์ หากเกิดแรงขายกลับลงมาทำให้ SET หลุดระดับ 1477 แนะกระชับพอร์ต โดยลดน้ำหนักเก็งกำไรหุ้นไทยลง 20% ซึ่งจะทำให้ พอร์ตการลงทุนหุ้นระยะกลางสู่ระดับ 50% โดยกลุ่มหุ้นที่คาดน่าทยอยสะสม เน้นกลุ่มหุ้นที่คาดกำไร 2H16 โตเด่น นำโดย BJC, PSTC, TPCH, BWG, MONO, CPF, GFPT, BR, BA, AAV เด่น ผสานกลุ่มที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัวเช่น การฟื้นตัวของราคาน้ำมันดิบโลก บวกต่อ PTT, PTTEP และวันนี้ CNS ออกบทวิเคราะห์ Initial Coverage( NYT(TP20.7) หุ้นที่เติบโตอย่างมั่นคง และปันผลสูง, CPN(TP75) หุ้น Defendsive ที่เติบโตตามแผนการขยายศูนย์การค้า) สำหรับวันนี้แนะนำ *Daily Top Picks: PTT, NYT*
Mid-Long Term Strategy : คาดตลาดเดือน ก.ย. 2016 ปรับขึ้นช่วงต้น แนวต้าน 1575-1600จุด จาก FTSE Rebalance ที่เพิ่มน้ำหนักหุ้นไทยใน FTSE EM จาก 2.78% สู่ 3.93% คิดเป็นเม็ดเงินเข้า 1.36 พันล้านเหรียญฯ แต่ให้ใช้เป็นจังหวะลดน้ำหนักการลงทุนลงจาก 70% เหลือ 50% หลังดัชนีเข้าใกล้ PER17F 15.5X กลยุทธ์แนะเก็งกำไรหุ้นที่ FTSE เพิ่มน้ำหนักสัดส่วนสูง ได้แก่ SCC, PTT, KBANK, SCB, BDMS, CPN, BEM, KTB, MINT, CPALL และ CPF ผสาน Theme เด่น 1)FOOD ต้นทุนอาหารสัตว์ลด + Seasonal(CPF, GFPT, BR) 2) BANK Deep Valuation & Earning Recovery (BBL, SCB, KBANK) 3) Earning 2H16 (BJC, BA, AAV, MONO, PLANB, ERW, MINT) และ 4)พลังงานทางเลือกยื่นซองประมูลขยะอุตสาหกรรม&ขยะชุมชน ก.ย.–ต.ค. นี้ แนะ TPCH, PSTC, BWG เด่น สำหรับ Portfolio Top picks SEP 2016 CPF, BA, BJC, ERW, BCP, PSTC ส่วน DARK Horse BWG, BRR, MONO
Investment Theme:
. 2016 AEC Connectivity :
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 3Q16 Top Picks : Inflation Play SCB, BBL, TCAP, HMPRO, GLOBAL, CPF, GFPT
: Earning Momentum Play PYLON, ERW, PSTC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
PTT (Nomura TP374**): Support 331/325 Resistance 340/346
Theme : Oil Recovery
Earning outlook: แม้แนวโน้มกำไร 2H16F จะลดลงจากธุรกิจโรงกลั่นและปิโตรเคมี แต่ด้วยราคาน้ำมันและปิโตรเคมีที่คาดว่าผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว จะเป็นปัจจัยหนุนกำไร 2017F ฟื้นตัว +6.8%y-y ที่ 8.8 หมื่นลบ.
Valuation : ดึงดูดจากราคาน้ำมัน Bottom out คาดกำไร 2017F ฟื้นตัวเด่น ปัจจุบันเทคดที่ PERT17F ต่ำเพียง 10.8 x Upside 12.3%
Catalyst: วานนี้ API รายงานสต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐฯลด หนุนราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ +1.49% สู่ระดับ 45.5 เหรียญ/บาร์เรล หนุนหุ้นกลุ่ม ENERG ตัวเด่น PTT + Fund flow ไหลเข้าจาก FTSE Rebalance
NYT (TP20.7*): Support 12.5/12.0 Resistance 13.3/14.0
Theme : Sustainable Growth
Earning Outlook : คาดแนวโน้มกำไรสุทธิจะเติบโตเฉลี่ย (CAGR) 14.3% ในช่วง 4 ปีข้างหน้า (2016F-2019F)
Valuation : Upside สูงถึง 63% ขณะที่ราคาหุ้นปัจจุบันเทรดที่ระดับ PER17F เพียง 15 เท่า ผสานอัตราเงินปันผลปี 2017F สูงถึง 5.9% คาดเป็นตัวช่วยจำกัด Downside
Catalyst : เตรียมซื้อหุ้นท่าเรือ C0 เพิ่มอีก 29% รับ Eco-Car Phase 2 ผสานปันผลเด่นกว่า 5.9%
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
