- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 20 July 2016 18:21
- Hits: 676
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
Flow ยังคงไหลเข้า Asia EM ทุกประเทศ 7 วันติด แนะสะสมหุ้นที่คาดกำไร 2Q16 เด่น (TOP, CPF, PSTC)
Nomura : Key Factors
(+) Monetary Easing: เก็งการกระตุ้นเศรษฐกิจจากธนาคารกลางต่างๆ หลัง BREXIT
(+) ASIA Fund Flow: ต่างชาติซื้อหุ้นเอเซียในทุกตลาด 7วันติดต่อกัน 6.2พันล้านเหรียญฯ
(+) US Econ: ดัชนีการเริ่มสร้างบ้านสหรัฐฯ มิ.ย. +4.8%m-m ดีกว่าคาด +0.2%m-m
(+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 3884 ลบ., Short Future 553 ,ซื้อ Bond 1353 ลบ.
(*) Int Factor: consenus คาดกำไร2Q16 ของ 10 Bankคาดที่ 4.94 หมื่นลบ (+3.9%q-q)
(-) Currency: Dollar Index แข็งค่าสู่ 97.051 จุด กดดันราคาสินค้าโภคภัณฑ์ปรับฐาน
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -1.3% สู่ $44.65/bbl / Brent -0.64% สู่ $46.66/bbl
(-) Oil : จำนวนแท่นขุดเจาะน้ำมันดิบสหรัฐฯรายสัปดาห์ +6 แท่น สู่ระดับ 357 แท่น
(-) BDI : ดัชนีค่าระวางเรือ วานนี้ปรับตัวลดลง -2 จุด สู่ 746 ลดลงวันแรกรอบ20 วันทำการ
(-) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F ที่ 16.12 เท่า สูงกว่า LT Avg PER 14.7 เท่า
SET PER 16F: CNS 16x (EPS 93.25) vs Cons.16.12x (LT-Avg 14.7x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: TOP, CPF, PSTC
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway ในกรอบแนวต้าน 1498/1505จุด และแนวรับ 1486/1478จุด Baker Hughes รายงานจำนวนแท่นขุดเจาะน้ำมันดิบสหรัฐฯในสัปดาห์ที่ผ่านมา เพิ่มขึ้นอีก 6 แท่นสู่ระดับ 357 แท่น เป็นการปรับตัวขึ้นเป็นสัปดาห์ที่ 3 ติดต่อกัน บ่งชี้ถึงภาวะอุปทานจากสหรัฐฯเริ่มเพิ่มขึ้น ผสานกับการแข็งค่าของ Dollar Index ในช่วงสั้นตอบรับแรงเก็งการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมจาก ECB เป็นปัจจัยกดดันทิศทางราคาน้ำมันดิบโลก ล่าสุดวานนี้ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ -1.3% สู่ 44.65 เหรียญต่อบาร์เรล แต่อย่างไรก็ดีภาพรวมตลาดสินทรัพย์เสี่ยงระยะสั้นยังคงมีโอกาสแกว่งขึ้นได้ (Dow Jone ทำ All Time High) จากแนวโน้มกำไร 2Q16 ที่ออกมาดีกว่าคาด ผสานแรงเก็งนโยบายผ่อนคลายของธนาคารกลางต่างๆ ทั่วโลก โดยพรุ่งนี้จับตาการประชุม ECB (21 กค.) โดยมุมมองของนักกลยุทธ์ตลาดหุ้นยุโรปของ Nomura เก็งว่าอาจมีมาตรการผ่อนคลายเพิ่มเติมในรอบนี้ แม้ว่ามุมมองนักเศรษฐศาสตร์ Nomura คาดว่าจะเกิดขึ้นในช่วงเดือน กย 2016 มากกว่าก็ตาม ซึ่งคาดยังเป็น Upside Risk ผลักดันให้ Fund Flow ยังคงไหลเข้าสู่ตลาดสินทรัพย์เสี่ยง โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ประเทศในแถบ Asia EM ซึ่งพบว่าในช่วง 7 วันทำการที่ผ่านมาต่างชาติซื้อสุทธิทุกประเทศ ด้วยเม็ดเงินกว่า 6.26 พันล้านเหรียญแล้ว เป็นแรงขับเคลื่อนที่สำคัญ ส่วนปัจจัยในประเทศ ยังคาดจะได้แรงผลักดันจากนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจต่างๆ จากภาครัฐฯ ผ่านโครงการ และงานประมูลต่าง ๆ เป็นตัวหนุนการขยายตัวของเศรษฐกิจไทยฟื้นตัวได้ในช่วงถัดไป แต่อย่างไรก็ตาม ท่ามกลางเม็ดเงินไหลเข้าปริมาณค่อนข้างมากในช่วงระยะสั้นที่ผ่านมา ส่งผลให้ SET ณ ปัจจุบันที่ 1492 จุด เทียบเคียงระดับ PER16 ที่ 16 เท่าแล้ว ซึ่งถือเป็นจุดที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 14.7 เท่า รวมถึงเป็นระดับที่ใกล้เคียงกับ ดัชนีเป้าหมายปี 2016F ของเราที่ระดับ 1515 จุดแล้ว ดังนั้นจึงถือเป็นจุดที่เริ่มแนะนำให้ระมัดระวังในการลงทุนมากยิ่งขึ้น
