- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 04 July 2016 18:46
- Hits: 1531
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
Fund Flow หนุน EM-ASIA และ SET ขึ้นต่อ แนะนำ Big Cap เป้าหมาย Flow BANK (BBL) และหุ้น Commodity (IVL, CPF)
Nomura : Key Factors
(+) Ex Factor: สหรัฐฯ ปรับไทยขึ้นสู่ Tier2 จาก Tier3 ในรายงานค้ามนุษย์ประจำปี 2559
(+) Int Factor: ประกาศ TOR รถไฟฟ้าสายสีส้ม เตรียมซื้อซอง 15-29 ก.ค. นี้
(+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 6872 ลบ., Long Future 2528, ซื้อ Bond 8668 ลบ.
(+) US Econ: ดัชนี ISM ภาคการผลิต มิ.ย. ของสหรัฐฯ ที่ 53.2 เพิ่มจาก 51.3 จุด
(+) EU Econ: ดัชนี PMI ภาคการผลิต มิ.ย. ยูโรโซน ที่ระดับ 52.8 เพิ่มขึ้นจาก 52.6 จุด
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +1.37% สู่ $48.99/bbl /Brent +1.35% สู่ $50.35/bbl
(+) Ex Factor: เก็งมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจาก ธนาคารกลางต่างๆ หลังเกิด BREXIT
(+) Currency: ค่าเงินบาทแข็งค่าเช้านี้สู่ระดับ 30.06 บาทต่อดอลล่าร์ กระตุ้นFlow ไหลเข้า
(*) China Econ: PMI ภาคการผลิต จีน ลดลงสู่ระดับ 50 จุด จาก 50.1 จุด ตามคาด
(-) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F ที่ 15.58 เท่า สูงกว่า LT Avg PER 14.7 เท่า
SET PER 16F: CNS 15.49x (EPS 93.25) vs Cons.15.58x (LT-Avg 14.7x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: BBL, IVL, CPF
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1451/1457จุด และแนวรับ 1436/1430จุด ความคาดหวังเชิงบวกต่อนโยบายผ่อนคลายของธนาคารกลางต่างๆ เพื่อลดผลกระทบต่อเศรษฐกิจโลกจากเหตุการณ์ Brexit ผสานกับท่าทีของเยอรมันที่ผ่อนคลายลงต่อการเจรจาแก้ปัญหาด้านการค้ากับอังกฤษ เป็นปัจจัยหนุนสินทรัพย์เสี่ยงฟื้นตัวต่อเนื่อง โดย Nomura คาด BOJ จะใช้นโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมในการประชุมวันที่ 26-27 ก.ค.นี้ โดยเฉพาะกรณีค่าเงินเยนแข็งค่ากว่า 100เยนต่อดอลล่าร์ จะเพิ่มโอกาสต่อการเรียกประชุมฉุกเฉินก่อนถึงการประชุมปลายเดือนได้ ส่วน ECB Nomura คาดการประชุมในเดือน ก.ย. นี้ จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากอีก -0.1% และขยายระยะเวลาการทำ QE ออกไปอีก เช่นเดียวกับ US ที่แรงกดดันของ BREXIT น่าจะหนุน FED ตัดสินใจเลื่อนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯออกไปอีก โดย Nomura ให้โอกาสการขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายสหรัฐฯปีนี้เพียง 1 ครั้ง ในเดือน ธ.ค. 2016 จากปัจจัยดังกล่าว ทำให้ ASEAN Strategist ของ Nomura ได้ทำการปรับเพิ่มน้ำหนักการลงทุนหุ้น ASEAN เนื่องจากการผ่อนคลายนโยบายการเงินของประเทศต่างๆทั่วโลก ผสานกับการปรับลดคาดการณ์ GDP ของ DM เป็นปัจจัยหนุนตลาด ASEAN น่าสนใจในเชิงเปรียบเทียบมากขึ้น
สะท้อนจากทิศทาง Fund Flow ของ ASEAN พลิกกลับมาไหลเข้าอย่างมีนัยสำคัญในช่วงที่ผ่านมา และหนุนตลาด ASEAN ปรับตัวขึ้นถึง 1.8-4.0% และคาดจะ outperform ต่อเนื่อง สอดคล้องกับสัปดาห์ที่ผ่านมาต่างชาติมียอดซื้อสุทธิในตลาดหุ้นไทยรวมกว่า 204 ล้านเหรียญ เร่งตัวขึ้นจากสัปดาห์ก่อนหน้าที่ไหลเข้าไทยราว 40 ล้านเหรียญ โดย Nomura แนะ Thailand Tactical คือ CPF SCB STEC PTTGC และยังคงเลือก MAJOR CPALL TCAP BDMS และ SCC เป็น Top Picks ผสานกับปัจจัยบวกเพิ่มเติม หลังรายงานการค้ามนุษย์ประจำปี 2559 ของสหรัฐฯ มีการปรับขึ้นอันดับของไทย สู่ Tier2 จาก Tier3 (ต่ำสุด) ช่วยฟื้นความเชื่อมั่นด้านการค้าของไทยกับฝั่งตะวันตก นอกจากนี้ในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ทางการก็มีการประกาศ TOR รถไฟสายสีส้มออกมาเป็นที่เรียบร้อยแล้ว โดยกำหนดการต่อไป คือ ซื้อซอง 15/7/16-29/7/16 และยื่นซองภายใน 31/10/16 ถือเป็น sentiment เชิงต่อกลุ่มรับเหมาและวัสดุก่อสร้าง สะท้อนปัจจัยบวกของเศรษฐกิจไทยทั้งภายในและภายนอกมีทิศทางดีขึ้นเป็นลำดับ หนุน SET ยังมีทิศทางฟื้นตัวแบบค่อยเป็นค่อยไป
