- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 17 May 2016 18:36
- Hits: 1326
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
ลุ้นยืนเหนือ 1400 จุด : ราคาน้ำมัน High รอบ 6 เดือน หนุน ENERG (PTTEP) นำตลาด ผสาน Big Caps เด่น (ADVANC, CPF)
Nomura : Key Factors
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบ WTI +3.26% สู่ $47.72/bbl / Brent +2.38% สู่ $48.97/bbl
(+) OIL: ภาวะอุปทานน้ำมันดิบส่วนเกินที่เริ่มชะลอตัวลง กระตุ้นราคาน้ำมันโลกฟื้นเด่น
(+) Int Factor:TRUE ไม่เข้าร่วมประมูลคลื่น 4G 900 MHz คาดส่งผลบวกต่อภาพรวมกลุ่ม
(+) Int Factor: Nomura ปรับคาดการณ์ 2016GDP ของไทย ขึ้นสู่ 2.7% จาก 2.5%y-y
(+) TH Econ: สภาพัฒน์รายงาน 1Q16GDPไทย ที่ +3.2%y-y ดีกว่า cons คาดที่ +2.8%
(*) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F ที่ 14.92 เท่า ใกล้เคียง LT Avg PER 14.7 เท่า
(*) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 578 ลบ., Short Future 5637, ขาย Bond 2946 ลบ.
(-) Stat: สถิติ 6 ใน 10 ปีล่าสุด SET เดือน พ.ค. มักให้ผลตอบแทนเฉลี่ย -0.3%m-m
SET PER 16F: CNS 14.98x (EPS 93.25) vs Cons.14.92x (LT-Avg 14.7x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: PTTEP, ADVANC, CPF
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1407/1415จุด และแนวรับ 1389/1384จุด ภาวะอุปทานน้ำมันดิบส่วนเกินของโลกที่มีแนวโน้มลดลง ทั้งจาก แคนาดา, ไนจีเรีย และลิเบีย ส่งผลให้หลายสถาบันวิจัยทั่วโลกมีมุมมองเชิงบวกต่อราคาน้ำมันดิบโลกและทยอยปรับสมมติฐานราคาน้ำมันดิบปีนี้และปี 2017 ขึ้นต่อเนื่อง หนุนน้ำมันดิบโลกวานนี้ปรับขึ้นแรง (ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ +3.26% สู่ $47.72/bbl / ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ +2.38% สู่ $48.97/bbl) คาดเป็นปัจจัยที่ช่วยกระตุ้น sentiment บวกต่อราคาหุ้นในกลุ่มพลังงานนำตลาดขึ้น ส่วนปัจจัยในประเทศ วานนี้ สภาพัฒน์ฯ รายงานดัชนี 1Q16 GDP ของไทย ฟื้นตัวขึ้นสู่ +3.2%y-y (สูงสุดในรอบ 12 ไตรมาส) ดีกว่าที่ consensus ประเมินไว้เพียง +2.8%y-y ถือเป็น สัญญาณเชิงบวกต่อการฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทยในช่วงถัดไป ซึ่งคาดจะช่วยกระตุ้นความเชื่อมั่นต่อการลงทุนจากทั้งนักลงทุนไทย-เทศ ปรับตัวดีขึ้นเช่นเดียวกัน ส่งผลให้มุมมอง Nomura ได้มีการปรับเพิ่มประมาณการ GDP ทั้งปี 2016 ของไทย ขึ้นสู่ระดับ +2.7%y-y จากคาดเดิมที่ +2.5%y-y ถือว่าเป็น sentiment บวกเพิ่มเติมต่อการฟื้นตัวของตลาดหุ้นไทยในช่วงถัดไป
