- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 24 May 2016 17:02
- Hits: 831
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
ถ้อยแถลง FED ยังกดดันการลงทุนทั่วโลก แนะสลับมากลุ่มท่องเที่ยว(AOT, MINT) ที่ยังฟื้นตัวต่อเนื่อง และ BWG ที่คาดกำไร2016 เด่น
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor: ยอดนักท่องเที่ยวต่างชาติ เม.ย. เพิ่มขึ้นสู่ 2.64 ล้านคน จาก 2.41 ล้านคน
(+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 451 ลบ, Long Future 703, ขาย Bond 2914 ลบ
(+) Ger Econ: ดัชนี PMI ภาคการผลิต เยอรมนี พ.ค. ที่ 52.4 จาก 51.8 ดีกว่าคาดที่ 52 จุด
(+) Flow : วานนี้ Fund Flow พลิกกลับมาซื้อสุทธิใน EM Asia วันแรก หลังขาย 17 วันติด
(*) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F ที่ 14.77 เท่า ใกล้เคียง LT Avg PER 14.7 เท่า
(-) Ex Factor: FED หลายสาขามีมุมมองบวกต่อเศรษฐกิจUS หนุนโอกาสขึ้นดอกเร็วขึ้น
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -0.68% สู่ $48.08/bbl / Brent -0.76% สู่ $48.35/bbl
(-) Ex Factor: Nomura คาด FED ปรับขึ้นดอกเบี้ย เดือน ก.ค. เร็วขึ้นจากคาดเดิมเดือน กย.
(-) EU Econ: ดัชนีPMI ภาคการผลิตยูโรโซน พ.ค. ที่ 51.5 ลดลงจาก 51.7 และต่ำคาด 51.9
SET PER 16F: CNS 14.8x (EPS 93.25) vs Cons.14.77x (LT-Avg 14.7x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: AOT, MINT, BWG
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway ในกรอบแนวรับ 1373/1370จุด และแนวต้าน 1389/1394 จุด ความกังวลต่อโอกาสการปรับขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐฯ ที่อาจเร็วขึ้น ตอบรับถ้อยแถลงของประธาน FED สาขาต่างๆ ที่ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อการฟื้นตัวของเศรษฐกิจสหรัฐฯต่อเนื่อง ยังคงเป็นประเด็นหลักที่กดดันการลงทุนสินทรัพย์เสียงระยะสั้น โดยวานนี้ ทั้งนาย Patrick Harker ประธาน FED สาขาฟิลาเดเฟีย และนาย John Williams ประธาน FED สาขาซานฟรานซิสโก คาดการปรับขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐฯ ในปีนี้มีโอกาสเกิดขึ้นอย่างน้อยถึง 2 ครั้ง ถือเป็นปัจจัยเสี่ยงเพิ่มเติม ซึ่งก็สอดคล้องกับมุมมองจาก Bloomberg Consensus ที่ล่าสุดขยับโอกาสการขึ้นมาเป็นเดือน กค. (โอกาส 53.8%) ถือว่าเป็นมุมมองที่เป็นไปในทางเดียวกันกับ Nomura ที่ปรับคาดเรื่องการขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐฯอีกครั้ง เป็นเดือน ก.ค. 16 (ให้โอกาส 40%) จากเดิมที่คาดจะเกิดขึ้นในเดือน ก.ย. 2016 โดย Nomura ให้ความเห็นว่าแนวโน้มเศรษฐกิจ US คาดจะเร่งขึ้นใน 2Q16
และตลาดแรงงานก็เริ่มเห็นสัญญาณที่ตึงตัวมากขึ้น หนุนให้แนวโน้มเงินเฟ้อมีโอกาสเข้าใกล้เป้าหมายที่ระดับ 2% ได้ในช่วงถัดไป จึงอาจเป็นปัจจัยที่สนับสนุนโอกาสขึ้นดอกเบี้ยเร็วยิ่งขึ้น โดยปัจจัยดังกล่าวถือเป็นปัจจัยที่กดดันตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ต่อเนื่อง โดยวานนี้ ราคาน้ำตาล -1.58%, ถั่วเหลือง -1.47% และน้ำมันดิบ -0.7% คาดยังเป็นปัจจัยกดหุ้นที่เกี่ยวข้อง แต่อย่างไรก็ตาม ทิศทาง Fund Flow เริ่มเห็นแรงซื้อไหลเข้าสู่ตลาด Asia EM วานนี้เป็นวันแรก ราว 297 ล้านเหรียญ หลังจากที่มีแรงขายต่อเนื่อง 17 วันทำการติดต่อกัน อาจส่งผลให้แรงกดดันต่อตลาดหุ้นในเอเชียเริ่มจะเบาบางลงได้ โดยปัจจัยสำคัญยังคงแนะติดตามถ้อยแถลงของนางเจนเนต เยนเลน ประธาน FED ในวันที่ 27 พ.ค. นี้ ต่อมุมมองการขึ้นดอกเบี้ย ซึ่งจะเป็นปัจจัยที่ชี้นำทิศทาง Fund Flow อีกครั้งหนึ่ง
