- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 29 August 2016 16:46
- Hits: 899
บล.เคจีไอ : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
ทิศทางตลาดหุ้นวันนี้ (รักพงศ์ ไชยศุภรากุล เลขทะเบียนฯ: 19838)
แกว่งลงแคบๆ ฟันด์โฟลว์จะชะลอในช่วงสั้น
KGI คาด SET วันจันทร์ลดลง สัญญาณเฟดขึ้นดอกเบี้ย แรงกว่าคาดเล็กน้อย (ศุกร์ที่แล้วบวก ดีกว่าคาด) ประธานเฟดกล่าวสุนทรพจน์เมื่อวันศุกร์ ชี้ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ขยายตัวได้ดีและดอกเบี้ยสหรัฐฯ น่าจะค่อยๆ ปรับขึ้น แต่ไม่ได้ระบุช่วงเวลาชัดเจน อย่างไรก็ดี รองประธานเฟดและผู้ว่าเฟดเซ็นหลุยส์ให้สัมภาษณ์ว่า ก.ย. เป็นเดือนที่เหมาะสมในการขึ้นดอกเบี้ย ความเห็นต่างๆ ดังกล่าวได้ผลักดันดัชนีเงินดอลล่าร์ฯ เมื่อวันศุกร์ และน่าจะชะลอฟันด์โฟลว์ลง ขณะที่ล่าสุด Fed Funds Futures มองเฟดขึ้นดอกเบี้ยใน ธ.ค. (โอกาส 60%) และตลาดจะติดตามตัวเลขจ้างงาน ก.ค. ในวันศุกร์นี้เป็นสำคัญ (ตลาดคาด 1.80 แสนตำแหน่ง, อัตราว่างงานลดลงสู่ 4.8%) ด้านปัจจัยภายในมีผลจำกัด โดย ธปท. จะรายงานชุดข้อมูลเดือน ก.ค. ในวันพุธนี้
หุ้นเด่นวันนี้ ตามปัจจัยพื้นฐาน (สุโชติ ถิรวรรณรัตน์ เลขทะเบียนฯ: 28668)
ซื้อ TPCH, TMT / เก็งกำไร TFG
TPCH (เป้า Consensus 24.6 บาท … Consensus เริ่มทยอยปรับเป้าหมายขึ้นต่ออีก) 1) ประเมินราคาหุ้นพักฐาน หลังชนะการประมูลโรงไฟฟ้าชีวมวล 26MW แนะนำเป็นโอกาสซื้อสะสม โดยประเมิน i) Earnings Momentum เป็นบวกต่ออีก 2 - 3 ไตรมาสเป็นอย่างต่ำ ii) ยังมีการประมูลอื่นๆรออยู่อีกมากที่จะเป็น Upside 2) เบื้องต้นประเมินมูลค่าส่วนเพิ่มจากผลการชนะประมูล ?2.9 บาท/หุ้น (สมมติฐาน TPCH ถือหุ้น 65%) 3) การประมูลที่ผ่านไปเป็นเพียง Event ปลดล๊อกการประมูลใหญ่ ?400MW ซึ่งคาดจะทำการประมูลภายในปลายปีนี้ (กกพ คาดร่างเอกสารรับซื้อไฟฟ้าออกช่วงเดือน ก.ย.นี้) 4) สำหรับประเด็นการที่ TPCH Discount FIT สูงถึง 80% นั้น เราคำนวณ IRR ได้12 - 15% ใกล้เคียงกับราคาขายไฟฟ้าในระบบ Adder (ดังนั้นแม้จะ % Discount มากแต่ไม่เป็นประเด็นลบ ต่อผลการดำเนินงาน และไม่เป็นปัญหาเรื่องการหาวัตถุดิบ เพราะโรงไม้ท้องถิ่นร่วมถือหุ้น 25%) ... วันนี้ฝ่ายวิจัยฯออกบทวิเคราะห์ Alert
TMT* (เป้าพื้นฐาน 14.7 บาท) 1) คาดปันผลปีนี้ 1.6 บาท/หุ้น คิดเป็น Dividend yield 12.2% 2) แนวโน้มราคาเหล็กเริ่มฟื้นตัว และผ่านจุดต่ำสุดแล้ว คาดจะฟื้นตัวต่อเนื่องในช่วงที่เหลือของปีนี้ 3) คาดพักฐานเสร็จ ประเมินปรับขึ้นทดสอบแนวต้าน 13.6 บาท และ 14 บาท ตามลำดับ แนวรับ 12.8 บาท
