- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 26 May 2016 18:18
- Hits: 971
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
หุ้นโภคภัณฑ์ผลักดันตลาดขึ้น แนะสะสม IVL, PTTEP ผสานหุ้นที่คาดแนวโน้มกำไร 2016 เติบโตเด่น (ERW)
Nomura : Key Factors
(+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 365 ลบ., Long Future 7380, ซื้อ Bond 497 ลบ.
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +1.93% สู่ $49.56/bbl / Brent +2.32% สู่ $49.74/bbl
(+) GER Econ: ดัชนี Ifo Business เยอรมนี พ.ค. ที่ 107.7 จุด จาก 106.6 คาด 106.8 จุด
(+) Ex Factor:สต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐจาก EIA ลดลง -4.23 ล้านบาร์เรล Vs คาด -2 ล้าน
(*) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F ที่ 14.97 เท่า ใกล้เคียง LT Avg PER 14.7 เท่า
(-/+) US Econ: ดัชนี PMI ภาคบริการ พ.ค. ที่ 51.2 ลดลงจาก 52.8 ต่ำคาดที่ 53 จุด
(-) TH Econ: ดัชนีส่งออกไทย เดือน เม.ย. -8% y-y แย่กว่า cons คาดที่ -1.5%y-y
SET PER 16F: CNS 14.98x (EPS 93.25) vs Cons.14.97x (LT-Avg 14.7x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: IVL, PTTEP, ERW
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1404/1411 จุด และแนวรับ 1390/1386จุด ขานรับการรายงานตัวเลขสต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐฯจาก EIA วานนี้ ที่หดตัวถึง -4.23 ล้านบาร์เรล ลดลงมากกว่า consensus ที่คาดไว้เพียง -2 ล้านบาร์เรล ซึ่งถือว่าข้อมูลดังกล่าวสอดคล้องกับการรายงานสต๊อกน้ำมันดิบจาก API (คืนวันอังคารที่ผ่านมา) ที่พบว่ามีการปรับตัวลงแรง -5.14 ล้านบาร์เรล คาดเป็นปัจจัยที่ยังหนุนการขยับขึ้นของราคาน้ำมันดิบโลกต่อเนื่อง โดย วานนี้ ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ +1.93% สู่ 49.56/bbl เหรียญต่อบาร์เรล และราคาน้ำมันดิบ Brent +2.32% สู่ $49.74 เหรียญต่อบาร์เรล ถือเป็นปัจจัยที่คาดจะช่วยผลักดันการฟื้นตัวของหุ้นกลุ่ม ENERG&PETRO นำตลาดขึ้น ส่วนปัจจัยในประเทศ วานนี้ การรายงานดัชนีส่งออกไทย เดือน เม.ย. แม้ว่าจะปรับลดลงมากถึง -8%y-y (คาด -1.5%y-y)
แต่ในฝั่งของดัชนีการนำเข้าไทย ก็ปรับลง -14.9% (คาด -7.6%) เช่นเดียวกัน จึงยังทำให้ตัวเลขดุลการค้าไทย เดือน เม.ย. ยังคงเกินดุล 721 ล้านเหรียญ ดีกว่าคาดที่ 450 ล้านเหรียญ โดยในช่วงถัดไป คาดแรงกระตุ้นจากภาครัฐ น่าจะค่อยๆจะเร่งตัวขึ้น ซึ่งอาจจะเป็นตัวที่ช่วยผลักดันการขยายตัวของเศรษฐกิจภายในประเทศฟื้นตัวได้ช่วงถัดไป ส่วนด้าน Fund Flow เริ่มเห็นสัญญาณการไหลกลับเข้าตลาด EM Asia มากยิ่งขึ้น (ค่าเงินเอเชียเช้านี้ แข็งค่าขึ้นเฉลี่ยราว 0.3%) โดยวานนี้ แรงซื้อสุทธิใน EM Asia 5 ประเทศหลัก มียอดรวมกว่า 297 ล้านเหรียญ (ซื้อสุทธิในทุกประเทศ) โดยสำหรับไทย ซื้อราว 10 ล้านเหรียญ ซึ่งเป็นไปในทิศทางเดียวกับตลาด TFEX ที่เริ่มพลิกกลับมาเปิดสถานะ Net Long วานนี้กว่า 7380 สัญญา คาดอาจะเป็น sentiment เชิงบวกเพิ่มเติมต่อโอกาสแกว่งตัวขึ้นของตลาดหุ้นไทยได้
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : ราคาน้ำมันดิบโลกที่ยังคงเร่งตัวขึ้น ยังคงเป็นสัญญาณบวกหนุนการฟื้นตัวของกลุ่ม ENERG &PETRO แนะทยอยสะสม IVL, PTTEP, PTT เด่น ส่วนกลุ่ม Big Caps อื่น เช่น BANK ที่ราคาปัจจุบันตอบรับประเด็นลบไปค่อนข้างมากแล้ว แนะเป็นจังหวะในการทยอยซื้อลงทุน (SCB, BBL, BAY) ผสานหุ้นที่ยังคงมีสตอรี่เด่นเฉพาะตัว เช่น 1) หุ้นที่ MSCI ปรับเพิ่มน้ำหนัก (MINT, CPALL) มีผล 31 พค. นี้ 2) หุ้นที่คาดจะนำเข้าคำนวน SET50/100 รอบใหม่ (จะประกาศช่วงกลางเดือน มิย.) ที่มีปัจจัยหนุนเด่น BEM, MTLS, SPRC / BCH, ERW, GLOBAL, JWD 3) หุ้นคาดกำไรปี 2016 เด่น นำโดย CPF, PSTC, BWG, STA, KAMART, ERW, XO ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาว เน้น Portfolio Top picks MAY 2016 PTTEP, ERW, KAMART, BWG, TVT, MAJOR ส่วนสำหรับวันนี้แนะนำêDaily Top Picks: IVL, PTTEP, ERWê
