- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 27 June 2016 18:35
- Hits: 3420
บล.บัวหลวง : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
Panic sell = Buying opportunities
วันนี้คาดดัชนีฯลงต่อ ทดสอบแนวรับบริเวณ 1,400 จุด อีกครั้ง แนะซื้อหุ้นที่ได้ประโยชน์จากน้ำมันลง และ หุ้น Domestic play (โรงไฟฟ้า กองทุนโครงสร้างพื้นฐาน)
การโหวตออกจาก EU ของอังกฤษ ส่งผลให้ตลาดหุ้นยุโรป ลงไปแล้ว 7-8% โดยเฉลี่ย ซึ่งสอดคล้องกับสุมมติฐานกรณีแย่สุดของ Morgan Stanley (MS) ที่คาดหุ้นยุโรปจะตกราว 5-10% หากอังกฤษโหวตออก (สะท้อน จากนี้ไปตลาดยุโรปอาจลงต่อได้อีก 2-3% ก่อนจะรีบาวด์สั้น)
และ MS คาดหมดโอกาสที่ราคาน้ำมันดิบจะแรลรี่ต่อจากนี้ไป (Upside limit) จากอุปสงค์ลดลงตามภาวะเศรษฐกิจอังกฤษถดถอย และยูโรโซนหดตัว โดยคาด GDP อังกฤษจะลดลงไปครึ่งหนึ่งในปี 2016-17 ซึ่งตอนนี้เห็นผลกระทบแล้ว โดยค่าเงินปอนด์อ่อนค่าทันที 10% เมื่อเทียบสกุลเงินหลัก ส่งผล คนอังกฤษนำเข้าสินค้าแพงขึ้น-การบริโภคลดลง-บริษัทฯที่มีหนี้สกลุเงิน ตปท.กระทบทันที และ มูดี้สปรับลด Credit Outlook อังกฤษลงแล้ว เป็น Negative จาก Stable ส่งผลต่อต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้น แม้จะมีช่วงเวลาให้เจรจาการค้าและมาตรการเยียวยา บวกกับโอกาสในการลงประชามติรอบใหม่ แต่ดูจะไม่ทันการสำหรับภาวะเศรษฐกิจอังกฤษ และ ยูโรโซน ที่จะกระทบทันทีในปีนี้
ในส่วนทิศทางดอกเบี้ย และ นโยบายทางการเงิน คาดเฟดจะชะลอการขึ้นดอกเบี้ยออกไปอีกเป็นเดือน ธค.แทนเดือน กค. นี้ มองส่งผลดีต่อ ตลาดหุ้นเอเชียเกิดใหม่มากสุด
สัปดาห์นี้คาดย่อลงก่อนแล้วค่อยๆฟื้นตัวกลางสัปดาห์ รับ Window dressing แนวรับ 1,397/1,380 จุด แนวต้าน 1,425 จุด
รายเดือน (มิย.) แนวรับ 1,400 จุด คาดขึ้นก่อนในช่วงครึ่งแรกของเดือน และครึ่งหลังเดือนคาด ปรับฐาน-ผันผวน แนะนำ เลือกเก็งกำไรรายตัว หุ้นกลาง-เล็ก ที่มีประเด็นบวก
หุ้นแนะนำวันนี้ TPCH เตรียมบันทึกกำไรโรงไฟฟ้าช้างแรกย้อนหลังไปถึงเดือน มีค. 16 (คาดแจ้งตลาดเร็วๆนี้ อยู่ระหว่างรอผู้ตรวจสอบบัญชีอนุมัติ เมื่อวานศุกร์ กกพ.และคู่สัญญาซือไฟฟ้าเห็นชอบแล้ว) จากการเปลี่ยนการรับรู้รายได้เป็นระบบ Fit ที่ 4.5 บ. แทน Adder เดิม 3.2 บ. ส่งผลกำไร 2Q16 โตกระฉูด และ โมเมนตั้มกำไรครึ่งปีหลังดีกว่าครึ่งปีแรกแน่นอนเพราะ กำไรจากโรงไฟฟ้าแม่วงก์ และมหาชัย รับรู้เข้ามาเต็มไตรมาส (กำไรปีนี้โตไม่ต่ำกว่า 100%)
รายงานพื้นฐาน BLS วันนี้