นอกจากนี้ ปัจจัยในประเทศที่สำคัญอีกประเด็นหนึ่ง คือ การตัดสินใจของ TRUE ที่จะไม่เข้าร่วมการประมูลคลื่น 4G 900 MHz ในวันที่ 27 พค. นี้ ส่งผลให้ปัจจุบันเหลือเพียงผู้เล่นรายเดียว คือ ADVANC ที่ยังมีโอกาสที่จะเข้าประมูลในครั้งนี้ โดยในมุมมองเชิงกลยุทธ์ เรามองเป็น sentiment เชิงบวกต่อ ADVANC ซึ่งสามารถแบ่งออกได้เป็น 2 กรณี คือ กรณีที่1) ADVANC เข้าประมูล และได้ราคา License เท่ากับราคาที่ JAS ประมูลได้ในครั้งก่อนหน้า (75,654 ล้านบาท) คาดส่งผลบวกต่อ ADVANC เนื่องจากราคาที่ประมูลนั้นใกล้เคียงกับประมาณการของนักวิเคราะห์ที่ประเมินไว้แล้ว (ราคาหุ้นตอบรับเชิงลบไปในช่วงก่อนหน้ามากแล้ว) อีกทั้งยังคาดจะเป็น sentiment เชิงบวกต่อ JAS เช่นเดียวกัน เนื่องจากการฟ้องร้องเรื่องค่าเสียหายจากการประมูลน่าจะจำกัด ส่วนกรณีที่2 ) หาก ADVANC ตัดสินใจไม่เข้าร่วมประมูลเช่นเดียวกัน จะส่งผลให้ License ดังกล่าว ต้องเก็บไปประมูลอีกอย่างน้อย 1 ปี โดยมุมมองเชิงกลยุทธ์สำหรับ ADVANC คาดเป็นบวก เนื่องจากไม่ต้องรับรู้ค่าเสื่อมราคาเพิ่มเติมจาก License ใหม่ที่นักวิเคราะห์รวมไว้ในประมาณการและบวกต่อ DTAC หากเปิดประมูลอีกครั้ง(1 ปีข้างหน้า) ราคาดังกล่าวอาจจะถูกลงกว่าราคาเริ่มต้นในรอบนี้ ขณะที่ JAS เราคาดจะได้รับ sentiment เชิงลบ จากประเด็นการฟ้องร้องค่าเสียหายที่น่าจะเป็นปัจจัยกดดันเพิ่มเติม
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : ราคาน้ำมันดิบโลกทำ High รอบ 6 เดือน หนุนกำไรกลุ่ม ENERG (PTTEP, PTT, TOP. BCP, SCC) หนุน SET แกว่งขึ้นยืนเหนือ 1400 จุด ผสานกับsentiment บวกต่อราคาสินค้าโภคภัณฑ์อื่นที่ยังคงขยับขึ้น (IVL, STA, BRR) ส่วนประเด็นการตัดสินใจไม่เข้าร่วมประมูล 4G รอบนี้ของ TRUE คาดจะส่งผลบวกต่อ ADVANC ไม่ว่าการประมูลจะเดินหน้าหรือชะลอการประมูลไปก่อนก็ตาม ผสานกับหุ้นที่คาดแนวโน้มกำไรปี 2016 ฟื้นตัวขึ้นโดดเด่น นำโดย CPF, BWG, PSTC, ERW, KAMART ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาว ยังคงแนะทยอยซื้อสะสม Portfolio Top picks MAY 2016 PTTEP, ERW, KAMART, BWG, TVT, MAJOR ส่วนสำหรับวันนี้แนะนำêDaily Top Picks: PTTEP, ADVANC, CPFê
***แนะนำ Take Profit “TVO” หลังจากได้รับผลตอบแทนตั้งแต่เริ่มแนะนำ แล้ว +11.7%
***วันนี้เวลา 13.00-14.15น. CNSจัดงานสัมนา “CNS Corporate Access” สำหรับลูกค้า CNS โดยเชิญผู้บริหารระดับสูงของ SUPER มาให้ข้อมูลแบบเจาะลึกกับนักลงทุน
Mid-Long Term Strategy : แนวโน้มตลาดเดือน พ.