- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Saturday, 03 September 2016 00:24
- Hits: 4075
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
คาด Fund Flow จาก FTSE Rebalance กว่า 1,359ล้านเหรียญฯ หนุน SET Outperform ภูมิภาค เน้น KBANK, BDMS + Seanonal (BA)
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor: Flow FTSE Rebalance กว่า 4.7 หมื่นลบ กระตุ้น sentiment เชิงบวก
(*) US Econ: วันนี้จับตาดัชนีการจ้างงานนอกภาคเกษตร US คาด 180K จาก 255K
(*) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 378 ลบ, Short Future 5316 สัญญา, ขาย Bond 909 ลบ
(-/+) US Econ: ISM ภาคการผลิตสหรัฐฯ ที่ 49.4 จุด ทำจุดต่ำสุดในรอบ 7 เดือน
(-/+) Int Factor: สถิติช่วงThaialnd Focus ตลาดมัก -0.42% และฟื้น +0.8%สัปดาห์ถัดไป
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -3.45% สู่ $43.16/bbl / Brent -3.07% สู่ $45.45/bbl
(-) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F ที่ 16.35 เท่า สูงกว่า LT Avg PER 14.7 เท่า
SET PER 16F: CNS 16.5x (EPS 93.25) vs Cons.16.35x (LT-Avg 15x)
2017 SET Target: CNS Base-Bull case 1638-1716pts(PER17F 15.75-16.5x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: KBANK, BDMS, BA
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway ในกรอบแนวต้าน 1548/1555 จุด และแนวรับ 1529/1525จุด ในระยะสั้นตลาดสินทรัพย์เสี่ยงโลกยังแกว่งตัว รอประเมินดัชนีชี้นำทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯอย่างต่อเนื่อง หลังวานนี้ มีการรายงานดัชผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ ซึ่งลดลงสุ่ระดับ 2.63 แสนตำแหน่ง ดีกว่าคาดที่ 2.65 แสนตำแหน่ง บ่งชี้ถึงตัวเลขภาคแรงงานสหรัฐฯขยายตัวโดดเด่น สวนทางกับการรายงานดัชนี ISM ภาคผลิตของสหรัฐฯ เดือน ส.ค. ที่ลดลงแรงสู่ระดับ 49.4 จุด จากเดือนก่อนหน้าที่ 52.6 จุด และต่ำกว่าคาดที่ 52.0 จุด ซึ่งถือเป็นจุดตำสุดในรอบ 7เดือน สะท้อนเศรษฐกิจสหรั้ฐฯโดยรวมฟื้นสลับอ่อนตัว ดังนั้นทิศทางการลงทุนจะให้น้ำหนักต่อการรายงานดัชนีการจ้างงานนอกภาคเกษตร เดือน ส.ค. (Nonfarm Payrolls) ในคืนนี้ โดย consensus ประเมินว่าจะขยายตัว 1.8 แสนตำแหน่ง ซึ่งหากตัวเลขออกมาสูงกว่าที่ consensus ประเมิน ไว้ อาจจะส่งผลให้โอกาสการขึ้นอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ ในรอบการประชุมเดือน ก.ย. นี้ ปรับตัวสูงขึ้นได้
