- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 05 September 2016 17:34
- Hits: 1644
บล.โนมูระ พัฒนสิน : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
จ้างงานต่ำคาด + FTSE Rebalance หนุน SET รีบาวน์ แนะกลุ่มเป้าหมาย Flow (SCC, MINT) ผสาน Laggard Play (PSTC)
Nomura : Key Factors
(+) Ex Factor: Fed Fund Futrue จาก BB Cons บ่งชี้โอกาสขึ้นดอกรอบนี้เหลือเพียง 32%
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +2.97% สู่ $44.44/bbl / Brent +3.04% สู่ $46.83/bbl
(+/-) US Econ: การจ้างงานนอกภาคเกษตร ส.ค.+151K ต่ำคาดที่ 1.8K /หนุนเลื่อนขึ้นดอก
(+) Int Factor: Flow FTSE Rebalance กว่า 4.7 หมื่นลบ กระตุ้น sentiment เชิงบวก
(+) Int Factor: สถิติช่วง Thaialnd Focus ตลาดมักฟื้น +0.8% ในสัปดาห์ถัดไป
(*) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 96 ลบ., Short Future 2871 สัญญา, ขาย Bond 371 ลบ.
(-) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F ที่ 16.35 เท่า สูงกว่า LT Avg PER 14.7 เท่า
SET PER 16F: CNS 16.5x (EPS 93.25) vs Cons.16.35x (LT-Avg 15x)
2017 SET Target: CNS Base-Bull case 1638-1716pts(PER17F 15.75-16.5x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: SCC, MINT, PSTC
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ รีบาวน์ ในกรอบแนวต้าน 1528/1533จุด และแนวรับ 1512/1508จุด จากการรายงานดัชนีการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ เดือน ส.ค. ในสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งพบว่าขยายตัวขึ้นเพียง 1.51 แสนตำแหน่ง ต่ำกว่าที่ consensus คาดที่ 1.8 แสนตำแหน่ง และน้อยกว่าตัวเลขในเดือน กค. ที่ขยายสูงถึง 2.55 แสนตำแหน่ง ดังนั้นจากตัวเลขดังกล่าวคาดจะบั่นทอนโอกาสในการที่ FED จะตัดสินใจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายในการประชุม FOMC 20-21 กย. นี้ ซึ่งก็สอดคล้องกับ FED Fund Future Cuvre จาก Bloomberg Consensus ล่าสุดที่ปรับตัวลดลง สะท้อนโอกาสที่ FED จะปรับขึ้นดอกเบี้ยในรอบนี้ เหลือเพียง 32% จาก ก่อนรายงานตัวเลขการจ้างงานที่ 34% ซึ่งก็ถือว่าเป็นไปในทิศทางเดียวกับมุมมองของ Nomura ที่ยังคงคาดโอกาสปรับขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐฯในปีนี้จะมีเพียง 1 ครั้งในช่วงเดือน ธ.ค. 2016 มากกว่าเดือน กย. นี้ ดังนั้น คาดจะเป็น sentiment บวกต่อกระแส Fund Flow ไหลเข้าเก็งกำไรในตลาดสินทรัพย์เสียงเอเชียอย่างต่อเนื่อง ผสานกับความคาดหวังเชิงบวกต่อการใช้นโยบายผ่อนคลายเพิ่มเติมในการประชุม ECB 8 กย. นี้ เป็นปัจจัยบวกเพิ่มเติม
ส่วนปัจจัยในประเทศ ผ่านพ้นช่วงงาน Thailand Focus (31สค – 2 กย 2016) ไปแล้ว ซึ่งหากดูจากสถิติย้อนหลัง จะพบว่า หลังงาน 1 สัปดาห์ ตลาดจะปรับตัวขึ้นเฉลี่ย +0.8% ด้วยโอกาสสูงถึง 71% คาดเป็นจิตวิทยาบวกช่วยขับเคลื่อนตลาดสินทรัพย์เสี่ยงอีกหนึ่งแรง ผสานกับ Fund Flow ของ FTSE Rebalance รอบใหม่ที่ประกาศออกมาแล้ว โดยจะมีผล ณ ปิดตลาดวันที่ 16 กย. นี้ ซึ่งพบว่า รอบนี้ FTSE ALL World มีการปรับน้ำหนักหุ้นไทยขึ้นโดดเด่นจาก 0.25% สู่ 0.36% หรือคิดเป็นเม็ดเงินไหลเข้ากว่า 1,359 ล้านเหรียญ สวนทางตลาดภูมิภาคที่ถูกปรับลดน้ำหนักค่อนข้างมาก เช่น จีน -340ล้านเหรียญฯ ไต้หวัน -306ล้านเหรัยญฯ เป็นต้น ดังนั้นจึงคาดการ Rebalance ดังกล่าวจะช่วยหนุน Flow ทยอยไหลเข้าสู่ไทยจนถึงช่วง 16 กย. นี้ ถือเป็นอีกปัจจัยที่คาดทำให้ตลาดหุ้นไทยจะ Outperform ตลาดหุ้นภูมิภาคได้
