- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 22 July 2016 18:24
- Hits: 2290
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
กำไร 2Q16 ของตลาดหุ้น Down Jones และ ธ.พ.ไทย ที่ดีกว่าคาด หนุนตลาด จึงเน้นกลุ่มแนวโน้มกำไรดี (CPF, PSTC, ROBINS)
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor: กำไร2Q16 ของ 10 Bank รวมที่ 5.03 หมื่นลบ. มากกว่า cons คาด +1.8%
(+) ASIA Fund Flow: ต่างชาติซื้อหุ้นเอเซียในทุกตลาด 9 วันติดต่อกัน 8.7 พันล้านเหรียญ
(+) Ex Factor: ECB คงดอกเบี้ยและวงเงิน QE ตามคาด / ดรากี้ย้ำพร้อมที่จะกระตุ้นเพิ่ม
(+) US Econ: ดัชนียอดขายบ้านมือสอง สหรัฐ มิ.ย. +1.1%m-m ดีกว่าคาดที่ -0.9%
(+) Monetary Easing: เก็งการกระตุ้นเศรษฐกิจจากธนาคารกลางต่างๆ หลัง BREXIT
(+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 2589 ลบ., Long Future 1321, ขาย Bond 546 ลบ.
(*) Int Factor: เลื่อนเปิดรายชื่อผู้ผ่านคุณสมบัติ ชีวมวลภาคใต้ เป็น 5 ส.ค. , เปิดซอง22ส.ค.
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -2.19% สู่ $44.75/bbl / Brent -2.06% สู่ $46.2/bbl
(-) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F ที่ 16.25 เท่า สูงกว่า LT Avg PER 14.7 เท่า
SET PER 16F: CNS 16.1x (EPS 93.25) vs Cons.16.25x (LT-Avg 14.7x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: CPF, PSTC, ROBINS
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway ในกรอบแนวต้าน 1515/1518จุด และแนวรับ 1494/1488จุด ผลการประชุม ECB วานนี้ เป็นไปตามที่ Nomura และ consensus คาด กล่าวคือ ECB มีมติคงอัตราดอกเบี้ยทุกประเภททั้ง Refinance, Deposit และ Lending Rate ที่ระดับ 0.0%, -0.4%, +0.25% ตามลำดับ รวมถึงคงวงเงินการซื้อสินทรัพย์ที่ระดับ 8 หมื่นล้านยูโรต่อเดือน โดย นายมาริโอ ดรากี้ ประธาน ECB แสดงความกังวลต่อเศรษฐกิจของกลุ่มยูโรหลังอังกฤษตัดสินใจออกจาก EU จึงเน้นย้ำถึงความพร้อมต่อการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมหากภาพรวมเศรษฐกิจยูโรโซนไม่ฟื้นตัวตามเป้าหมาย ซึ่งก็สอดคล้องกับมุมมองของ Nomura ที่ คาดการประชุมของ ECB เดือน ก.ย. 2016 ECB จะมีการผ่อนคลายนโยบายลงอีก คือ ลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากลง -0.1% สู่ -0.5%