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : แกว่ง Sideway ทดสอบแนวรับสำคัญบริเวณ 1378 จุด คาดกลุ่มท่องเที่ยว (AOT, MINT), โรงพยาบาล (BDMS, VIBHA), ค้าปลีก (GLOBAL) จะกลับมานำตลาดสั้น ผสานกลุ่มที่ได้รับอานิสงค์บวกจาก Consensus ปรับมูลค่าพื้นฐานขึ้น เช่น IVL (consensus ปรับเพิ่มขึ้นเป็น 50 บาทต่อหุ้น) รวมถึงหุ้นที่ได้รับการเพิ่มน้ำหนักในดัชนี MSCI ที่จะมีผล 31 พ.ค. นี้ (MINT, CPALL) คาด Outperform ตลาด ส่วนจังหวะย่อแนะทยอยสะสมหุ้นคาดกำไรปี 2016 เด่น นำโดย CPF, STA, KAMART, ERW, BWG, XO, PSTC ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาว เน้น Portfolio Top picks MAY 2016 PTTEP, ERW, KAMART, BWG, TVT, MAJOR ส่วนสำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks: AOT, MINT, BWG*
Investment Theme:
· 2016 AEC Connectivity : WISE
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 2Q16 Top Picks : PTTEP, SCC, SCB, BDMS, CK, PTT, IVL, VIBHA
Mid-Long Term Strategy : แนวโน้มตลาดเดือน พ.ค. 2016 Fund Flow น่าจะไหลเข้าสินทรัพย์เสี่ยงเอเซียและกลุ่มโภคภัณฑ์-ทองคำ หลังเศรษฐกิจของ DM ยังมีความเสี่ยง ประกอบกับ Nomura คาด GDP 1Q16 จะฟื้นตัวเด่น 3.5%y-y ดีกว่าตลาดคาดอาจทำให้เดือน พค นี้ SET แกว่งขึ้นดีกว่า Consensus คาด โดยเราให้กรอบต้าน 1453/1475จุด สำหรับหุ้น Big Cap ที่คาดนำตลาดขึ้น ยังเป็น Theme Inflation Hedge ที่ราคา Product ขึ้นต่อเนื่องทั้ง น้ำมัน, ฝ้าย, น้ำตาล, หมู ไก่ กุ้ง และถั่วเหลือง (PTTEP, PTT, IVL, BRR, CPF, GFPT, TVO) ผสานกลุ่ม ICT แนะนำ INTUCH, ADVANC(Downside Limited) และหุ้น Mid-Small Caps ที่มีปัจจัยหนุนเฉพาะตัว เช่น 1) กลุ่มที่คาดกำไรเด่น (TVT, CI, KAMART, XO, ERW, SC, SAWAD, MTLS, AAV, ROBINS) และ2 ) กลุ่มพลังงานทางเลือก (BWG, PSTC, GUNKUL, TPCH) และ 3)หุ้น Seasonal ที่แนวโน้มกำไรดีขึ้น แนะนำ MAJOR สำหรับเดือนนี้เรามีการจัดสรรน้ำหนักการลงทุนใหม่ โดยลดส่วนเงินสดลงจาก 22.5% เหลือ 12.5% ไปเพิ่มให้ทองคำเป็น 12.5% สำหรับ Portfolio Top picks MAY 2016 PTTEP, ERW, KAMART, BWG, TVT, MAJOR และ DARK Horse ADVANC, IVL, CI, PSTC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
AOT (TP412*): Support 391/388 Resistance 402/414
Theme: Government infrastructure spending
Earning outlook: คาดกำไรสุทธิปี 16F แตะระดับ 1.91 หมื่นลบ. เติบโต +19.7% y-y จากการจัดเก็บรายได้ผู้โดยสายเข้าออกมากขึ้น
Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 412 บาท อิง FY16 EV/EBITDA ที่ 18.5x
Catalyst : นักท่องเที่ยวต่างชาติในเดือนเม.ย.เพิ่มขึ้นแตะ 2.64 ล้านคน เติบโต 9.5% y-y เป็นปัจจัยบวกต่อหุ้นในกลุ่มท่องเที่ยว หนุน AOT เด่น
MINT (TP41*): Support 38/37 Resistance 39.25/40.5
Theme: Consumer Spending Recovery
Earning outlook : คาดกำไรสุทธิ 2Q16 อัตราเติบโตดีกว่าใน 1Q16F เนื่องจาก ผลประกอบการยังคงแข็งแกร่งต่อเนื่อง ผสานกับรายได้ของ Tivoli ที่เริ่มปรับตัวดีขึ้น
Valuation : ราคาเป้าหมาย 2016F ที่ 41.0 บาท ซื้อขายที่ PER16F ระดับเพียง 27.7x เท่า
Catalyst : นักท่องเที่ยวต่างชาติในเดือนเม.ย.เพิ่มขึ้นแตะ 2.64 ล้านคน เติบโต 9.5% y-y เป็นปัจจัยบวกต่อหุ้นในกลุ่มท่องเที่ยว หนุน MINT เด่น
BWG (TP2.56*): Support 1.71/1.68 Resistance 1.81/1.85
Theme: WISE – Eco Friendly
Earning outlook: คาดกำไรสุทธิปี 2016F ที่ระดับ 339.5 ลบ. เติบโต 10% y-y จากการ COD โรงไฟฟ้าขยะที่ 1 กำลังการผลิต 8 MW ในช่วง 4Q16F
Valuation: ราคาเป้าหมาย 2.56 บาท Upside สูง 45.4% โดย PER 2016F จะลดสู่ระดับ 13.6x ในปี 2018F หลังบันทึกรายได้โรงไฟฟ้าขยะ 2 โรง
Catalyst: คาดเตรียมเปิดประมูลพลังงานขยะอุตสาหกรรม กำลังการผลิตรวม 50 MW ในเดือนมิ.ย.16 ประกอบกับความคาดหวัง COD โรงไฟฟ้าขยะโรงที่ 1 กำลังผลิต 8 MW ใน 4Q16F
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
