- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 04 August 2016 18:13
- Hits: 1511
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
น้ำมันดิบรีบาวน์ + เก็งประชุม BOE หนุน แต่การเมืองยังกดดันสั้น เน้นรายตัว 1) กำไรดีกว่าคาด (IRPC) และ 2) กำไรฟื้น(MONO, BJC)
Nomura : Key Factors
(+) BOE Meeting: คาด BOE ลดดอกเบี้ยนโยบาย 0.25% และเพิ่ม QE อีก 125bn ปอนด์
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +3.34% สู่ $40.83/bbl / Brent +3.11% สู่ $43.1/bbl
(+) Currency: ค่าเงินเอเชียเช้านี้แข็งค่าเฉลี่ยราว 0.2% บวกต่อ Fund Flow
(+) Monetary Easing: เก็งการกระตุ้นเศรษฐกิจจากธนาคารกลางต่างๆ หลัง BREXIT
(*) Int Factor: กนง. มีมติเอกฉันท์คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับ 1.5% ตามคาด
(*) Flow : เงินทุนไหลเข้าของต่างชาติตั้งแต่ 15ก.พ.-ปัจจุบันคาดต้นทุนเฉลียราว 1431 จุด
(*) Fund Flow: ต่างชาติขาย 1149 ลบ., Long Future 4136, ขาย Bond 999 ลบ.
(-) Flow : ต่างชาติขายสุทธิในตลาดหุ้นไทยวันแรก หลังจากซื้อต่อเนื่อง 17 วันติดต่อกัน
(-) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F ที่ 16.17 เท่า สูงกว่า LT Avg PER 14.7 เท่า
SET PER 16F: CNS 16.16x (EPS 93.25) vs Cons.16.17x (LT-Avg 15x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: IRPC, MONO, BJC
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway ในกรอบแนวต้าน 1517/1522จุด และแนวรับ 1497/1489จุด การรายงานสต๊อกแก๊สโซลีนของสหรัฐฯ พบว่า ปรับตัวลดลงกว่า -3.26 ล้านบาร์เรล มากว่า consensus ที่คาดลดลงเพียง -3.9 แสนบาร์เรล ช่วยคลายกังวลอุปสงค์ของสหรัฐฯในระยะสั้น หนุนราคาน้ำมันดิบโลกรีบาวด์หลังลงสู่จุดต่ำสุดในรอบ 4 เดือนในวันก่อนหน้า โดยวานนี้ ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ +3.34% สุ่ 40.83 เหรียญต่อบาร์เรล และบวกต่อในเช้านี้สู่ระดับ 41.28เหรียญต่อบาร์เรล เช่นเดียวกับราคาน้ำมันดิบเบรนท์ +3.11% สู่ 43.1 เหรียญต่อบาร์เรล และขึ้นต่อเช้านี้สู่ 43.52 เหรียญต่อบาร์เรล เป็นปัจจัยหนุนราคาหุ้นในกลุ่ม ENERG มีโอกาสนำตลาดฟื้นตัว ผสานกับความคาดหวังเชิงบวกต่อการประชุม BOE วันนี้ Nomura คาด BOE มีโอกาสปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 0.25% สู่ 0.25% รวมถึงคาดจะปรับเพิ่มวงเงินการเข้าซื้อสินทรัพย์ อีก 1.25 แสนล้านปอนด์ สู่ระดับ 5 แสนล้านปอนด์ เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมหลัง Brexit ถือเป็นอีกปัจจัยที่หนุนสินทรัพย์ แต่อย่างไรก็ตามภาพรวมในประเทศระยะสั้น ยังมีความกังวลต่อผลการทำประชามติร่างรัฐธรรมนูญ(7 สค.) อาจเป็นปัจจัยจำกัด Upside ของตลาดระยะสั้น โดยเฉพาะการปรับลดความเสี่ยงจากทั้งนักลงทุนสถาบันในประเทศและนักลงทุนต่างชาติ โดยวานนี้พบว่า นักลงทุนต่างชาติพลิกมาขายสุทธิในตลาดหุ้นไทย ราว 32 ล้านเหรียญ ซึ่งถือเป็นวันแรก หลังจากต่างชาติซื้อสุทธิต่อเนื่อง 17วันติดต่อกัน มูลค่ารวมกว่า 1.19 พันล้านเหรียญ จึงยังคงให้ระมัดระวังการลงทุนช่วงสุดสัปดาห์นี้
Asset allocation : หุ้น 50% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 32.5%
Short-Term Strategy : ราคาน้ำมันดิบฟื้นตัวแรงกว่า 3% หนุนกลุ่ม ENERG รีบาวน์พยุงตลาด แต่ความเสี่ยงการเมืองในประเทศยังจำกัดการฟื้นตัวของ SET ดังนั้นมุมมองเชิงกลยุทธ์ แนะ Selective Buy หุ้นที่มีปัจจัยหนุนเด่นเฉพาะตัว เช่น IRPC (รายงานกำไร 2Q16 ดีกว่า consensus คาด +60%) ,MONO (เรตติ้งเดือน ก.ค. ปรับตัวเพิ่มขึ้นเด่นสู่ระดับ 0.782 จาก 0.71 ในเดือน มิย.), กลุ่มพลังงานงานทางเลือกเก็งประกาศผู้ผ่านคุณสมบัติ ชีวมวลภาคใต้ 5 ส.ค.นี้ (PSTC, TPCH), หุ้นคาดกำไร 2Q16 ฟื้นเด่น CPF, GFPT, BCH, WORK, ERWและ The Momentum Play : BJC, AAV, SYNTEC ส่วนสำหรับนักลงทุนระยะกลางแนะจังหวะย่อทยอยสะสมหุ้น Portfolio Top picks AUG 2016 CPF, AAV, BJC, ERW, BCP, PSTC ส่วน DARK Horse แนะ IVL, BRR, TPCH สำหรับวันนี้แนะนำ *Daily Top Picks: IRPC, MONO, BJC*