TFG (เป้า Consensus 5.5 บาท) 1) ราคาเนื้อสัตว์ในประเทศปรับขึ้น โดยเฉพาะราคาไก่เริ่มปรับขึ้นแรงในเดือน ส.ค. ราคาไก่เนื้อหน้าฟาร์มอยู่ที่ 43 บาท/กก. (ปรับขึ้นมาเพียง 18% YTD) ขณะที่ราคาลูกไก่เนื้อ ล่าสุดอยู่ที่ 18 บาท/ตัว (ปรับขึ้นมาแล้วถึง 100% YTD) คาดราคาเนื้อไก่ยังทรงตัวสูงต่อเนื่องตามราคาลูกไก่ (ปกติไก่เนื้อ ใช้เวลาเลี้ยง ?1 เดือน) 2) คาด Earnings momentum ยังเป็นบวกต่อในไตรมาส 3/59 (High season สำหรับการส่งออกอาหาร) 3) รูปแบบราคาล่าสุด Breakout แนวต้าน 4.96 ขึ้นมาได้ ประเมินมีโอกาสปรับขึ้นทดสอบแนวต้านถัดไปที่ ?5.8 บาท
หุ้นในกระแส
กลุ่มธนาคารพาณิชย์ (SCB*, BBL*, KTB*) แนะนำ "สะสม" โดยประเมินในเชิงพื้นฐาน แนวโน้มเศรษฐกิจไทยเริ่มเข้าสู่วัฏจักรการฟื้นตัวแล้ว (NPL ผ่านจุดพีค + สินเชื่อภาคธุรกิจเริ่มกลับมาเติบโต + การลงทุนภาครัฐฯเป็นบวกต่อสินเชื่อภาครัฐฯ) สำหรับ SCB* และ BBL* เด่นในเรื่องการฟื้นตัวของการลงทุนภาคเอกชน ขณะที่ KTB* เด่นเรื่องการลงทุนภาครัฐฯ
PACE (เป้าพื้นฐาน 4.4 บาท) วันจันทร์นี้ เปิดตัวโครงการมหานคร คาดเป็น Sentiment บวก โดยเฉพาะความคาดหวังต่อการ Turnaround ตั้งแต่ไตรมาส 3/59 เป็นต้นไป จากการเริ่มโอนโครงการมหานคร แนะนำ "เก็งกำไร" แนวรับ ?3.7 บาท แนวต้านแรก 3.96 บาท หากผ่านได้ ประเมินปรับขึ้นทดสอบแนวต้านถัดไปที่ ?4.2 บาท
หุ้นมีข่าว
(0) เผยส่งออก กค. ลดลง 4.4% กระทรวงพาณิชย์ เผยตัวเลขการส่งออกของไทย ในเดือน ก.ค. มีพาณิชย์มูลค่า 1.74 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ลดลง 4.4% YoY ส่วนการนำเข้าในเดือน ก.ค. มีมูลค่า 1.62 หมื่นล้านดอลลาร์ ลดลง 7.2% YoY ทำให้ไทยเกินดุลการค้าประมาณ 1.21 พันล้านดอลลาร์ ส่งออกในช่วง 7 เดือนแรกของปีนี้ ลดลง 2.0% YoY ขณะที่การนำเข้า ลดลง 9.8% YoY ดุลการค้าเกินดุล 1.36 หมื่นล้านดอลลาร์ (Bisnews) ไม่ใช่เรื่องที่น่าตกใจที่อัตราการขยายตัวมูลค่าส่งออกหดตัว เนื่องจากราคาน้ำมันดิบตลาดโลกยังคงต่ำกว่าราคาของปีก่อน ถ้าปีหน้าราคาน้ำมันดิบยังคงอยู่ที่ระดับเดียวกับปัจจุบัน อัตราการขยายตัวมูลค่าส่งออกจะกลับมาเพิ่มขึ้น บวกกับอัตราการหดตัวของมูลค่าส่งออกยังคงอยู่ในการคาดการณ์ของเรา เราคงเป้ามูลค่าส่งออกจะหดตัว 2% เป็นมาจากราคาน้ำมันที่ลดลง ถ้าราคาน้ำมันตลาดโลกยังไม่ม่สูงขึ้นเมื่อเทียบกับระยะเวลาเดียวกันปีก่อนมูลค่าส่งออกก็จะยังลดลง แม้ว่ามูลค่าส่งออกจะลดลงแต่ไม่ส่งผลต่ออัตราการขยายตัว GDP ปี 2559 ที่เราคาดว่าจะขยายตัว 3.4%
