- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 24 August 2016 17:41
- Hits: 2711
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
แกว่งบวกแคบ เน้นสะสมหุ้นกำไร 2H16 เด่น (CPF, BR) ผสานเก็งผล PPA ชีวมวลภาคใต้ 36MW ที่จะประกาศผลพรุ่งนี้ TPCH เด่น
Nomura : Key Factors
(+/-) US Econ: ยอดขายบ้านใหม่ กค. +12.4%m-m จาก +3.5% สวนคาดที่ -2.0%m-m
(*) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 637 ลบ., Short Future 5986 สัญญา, ซื้อ Bond 2251 ลบ.
(*) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI 1.46% สู่ $48.1/bbl ขณะที่เช้านี้ย่อตัวลงสู่ $47.64/bbl
(-) OIL: API เผยสต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐฯรายสัปดาห์ เพิ่มขึ้นกว่า +4.46 ล้านบาร์เรล
(-) Int Factor: ค่าเงินเอเชียเช้านี้อ่อนค่าเฉลี่ยราว 0.05% ชะลอ Flow ระยะสั้น
(-) EU Econ: ดัชนี PMI ภาคการผลิตยูโรโซน ส.ค. ที่ 51.8 จุด ต่ำคาดเล็กน้อยที่ 52.0 จุด
(-) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F ที่ 16.31 เท่า สูงกว่า LT Avg PER 14.7 เท่า
SET PER 16F: CNS 16.51x (EPS 93.25) vs Cons.16.31x (LT-Avg 15x)
2017 SET Target: CNS Base-Bull case 1638-1716pts(PER17F 15.75-16.5x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: CPF, BR, TPCH
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ บวกแคบๆ ในกรอบแนวต้าน 1550/1558 จุด และแนวรับ 1533/1524จุด จากการรายงานดัชนียอดขายบ้านใหม่ของสหรัฐฯ เดือน กค. พบว่าปรับขึ้นสูงถึง +12.4%m-m สวนคาดที่ประเมินจะลดลงราว -2.0% ถือเป็นการฟื้นตัวขึ้นต่อเนื่องจากเดือนก่อนที่ +3.5%m-m สะท้อนถึงภาพรวมเศรษฐกิจสหรัฐฯยังคงขยายตัวขึ้นได้ต่อเนื่อง ซึ่งอาจเป็น indicator ที่ support โอกาสที่ FED จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายได้ในช่วงถัดไป สอดคล้องกับทิศทางของ Fed Forward Rate จาก Bloomberg Consensus วานนี้ ที่พบว่า น้ำหนักต่อการปรับขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐในการประชุม เดือน กย. ปรับตัวขึ้นอีกเล็กน้อยสู่ระดับ 28% จาก 24% ในวันก่อนหน้า แต่อย่างไรก็ตามตัวเลขดังกล่าวยังถือว่าอยู่ในระดับที่ค่อนข้างต่ำ จึงคาดว่าการประชุม FED รอบนี้จะยังคงดอกเบี้ยที่ระดับต่ำเช่นเดิม โดย Nomura คาดโอกาสที่ FED จะขึ้นดอกเบี้ยน่าจะอยู่ในช่วงเดือน ธ.ค. 2016 มากกว่า ซึ่งก็ยังเป็นปัจจัยที่หนุนให้ Fund Flow ยังไหลเข้าตลาด Asia ในระยะกลางต่อเนื่อง
ส่วนทางด้านตลาดน้ำมันวานนี้ พบว่า ราคาน้ำมันดิบโลก แกว่งค่อนข้างผันผวน โดย ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ ได้รับแรงหนุนช่วงแรกจากความคาดหวังเชิงบวกต่อโอกาสที่อิหร่านจะให้ความร่วมมือในการตรึงกำลังการผลิตในการประชุม OPEC ปลายเดือน กย. ที่ประเทศแอลจีเรีย แต่อย่างไรก็ตาม ก็มีปัจจัยลบเข้ามากดดันสั้น หลัง API รายงานสต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐฯรายสัปดาห์ที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นอีกกว่า +4.46 ล้านบาร์เรล เพิ่มแรงกดดันต่อประเด็นอุปทานน้ำมันดิบที่ยังคงอยู่ในระดับสูง ส่วนปัจจัยในประเทศ วานนี้ ครม. ได้มีการผ่านร่างกฎหมาย 4 ฉบับ ได้แก่ 1) ร่าง พ.ร.บ.เขตเศรษฐกิจพิเศษ 2) ร่าง พ.ร.บ.การนิคมอุตสาหกรรมแห่งประเทศไทย 3) ร่าง พ.ร.บ.ส่งเสริมการลงทุน และ 4) ร่าง พ.ร.บ.การเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขันของประเทศสำหรับอุตสาหกรรมเป้าหมาย ถือว่าเป็น sentiment เชิงบวกต่อการฟื้นตั้วของเศรษฐกิจไทยในช่วงถัดไป เป็น Upside Risk ต่อภาพรวม SET ในระยะกลางยังมีโอกาสแกว่งขึ้นทดสอบต้าน 1580/1600 จุด
