- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 30 May 2016 17:09
- Hits: 932
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
ราคา Commodity ขึ้นต่อ เน้น PTTEP, BRR ผสานกลุ่มพลังงานทางเลือก (BWG) ที่ Earning Momentum เด่น
Nomura : Key Factors
(+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 2646 ลบ., Long Future 12422, ซื้อ Bond 22497 ลบ.
(+) Ex Factor: จำนวนแท่นขุดเจาะน้ำมันดิบสหรัฐรายสัปดาห์ ลดลง 2 แท่น สู่ 316 แท่น
(+/-) US Econ: 1Q16 US GDP +0.8%q-q จาก +0.5% แต่ต่ำคาดที่ +0.9%q-q
(+) Ex Factor: มีโอกาสสูงที่ญี่ปุ่นจะปรับเลือนการขึ้น Sales Tax ออกไปเป็น ต.ค. 2019
(*) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F ที่ 15.15 เท่า ใกล้เคียง LT Avg PER 14.7 เท่า
(*) OIL: ราคาน้ำมันดิบวันศุกร์ WTI -0.3% สู่ $49.33/bbl ขณะที่เช้านี้ขยับขึ้นมาสู่ 49.53
(-) Ex Factor: Janet Yellen คาดมีโอกาสที่ FED จะขึ้นดอกเบี้ยในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า
(-) Currency: Dollar Index แข็งค่าสู่ 95.7 จุด หลังถ้อยแถลงของ Yellen ประธาน FED
(-) Ex Factor: โอกาสขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐ มิ.ย. จาก BB consensus ขยับขึ้นสู่ 30%จาก 28%
SET PER 16F: CNS 15.14x (EPS 93.25) vs Cons.15.15x (LT-Avg 14.7x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: PTTEP, BWG, BRR
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1420/1425จุด และแนวรับ 1404/1397จุด ในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา นางเจนเนต เยนเลน ประธาน FED ได้แถลงที่ Harvard University เน้นย้ำถึงเศรษฐกิจสหรัฐฯเริ่มฟื้นตัวต่อเนื่อง สอดคล้องกับการรายงานดัชนี 1Q16 GDP ของสหรัฐฯ ที่ขยายตัว +0.8%q-q จากไตรมาสก่อนที่ +0.5%q-q สะท้อนการขยายตัวที่โดดเด่น หนุนความเชื่อมั่นต่ออัตราการเติบโตที่สามารถต้านทานดอกเบี้ยนโยบายสหรัฐฯที่อาจจะขยับขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปได้ ปัจจัยดังกล่าวหนุนตลาดหุ้นสหรัฐฯฟื้นตัวเชิงบวก เช่นเดียวกับค่าเงินดอลล่าร์สหรัฐฯ ที่ขยับแข็งค่าเช้านี้สู่ระดับ 95.867 จุด (+0.34%) และตลาดประเมินโอกาสของการปรับขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐฯ เดือน มิย. นี้ (รายงานจาก Bloomberg) เพิ่มขึ้นเล็กน้อย สู่โอกาส 30% จาก 28% (ก่อนเยนเลนแถลง)
