- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 16 May 2016 18:25
- Hits: 1616
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
เน้นเก็งหุ้นที่รายงานกำไรดีกว่าตลาดคาด (BWG, KAMART) ผสานหุ้นที่ได้รับการเพิ่มน้ำหนักใน MSCI แนะนำ MINT เด่น
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor: วันนี้ Nomura คาด1Q16GDPไทยที่ +3.5%y-y Vs cons คาด +2.8%
(+) US Econ: ยอดค้าปลีกสหรัฐฯ เม.ย. +1.3% มากสุดตั้งแต่ มีค. 2015
(+) EU Econ: ดัชนี 1Q16GDP เยอรมนี +0.7% Vs คาด +0.6% จาก 4Q15 ที่ +0.3%
(+) Ex Factor: แท่นขุดเจาะน้ำมันดิบสหรัฐฯรายสัปดาห์ ลดลงอีก 10 แท่น สู่ 318 แท่น
(*) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F ที่ 14.89 เท่า ใกล้เคียง LT Avg PER 14.7 เท่า
(*) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 4116 ลบ., Short Future 4736, ขาย Bond 4845 ลบ.
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบ WTI -1% สู่ $46.21/bbl / Brent -0.5% สู่ $47.83/bbl
(-) China Econ: ดัชนีผลผลิตภาคอุตสาหกรรมจีน เม.ย.ที +6% ต่ำกว่าเดิมที่ +6.8%
(-) Stat: สถิติ 6 ใน 10 ปีล่าสุด SET เดือน พ.ค. มักให้ผลตอบแทนเฉลี่ย -0.3%m-m
SET PER 16F: CNS 14.94x (EPS 93.25) vs Cons.14.89x (LT-Avg 14.7x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: BWG, KAMART, MINT
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ผันผวนขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1404/1407จุด และแนวรับ 1389/1381จุด จากการรายงานดัชนีชี้นำทางเศรษฐกิจของประเทศขนาดใหญ่ ในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ที่ออกมาฟื้นตัวขึ้น และดีกว่าที่ตลาดคาด นำโดย ดัชนียอดค้าปลีกสหรัฐฯ เดือน เม.ย. ที่ +1.3% จาก -0.3% คาดที่ -0.3% (ถือเป็นการฟื้นตัวมากสุดตั้งแต่ มี.ค. 2015) และดัชนี 1Q16 GDP ของเยอรมนีที่ +0.7% จาก +0.3% มากกว่าคาดที่ +0.6% ลดความกังวลต่อประเด็นการชะลอตัวของเศรษฐกิจโลก แต่อย่างไรก็ตามคาดตลาดอาจกลับมากังวลต่อภาพรวมเศรษฐกิจจีน หลังจากสุดสัปดาห์ที่ผ่านมาจีนรายงานตัวเลขดัชนีผลผลิตอุตสาหกรรม เดือน เม.ย. ที่ระดับ +6% ต่ำกว่าเดิมที่ +6.8% และต่ำกว่าคาดที่ +6.5% อาจเป็นปัจจัยที่กดดันตลาดเอเชียเล็กน้อย แต่อย่างไรก็ตามวันนี้ปัจจัยในประเทศอาจะเป็นส่วนที่ช่วยหนุน sentiment เชิงบวกกลับมามากขึ้น โดยแนะจับตาการรายงาน GDP 1Q16 ของไทย ซึ่ง Nomura คาดมีโอกาสขยายตัวถึง +3.5%y-y Vs Consensus คาดเพียง +2.8% จาก 4Q15 ที่ +2.8%y-y ซึ่งหาก GDP ออกมาสูงเกิน 3% จะถือเป็น Positive Surprise เพิ่มโอกาสการปรับประมาณการ GDP ไทยทั้งปีขึ้น และจะหนุนความเชื่อมั่นฟื้น