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : คาดตลาดยังคงแกว่งตัวสร้างฐาน เน้นทยอยสะสมหุ้นที่มีปัจจัยหนุน นำโดย 1) กลุ่มคาด Earning 2H16 เด่น (CPF, GFPT, BR, BA, AAV) 2) กลุ่มที่อิงนโยบายรัฐฯเร่งตัวขึ้นใน 2H16 บวกต่อรับเหมา (CK, SCC, BEM), กลุ่มนิคม (AMATA, WHA) และ BANK (BBL, KBANK, SCB) 3) กลุ่มพลังงานทางเลือก รับ PPA ที่ภาครัฐฯ พยายามส่งเสริมอย่างต่อเนื่อง (TPCH, BWG, PSTC) ส่วนนักลงทุนระยะกลางแนะสะสมหุ้นใน Theme “Road to Election 2017” (SCB, BBL, BJC, SCC, LH, CK และ ERW) และ หุ้น Portfolio Top picks AUG 2016 CPF, AAV, BJC, ERW, BCP, PSTC สำหรับวันนี้แนะนำ *Daily Top Picks: CPF, BR, TPCH*
Mid-Long Term Strategy : คาดตลาดเดือน ส.ค. 2016 ผันผวนช่วงต้น ก่อนฟื้นตัวเชิงบวก สู่ต้าน 1550/1565จุด จากความกังวลการทำประชามติช่วงสุดสัปดาห์แรกของเดือน ขณะที่การฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทย และ Flow ยังเป็นแรงหนุน กลยุทธ์เน้นลดพอร์ตหุ้นเหลือ 50% ช่วงต้น ก่อนรอประเมินรอยต่อการเมืองที่ชัดเจนค่อยกลับมาเพิ่มน้ำหนักอีกครั้ง ดังนั้น Defensive Play น่าสนใจได้แก่ 1) ICT ปันผลสูง(ADVANC, INTUCH) 2) BANK 2H16 Earning Recovery (BBL, SCB, KBANK) 3) Earning 2Q16 Play (BCP, CPF, GFPT, BJC, ERW, WORK, GLOBAL) 4) Seasonal (AAV, BCH) 5) พลังงานทางเลือก ประมูล Biomass 3จังหวัดชายแดนภาคใต้ (TPCH, PSTC) และ ความคืบหน้าไฟฟ้าขยะอุตฯ 50MW (BWG) และ 6) โครงการรัฐฯ (CK, ITD, PYLON, SEAFCO, ILINK, SCC) สำหรับ Portfolio Top picks AUG 2016 CPF, AAV, BJC, ERW, BCP, PSTC ส่วน DARK Horse IVL, BRR, TPCH
Investment Theme:
. 2016 AEC Connectivity :
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 3Q16 Top Picks : Inflation Play SCB, BBL, TCAP, HMPRO, GLOBAL, CPF, GFPT
: Earning Momentum Play PYLON, ERW, PSTC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
CPF (TP38.5*): Support 31.25/30 Resistance 34/36
Theme : Consumer Spending Recovery
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 3Q16F ที่ระดับ 5.5-6.0 พันลบ. เติบโต y-y และ q-q จากธูรกิจอาหารกุ้ง Volume และ GPM ประกอบกับ เข้าสู่ High season ของการส่งออก
Valuation : ราคาเป้าหมายปี 2017F ที่ 38.50 บาท อิง PER17F 16.7x ต่ำกว่ากลุ่มฯที่ 19x มี Upside 18.5%
Catalyst : คาดกำไรสุทธิ 3Q16F ที่ระดับ 5.5-6.0 พันลบ. เติบโต y-y และ q-q เข้าสู่ High season ของการส่งออกไก่และกุ้ง
BR (Consensus TP8.1): Support 6.8/6.6 Resistance 7.55/7.75
Theme : Earning momentum
Earning Outlook : คาดผลผลประกอบการเร่งฟื้นตัวใน 2H16F จากทิศทางราคาเป็ดฟื้นตัว ผสานบริษัทฯลูกในต่างประเทศที่จะประโยชน์จากอุตสาหกรรมโรงฆ่าเป็ด Holland ทยอยปิดตัว ต่อเนื่องถึงปี 17F คาด NP17F โต 38.7%y-y สู่ 534 ลบ. (Consensus)
Valuation : PER17F ต่ำเพียง 12x (เทียบกลุ่มฯที่ 19x) Upside เปิดกว้างถึง 14% อิงมูลค่าเหมาะสม (Consensus) 8.1 บาท
Catalyst : แนวโน้มราคาเป็ดจะฟื้นตัวตามราคาไก่ + บริษัทลูกในต่างประเทศ Tomassen Duct-to กำลังได้ประโยชน์จากอุตสาหกรรมโรงฆ่าเป็ดใน Holland กำลังจะปิดกิจการ ก.ย. 16 นี้
TPCH (TP24.2*): Support 19.7/19.4 Resistance 21.0/22.3
Theme : Biomass Bidding 36 MW
Earning outlook : คาดกำไรสุทธิ 3Q16F ทำจุดสูงสุดใหม่ต่อเนื่อง จากการ COD โรงไฟฟ้าชีวมวลถึง 3 โครงการพร้อมกันและเปลี่ยนสัญญาซื้อขายไฟโครงการช้างแรกเป็นระบบ FiT
Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2017F ที่ 24.20 บาทต่อหุ้น โดยในปี 2019F เมื่อบันทึกรายได้บนทุกโครงการชีวมวลแล้วจะส่งผลให้ PER19F ลดลงสู่ระดับเพียง 7x เท่า
Catalyst : วันนี้ TPCH เตรียมแถลงเข้าลงทุนในธุรกิจพลังงานทดแทนประเภทใหม่ ผสาน ลุ้นผลผู้ชนะชีวมวลภาคใต้ 36 MW ในวันที่ 25 ส.ค.16 ให้น้ำหนัก TPCH ตัวเต็งชนะการประมูล 18-27 MW
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