ส่วนทิศทางราคาน้ำมันดิบโลกระยะสั้นยังคงปรับฐานต่อเนื่องวานนี้ปรับตัวลงเฉลี่ย -3% ตอบรับถ้อยแถลงของรัฐมนตรีกระทรวงพลังงานของรัสเซียที่ประเมินว่ายังไม่จำเป็นต้องคงกำลังการผลิต คาดกดดันภาพกลุ่ม ENERG (upstream) อีกระยะหนึ่ง ส่วนภาพของทิศทาง Fund Flow แม้ว่าในระยะสั้นจะเริ่มเห็น Fund Flow ไหลออกในหลายประเทศในแถบ Asia EM ก็ตาม แต่ยังพบว่าในส่วนของตลาดหุ้นไทยยังคงมีเม็ดเงินไหลเข้าอยู่ โดยเราคาดสาเหตุหลักน่าจะมาจากผลการทบทวนของ FTSE Rebalance รอบใหม่ที่ประกาศออกมาแล้ววานนี้ และจะมีผลปิดตลาดวันที่ 16 ก.ย. นี้ ซึ่งพบว่า รอบนี้ FTSE ALL World มีการปรับน้ำหนักหุ้นไทยขึ้นโดดเด่นจาก 0.25% สู่ 0.36% หรือคิดเป็นเม็ดเงินไหลเข้ากว่า 1,359 ล้านเหรียญ สวนทางประเทศในภูมิภาคทีถูกปรับลดน้ำหนักลง เช่น กลุ่ม TIPs ที่ ฟิลิปปินส์ ที่จะมีเม็ดเงินไหลออก ราว 63 ล้านเหรียญ, อินโดนีเซีย จะมีเม็ดเงินไหลออก ราว 13.5 ล้านเหรียญ จึงคาดปัจจัยดังกล่าวจะช่วยพยุงตลาดหุ้นไทย Outperform ตลาดหุ้นในกลุ่ม TIPs ได้
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : คาด SET จะ Outperform ภูมิภาค จากทิศทาง Fund Flow จาก FTSE Rebalance เป็นตัวหนุน จึงแนะนำทยอยสะสมหุ้นที่ถูกคัดเลือกเข้าใหม่ & เพิ่มน้ำหนักในรอบนี้ แนะ SCC, PTT, KBANK, SCB, BDMS, CPN, BEM, KTB, MINT เด่น ผสานหุ้นที่ได้รับอานิสงค์เชิงบวกจากราคาน้ำมันดิบที่ปรับฐาน ผสานทิศทาง Earning ที่กำลังเข้าสู่ช่วง High Season เช่น กลุ่มการบิน (BA, AAV) รวมถึงกลุ่ม FOOD (CPF, GFPT) ทีได้อานิสงค์บวกจากต้นทุนถั่วเหลืองที่ปรับลดลงค่อนข้างมาก ผสานหุ้นที่คาดกำไร 2H16 เด่น นำโดย PSTC, TPCH, BWG, MONO ส่วนนักลงทุนระยะกลางแนะสะสมหุ้น Portfolio Top Picks เดือน ก.ย. นำโดย CPF, BA, BJC, ERW, BCP, PSTC สำหรับวันนี้แนะนำ *Daily Top Picks: KBANK, BDMS, BA*
Mid-Long Term Strategy : คาดตลาดเดือน ก.ย. 2016 ปรับขึ้นช่วงต้น ที่แนวต้าน 1575-1600จุด จากแรงหนุนของ FTSE Rebalance ที่เพิ่มน้ำหนักหุ้นไทยใน FTSE EM จาก 2.78% สู่ 3.93% คิดเป็นเม็ดเงินไหลเข้าสูงราว 1.36 พันล้านเหรียญฯ แต่ให้ใช้เป็นจังหวะลดน้ำหนักการลงทุนลงจาก 70% เหลือ 50% หลังดัชนีเข้าใกล้ระดับ PER17F 15.5X กลยุทธ์การลงทุนให้เก็งกำไรหุ้นที่ FTSE เพิ่มน้ำหนักในสัดส่วนสูง ได้แก่ SCC, PTT, KBANK, SCB, BDMS, CPN, BEM, KTB, MINT, CPALL และ CPF ผสานหุ้น Theme เด่น 1) FOOD ต้นทุนอาหารสัตว์ลดลง + แรงหนุน Seasonal(CPF, GFPT, BR) 2) BANK Deep Valuation & 2H16 Earning Recovery (BBL, SCB, KBANK) 3) Earning 2H16 Play (BJC, BA, AAV, MONO, PLANB, ERW, MINT) และ 4) กลุ่มพลังงานทางเลือก ที่มีกำหนดยื่นซองประมูลขยะอุตสาหกรรม 50MW และ ขยะชุมชน ในเดือน ก.ย. –ต.ค. 2016 นี้ แนะนำ TPCH, PSTC, BWG เด่น สำหรับ Portfolio Top picks SEP 2016 CPF, BA, BJC, ERW, BCP, PSTC ส่วน DARK Horse BWG, BRR, MONO