นอกจากนี้ วันนี้จะเป็นวันสุดท้ายของการรายงานงบกำไร 1Q16 ของบริษัทจดทะเบียน ซึ่งโดยรวมที่ผ่านมาก็พบว่าบริษัทส่วนใหญ่รายงานออกมาค่อนข้าง เป็น Positive Surprise จากที่นักวิเคราะห์คาด (Positive Surprise ราว +11%) บ่งชี้เป็นนัยฯถึงภาพการปรับลดกำไรตลาด (Market EPS) ตลอด 2ปีเศษอาจสิ้นสุดลงใน 1Q16 นี้ เป็นภาพบวกต่อ SET Index เพิ่มเติม ส่วนปัจจัยอื่นๆ วันนี้ Nomura ออกบทวิเคราะห์ ASIA-Round Up ประเมินดัชนีชี้นำเศรษฐกิจของจีนในเดือนเมย. สะท้อนว่าความพยายามกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐ เป็นการหนุนการเติบโตของหนี้สูงขึ้น แต่เศรษฐกิจ 1Q16 ยังชะลอตัวลง บ่งชี้ downside ต่อตลาดหุ้นจีน น่าจะกดดันการลงทุนในตลาด Asia ระยะสั้น เป็นหนึ่งในสาเหตุที่ทำให้ตลาดปรับตัวลง โดยหากมองในเชิง valuation ปัจจุบันเทรดที่ 12-month forward PER 11.6 เท่า ต่ำสุดในรอบ8สัปดาห์ สะท้อน discount เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยระยะยาว แต่ Nomura ยังคงเลือก เกาหลีและอินเดีย เป็นประเทศที่น่าสนใจลงทุนที่สุดหลังแนวโน้มกำไร 1Q16 ออกมาดีกว่าคาด และมี Valuation ที่น่าสนใจ
Short-Term Strategy : เน้นเก็งกำไรหุ้นที่รายงานกำไร 1Q16 ดีกว่าที่ตลาดคาด (BWG, KAMART, ERW, CBG, XO) ผสานกลุ่มที่ได้รับการเพิ่มน้ำหนักการลงทุนใน MSCI Global Stadard Index มีผล 31 พค.นี้ (MINT, CPALL) ส่วนกลุ่ม Big Caps ทั้ง ENERG&PETRO (PTTEP, PTT, TOP, SCC, IVL) และ BANK (BBL, SCB, KBANK) เน้นจังหวะตลาดย่อเป็นโอกาสในการทยอยสะสม ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาว แนะใช้จังหวะย่อทยอยซื้อ Portfolio Top picks MAY 2016 PTTEP, ERW, KAMART, BWG, TVT, MAJOR สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks: BWG, KAMART, MINT*
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Mid-Long Term Strategy : แนวโน้มตลาดเดือน พ.ค. 2016 Fund Flow น่าจะไหลเข้าสินทรัพย์เสี่ยงเอเซียและกลุ่มโภคภัณฑ์-ทองคำ หลังเศรษฐกิจของ DM ยังมีความเสี่ยง ประกอบกับ Nomura คาด GDP 1Q16 จะฟื้นตัวเด่น 3.5%y-y ดีกว่าตลาดคาดอาจทำให้เดือน พค นี้ SET แกว่งขึ้นดีกว่า Consensus คาด โดยเราให้กรอบต้าน 1453/1475จุด สำหรับหุ้น Big Cap ที่คาดนำตลาดขึ้น ยังเป็น Theme Inflation Hedge ที่ราคา Product ขึ้นต่อเนื่องทั้ง น้ำมัน, ฝ้าย, น้ำตาล, หมู ไก่ กุ้ง และถั่วเหลือง (PTTEP, PTT, IVL, BRR, CPF, GFPT, TVO) ผสานกลุ่ม ICT แนะนำ INTUCH, ADVANC(Downside Limited) และหุ้น Mid-Small Caps