- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 07 June 2016 18:05
- Hits: 1931
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
ถ้อยแถลง Yellen คาดดอกเบี้ยสหรัฐฯ จะขึ้นแบบค่อยเป็นค่อยไป ช่วยหนุน sentiment กลุ่มโภคภัณฑ์ฟื้นเด่น (PTTEP, IVL, STA)
Nomura : Key Factors
(+) Ex Factor: ถ้อยแถลงประธาน FED คาดดอกเบี้ยยังมีโอกาสขึ้น แต่จะไม่เร่งตัวมากนัก
(+) Policy Watch: Nomura ปรับโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐฯ เป็น ก.ย.16 จาก ก.ค. 16
(+) Currency: Dollar Index อ่อนค่าต่อเนื่องสู่ 93.9 จุด กระตุ้นแรงเก็งสินค้าโภคภัณฑ์
(+) Ex Factor: โอกาสการปรับขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐ เดือน มิ.ย. จาก BB ลดลงสู่ 2% จาก 4%
(+) Int Factor: ยอดสะสมต่างชาติใน TFEX ตั้งแต่ต้น เม.ย.-ปัจจุบัน: Long 31,632 สัญญา
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +2.2% สู่ $49.69/bbl / Brent +1.8% สู่ $50.55/bbl
(*) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 758 ลบ., Short Future 2767, ซื้อ Bond 3800 ลบ.
(-) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F ที่ 15.53 เท่า สูงกว่า LT Avg PER 14.7 เท่า
(-) Ger Econ: ยอดสั่งซื้อภาคโรงงาน เยอรมนี เม.ย. ที่ -2%m-m แย่กว่าคาดที่ -0.5%
SET PER 16F: CNS 15.47x (EPS 93.25) vs Cons.15.53x (LT-Avg 14.7x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: PTTEP, IVL, STA
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1448/1460 จุด และแนวรับ 1432/1429จุด ถ้อยแถลงของนางเจนเนต เยนเลน ประธาน FED วานนี้ที่ฟิลาเดเฟีย ประเมินภาพรวมเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงฟื้นตัวแบบค่อยเป็นค่อยไป แม้ว่าตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือน พ.ค. จะต่ำกว่า consensus คาดค่อนข้างมาก สำหรับถ้อยแถลงรอบนี้ค่อนข้างผ่อนคลายมากกว่า ในการพูดที่ Harvard 27 พ.ค. ที่ผ่านมา โดยเยนเลนยังคงมองโอกาสการปรับขึ้นดอกเบี้ยเบี้ยสหรัฐฯจะเกิดขึ้นในช่วงถัดไป แต่อาจจะไม่เร่งตัวมากนัก ขึ้นกับตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในช่วงถัดไป จากปัจจัยดังกล่าว ส่งผลให้ Nomura มีการปรับคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐฯ เลื่อนเป็น เดือน ก.ย.2016 จากคาดเดิมที่เดือน ก.ค.2016 (คาดโอกาสใหม่ดังนี้ : เดือน มิย. 5%, ก.ค. 20%, ก.ย. 50%, หลังจาก ก.ย. 25% Vs คาดเดิม เดือน มิ.ย. 20%, ก.ค. 40%, ก.ย. 20%, หลังจาก กย. 20%) ซึ่งก็เป็นไปในทิศทางเดียวกับ Bloomberg Consensus ที่วานนี้ โอกาสการปรับขึ้นเดือน มิย. ลดลงเหลือเพียง 2% เท่านั้น
ดังนั้น โดยสรุปจากแนวโน้มการปรับขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐฯที่คาดว่าจะเลื่อนออกไป ยังคงเป็นปัจจัยที่กดดัน Dollar Index อ่อนค่าต่อเนื่อง (เช้านี้ ลงสู่ระดับ 93.9 จุด) คาดเพิ่ม sentiment บวกต่อการฟื้นตัวของราคาสินค้าโภคภัณฑ์อย่างต่อเนื่อง (วานนี้ ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ +1.8% สู่ระดับ 50.55 เหรียญต่อบาร์เรล, Cotton +2.6% สู่ 65.55 เซนต์ต่อปอนด์, ราคายาง TOCOM +1.8% สู่ 161.3 เยนต่อ กก.) หนุนแรงเก็งหุ้นที่เกี่ยวข้องนำตลาดสินทรัพย์เสี่ยงฟื้นต่อเนื่อง นอกจากนี้สัญญาณ Fund Flow ยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยหนุนภาพรวมตลาดหุ้นภูมิภาค โดยล่าสุด Flow ยังคงไหลเข้าตลาด Asia EM 9 วันติดต่อกัน ซึ่งหากคิดรวม 5 ประเทศหลัก พบว่า Flow ไหลเข้ารวมสูงถึง 3.5 พันล้านเหรียญ (สำหรับตลาดหุ้นไทย มีเม็ดเงินไหลเข้ากว่า 353 ล้านเหรียญ) หนุนการฟื้นตัวต่อเนื่อง ส่วนปัจจัยที่น่าสนใจวันนี้ แนะติดตามการประชุม ครม. ที่คาดจะนำประเด็นภาษีที่ดินและสิ่งปลูกสร้างเข้าพิจารณา อาจส่งผลกระทบต่อกลุ่ม PROP ได้
