- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 08 July 2016 17:29
- Hits: 878
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
เน้นกลุ่ม Domestic Plays อิงการฟื้นตัวของเศรษฐกิจในประเทศ บวกรับเหมา (CK), โรงพยาบาล (BCH), พลังงานทดแทน (PSTC)
Nomura : Key Factors
(+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 1792 ลบ., Long Future 2869, ซื้อ Bond 6994 ลบ.
(+) Int Factor: Nomura ปรับเพิ่ม 2Q16 GDPไทย สู่ +3.4%y-y จากคาดเดิม +2.8%y-y
(+) US Econ: การจ้างงานภาคเอกชน จาก ADP มิ.ย. ที่ 172K จาก 168K ดีกว่าคาด 160K
(+) US Econ: จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ 254K น้อยกว่าคาด 269K
(+) Ex Factor: เก็งมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจาก ธนาคารกลางต่างๆ หลังเกิด BREXIT
(+/*) US Econ: คืนนี้ติดตามตัวเลขจ้างงานนอกภาคเกษตร มิ.ย. ที่ 180K จาก 38K
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -4.9% สู่ $46.4/bbl / Brent -4.8% สู่ $45.14/bbl
(-) OIL: สต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐฯ EIA ลดลง -2.2 ล้านบาร์เรล ลดน้อยกว่าคาดที่ -2.5 ล้าน
(-) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F ที่ 15.74 เท่า สูงกว่า LT Avg PER 14.7 เท่า
SET PER 16F: CNS 15.61x (EPS 93.25) vs Cons.15.74x (LT-Avg 14.7x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: CK, BCH, PSTC
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway ในกรอบแนวต้าน 1464/1468จุด และแนวรับ 1447/1441จุด จากการรายงานดัชนีชี้นำทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯวานนี้ พบว่าออกมาดีกว่า consensus คาด นำโดย ตัวเลขการจ้างงานภาคเอกชน จาก ADP เดือน มิ.ย. ขึ้นสู่ระดับ 1.72 แสนตำแหน่ง ดีขึ้นจากเดือน พ.ค. ที่ 1.68 แสนตำแหน่ง และดีกว่าคาดที่ 1.6 แสนตำแหน่ง เช่นเดียวกันกับ ตัวเลขผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานสหรัฐฯรายสัปดาห์ ที่ปรับตัวลดลง สู่ระดับ 2.54 แสนตำแหน่ง ต่ำคาดที่ 2.7 แสนตำแหน่ง บ่งชี้ถึงภาคแรงงานสหรัฐฯ ยังคงสามารถฟื้นตัวขึ้นได้ต่อเนื่อง โดยแนะติดตามเพิ่มเติมคืนนี้ คือ การรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร เดือน มิย. (Non-Farm Payrolls) ที่ consensus คาดเพิ่มขึ้นสู่ 1.8 แสนตำแหน่ง จากเดือน พค. ที่เพียง 3.8 หมื่นตำแหน่ง โดยผลจากการรายงานข้อมูลเชิงเศรษฐกิจของสหรัฐฯที่โดดเด่น
ช่วยผลักดันค่าเงินดอลล่าร์วานนี้ขยับแข็งขึ้นสู่ระดับ 96.328 จุด (+0.3%) กดดันสั้นต่อราคาสินค้าโภคภัณฑ์หลายตัวปรับฐานลง เช่น ราคาน้ำมันดิบโลก ลดลงเฉลี่ยราว -4.9%, ราคาถั่วเหลือง -4.5%, ราคาน้ำตาล -4.1% อาจกระทบเชิงลบสั้นต่อหุ้นที่เกี่ยวข้องได้ อย่างไรก็ดีสำหรับปัจจัยในประเทศ ยังคงพบว่าได้รับอานิสงค์เชิงบวกจากแนวโน้ม Fund Flow ที่ยังคงไหลเข้าอย่างต่อเนื่อง (วานนี้ ต่างชาติซื้อในตลาดหุ้น +1792 ลบ, ซื้อ Bond 6994 ลบ, และเปิดสถานะ Net Long Future 2869 สัญญา) ขานรับการฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทยในช่วงถัดไปที่คาดจะค่อยๆฟื้นตัวขึ้นได้อย่างต่อเนื่อง โดย Nomura ได้มีการปรับเพิ่มคาดการณ์ GDP2Q16 สู่ 3.4%y-y จาก +2.8%y-y จากตัวเลขเศรษฐกิจไทยเดือน เม.ย.-พ.ค. ดีกว่าที่เคยประเมินไว้ก่อนหน้า ดังนั้นคาดจะช่วยหนุนภาพตลาดหุ้นไทยจะยังคง Outperform ตลาด DM อื่นๆ