(0) อนันดาฯซื้ออาคาร ซิตี้ สตรีท ศาลาแดง จากกลุ่มบิวตี้เจมส์ ที่ราคา 2.2ลบ.ต่อตารางวา ซึ่งพื้นที่อยู่บริเวณซอยศาลาแดง 1 ทั้งนี้ที่ราคาดังกล่าวถือเป็นสถิติใหม่ของราคาที่ดินในกทม. โดยตลาดเชื่อบริษัทจะนำที่ดินไปสร้างโครงการคอนโดมิเนียมระดับซุปเปอร์ลีกซ์ซัวลี่ (โพสทูเดย์)
ในมุมมองของเรา เรามองว่าข่าวดังกล่าวไม่น่าจะมีผลอย่างมีนัยสำคัญต่อราคาหุ้นหรือผลต่อปัจจัยทางพื้นฐานของบริษัท เนื่องจากเรามองว่าแม้ราคาที่ดินที่บริษัทซื้อนั้นถือว่าเป็นราคาที่สูงแต่โดยปกติแล้วบริษัทก็สามารถส่งผ่านต้นทุนนี้ไปยังสินค้าได้ ซึ่งนั้นก็หมายถึงการที่บริษัทจะต้องตั้งกลุ่มเป้าหมายของโครงการในระดับซุปเปอร์ลีกซ์ซัวลี่ดังที่ตลาดคาด อย่างไรก็ตามเรามองว่าการซื้อที่ดินในราคาที่แพงเป็นปกติวิสัยของบริษัทอนันดาฯ เนื่องจากบริษัทเน้นโครงการคอนโดมิเนี่ยมที่ติดรถไฟฟ้าซึ่งเป็นที่ดินที่มีศักญภาพในการขายและมักจะตามมาด้วยต้นทุนราคาที่ดินที่สูงกว่าปกติ แต่อย่างไรก็ดีตราบที่อุปสงค์ของที่อยู่อาศัยในระดับกลางบนถึงสูงยังคงแข็งแกร่งดังในปัจจุบันและยังไม่มีสัญญาณว่าอปุทานล้นตลาด กอปรกับหากบริษัทสามารถขายโครงการระดับซุปเปอร์ลีกซ์ซัวลี่ได้อย่างต่อเนื่องที่ระดับ Take-up rate 30% ขึ้นไปได้ก็ถือว่าเป็นระดับที่ยอมรับได้และเรามองว่าไม่น่าเป็นประเด็นต้องกังวลแต่อย่างใด เราคงคำแนะนำถือสำหรับ ANAN* ที่ราคาเป้าหมาย 5 บาท
(+) CPN* ทุ่ม6หมื่นล.ดันไทยฮับช็อปปิ้ง 3ปีลุยสร้าง5ห้างใหม่/ปรับปรุง5แห่ง (ฐานเศรษฐกิจ) ซีพีเอ็น ทุ่ม 6 หมื่นล้านบาทชูแผนธุรกิจ 3 ปี ดันไทยเป็นฮับศูนย์กลางการช็อปปิ้งที่ดีของอาเซียน วางเซ็นทรัล ภูเก็ต เมกะโปรเจ็กต์ใหญ่ระดับเวิลด์คลาส คาดสิ้นปีรายได้เป็นไปตามเป้าเติบโต 15%
(+) 5 ปีได้ใช้รถยนต์ไฟฟ้า เอกชนมั่นใจหลังนโยบายรัฐชัดเจน ค่ายรถญี่ปุ่น-ยุโรปหนุน สนพ.เปิดโรดแมป (โพสต์ทูเดย์) เอกชนขานรับรถยนต์ไฟฟ้า ค่ายรถญี่ปุ่น-ยุโรป ประกาศหนุนวิจัยเทคโนโลยี คาด 5 ปีได้ใช้ในไทย การประกาศนโยบายสนับสนุนอุตสาหกรรมรถยนต์ไฟฟ้าให้เป็นอุตสาหกรรมใหม่ที่รัฐบาลวางเป้าหมายให้ขึ้นมาเป็นแรงขับเคลื่อนเศรษฐกิจในอนาคต เริ่มได้รับแรงสนับสนุนจากภาคเอกชนมากขึ้น หลังจากที่รัฐบาลมีความชัดเจนในการ วางเป้าหมายและมาตรการสนับสนุนการลงทุน
(+) MAXเดินหน้าลุยธุรกิจพลังงานเล็งปรับลดพาร์ล้างขาดทุน-ปันผล (ผู้จัดการรายวัน 360 องศา) แมกซ์ เมทัล คอร์ปอเรชั่นฯ ฟุ้งปี 2560 ล้างขาดทุนสะสม 390 ล้านบาทด้วยการลดพาร์ ก่อนปันผลในปี 2561 เดินหน้าลงทุนในธุรกิจพลังงาน มั่นใจสร้างรายได้แน่นอนระยะยาว เตรียมเปลี่ยนชื่อและกลุ่มธุรกิจในตลาดหลักทรัพย์เพื่อความชัดเจน