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : Fund Flow ยังคงหนุน SET แกว่งทดสอบ 1500 จุด เน้นกลุ่มที่คาดเป็นเป้าหมาย Flow เช่น BANK (BBL, SCB, KBANK, KKP, TCAP, TISCO) ผสานหุ้นที่อิงความคืบหน้าโครงการภาครัฐ เช่น กลุ่ม รับเหมา&วัสดุก่อสร้าง (CK, STEC, BEM, SCC, PYLON, SEAFCO) รวมถึงกลุ่มที่คาดจะรายงานกำไร 2Q16 โดดเด่นคาด Outperform ตลาด (TOP, CPF, IVL, BCP, IRPC) ส่วนกลุ่มอื่นๆ ที่น่าสนใจ แนะนำ 1) กลุ่ม Seasonal BDMS, BCH 2) กลุ่มที่ได้ประโยชน์จากการบริโภคฟื้นตัว(GLOBAL, HMPRO, CPALL, MONO) 3) Laggard Play (ERW) 4) กลุ่มพลังงานทดแทน (PSTC, BWG, TPCH) สำหรับวันนี้แนะนำ *Daily Top Picks: TOP, CPF, PSTC*
Mid-Long Term Strategy : แนวโน้มตลาดเดือน ก.ค. 2016 แกว่งขึ้น 1478/1496จุด Fund Flow ไหลเข้าEM-Asia ต่อเนื่อง ผลของ BREXIT หนุนมุมมอง ASIA เป็น Safe Haven จากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจทั้งภายในและภายนอก คาดกลุ่มที่จะ Outperform ในเดือนนี้ ได้แก่ 1) BANK Deep Valuation & 2H16 Earning Recovery (BBL, SCB, KBANK, KKP) 2) Commodities Laggard (PTTGC, BCP) และ Soft Commodities (CPF, KSL, BRR) เป็นตัวหนุนตลาดขึ้น 3) กลุ่มพลังงานทางเลือก เก็งประมูล Biomass 3จังหวัดชายแดนภาคใต้ 36mw แนะนำ TPCH, PSTC เด่น และ ความคืบหน้าโรงไฟฟ้าขยะอุตสาหกรรม 50MW (BWG) 4) หุ้นที่มี Earning Momentum เด่น (GLOBAL, HMPRO, CPF, PSTC, KAMART, XO, MONO, CI) และ 5) กลุ่มได้ประโยชน์จากโครงการรัฐฯ (CK, ITD, PYLON, SEAFCO, ILINK, SCC) สำหรับ Portfolio Top picks JULY 2016 CPF, BBL, GLOBAL, KAMART, BWG, PSTC และ DARK Horse SAT, MONO, IVL, BRR, TPCH
Investment Theme:
· 2016 AEC Connectivity : WISE
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 3Q16 Top Picks : Inflation Play SCB, BBL, TCAP, HMPRO, GLOBAL, CPF, GFPT
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
TOP (TP76**): Support 62/60 Resistance 66/68
Theme : Earnings momentum
Earning Outlook : คาดกำไร 2Q16F +11.4%y-y, +46.8%q-q ที่ระดับ 6.94 พันลบ. จาก Gross Integrated Margins ที่ปรับตัวสูงขึ้นจาก Stock gain และ Utilization rate สูงขึ้น ขณะที่ค่าการกลั่นปรับตัวลดลงตามภาวะอุตสาหกรรม
Valuation : ซื้อขายที่ FY17F P/B ที่ 1.2x ต่ำกว่า Mean ที่ 1.4x Upside 20% (Nomura ให้มูลค่าเหมาะสม 76.0 บาท)
Catalyst : คาดกำไร 2Q16F โดดเด่น + 11.4% y-y, +46.8% q-q ที่ 6.94 พันลบ. และคาดว่า TOP จะจ่ายเงินปันผลในรอบผลประกอบการ 1H16F ที่ 1.3 บาทต่อหุ้น
CPF (TP35*): Support 27.5/26.5 Resistance 29.5/30.5
Theme : Consumer Spending Recovery
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 2Q16F ที่ระดับ 3.926 พันลบ. +32% y-y, +4% q-q จากกำไรขาย CPALL 800 ลบ. ประกอบกับ ธุรกิจอาหารกุ้ง/ไก่/สุกร มีปริมาณขายเพิ่มขึ้น
Valuation : ราคาเป้าหมายที่ 35 บาท อิง PER16F 13.2x ต่ำกว่ากลุ่มฯที่ 18.6x มี Upside 23.8%
Catalyst : คาดกำไรสุทธิ 2Q16F ที่ระดับ 3.926 พันลบ. +32% y-y, +4% q-q จากกำไรขาย CPALL 800 ลบ. ประกอบกับ ธุรกิจอาหารกุ้ง/ไก่/สุกร มีปริมาณขายเพิ่มขึ้น
PSTC (TP0.98*): Support 0.71/0.69 Resistance 0.77/0.82
Theme: Bottom-Play
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 2Q16F เติบโตต่อเนื่อง q-q และจะทำจุดสูงสุดใหม่รายไตรมาสใน 3Q16F ส่งผลให้กำไรสุทธิปี 2016F ที่ระดับ 90.6 ลบ. เติบโตสูง 527.8% y-y
Valuation : ราคาเป้าหมายปี 2016F ที่ 0.98 บาท (Upside 32.4%) หลังบันทึกรายได้จากโรงไฟฟ้าครบ PER18F จะลดสู่ระดับเพียง 12.3x
Catalyst : พลังงานชีวมวลภาคใต้ 36 MW จะประกาศรายชื่อผู้ผ่านคุณสมบัติวันที่ 22 ส.ค.16 คาด PSTC ชนะการประมูลอย่างน้อย 5 MW และหากชนะจะเพิ่มราคาเป้าหมายอีก 0.116 บาทต่อหุ้น
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