(+) LH จะมีแนวโน้มกำไรสดใสเป็นประวัติการในช่วงตั้งแต่ครึ่งหลังของปี 59 ไปจนถึงครึ่งแรกของปี 60 จาก backlog มูลค่ามหาศาลที่มีกำหนดโอนในช่วงเวลาดังกล่าว นำโดย โครงการ 333 Riverside ซึ่งจะมาในช่วงไตรมาส 4/59 ซึ่งมูลค่าสูงถึง 7 พันล้านด้วยยอดจอง 94% โดยเราคาดว่าในส่วนของ Gross margin ยังคงมีโอกาศปรับตัวสูงขึ้นกว่าประมาณการเบื้องต้นของเราที่ 32.7% หาก LH สามารถเปิดตัวโครงการแนวราบ (ซึ่งโดยปกติจะเป็นโครงการที่มี gross margin สูงราว 33-36% เทียบกับคอนโดฯ ที่มี gross margin ราว 30%) ใหม่ๆได้เพิ่มขึ้นตามเป้า นอกจากนั้น LH ยังมี investment value มหาศาลซ่อนอยู่จากบริษัทหลักในเครือเช่น LHBANK, HMPRO,QH,Q-CON และ ธุรกิจอพาร์ทเมนในอเมริกา ซึ่งหากขายออกไปจะสามารถเพิ่มมูลค่าในส่วนผู้ถือหุ้นได้เกือบ 2 เท่า
(+) AOT เราปรับคำแนะนำขึ้นเป็น ซื้อ (จากถือ) และปรับราคาเป้าหมายไป ณ สิ้นปีบัญชี 2560 (กันยายน 2560) เป็น 490 บาท (เดิม 370 บาท) เพราะ 1) ราคาหุ้นได้สะท้อนผลประกอบการในช่วงครึ่งปีหลังของปีบัญชี 2559 ที่อ่อนตัวลงและความกังวลจาก Brexit ไปแล้ว 2) การปรับตัวเพิ่มขึ้นของพื้นที่เชิงพาณิชย์จากการเปิด Terminal 2 ที่ดอนเมืองและสนามบินภูเก็ต คาดจะหนุนให้อัตรากำไรปรับตัวเพิ่มขึ้นเฉลี่ยปีละ 3% และ 3) แผนการพัฒนาและขยายพื้นที่มีอย่างต่อเนื่อง ยืนยันแผนการเติบโตระยะยาว สำหรับประเด็นของ Brexit ไม่ได้ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญโดยมีสัดส่วนนักท่องเที่ยวจาก EU เพียง 18%
(+) MAKRO เราปรับคำแนะนำขึ้นเป็น ซื้อ (จากถือ) ราคาเป้าหมาย 38 บาท (คงเดิม) โดยจากราคาหุ้นที่ปรับตัวลงมา เรามองว่าได้รับรู้ผลประกอบการที่อ่อนตัวลงไปแล้ว ปัจจุบันราคาหุ้นซื้อขายกันที่ PER เพียง 25.6x ต่ำที่สุดนับตั้งแต่ปี 2556 เราคาดไตรมาส 2/59 จะเป็นไตรมาสสุดท้ายที่ผลประกอบการจะออกมาแย่ ก่อนที่จะเริ่มกลับมาเร่งตัวในครึ่งปีหลังของปีนี้ และคาดในปี 2560 กำไรจะเติบโตได้ถึง 20% จาก 1) การประหยัดจากขนาดที่เพิ่มขึ้นของสาขาใหม่, 2) การฟื้นตัวของภาคการบริโภค และ 3) อัตรากำไรขั้นต้นสูงขึ้นจากสัดส่วนของลูกค้า HoReCa ที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น
หุ้นมีประเด็น
(-) ITD NWR ทล.ล้มประมูลมอเตอร์เวย์สายบางปะอิน-โคราช หลังเจรจาต่อรอง ราคาบิ๊กรับเหมาทั้งอิตาเลียนไทยและเนาวรัตน์ไม่สำเร็จเผยราคากลางไม่สะท้อนต้นทุน (ที่มา กรุงเทพธุรกิจ)
(+) SIRI ยอดขายคอนโด The line ดินแรง ของ SIRI เมื่อเสาร์อาทิตย์ ที่ผ่านมา ปรากฎว่า ขายเกลี้ยงแล้ว!! (ที่มา บริษัทฯ)
(+) QTC หุ้นเพิ่มทุน เข้าซื้อขาย 28 มิย. (ที่มา ตลท.)