แต่อย่างไรก็ตาม ประเด็นดังกล่าวก็ไม่ได้กระทบต่อภาพรวมของราคาสินค้าโภคภัณฑ์มากนัก น่าจะสะท้อนตลาดเริ่มให้น้ำหนักต่อการฟื้นตัวของความต้องการโลกเพิ่มขึ้น โดยล่าสุด ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ ลดลงเพียง -0.3% สู่ 49.33 เหรียญต่อบาร์เรล ขณะที่เช้านี้สามารถฟื้นตัวกลับมาที่ระดับเดิมที่ 49.53 เหรียญต่อบาร์เรล อีกทั้งจำนวนแท่นขุดเจาะน้ำมันดิบรายสัปดาห์จาก Baker Hughes สัปดาห์ล่าสุดที่ลดลงอีก 2 แท่น สู่ระดับ 316 แท่น ถือเป็นการปรับลดลง 26 ใน 28 สัปดาห์ล่าสุด และเป็นการทำจุดต่ำสุดตั้งแต่ ตค. 2009 ผสานกับแรงเก็งก่อนการประชุม OPEC 2 มิย. นี้ เป็นปัจจัยหนุนเพิ่มเติมต่อการฟื้นตัวของราคาน้ำมัน นอกจากนี้ทางด้าน Fund Flow พบว่าแรงซื้อเริ่มไหลกลับสู่ตลาดหุ้น Asia EM ต่อเนื่อง 3 วันติดต่อกันกว่า 960 ล้านเหรียญ โดยในส่วนของไทย Fund Flow ซื้อสุทธิในตลาดหุ้น 3 วันติดกว่า 100 ล้านเหรียญ รวมถึงยังคงเปิดสถานะ Net Long สุทธิด้วยอัตราเร่งขึ้น (วันศุกร์ Long 12,422 สัญญา) ส่งผลให้ยอดรวม Future ตั้งแต่เดือน เม.ย.ถึงปัจจุบันพลิกกลับมาเป็น Net Long 11,214 สัญญา ถือเป็น sentiment เชิงบวกหนุนการฟื้นตัวของตลาดหุ้นไทยต่อเนื่อง
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : กลุ่มโภคภัณฑ์นำตลาดต่อ (PTTEP, IVL, PTTGC) ผสาน The Laggard กลุ่ม BANK (SCB, BBL, KBANK, BAY) และ ICT (ADVANC, INTUCH) ส่วน Mid Small Cap ยังเน้นกลุ่มที่มีปัจจัยหนุน นำโดย 1) Soft Commodities รับราคาโภคภัณฑ์ยังคงขยับขึ้น (IVL, STA, CPF, KSL, BRR) 2) พลังงานทางเลือก (BWG, PSTC) 3) MSCI เพิ่มน้ำหนัก (MINT CPALL) 4) SET50/100 Rebalance (BEM, MTLS, SPRC / BCH, ERW, GLOBAL, JWD) 5) Earning Momentum เด่น (CPF, PSTC, STA, KAMART, XO, MONO, CI) ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาว เน้น Portfolio Top picks MAY 2016 PTTEP, ERW, KAMART, BWG, TVT, MAJOR ส่วนสำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks: PTTEP, BWG, BRR*
Mid-Long Term Strategy : แนวโน้มตลาดเดือน พค. 2016 Fund Flow น่าจะไหลเข้าสินทรัพย์เสี่ยงเอเซียและกลุ่มโภคภัณฑ์-ทองคำ หลังเศรษฐกิจของ DM ยังมีความเสี่ยง ประกอบกับ Nomura คาด GDP 1Q16 จะฟื้นตัวเด่น 3.5%y-y ดีกว่าตลาดคาดอาจทำให้เดือน พค นี้ SET แกว่งขึ้นดีกว่า Consensus คาด โดยเราให้กรอบต้าน 1453/1475จุด สำหรับหุ้น Big Cap ที่คาดนำตลาดขึ้น ยังเป็น Theme Inflation Hedge ที่ราคา Product ขึ้นต่อเนื่องทั้ง น้ำมัน, ฝ้าย, น้ำตาล, หมู ไก่ กุ้ง และถั่วเหลือง (PTTEP, PTT, IVL, BRR, CPF, GFPT, TVO) ผสานกลุ่ม ICT แนะนำ INTUCH, ADVANC(Downside Limited) และหุ้น Mid-Small Caps ที่มีปัจจัยหนุนเฉพาะตัว เช่น 1) กลุ่มที่คาดกำไรเด่น (TVT, CI, KAMART, XO, ERW, SC, SAWAD, MTLS, AAV, ROBINS) และ2 ) กลุ่มพลังงานทางเลือก (BWG, PSTC, GUNKUL, TPCH) และ 3)หุ้น Seasonal ที่แนวโน้มกำไรดีขึ้น แนะนำ MAJOR สำหรับเดือนนี้เรามีการจัดสรรน้ำหนักการลงทุนใหม่ โดยลดส่วนเงินสดลงจาก 22.5% เหลือ 12.5% ไปเพิ่มให้ทองคำเป็น 12.5% สำหรับ Portfolio Top picks MAY 2016 PTTEP, ERW, KAMART, BWG, TVT, MAJOR และ DARK Horse ADVANC, IVL, CI, PSTC