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : ตัวเลขจ้างงานต่ำคาด + FTSE Rebalance คาดหนุน SET รีบาวน์ โดดเด่น แต่อย่างไรก็ตามหาก SET มีแรงขายกดดันการ Rebound จนกลับมาหลุดระดับ 1515จุด อีกครั้งจะเป็นสัญญาณ Negative เชิงเทคนิค เราจะแนะนำลดน้ำหนักการลงทุนหุ้นไทยลง 20% สู่ระดับ 50% ส่วนกลุ่มหุ้นเด่นที่ยังคงน่าสนใจแนะนำ 1) หุ้นที่ถูกคัดเลือกเข้าใหม่ & เพิ่มน้ำหนักในรอบนี้ นำโดย SCC, PTT, KBANK, SCB, BDMS, CPN, BEM, KTB, MINT เด่น และ 2)หุ้นที่คาดกำไร 2H16 โตเด่น นำโดย PSTC, TPCH, BWG, MONO, CPF, GFPT, BR, BA, AAV ส่วนนักลงทุนระยะกลางแนะสะสมหุ้น Portfolio Top Picks เดือน ก.ย. นำโดย CPF, BA, BJC, ERW, BCP, PSTC สำหรับวันนี้แนะนำ *Daily Top Picks: SCC, MINT, PSTC*
Mid-Long Term Strategy : คาดตลาดเดือน ก.ย. 2016 ปรับขึ้นช่วงต้น ที่แนวต้าน 1575-1600จุด จากแรงหนุนของ FTSE Rebalance ที่เพิ่มน้ำหนักหุ้นไทยใน FTSE EM จาก 2.78% สู่ 3.93% คิดเป็นเม็ดเงินไหลเข้าสูงราว 1.36 พันล้านเหรียญฯ แต่ให้ใช้เป็นจังหวะลดน้ำหนักการลงทุนลงจาก 70% เหลือ 50% หลังดัชนีเข้าใกล้ระดับ PER17F 15.5X กลยุทธ์การลงทุนให้เก็งกำไรหุ้นที่ FTSE เพิ่มน้ำหนักในสัดส่วนสูง ได้แก่ SCC, PTT, KBANK, SCB, BDMS, CPN, BEM, KTB, MINT, CPALL และ CPF ผสานหุ้น Theme เด่น 1) FOOD ต้นทุนอาหารสัตว์ลดลง + แรงหนุน Seasonal(CPF, GFPT, BR) 2) BANK Deep Valuation & 2H16 Earning Recovery (BBL, SCB, KBANK) 3) Earning 2H16 Play (BJC, BA, AAV, MONO, PLANB, ERW, MINT) และ 4) กลุ่มพลังงานทางเลือก ที่มีกำหนดยื่นซองประมูลขยะอุตสาหกรรม 50MW และ ขยะชุมชน ในเดือน กย –ตค 2016 นี้ แนะนำ TPCH, PSTC, BWG เด่น สำหรับ Portfolio Top picks SEP 2016 CPF, BA, BJC, ERW, BCP, PSTC ส่วน DARK Horse BWG, BRR, MONO
Investment Theme:
. 2016 AEC Connectivity :
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 3Q16 Top Picks : Inflation Play SCB, BBL, TCAP, HMPRO, GLOBAL, CPF, GFPT
: Earning Momentum Play PYLON, ERW, PSTC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
SCC (TP600*): Support 534/530 Resistance 544/550
Theme : FTSE Rebalance
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิปี 2016F แตะระดับ 51.2 หมื่นลบ. เติบโต 12.7% y-y แนวโน้มรับรู้กำไรเพิ่มเติมจากโรงงานซีเมนต์ในฐานผลิต
ต่างประเทศ
Valuation : ราคาปัจจุบัน ซื้อ/ขายที่ระดับ PER16F ที่ระดับ 12.6x มี Upside จากราคาเป้าหมาย 11.5%
Catalyst : ถูกนำเข้าคำนวนใน FTSE Large Cap รอบใหม่ เป็นปัจจัยบวกต่อทิศทาง Fund flow ไหลเข้า SCC ต่อเนื่อง
MINT (TP50*): Support 38.5/37.0 Resistance 41/43
Theme : FTSE Rebalance
Earning outlook : คาดกำไรปกติ 3Q16F โต y-y และ q-q ดีกว่า 2Q16 จาก organic growth ในประเทศดีต่อเนื่อง ผสาน High Season เต็มไตรมาสของ Tivoli และเริ่มรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจาก Anantara serviced suits เชียงใหม่
Valuation : ราคาเป้าหมาย 2017F ที่ 50.0 บาท ซื้อขายที่ PER17F ระดับเพียง 29x เท่า ต่ำกว่ากลุ่มที่ 33X Upside 25.8%
Catalyst : ถูกคำนวณเพิ่มน้ำหนักในดัชนี FTSE All-World APAC รอบใหม่ คาด MINT ถูกเพิ่มน้ำหนัก 1.7 พันลบ.
PSTC (TP0.98*): Support 0.69/0.67 Resistance 0.74/0.76
Theme : Bottom-Play
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 3Q16F เติบโตต่อเนื่อง y-y และ q-q ผลักดันให้กำไรสุทธิปี 2016F ที่ระดับ 90.6 ลบ. เติบโตสูง 527.8% y-y
Valuation : ราคาเป้าหมายปี 2016F ที่ 0.98 บาท Upside 40% หลังบันทึกรายได้จากโรงไฟฟ้าครบ PER18F จะลดสู่ระดับเพียง 12x
Catalyst : ผลประกอบการใน 3Q16F มีแนวโน้มแข็งแกร่ง จากเตรียม COD พลังงานชีวมวล 8 MW และชีวภาพ 6.5 MW ในช่วงเดือนก.ย.16
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