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : คาด Fund Flow หนุน SET ขึ้นต่อ เน้นหุ้นที่มีปัจจัยบวกหนุน นำโดย 1) กลุ่ม BANK (BBL, SCB, KBANK, KKP) Deep Valuation + เศรษฐกิจไทยเริ่มฟื้นตัวต่อเนื่อง หนุน 2H16 Consensus น่าจะปรับประมาณการขึ้น 2) โครงการภาครัฐเดินหน้า (CK, SEAFCO, PYLON, BTS, BEM, SCC, ILINK) 3) สหรัฐฯรายงานค้ามนุษย์ ปรับไทยขึ้นสู่ Tier2 จาก Tier3 (CPF, TU) 4) หุ้นพลังงานทางเลือก เก็งไฟฟ้าชีวมวลภาคใต้ 36 MW คาดประกาศผู้ผ่านคุณสมบัติ 22 ก.ค.นี้ (PSTC, TPCH) 5) หุ้นคาดกำไร 2016 เด่น (KAMART, PSTC, BWG, CPF, MONO, CI) ผสานหุ้น Commodity Play (PTTEP, IVL, BCP) รับราคาสินค้าโภคภัณฑ์ฟื้นตัวเด่น และ 6) PSTC(TP0.98) ปรับมูลค่าพื้นฐานขึ้นจาก 0.85 สู่ 0.98บาท เพื่อสะท้อนการเพิ่มสัดส่วนโรงชีวมวลอีก 3.6 MW และซื้อโรงชีวภาพ 4.6 MW ส่วนวันนี้แนะนำ *Daily Top Picks: BBL, IVL, CPF*
Investment Theme:
· 2016 AEC Connectivity : WISE
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 2Q16 Top Picks : PTTEP, SCC, SCB, BDMS, CK, PTT, IVL, VIBHA
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
BBL (TP186*): Support 157/155 Resistance 164/167.5
Theme: Cheap Valuation
Earning outlook: คาดกำไร 2Q16F กลับมาเพิ่มขึ้น q-q และ y-y จากการเติบโตของดอกเบี้ย สอดคล้องกับ NIM ที่ปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย จากต้นทุนเงินทุนที่ลดลง
Valuation: ราคาปัจจุบันที่ซื้อขายที่ PBV 0.81x ต่ำกว่า Mean ที่ 1.06x และต่ำกว่า Mean กลุ่มฯที่ 1.53x อีกทั้งยังมี Dividend Yield สูง 3.7% และมี Upside 17.7%
Catalyst: คาด Fund Flow ไหลกลับสู่ตลาด Asia EM จากปัจจัยบวก FED ไม่เร่งขึ้นดอกเบี้ย + Brexit กดดันหุ้นยุโรป หนุนหุ้นกลุ่ม ธ.พ. ไทย นำโดย BBL เด่นจาก PBV 0.84x ต่ำกว่า Mean ที่ 1.06x และต่ำกว่า Mean กลุ่มฯที่ 1.53x
IVL (TP35): Support 28.25/27.0 Resistance 31.25/33.0
Theme: Commodity Play
Earning Outlook : แนวโน้มกำไรสุทธิ 2Q16F ทรงตัวในระดับที่ดี q-q จากส่วนต่างของโพลีเอสเตอร์ที่มีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้น และคาดมีกำไรพิเศษจากการต่อรองราคาซื้อ
Valuation : แนวโน้มกำไร New High ในช่วง 2-3 ปีข้างหน้า มูลค่าเหมาะสม 35.00 บาท
Catalyst : ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ฟื้นตัว กระตุ้น sentiment เชิงบวกต่อราคา Commodity รีบาวน์ IVL เด่น พร้อมคาดกำไรสุทธิ 2Q16F ทรงตัวดี q-q
CPF (TP35*): Support 28.0/26.5 Resistance 30.0/32.0
Theme: Earning Momentum
Earning Outlook : คาดผลประกอบการ 2Q16F-3Q16F มีโอกาสฟื้นตัวต่อเนื่อง จากคาดกำไรสุทธิปี 16F จะขยายตัว 43% y-y
Valuation : ปรับราคาเป้าหมายขึ้นที่ 35 บาท อิง PER16F 13.4x ต่ำกว่ากลุ่มฯที่ 18.6x มี Upside 21.7%
Catalyst : จากธุรกิจกุ้งที่ฟื้นตัว (high season ในไตรมาส 2) และแนวโน้มราคาสุกรในประเทศปรับตัวขึ้น หนุนผลประกอบการ 2Q16F มีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง / รายงานค้ามนุษย์ล่าสุดพบว่าสหรัฐฯ ปรับไทยขึ้นสู่ Tier2 จาก Tier3 กระตุ้น sentiment บวก
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