(+) THAI มีลุ้นฟันกำไรอัตราแลกเปลี่ยน จาก(หนี้)ค่าเงินยูโรที่อ่อนค่าลง (ที่มา ข่าวหุ้น)
ปัจจัยที่มีผลต่อตลาด
(-) เศรษฐกิจอังกฤษ คาดมีโอกาสถดถอยรอบใหม่ จากผลกระทบการออกจากสมาชิกภาพยุโรป อาทิ ต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้นและการถูกลดอันดับเครดิตลง, เงินลงทุนโดยตรง (FDI) จากยุโรป ซึ่งคิดเป็น 4% ของ GDP อังกฤษ, เงินลงทุนทางอ้อม (Portfolio inflows) จากยุโรป คิดเป็น 8% ของ GDP อังกฤษ, การอ่อนค่าของค่าเงินปอนด์อย่างรวดเร็วส่งผลต่อ บริษัทฯที่มีเงินกู้สกุลเงินต่างประเทศ (เหมือนตอนต้มยำกุ้งไทย)
(0) จันทร์ ECB Forum on Central Banking
(+) อังคาร US GDP 1Q16 3rd คาด 1% จาก 08%, US Consumer confidence 93.1 จาก 92.6, การประชุมสุดยอดผู้นำยุโรป EURO summit ที่บรัสเซล
(0) พุธ US เงินเฟ้อ PCE Index (May) คาด +0.2% จาก 0.3% m-m, ประชุม EU Summit ต่อจากวันอังคาร, EURO Economic sentient index มิย.
(0) พฤหัส US Chicago PMI (Jun) คาด 50.5 จาก 49.3, EURO area HICP inflation มิย.คาด 0% จาก -0.1%, อังกฤษ GDP 1Q16 3rd คาด +0.4% คงที่, ญี่ปุ่น Industrial production พค. คาด -0.1% จาก 0.5% m-m, ธ.กลางไต้หวันคาดลดดอกเบี้ย เหลือ 1.38% จาก 1.5%,เกาหลีใต้ Industrial production คาด -1% จาก -2.8%
(+) ศุกร์ US ISM มิย. คาด 51.5 จาก 51.3, สเปน PMI Mfg, จีน Official PMI (มิย.) 50.1 คงที่, ไทยเงินเฟ้อ CPI มิย. +0.5%, เกาหลีใต้ ส่งออก มิย. -11.3% จาก -6% y-y
วิกิจ ถิรวรรณรัตน์ Tel. (662) 618-1336
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน/ปัจจัยทางเทคนิค
รายงานวันนี้
หุ้น: AOT คำแนะนำ: ซื้อ ราคาเป้าหมาย (บาท): 490.00
เราคาดว่าจะเห็นผลกระทบอย่างจำกัดจาก BREXIT ต่ออุตสาหกรรมการท่องเที่ยวไทย
ข้อมูลในอดีตบ่งชี้ว่า AOT มีความแข็งแกร่งต่อวิกฤตการณ์ต่างๆและกำไรสามารถเติบโตได้ดี
รายได้เชิงพาณิชย์ที่ขยายตัวเพิ่มขึ้นหนุนให้ปรับเพิ่มประมาณการกำไร
เราปรับเพิ่มคำแนะนำเป็น "ซื้อ" จากเดิม "ถือ"
นักวิเคราะห์: สุพพตา ศรีสุข, นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
หุ้น: LH คำแนะนำ: ซื้อ ราคาเป้าหมาย (บาท): 10.40
LH ยังเป็นหุ้นอสังหาฯ ตัวใหญ่ที่เราชอบ โดยมูลค่าหุ้นยังน่าสนใจเนื่องจากซื้อขายต่ำกว่าค่าเฉลี่ยมาก
ความชัดเจนของกำไรครึ่หลัง 2559 - ครึ่งแรกของปี 2560 มีสูงจากตารางการโอนคอนโดต่อเนื่อง
น่าจะมี upside จากธุรกิจโครงการแนวราบ
LH ยังคงมี investment value มูลค่ามหาศาลซ่อนอยู่ ซึ่งหากขายไปจะช่วยเพิ่มมูลค่าในส่วนผู้ถือหุ้นได้ถึงเกือบ 2 เท่า
เราแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 10.40 บาท
นักวิเคราะห์: นฤมล เอกสมุทร, นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
หุ้น: MAKRO คำแนะนำ: ซื้อ ราคาเป้าหมาย (บาท): 38.00
ปรับคำแนะนำจาก "ถือ" เป็น "ซื้อ"
คาดกำไรจะเริ่มเติบโตตั้งแต่ครึ่งหลังปี 2559 เป็นต้นไป
มองสัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายจะเข้าสู่ช่วงขาลงตั้งแต่ครึ่งหลังปี 2559 เป็นต้นไป
อัตรากำไรขั้นต้นน่าจะแตะจุดต่ำสุดในไตรมาส 2/59 และจะดีขึ้นต่อเนื่องหลังจากนั้น
นักวิเคราะห์: ไชยธร ศรีเจริญ, นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
Technical Analysis
Security: KBANK
Position: ซื้อ
เป้าหมาย : 172
Stop loss: < 164
Reason: เราประเมินจุดแนวรับที่ 160 เป็นโอกาสในการเข้าซื้อหลังจากที่หุ้น ส่งสัญญาณดีดตัวขึ้นและค่า RSI กำลังส่งสัญญาณดีดตัวขึ้นเช่นกัน
Security: BANPU
Position: ซื้อ
เป้าหมาย : 15
Stop loss: < 13.7
Reason: หุ้นส่งสัญญาณบวกจากการทะลุต้านสำคัญ 13 สอดคล้องกับวอลุ่มที่เพิ่มขึ้น กรณีปรับฐานลงมาที่แนวรับแล้วยืนได้ มองเป็นโอกาสในการเข้าซื้ออีกครั้ง
Security: SAPPE
Position: ซื้อ
เป้าหมาย : 22 /24
Stop loss: < 19.4
Reason: เราแนะนำเพิ่มหุ้น SAPPE เข้าพอร์ต เนื่องจากปรับตัวขึ้นโดดเด่นเมื่อเทียบกับกลุ่ม Leading stock สัญญาณทะลุแนวต้านสำคัญที่ราคา 19 บ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแนวโน้มเป็นขาขึ้นรอบใหม่
Security: ITD
Position: ซื้อ
เป้าหมาย : 7-7.2
Stop loss: < 6.3
Reason: มองโอกาสการเข้าซื้อหุ้นตำแหน่งแนวรับจะอยู่ที่บริเวณ 6.4 บ. หนุนด้วยค่า RSI ฟื้นตัวจากกรอบล่างคล้ายรูปบแบบในอดีต
Security: TASCO
Position: ซื้อ
เป้าหมาย : 31
Stop loss: < 25
Reason: โครงสร้างระยะกลางพบว่าหุ้นเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบลักษณะ Sideway up มองโอกาสการเข้าซื้อหุ้นตำแหน่งแนวรับจะอยู่ที่บริเวณ 25-26 บ.
Security: TISCO
Position: ซื้อ
เป้าหมาย : 50
Stop loss: < 45
Reason: ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นแรง +5.8% ภายใน 1 สัปดาห์ ส่งผลให้เครื่องมือทางเทคนิคระยะสั้นอยู่ในตำแหน่งสูงหรือ Overbought หากราคาปรับตัวลงมาที่แนวรับ 42-44 มองเป็นจังหวะในการเข้าซื้อจากโครงสร้างระยะยาวที่เป็นขาขึ้น
Wipaporn Thongcharoenroj Research Group
Bualuang Securities Public Company Limited
E-mail: [email protected]