ค. 2016 Fund Flow น่าจะไหลเข้าสินทรัพย์เสี่ยงเอเซียและกลุ่มโภคภัณฑ์-ทองคำ หลังเศรษฐกิจของ DM ยังมีความเสี่ยง ประกอบกับ Nomura คาด GDP 1Q16 จะฟื้นตัวเด่น 3.5%y-y ดีกว่าตลาดคาดอาจทำให้เดือน พค นี้ SET แกว่งขึ้นดีกว่า Consensus คาด โดยเราให้กรอบต้าน 1453/1475จุด สำหรับหุ้น Big Cap ที่คาดนำตลาดขึ้น ยังเป็น Theme Inflation Hedge ที่ราคา Product ขึ้นต่อเนื่องทั้ง น้ำมัน, ฝ้าย, น้ำตาล, หมู ไก่ กุ้ง และถั่วเหลือง (PTTEP, PTT, IVL, BRR, CPF, GFPT, TVO) ผสานกลุ่ม ICT แนะนำ INTUCH, ADVANC(Downside Limited) และหุ้น Mid-Small Caps ที่มีปัจจัยหนุนเฉพาะตัว เช่น 1) กลุ่มที่คาดกำไรเด่น (TVT, CI, KAMART, XO, ERW, SC, SAWAD, MTLS, AAV, ROBINS) และ2 ) กลุ่มพลังงานทางเลือก (BWG, PSTC, GUNKUL, TPCH) และ 3)หุ้น Seasonal ที่แนวโน้มกำไรดีขึ้น แนะนำ MAJOR สำหรับเดือนนี้เรามีการจัดสรรน้ำหนักการลงทุนใหม่ โดยลดส่วนเงินสดลงจาก 22.5% เหลือ 12.5% ไปเพิ่มให้ทองคำเป็น 12.5% สำหรับ Portfolio Top picks MAY 2016 PTTEP, ERW, KAMART, BWG, TVT, MAJOR และ DARK Horse ADVANC, IVL, CI, PSTC
Investment Theme:
· 2016 AEC Connectivity : WISE
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 2Q16 Top Picks : PTTEP, SCC, SCB, BDMS, CK, PTT, IVL, VIBHA
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
PTTEP (TP94*): Support 74/72 Resistance 76.5/80
Theme: Oil Recovery
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 2016F พลิกกลับมาเป็นกำไร 13.25 พันลบ. ฟื้นตัว y-y จากสมมติฐานราคาน้ำมันดิบที่ US$40/bbl
Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 94 บาท อิงตาม Nomura ณ ปัจจุบันซื้อขายที่ P/B FY16F ที่ 0.72x จากค่าเฉลี่ยที่ระดับ 0.9x
Catalyst : ราคาน้ำมันดิบโลกแกว่งขึ้นทำ High ในรอบ 6 เดือน (WTI +3.26% สู่ $47.72/bbl / Brent +2.38% สู่ $48.97/bbl) กระตุ้นหุ้นในกลุ่ม ENERG ฟื้นตัวเด่น นำโดย PTTEP
ADVANC (TP193*): Support 145/142 Resistance 150/156
Theme: Dividend Plays
Earning outlook : คาดโมเมนตัมกำไรปกติ 2Q16F คาดอ่อนตัวลง y-y q-q ตามรายจ่ายค่าการตลาดเพิ่ม เพื่อเร่งโอนลูกค้า 2G ที่เหลือ 7 ล้านราย
Valuation : มูลค่าพื้นฐานปี 2016F ที่ 193 บาท Upside 31.7% อิง PER16F ที่ 12.9x ผสาน Dividend Yield 16F สูงที่ระดับ 6.2%
Catalyst : TRUE ประกาศถอนตัวไม่เข้าร่วมการประมูลใบอนุญาตคลื่น 900 MHz ในวันที่ 27 พ.ค.16 เป็น Sentiment เชิงบวกต่อราคาประมูลของ ADVANC
CPF (TP35*): Support 27/25 Resistance 30/33
Theme: Consumer Spending Recovery
Earning Outlook : คาดผลประกอบการ 2Q16F-3Q16F มีโอกาสฟื้นตัวต่อเนื่อง จากคาดกำไรสุทธิปี 16F จะขยายตัว 43% y-y
Valuation : ปรับราคาเป้าหมายขึ้นที่ 35 บาท อิง PER16F 16.2x ต่ำกว่ากลุ่มฯที่ 18.6x มี Upside 22.8%
Catalyst : จากธุรกิจกุ้งที่ฟื้นตัว และแนวโน้มราคาสุกรในประเทศปรับตัวขึ้น หนุนผลประกอบการ 2Q16F มีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