รวมถึงจะยืดกรอบเวลาการใช้ QE ออกไปเป็นเดือน ก.ย. 2017 จากเดิมสิ้นสุด มีค. 2017 ถือเป็นปัจจัยบวกต่อสินทรัพย์เสี่ยง แนวโน้มดังกล่าวเป็นแรงหนุนให้ค่าเงินเอเซียเช้านี้แกว่งตัวแข็งค่าต่อเนื่องเฉลี่ยที่ 0.5% โดยค่าเงินบาทล่าสุดอยู่ที่ 34.93บาท/เหรียญฯ เป็นจิตวิทยาบวกต่อ Fund Flow ไหลเข้าตลาดเอเซียทุกตลาด 9วันติดต่อกัน รวม 8.7พันล้านเหรียญฯ บวกกับการรายงานกำไรสุทธิ 2Q16 ของ บมจ. ในตลาด Dow Jones ล่าสุดรายงานออกมาแล้ว 43% ของทั้งหมด พบว่า ยอดกำไรสุทธิรวมที่ 2.94 หมื่นล้านเหรียญ ดีกว่า consensus คาดถึง +8.2% เช่นเดียวกับแนวโน้มการรายงานกำไรของไทย ซึ่งกลุ่มแรกคือ กลุ่มธนาคารพาณิชย์ที่รายงานกำไร 2Q16 ออกมาครบแล้วทั้ง 10 แห่ง พบว่า มีกำไรสุทธิรวมกว่า 5.03 หมื่นล้านบาท ปรับตัวเพิ่มขึ้น +5.8%q-q แต่ลด -1.9%y-y ซึ่งดีกว่าที่ consensus ประเมินไว้ราว +1.8% บ่งชี้ต่อ earning กลุ่ม BANK น่าจะผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว และในช่วงถัดไปแนะนำ จับตาการรายงานกำไรของกลุ่ม Real Sector ซึ่งทิศทางผลประกอบการน่าจะมีพัฒนาการเชิงบวกเช่นเดียวกับกลุ่ม BANK จะเป็นแรงพยุงตลาดหุ้นไทย ขณะที่ปัจจัยสำคัญในระยะสั้น คือ การประชุม FOMC ในวันที่ 26-27 กค คาดคงดอกเบี้ยที่เดิม และ BOJ 28-29 กค นี้ ซึ่ง Nomura คาด BOJ จะผ่อนคลายนโยบายการเงินเพิ่มเติม เป็น Sentiment หลักของตลาดทุนโลกช่วงนี้
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : แนวโน้มกำไรกลุ่ม BANK ดีกว่าคาด น่าจะช่วยสร้าง sentiment บวกต่อภาพรวมกลุ่ม Real Sector ที่จะทยอยประกาศในช่วงถัดไป ดังนั้นกลยุทธ์ยังคงแนะหุ้นที่คาดกำไร 2Q16 จะออกมาโดดเด่น (TOP, IVL, BCP, IRPC CPF, GFPT, MONO) ผสานหุ้นรายตัวใน Theme ของ Inflation Play (SCB, BBL, TCAP, HMPRO, GLOBAL, CPF, GFPT) ส่วนกลุ่มอื่นๆ ยังคงแนะนำ 1) หุ้นอิงนโยบายภาครัฐ (CK, STEC, BEM, SCC, PYLON, SEAFCO) 2) กลุ่ม Seasonal BDMS, BCH 3) Laggard Play (ERW) 4) กลุ่มพลังงานทดแทน (PSTC, BWG, TPCH) สำหรับวันนี้แนะนำ *Daily Top Picks: CPF, PSTC, ROBINS*
*** กกพ. เลื่อนประกาศรายชื่อผู้ผ่านคุณสมบัติด้านเทคนิคโรงไฟฟ้าชีวมวล ภาคใต้ 36 MW เป็นวันที่ 5 ส.ค. และกำหนดเปิดซองราคา 22 ส.ค. นี้ ยังคงแนะทยอยสะสมหุ้นเด่น (PSTC, TPCH)
Mid-Long Term Strategy : แนวโน้มตลาดเดือน ก.ค. 2016 แกว่งขึ้น 1478/1496จุด Fund Flow ไหลเข้าEM-Asia ต่อเนื่อง ผลของ BREXIT หนุนมุมมอง ASIA เป็น Safe Haven จากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจทั้งภายในและภายนอก คาดกลุ่มที่จะ Outperform ในเดือนนี้ ได้แก่ 1) BANK Deep Valuation & 2H16 Earning Recovery (BBL, SCB, KBANK, KKP) 2) Commodities Laggard (PTTGC, BCP) และ Soft Commodities (CPF, KSL, BRR) เป็นตัวหนุนตลาดขึ้น 3) กลุ่มพลังงานทางเลือก เก็งประมูล Biomass 3จังหวัดชายแดนภาคใต้ 36mw แนะนำ TPCH, PSTC เด่น และ ความคืบหน้าโรงไฟฟ้าขยะอุตสาหกรรม 50MW (BWG) 4) หุ้นที่มี Earning Momentum เด่น (GLOBAL, HMPRO, CPF, PSTC, KAMART, XO, MONO, CI) และ 5) กลุ่มได้ประโยชน์จากโครงการรัฐฯ (CK, ITD, PYLON, SEAFCO, ILINK, SCC) สำหรับ Portfolio Top picks JULY 2016 CPF, BBL, GLOBAL, KAMART, BWG, PSTC และ DARK Horse SAT, MONO, IVL, BRR, TPCH