Investment Theme:
· 2016 AEC Connectivity : WISE
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
2Q16 Top Picks : PTTEP, SCC, SCB, BDMS, CK, PTT, IVL, VIBHA
Mid-Long Term Strategy : แนวโน้มตลาดเดือน พค. 2016 Fund Flow น่าจะไหลเข้าสินทรัพย์เสี่ยงเอเซียและกลุ่มโภคภัณฑ์-ทองคำ หลังเศรษฐกิจของ DM ยังมีความเสี่ยง ประกอบกับ Nomura คาด GDP 1Q16 จะฟื้นตัวเด่น 3.5%y-y ดีกว่าตลาดคาดอาจทำให้เดือน พค นี้ SET แกว่งขึ้นดีกว่า Consensus คาด โดยเราให้กรอบต้าน 1453/1475จุด สำหรับหุ้น Big Cap ที่คาดนำตลาดขึ้น ยังเป็น Theme Inflation Hedge ที่ราคา Product ขึ้นต่อเนื่องทั้ง น้ำมัน, ฝ้าย, น้ำตาล, หมู ไก่ กุ้ง และถั่วเหลือง (PTTEP, PTT, IVL, BRR, CPF, GFPT, TVO) ผสานกลุ่ม ICT แนะนำ INTUCH, ADVANC(Downside Limited) และหุ้น Mid-Small Caps ที่มีปัจจัยหนุนเฉพาะตัว เช่น 1) กลุ่มที่คาดกำไรเด่น (TVT, CI, KAMART, XO, ERW, SC, SAWAD, MTLS, AAV, ROBINS) และ2 ) กลุ่มพลังงานทางเลือก (BWG, PSTC, GUNKUL, TPCH) และ 3)หุ้น Seasonal ที่แนวโน้มกำไรดีขึ้น แนะนำ MAJOR สำหรับเดือนนี้เรามีการจัดสรรน้ำหนักการลงทุนใหม่ โดยลดส่วนเงินสดลงจาก 22.5% เหลือ 12.5% ไปเพิ่มให้ทองคำเป็น 12.5% สำหรับ Portfolio Top picks MAY 2016 PTTEP, ERW, KAMART, BWG, TVT, MAJOR และ DARK Horse ADVANC, IVL, CI, PSTC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
IVL (TP35*): Support 31.5/30 Resistance 33/35
Theme: Earnings Momentum
Earning Outlook : แนวโน้มกำไรสุทธิ 2Q16F ทรงตัวในระดับที่ดี q-q จากส่วนต่างของโพลีเอสเตอร์ที่มีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้น และคาดมีกำไรพิเศษจากการต่อรองราคาซื้อ
Valuation : แนะนำ “ซื้อ”รับแนวโน้มกำไร New High ในช่วง 2-3 ปีข้างหน้า มูลค่าเหมาะสม 35.00 บาท
Catalyst : แนวโน้มกำไรบวกต่อเนื่องใน 2Q16F จากการเดินเครื่องโรงงาน MEG และรับรู้ BP Amoco Chemical , Cepsa spain เข้ามาเป็นไตรมาสแรก
PTTEP (TP94*): Support 76/74.5 Resistance 80/84
Theme: Oil Recovery
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 2016F พลิกกลับมาเป็นกำไร 13.25 พันลบ. ฟื้นตัว y-y
Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 94 บาท อิงตาม Nomura ณ ปัจจุบันซื้อขายที่ P/B FY16F ที่ 0.7x จากค่าเฉลี่ยที่ระดับ 0.9x
Catalyst : ราคาน้ำมันดิบสหรัฐ ดีดตัวขึ้น +1.93% สู่ระดับ 49.56 เหรียญต่อบาร์เรล จากสต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐจาก EIA ลดลง -4.23 ล้านบาร์เรล ลดลงมากกว่า consensus คาดที่ -2 ล้านบาร์เรล
ERW (TP5.9*): Support 4.58/4.48 Resistance 4.76/4.88
Theme: Earnings Momentum
Earning outlook : คาดแนวโน้ม 2Q16F จะพลิกมาทำกำไร y-y หลังจากที่ขาดทุนใน 2Q15 หนุนกำไรสุทธิ 2016F ที่ 277 ลบ เติบโตสูงสุดในกลุ่มที่ 40%y-y และคาดจะไม่ขาดทุนในช่วง Low Season อีกต่อไป
Valuation : ราคาเป้าหมายที่ 5.9 บาท ราคาหุ้นยังคง Laggard สวนทางกับแนวโน้มผลประกอบการขาขึ้น Upside 32.8%
Catalyst : ราคาหุ้นยังคง Laggard กลุ่ม ขณะที่แนวโน้มอัตราการเติบโตของกำไรคาดโตเด่นสุดในกลุ่ม / การท่องเที่ยวไทยที่ยังคงฟื้นตัวขึ้นต่อเนื่อง เป็นแรงผลักดดันผลประกอบการ
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Yada Kampalanonwat: Assistant Strategist