Investment Theme:
? 2016 AEC Connectivity :
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 3Q16 Top Picks : Inflation Play SCB, BBL, TCAP, HMPRO, GLOBAL, CPF, GFPT
: Earning Momentum Play PYLON, ERW, PSTC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
KBANK (TP222*): Support 197.5/195 Resistance 203/205
Theme : FTSE Rebalance
Earning outlook : คาดกำไรสุทธิ 2H16F ฟื้นตัวโดดเด่น จากตั้งสำรองหนี้เสียลดลง คาดได้อานิสงค์บวกจากการเร่งตัวเบิกจ่ายสินเชื่อมากขึ้นจากโครงการลงทุนของภาครัฐ
Valuation : ราคาปัจจุบันซื้อขายกันอยู่ในระดับ PBV17F 1.3x มี upside 12.4%
Catalyst : KBANK ถูกนำเข้าคำนวณดัชนี FTSE Asia Pacific Ex. Japan เป็นอานิสงค์เชิงบวก หนุนราคาหุ้นปรับตัวขึ้นต่อเนื่อง โดยจะปรับน้ำหนักในวันที่ 16 ก.ย.16
BDMS (TP30*): Support 23.2/23.0 Resistance 24.0/24.7
Theme : FTSE Rebalance
Earning Outlook : คาดกำไร 3Q16F ฟื้นตัวตามการใช้บริการเพิ่ม หนุนกำไรทั้งปี 2016F โต 6%y-y ที่ระดับ 8.4 พันลบ. จากการเร่งเพิ่ม EBITDA margin จากการขยายฐานลูกค้าต่างชาติ
Valuation : ราคาปัจจุบันเทรดที่ระดับ PER17F ใกล้เคียงกลุ่มที่ 37x ขณะที่คาดกำไร 2016F-2018F โต 17% มากกว่ากลุ่มที่ 15% พร้อม Upside เปิดกว้าง 27.65%
Catalyst : ส่วนเพิ่มน้ำหนักการลงทุนของ FTSE All-World APAC รอบใหม่ BDMS ถูกเพิ่มน้ำหนักราว 3.85 พันลบ. และจะมีผลการปรับน้ำหนักวันที่ 16 ก.ย.2016
BA (TP30.5*): Support 24.5/24.2 Resistance 26.0/27.5
Theme : Oil Price Slump
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 3Q16F แข็งแกร่งกว่าคาดจากฤดูกาลท่องเที่ยว เกาะสมุย ประกอบกับ ราคาตั๋วโดยสารสูงกว่าช่วงเวลาปกติ โดยคาดบริษัทคงส่วนแบ่งตลาดอันดับ 1 เที่ยวบินไปเกาะสมุยกว่า 90%
Valuation : แนะนำ ซื้อ ที่ราคาเป้าหมายอิงปี 2017F ที่ 30.50 บาท ปัจจุบันซื้อขายที่ระดับเพียง EV/EBITDA 4 เท่า (ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมที่ 5-7x)
Catalyst : ราคาน้ำมันดิบโลกปรับตัวลงแรงกว่า -3.07% แตะที่ระดับ 45.45 เหรียญต่อบาร์เรล จากการรายงานสต็อกน้ำมันดิบสหรัฐเพิ่มขึ้นมากขึ้นเรื่อยๆ เป็นอานิสงค์ต่อกลุ่มการบินในระยะสั้น BA เด่น
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