Investment Theme:
· 2016 AEC Connectivity : WISE
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 3Q16 Top Picks : Inflation Play SCB, BBL, TCAP, HMPRO, GLOBAL, CPF, GFPT
. 3Q16 Top Picks : Earning Momentum Play PYLON, ERW, PSTC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
CPF (TP35*): Support 28.5/27 Resistance 29.5/30.5
Theme : Consumer Spending Recovery
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 2Q16F ที่ระดับ 3.926 พันลบ. +32% y-y, +4% q-q จากกำไรขาย CPALL 800 ลบ. ประกอบกับ ธุรกิจอาหารกุ้ง/ไก่/สุกร มีปริมาณขายเพิ่มขึ้น
Valuation : ราคาเป้าหมายที่ 35 บาท อิง PER16F 13.2x ต่ำกว่ากลุ่มฯที่ 18.6x มี Upside 21.7%
Catalyst : คาดกำไรสุทธิ 2Q16F ที่ระดับ 3.926 พันลบ. +32% y-y, +4% q-q จากกำไรขาย CPALL 800 ลบ. ประกอบกับ ธุรกิจอาหารกุ้ง/ไก่/สุกร มีปริมาณขายเพิ่มขึ้น
PSTC (TP0.98*): Support 0.75/0.73 Resistance 0.82/0.85
Theme : Bottom-Play
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 2Q16F เติบโตต่อเนื่อง q-q และจะทำจุดสูงสุดใหม่รายไตรมาสใน 3Q16F ส่งผลให้กำไรสุทธิปี 2016F ที่ระดับ 90.6 ลบ. เติบโตสูง 527.8% y-y
Valuation : ราคาเป้าหมายปี 2016F ที่ 0.98 บาท (Upside 27.27%) หลังบันทึกรายได้จากโรงไฟฟ้าครบ PER18F จะลดสู่ระดับเพียง 12.3x
Catalyst : พลังงานชีวมวลภาคใต้ 36 MW ประกาศรายชื่อผู้ผ่านคุณสมบัติวันที่ 5 ส.ค.16 ยังคงคาด PSTC จะชนะการประมูล 5 MW และหากชนะจะเพิ่มราคาเป้าหมายราว 0.10-0.12 บาทต่อหุ้น
ROBINS (TP72*): Support 64.5/63 Resistance 68.5/70
Theme: The Laggard
Earning outlook : คาดผลประกอบการ 2Q16F จะเติบโตในอัตราที่ดีกว่า 1Q16 ตาม SSSG เม.ย.16ที่ปรับขึ้นเหนือระดับ +5% และสัดส่วน Inter brand ที่จะไต่ระดับขึ้นต่อเนื่อง
Valuation : ราคาเป้าหมายอิง PER16F ปัจจุบันที่ 25.8x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่ม PER16F ที่ 28.7x
Catalyst : คาดผลประกอบการ 2Q16F จะเติบโตในอัตราที่ดีกว่า 1Q16 ตาม SSSG เม.ย.16ที่ปรับขึ้นเหนือระดับ +5% ประกอบกับ แรงหนุนเปิดสาขาใหม่ 2 แห่งในช่วง 3Q16F-4Q16F ตามลำดับ
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