ที่มีปัจจัยหนุนเฉพาะตัว เช่น 1) กลุ่มที่คาดกำไรเด่น (TVT, CI, KAMART, XO, ERW, SC, SAWAD, MTLS, AAV, ROBINS) และ2 ) กลุ่มพลังงานทางเลือก (BWG, PSTC, GUNKUL, TPCH) และ 3)หุ้น Seasonal ที่แนวโน้มกำไรดีขึ้น แนะนำ MAJOR สำหรับเดือนนี้เรามีการจัดสรรน้ำหนักการลงทุนใหม่ โดยลดส่วนเงินสดลงจาก 22.5% เหลือ 12.5% ไปเพิ่มให้ทองคำเป็น 12.5% สำหรับ Portfolio Top picks MAY 2016 PTTEP, ERW, KAMART, BWG, TVT, MAJOR และ DARK Horse ADVANC, IVL, CI, PSTC
Investment Theme:
· 2016 AEC Connectivity : WISE
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 2Q16 Top Picks : PTTEP, SCC, SCB, BDMS, CK, PTT, IVL, VIBHA
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
BWG (TP2.56*): Support 1.63/1.60 Resistance 1.71/1.80
Theme: WISE – Eco Friendly
Earning outlook: คาดกำไรสุทธิปี 2016F ที่ระดับ 339.5 ลบ. เติบโต 10% y-y จากการ COD โรงไฟฟ้าขยะที่ 1 กำลังการผลิต 8 MW ในช่วง 4Q16F
Valuation: ปัจจุบันซื้อขาย PER 2016F ที่ระดับ 18.5x อยู่ที่ระดับ +0.5SD ก่อนที่จะลดเหลือ 13.6x ในปี 2018F ที่มีการบันทึกกำไรจากโรงไฟฟ้าขยะสองโรงกำลังการผลิตรวม 16 MW เต็มปี
Catalyst: คาดเตรียมเปิดประมูลพลังงานขยะอุตสาหกรรม กำลังการผลิตรวม 50 MW ในเดือนมิ.ย.16 ประกอบกับความคาดหวัง COD โรงไฟฟ้าขยะโรงที่ 1 กำลังผลิต 8 MW ใน 4Q16F
KAMART (TP10.6*): Support 7.0/6.85 Resistance 7.5/8.0
Theme: Earnings Momentum
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 2016F เติบโต 19.1%y-y ที่ระดับ 249.7 ลบ. รับแนวโน้มยอดขายโตเด่น +15.6% ที่ระดับ 1.37 พันลบ.จากการปรับกลยุทธ์การตลาดเชิงรุกมากขึ้น
Valuation : ดึงดูดจาก PER16F ที่ 17.7x ต่ำกว่า BEAUTY ที่ 31x พร้อมจ่ายปันผลสม่ำเสมอ 3-4% ต่อปี Upside 54.7%
Catalyst : รายงานกำไร 1Q16 ทำ New High ที่ระดับ 68.3 ลบ. (+65%y-y, +4%q-q) โดดเด่นกว่าคาด เพิ่ม sentiment บวกต่อราคาหุ้นแกว่งฟื้นตัวขึ้น
MINT (TP41*): Support 38/36 Resistance 40.5/42
Theme: Consumer Spending Recovery
Earning outlook : กำไรสุทธิ 1Q16 ที่ 1.64 ลบ. -9% q-q, +9% y-y ตามคาด ต่อเนื่องด้วยคาดกำไรปกติ 2Q16F ยังคงเติบโต y-y ผสานอานิสงค์จากผลประกอบการ Tivoli ปรับตัวดีขึ้น
Valuation : ราคาเป้าหมาย 2016F ที่ 41.0 บาท ซื้อขายที่ PER16F ระดับเพียง 27.8x เท่า
Catalyst : MSCI ปรับเพิ่มน้ำหนัก MINT จากเดิม 2.3% เป็น 2.8% แรงหนุนอานิสงค์เชิงบวกต่อราคาหุ้น เนื่องจาก ตลาดไม่ได้คาดว่าจะถูกเพิ่มน้ำหนัก
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