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : ถ้อยแถลง ประธาน FED ที่ผ่อนคลายลง กระตุ้น Flow ไหลสู่ตลาด Asia EM ต่อเนื่อง เน้นกลุ่มที่ได้อานิสงค์ Dollar อ่อนค่า เช่นกลุ่มสินค้าโภคภัณฑ์ (PTTEP, IVL, BRR, KSL, STA) นำตลาด ผสานหุ้นที่ได้อานิสงค์ จากโครงการภาครัฐเร่งตัวขึ้น (CK, SCC, SEAFCO, PYLON) และหุ้น 2016 Earning Momentum 2016 เด่น (PSTC, BWG, KAMART, CPF, STA, BCH, XO, MONO, CI) ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาว เน้น Portfolio Top picks JUN 2016 CPF, STA, CK, KAMART, BWG, PSTC ส่วนสำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks: PTTEP, IVL, STA*
Investment Theme:
· 2016 AEC Connectivity : WISE
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 2Q16 Top Picks : PTTEP, SCC, SCB, BDMS, CK, PTT, IVL, VIBHA
Mid-Long Term Strategy : แนวโน้มตลาดเดือน มิ.ย. 2016 แกว่งขึ้น 1453/1477จุด จากทิศทาง Fund Flow ที่ยังคงไหลเข้าEM-Asia ต่อเนื่อง จากแนวโน้ม FED น่าจะชะลอการขึ้นอัตราดอกเบี้ยกลังการการประชุมเดือนมิย.นี้ คาดกลุ่มที่จะ Outperform ในเดือนนี้ ได้แก่ 1) BANK Laggard & 2H16 Earning Recovery (BBL, SCB, KBANK, BAY) 2) Commodities (PTTEP, PTT, PTTGC) และ Soft Commodities (CPF, STA, KSL, BRR) เป็นตัวหนุนตลาดขึ้น 3) กลุ่มพลังงานทางเลือก ที่มีการกำหนดยื่นซองประมูล Biomass 3จังหวัดชายแดนภาคใต้ 36mw ในวันที่ 15-30 มิย. แนะนำ TPCH, PSTC เด่น และ ความคืบหน้าโรงไฟฟ้าขยะอุตสาหกรรม 50MW (BWG) 4) หุ้นที่มี Earning Momentum เด่น (CPF, PSTC, STA, KAMART, XO, MONO, CI) 5) กลุ่มอาหารและค้าปลีกเด่นรับยูโร 2016(MINT, ROBINS, HMPRO และ 5) กลุ่มรับเหมา(CK, ITD, PYLON) สำหรับ Portfolio Top picks JUNE 2016 CPF, STA, CK, KAMART, BWG, PSTC และ DARK Horse BAY, MONO, IVL, TVT, SGP
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
PTTEP (TP94**): Support 80/78 Resistance 83/85
Theme: Oil Recovery
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 2016F พลิกกลับมาเป็นกำไร 13.25 พันลบ. ฟื้นตัว y-y จากสมมติฐานราคาน้ำมันดิบที่ US$40/bbl
Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 94 บาท อิงตาม Nomura ณ ปัจจุบันซื้อขายที่ P/B FY16F ที่ 0.7x จากค่าเฉลี่ยที่ระดับ 0.9x
Catalyst : ราคาน้ำมันดิบเบรนท์วานนี้ +1.8% สู่ระดับ 50.55 เหรียญต่อบาร์เรล หลังจากปริมาณการผลิตน้ำมันของไนจีเรียลดลงมาแล้วกว่า 500,000 บาร์เรลต่อวัน ผลจากกลุ่มกบฎโจมตีท่อส่งน้ำมัน
IVL (TP35): Support 33/31.5 Resistance 34.5/36.0
Theme: Earnings Momentum
Earning Outlook : แนวโน้มกำไรสุทธิ 2Q16F ทรงตัวในระดับที่ดี q-q จากส่วนต่างของโพลีเอสเตอร์ที่มีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้น และคาดมีกำไรพิเศษจากการต่อรองราคาซื้อ
Valuation : แนะนำ “ซื้อ”รับแนวโน้มกำไร New High ในช่วง 2-3 ปีข้างหน้า มูลค่าเหมาะสม 35.00 บาท
Catalyst : แนวโน้มกำไรสุทธิ 2Q16F ทรงตัวในระดับที่ดี q-q จากส่วนต่างของโพลีเอสเตอร์ที่มีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้น และคาดมีกำไรพิเศษจากการต่อรองราคาซื้อ
STA (TP13.4*): Support 12.3/12.0 Resistance 13.0/13.6
Theme: Bottom-out
Earning outlook : คาดกำไรปกติใน 2Q16F ทำ New High ที่ระดับ 1 พันลบ. (+94% y-y) จากราคายางฟื้นตัวขึ้นตั้งแต่เดือนก.พ. ขณะที่สต๊อกยางอยู่ในราคาต่ำ หนุน GPM เพิ่มขึ้นทั้ง y-y, q-q
Valuation : มูลค่าเหมาะสมที่ 13.40 บาท Upside 9% กำไรสุทธิ 16F โต 27% y-y
Catalyst : คาดกำไรปกติใน 2Q16F ทำ New High ที่ระดับ 1 พันลบ. (+94% y-y) จากราคายางฟื้นตัวขึ้นตั้งแต่เดือนก.พ. ขณะที่สต๊อกยางอยู่ในราคาต่ำ หนุน GPM เพิ่มขึ้นทั้ง y-y, q-q
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