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : เน้นการฟื้นตัวของเศรษฐกิจในประเทศ ผ่านโครงการกระตุ้นเศรษฐกิจต่างๆ นำโดย 1) ความคืบหน้าโครงสร้างพื้นฐาน กระตุ้นแรงเก็งรับเหมา&วัสดุก่อสร้าง (CK, SCC, BEM, BTS, ILINK, SEAFCO, PYLON) 2) เก็งประมูลชีวมวล 36 MWภาคใต้ คาดประกาศผู้ผ่านคุณสมบัติ 22 ก.ค.นี้ (PSTC, TPCH) 3) กลุ่ม Defensive Play เน้นโรงพยาบาล (BCH, BDMS) 4)กลุ่ม BANK ที่ Deep Valuation + ทิศทางการ Previews Earning 2Q16 เห็นสัญญาณ Loan Growth และ NIM ที่ดีกว่าคาด (BBL, SCB, KBANK, KKP, TCAP ส่วนนักลงทุนระยะกลาง แนะหุ้น Portfolio Top picks JULY 2016 CPF, BBL, GLOBAL, KAMART, BWG, PSTC หรือ หุ้นกลยุทธ์ไตรมาส 3 : Inflation Play SCB, BBL, TCAP, HMPRO, GLOBAL, CPF, GFPT สำหรับวันนี้แนะนำ *Daily Top Picks: CK, PSTC, BCH*
Investment Theme:
· 2016 AEC Connectivity : WISE
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 3Q16 Top Picks : Inflation Play SCB, BBL, TCAP, HMPRO, GLOBAL, CPF, GFPT
Mid-Long Term Strategy : แนวโน้มตลาดเดือน ก.ค. 2016 แกว่งขึ้น 1478/1496จุด Fund Flow ไหลเข้าEM-Asia ต่อเนื่อง ผลของ BREXIT หนุนมุมมอง ASIA เป็น Safe Haven จากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจทั้งภายในและภายนอก คาดกลุ่มที่จะ Outperform ในเดือนนี้ ได้แก่ 1) BANK Deep Valuation & 2H16 Earning Recovery (BBL, SCB, KBANK, KKP) 2) Commodities Laggard (PTTGC, BCP) และ Soft Commodities (CPF, KSL, BRR) เป็นตัวหนุนตลาดขึ้น 3) กลุ่มพลังงานทางเลือก เก็งประมูล Biomass 3จังหวัดชายแดนภาคใต้ 36mw แนะนำ TPCH, PSTC เด่น และ ความคืบหน้าโรงไฟฟ้าขยะอุตสาหกรรม 50MW (BWG) 4) หุ้นที่มี Earning Momentum เด่น (GLOBAL, HMPRO, CPF, PSTC, KAMART, XO, MONO, CI) และ 5) กลุ่มได้ประโยชน์จากโครงการรัฐฯ (CK, ITD, PYLON, SEAFCO, ILINK, SCC) สำหรับ Portfolio Top picks JULY 2016 CPF, BBL, GLOBAL, KAMART, BWG, PSTC และ DARK Horse SAT, MONO, IVL, BRR, TPCH
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
CK (TP30.6): Support 29/28 Resistance 30/32
Theme: Infrastructure spending
Earning Outlook : คาดกำไร 2Q16F เติบโต y-y, q-q จากรายได้รถไฟทางคู่ และเงินปันผลรับ TTW เทียบกับ 1Q16 ที่ไม่มีปันผล
Valuation : มีแนวโน้มปรับราคาเป้าหมายจากการได้งานก่อสร้างไซยะบุรีที่ระดับ 33.00 บาทต่อหุ้นหรือเพิ่มขึ้น 7.8% (เดิม 30.60 บาท) ราคาปัจจุบันอิง P/BV ที่ 2.43x ใกล้ระดับ +0.5 SD (2.66x)
Catalyst : จากการประกาศได้งานก่อสร้างโครงการไซยะบุรีเพิ่ม 1.94 หมื่นลบ. เป็นอานิสงค์เชิงบวกต่อมูลค่า Backlog ก่อสร้างของบริษัท จะทยอยรับรู้รายได้ในช่วง 2Q16F-3Q16F
BCH (TP15.5**): Support 12.0/11.8 Resistance 13.0/14.0
Theme: Earnings Play
Earning Outlook : คาดกำไร 2Q16F สามารถเติบโต y-y, q-q ตามการเพิ่มขึ้นของลูกค้าเงินสดและประกันสังคม และผลบวกจาก Economy of scale ของ โรงพยาบาล เวิลด์เมดิคอล เซ็นเตอร์ (WMC)
Valuation : Nomura แนะนำ “ซื้อ”ที่ 15.50 บาทต่อหุ้น โดยปัจจุบันซื้อขายอิง EV/EBITDA16F ที่ 23x ประกอบกับ คาดกำไรเติบโตเฉลี่ย (CAGR) 16F-18F ที่ระดับ 6% เทียบกับกลุ่มที่เพียง 4%
Catalyst : คาดรายได้ใน 2Q16F เติบโตจาก 2Q15 สูงกว่าใน 1Q16 (+64% y-y) ผสานกำไร 2Q16F สามารถเติบโต y-y, q-q ตามอัตราเพิ่มขึ้นของลูกค้าเงินสดและประกันสังคม
PSTC (TP0.98*): Support 0.76/0.73 Resistance 0.86/0.90
Theme: Bottom-Play
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 2Q16F เติบโตต่อเนื่อง q-q และจะทำจุดสูงสุดใหม่รายไตรมาสใน 3Q16F ส่งผลให้กำไรสุทธิปี 2016F ที่ระดับ 90.6 ลบ. เติบโตสูง 527.8% y-y
Valuation : ราคาเป้าหมายปี 2016F ที่ 0.98 บาท (Upside 22.5%) หลังบันทึกรายได้จากโรงไฟฟ้าครบ PER18F จะลดสู่ระดับเพียง 12.2x
Catalyst : PSTC ยื่นเข้าประมูลพลังงานชีวมวลภาคใต้ 32 MW คาดชนะการประมูลอย่างน้อย 5 MW ในเบื้องต้น หากชนะการประมูลจะเพิ่มราคาเป้าหมายอีก 0.116 บาทต่อหุ้น/5 MW
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