Mid-Long Term Strategy : คาดแนวโน้มตลาดเดือน ส.ค. 2016 ผันผวนช่วงต้น ก่อนฟื้นตัวเชิงบวก สู่ต้าน 1550/1565จุด จากความกังวลการทำประชามติช่วงสุดสัปดาห์แรกของเดือน ขณะที่การฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทย และ Fund Flow ยังเป็นแรงหนุนตลาด กลยุทธ์จึงเน้นลดพอร์ตหุ้นเหลือ 50% ช่วงต้น ก่อนรอประเมินรอยต่อการเมืองที่ชัดเจนค่อยกลับมาเพิ่มน้ำหนักอีกครั้ง ดังนั้น Defensive Play น่าสนใจ ได้แก่ 1) ICT ปันผลสูง(ADVANC, INTUCH) 2) BANK 2H16 Earning Recovery (BBL, SCB, KBANK) 3) Earning 2Q16 Play (BCP, CPF, GFPT, BJC, ERW, WORK, GLOBAL) และ 4) กลุ่ม Seasonal (AAV, BCH) 5) กลุ่มพลังงานทางเลือก ที่มีการกำหนดยื่นซองประมูล Biomass 3จังหวัดชายแดนภาคใต้ทราบผล 22 สค นี้แนะ TPCH, PSTC เด่น และ ความคืบหน้าไฟฟ้าขยะอุตฯ 50MW (BWG) และ 6) กลุ่มได้ประโยชน์โครงการรัฐฯ (CK, ITD, PYLON, SEAFCO, ILINK, SCC) สำหรับ Portfolio Top picks AUG 2016 CPF, AAV, BJC, ERW, BCP, PSTC ส่วน DARK Horse IVL, BRR, TPCH
Investment Theme:
. 2016 AEC Connectivity : WISE
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 3Q16 Top Picks : Inflation Play SCB, BBL, TCAP, HMPRO, GLOBAL, CPF, GFPT
. 3Q16 Top Picks : Earning Momentum Play PYLON, ERW, PSTC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
IRPC (Nomura TP5.9**): Support 4.8/4.7 Resistance 5.0/5.2
Theme : Earnings Turnaround
Earning outlook : คาดแนวโน้มผลประกอบการใน 2H16 ยังคงแข็งแกร่งต่อเนื่อง ผสานกับเริ่มโครงการ UHV ในช่วงก.ค.16 ช่วยเพิ่มกำลังการผลิตและมาร์จิ้นที่ดีขึ้นตามลำดับ
Valuation : ราคาเป้าหมายอิง FY17F EV/EBITDA ที่ 6.0x ตาม Paper Nomura ที่ 5.90 บาท มี Upside จากราคาปัจจุบัน 19.9%
Catalyst : ผลประกาศกำไรสุทธิ 2Q16 ที่ 3.7 พันลบ. -12% y-y, +23% q-q ดีกว่า Nomura คาดสำหรับผลประกอบการครึ่งปีแรก (1H16) ถึง 61%
MONO (Trading Buy): Support 3.6/3.5 Resistance 3.9/4.0
Theme : Digital TV Turnaround
Earning Outlook : คาดปี 2016F พลิกกลับมามีกำไรสุทธิ 97.9 ลบ. จากการ Turnaround ของธุรกิจ Digital TV หนุนฐานรายได้รวมเติบโต +29.4%y-y สู่ระดับ 2.45 พันลบ.
Valuation : แนะนำ Trading Buy จากแนวโน้มธุรกิจ DTV เริ่มคุ้มทุน หนุนผลประกอบการเข้าสู่วัฏจักรขาขึ้น
Catalyst : คาด 2Q16F พลิกกำไรเป็นไตรมาสแรกหลังขาดทุนมา 6 ไตรมาสติด จากธุรกิจ Digital TV เข้าสู่วัฏจักรขาขึ้น ล่าสุด Rating ขึ้นต่อเนื่องที่ 0.782 ในเดือน ก.ค. + 10%m-m
BJC (TP55*): Support 44.25/42.0 Resistance 46.25/48.0
Theme : Turnaround
Earning Outlook : คาดกำไรปกติ 2Q16F เติบโตที่ระดับ 754 ลบ. (+105% y-y, -11% q-q) แต่จะมีบันทึกขาดทุนจากการทำ Hedging ค่าเงินราว 275 ลบ. หนุนกำไรสุทธิปี 17F เติบโตกว่า 107.7% y-y
Valuation : ราคาเป้าหมายปี 2017F ที่ 55.0 บาท (Upside 22.2%) Turnaround โดยเติบโตสูง 107.7% y-y เทียบกับกลุ่มพาณิชย์ฟื้นตัวเพียง 23% y-y
Catalyst : คาดกำไรปกติ 2Q16F เติบโตที่ระดับ 754 ลบ. (+105% y-y, -11% q-q) มุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มผลประกอบการในช่วง 2H16F ผ่านจุดต่ำสุดของปี
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