หุ้นที่แนะนำก่อนหน้า
IFEC* (เป้าพื้นฐาน 13.4 บาท) คาดประกาศแผนลงทุน รร ดาราเทวีกับ Strategic partner ภายใน ก.ย.นี้ (รับรู้กำไรพิเศษจากการขายที่ดิน เพื่อพัฒนาโครงการต่อเนื่อง + มูลค่า รร เพิ่มจากการพัฒนาโครงการฯ) และคาดปิดดีลซื้อโรงไฟฟ้าพลังงานทดแทนในต่างประเทศที่ COD แล้วภายในเดือน ก.ย.นี้ ... Downside จำกัด ประเมิน Replacement cost เฉพาะที่ COD แล้วในมือ ไม่ต่ำกว่า 6.1 บาท
PLANB* (เป้า Consensus 6.9 บาท) แนวรับ 6 บาท แนวต้าน 6.5 บาท, 6.7 บาท ... ไตรมาส 2/59 เป็นจุดต่ำสุดของปี + ปีหน้าเริ่มรับรู้ส่วนแบ่งรายได้การเป็นตัวแทนบริหารสิทธิประโยชน์ต่างๆของสมาคมฟุตบอลไทย 100 - 150 ล้านบาท/ปี
CPN* (เป้าพื้นฐาน 70 บาท) แนวรับ ?59 บาท แนะนำ "ซื้อถัวเฉลี่ยแนวรับ" ... แผนเปิดห้างฯใหม่มากกว่าคาด โดยจะเปิด 3 แห่งในปี 2560 (แผนเดิมคือ 2 แห่ง) และ 3 แห่ง ในปี 2561 (แผนเดิมคือ 1แห่ง) Consensus มีโอกาสปรับประมาณการฯ
BA* (เป้า Consensus 30 บาท) แกว่งตัว Sideway up อยู่ระหว่างทดสอบแนวต้าน 25.5 บาท และถัดไปที่ 27.5 บาท แนวรับ 24.5 บาท ... งบไตรมาส 3/59 จะกลับเป็นบวก หลังมีรายการพิเศษทางภาษีในไตรมาส 2/59
SCB* (เป้าพื้นฐาน 190 บาท) แนะนำ "ถือ" แต่หากต่ำกว่า 155 บาท แนะนำ "Short against" ลงไปรอรับที่บริเวณ ?150 บาท ... คาดเป็นหุ้นแบงก์ที่ฟื้นตัวเร็วๆในสถานการณ์เศรษฐกิจในประเทศฟื้นตัว
TWZ (เป้าพื้นฐาน 0.49 บาท) สร้างฐานบริเวณ 0.34 - 0.35 บาทได้ คาดจะกลับไปสู่กรอบราคา 0.36 - 0.40 บาทได้ ... โดยประเมิน Valuation ไม่แพงด้วย PBV 0.95 เท่า และ PE ปีนี้ที่ 17 เท่า (บนประมาณการกำไรปัจจุบัน ที่มีโอกาสปรับขึ้นอีก หลังกำไร 1H59 คิดเป็น 80% ของประมาณการฯทั้งปี)
PYLON (เป้า Consensus 11.5 บาท) รูปแบบราคา รีบาวด์ทดสอบแนวต้าน 11.7 บาท และถัดไปที่ 12.5 บาท แนวรับ 11 บาท ... ประเมินธุรกิจรับเหมาตอกเสาเข็มพ้นจุดต่ำสุด และกำลังเข้าสู่วัฏจักรขาขึ้น
Report ตามปัจจัยพื้นฐานวันนี้
KTC* แนะนำ 'ซื้อ'เป้าพื้นฐาน 160 บาท (ปรับขึ้นจาก 125 บาท) ฝ่ายวิจัยฯปรับเป้าหมาย PE ขึ้นเป็น 15 เท่า (เดิม 13.5 เท่า) สะท้อนแนวโน้มผลการดำเนินงานที่คาดว่าจะสดใส จากเศรษฐกิจที่ฟื้นตัว + การควบคุมคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้น
นักวิเคราะห์: อดิศักดิ์ คำมูล 66.2658.8888 ต่อ 8843 [email protected]