Investment Theme:
· 2016 AEC Connectivity : WISE
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 2Q16 Top Picks : PTTEP, SCC, SCB, BDMS, CK, PTT, IVL, VIBHA
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
PTTEP (TP94*): Support 80/78.5 Resistance 84/87.5
Theme: Oil Recovery
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 2016F พลิกกลับมาเป็นกำไร 13.25 พันลบ. ฟื้นตัว y-y จากสมมติฐานราคาน้ำมันดิบที่ US$40/bbl
Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 94 บาท อิงตาม Nomura ณ ปัจจุบันซื้อขายที่ P/B FY16F ที่ 0.7x จากค่าเฉลี่ยที่ระดับ 0.9x
Catalyst : เช้านี้ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ ฟื้นกลับมาที่ 49.53 เหรียญต่อบาร์เรล คาดตอบรับจำนวนแท่นขุดเจาะน้ำมันดิบรายสัปดาห์จาก Baker Hughes สัปดาห์ล่าสุดที่ลดลงอีก 2 แท่น สู่ 316 แท่น ถือเป็นจุดต่ำสุดตั้งแต่ ตค. 2009 ผสานกับแรงเก็งก่อนการประชุม OPEC 2 มิย. นี้ เป็นปัจจัยหนุนเพิ่มเติม
BWG (TP2.56*): Support 1.85/1.8 Resistance 1.93/2.0
Theme: WISE – Eco Friendly
Earning outlook: คาดกำไรสุทธิปี 2016F ที่ระดับ 339.5 ลบ. เติบโต 10% y-y จากการ COD โรงไฟฟ้าขยะที่ 1 กำลังการผลิต 8 MW ในช่วง 4Q16F
Valuation: ราคาเป้าหมาย 2.56 บาท Upside สูง 36.2% โดย PER 2016F จะลดสู่ระดับ 14x ในปี 2018F หลังบันทึกรายได้โรงไฟฟ้าขยะ 2 โรงเต็มปี
Catalyst: คาดมีความคืบหน้ากำหนดการของพลังงานขยะอุตสาหกรรม กำลังการผลิตรวม 50 MW ในเดือนมิ.ย.16 ประกอบกับอานิสงค์บวก COD โรงไฟฟ้าขยะโรงที่ 1 กำลังผลิต 8 MW ใน 4Q16F
BRR (TP15.6*): Support 12.2/12.0 Resistance 12.6/13.0
Theme: Complete Utilization of Sugar
Earning outlook: คาดผลประกอบการใน 2Q16F เติบโตแข็งแกร่ง q-q จากราคาน้ำตาลที่ระดับ 15-16 เซนต์/ปอนด์เต็มไตรมาส และผลผลิตอ้อยรวมในปี 16F เติบโต 6% y-y
Valuation: มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 15.60 บาท Upside 25.8% โดยคาด EPS growth ในปี 16F เติบโตกว่า 81.9% y-y และเติบโตต่อเนื่องสามปีข้างหน้าเฉลี่ย (16F-18F) กว่า 55.2%
Catalyst: ราคาน้ำตาลปรับตัวขึ้นสูงสุดในรอบ 22 เดือนที่ 17.52 เซนต์/ปอนด์ +0.6% สะท้อนแนวโน้มผลผลิตตึงตัวจากภาวะภัยแล้งผู้ผลิตน้ำตาลในโซนเอเชีย
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
